[浮法玻璃周評]：節(jié)后部分企業(yè)拉漲 浮法玻璃重心上行（20251009-1011）

重點關注：1.供應面，下周暫未有放水、點火的產線計劃，產量或平穩(wěn)運行2.需求面，節(jié)后加工廠訂單未有明顯改善，但仍存在分歧，剛需拿貨仍是主流3.成本面，純堿供應面高位，價格上漲受阻，而煤炭近日價格略有回落，企業(yè)成本或小幅縮減；石油焦價格多向穩(wěn)操作，企業(yè)成本端變化不大，以天然氣為燃料體系的浮法玻璃多數企業(yè)仍在虧損狀態(tài)。

周評

華源期貨：純堿難以走出獨立行情

當前氨堿及聯堿工藝利潤虧損并未影響實際供應情況8月以來，純堿產量處于高位水平運行截至9月25日當周，純堿周度產量77.69萬噸，創(chuàng)近年來歷史新高此外，2025年純堿新增產能主要集中在四季度，遠興能源二期280萬噸天然堿項目已點火成功，預計試車1至3個月，或在年底前投放市場，將提升純堿產能超過7%，進一步加劇供應過剩預期 原材料端，近期煤炭價格松動雖然10月份主要運煤通道檢修將導致環(huán)渤海港口庫存難有明顯修復，優(yōu)質煤炭供應結構問題依然存在，市場仍存支撐，但隨著前期停產煤礦逐漸恢復生產，供應形勢改善，當前電廠庫存遠高于往年同期水平，且10—11月電力需求壓力不大，整體以長協(xié)或剛需采購為主。

市場播報

七部門印發(fā)《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》

2.做好化肥生產保供優(yōu)化重點化肥生產企業(yè)最低生產計劃管理，支持煤炭、磷礦石、天然氣、硫磺、冶煉副產硫酸等重點原料供應企業(yè)與化肥生產企業(yè)簽訂長協(xié)，確保原料穩(wěn)定供應完善化肥產運儲銷貿一體化調控體系，強化全國農資保供平臺產銷協(xié)調作用，推動上下游企業(yè)建立風險共擔、利益共享的購銷模式推動緩/控釋肥、水溶肥、液體肥、中微量元素肥等高效化、專用化、環(huán)?；⒐δ芑柿蟿?chuàng)新發(fā)展，因地制宜做好測土配方施肥、肥料統(tǒng)配統(tǒng)施等服務。

聚焦

[玻璃]：區(qū)域價格走高提振 浮法玻璃市場重心微幅上行（20250912-0918）

重點關注：1.供應面，下周暫未有放水、點火的產線計劃，產量或平穩(wěn)運行2.需求面，加工廠訂單改善有限，且存在差異，但臨近國慶長假，或存在小部分企業(yè)有適量補貨行為3.成本面，純堿供應面較充裕，下游拿貨剛需，但企業(yè)價格相對堅挺，現貨價格趨穩(wěn)操作概率大，近期煤炭價格走高，以煤炭為燃料的企業(yè)生產成本或小幅增加，石油焦、以天然氣價格相對穩(wěn)定，但以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

操盤必讀

新開通！新鋼集團與江西八八九三煤炭水鐵聯運線路啟用

這些數據背后，凝聚著團隊敢于突破、善于創(chuàng)新的智慧與辛勞 未來，隨著新鋼集團與江西八八九三的合作不斷深入，這條煤炭水鐵聯運線路還將繼續(xù)優(yōu)化和升級，運輸能力會越來越強，降本效益也會越來越明顯新鋼集團將繼續(xù)堅持開源節(jié)流、降本增效的方針，不斷提升企業(yè)的核心競爭力，為打造更加穩(wěn)健的發(fā)展格局貢獻力量

原料

[浮法玻璃周評]：區(qū)域價格走高提振 浮法玻璃市場重心微幅上行（20250912-0918）

重點關注：1.供應面，下周暫未有放水、點火的產線計劃，產量或平穩(wěn)運行2.需求面，加工廠訂單改善有限，且存在差異，但臨近國慶長假，或存在小部分企業(yè)有適量補貨行為3.成本面，純堿供應面較充裕，下游拿貨剛需，但企業(yè)價格相對堅挺，現貨價格趨穩(wěn)操作概率大，近期煤炭價格走高，以煤炭為燃料的企業(yè)生產成本或小幅增加，石油焦、以天然氣價格相對穩(wěn)定，但以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

周評

“金九”過半，十月供需博弈是否加??？——華東管樁市場九月中上旬回顧與十月展望

需求端來看，十月上半月有望迎來施工小高峰隨著華東地區(qū)氣溫轉涼和降雨減少，前期受天氣影響延遲的工程項目將集中趕工，預計華東地區(qū)工程項目開工率有望回升至80%以上基建項目仍是需求主力，特別是長三角一體化交通項目和城市更新工程將保持穩(wěn)定采購節(jié)奏但房地產項目需求改善空間有限，資金緊張問題仍將制約新開工項目數量，難以形成有效需求增量 成本端方面，水泥市場長三角地區(qū)水泥企業(yè)計劃十月實施錯峰停窯 10-12 天，疊加煤炭價格可能上漲的預期，水泥價格存在 20-30 元 / 噸的上漲空間，將增加管樁生產成本。

金屬制品

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月8日-9月12日）

國內空頭情緒依舊濃厚，抑制了價格跟隨倫鋅上漲的幅度；但是隨著海外庫存的去化，倫鋅繼續(xù)沖高并突破了2900美元/噸國內市場變化不大，沒有體現出旺季特征盡管低價支撐下游剛需，但同時貿易商也對升貼水有挺價情緒，限制了消費的高度當前內外價差進一步拉大，需要注意國內企業(yè)出口鋅錠的意愿預計下周國內鋅價繼續(xù)震蕩走強 中國8月CPI同比下降0.4%，環(huán)比持平中國8月PPI同比降幅收窄至2.9%受“反內卷”政策的影響，黑色金屬、煤炭等大宗商品價格和汽車等工業(yè)品價格有所改善，帶動了8月PPI降幅的收窄，但是PPI仍受到需求不足的拖累。

產業(yè)分析

能源高質量發(fā)展專家談丨扛牢能源安全首要責任 “十四五”煤炭行業(yè)實現躍升發(fā)展

充填開采、保水開采等綠色開發(fā)技術得到推廣應用，商品煤質量評價和管理標準持續(xù)完善，煤炭深加工精細化程度不斷提高大型礦區(qū)煤矸石綜合利用率、礦井水綜合利用率、土地復墾率分別達到74.1%、74.2%、57%，大型煤炭企業(yè)原煤生產綜合能耗、原煤生產綜合電耗分別下降到7.9千克標準煤/噸、23.7千瓦時/噸煤礦低濃度瓦斯利用方法學落地實施，煤炭行業(yè)碳排放統(tǒng)計核算能力建設持續(xù)推進，CCUS技術示范取得新進展礦區(qū)發(fā)揮土地資源、產業(yè)資源、文化資源豐富的優(yōu)勢，煤炭與新能源、新業(yè)態(tài)協(xié)同探索發(fā)展，部分礦區(qū)已打造形成工業(yè)遺址博物館、國家礦山公園，開灤煤礦、中興煤礦、萍鄉(xiāng)煤礦等一批工業(yè)遺產入選中國工業(yè)遺產保護名錄。

原料

Mysteel：2025年9月11日銅產業(yè)早讀

綜合信息：中國8月PPI同比雖然下降，但是降幅收窄至2.9%受“反內卷”政策的影響，黑色金屬、煤炭等大宗商品價格和汽車等工業(yè)品價格有所改善，帶動了8月PPI降幅的收窄，但是PPI仍受到需求不足的拖累后續(xù)來看，9月PPI也可能繼續(xù)好轉，而且中國央行也聚焦于促進物價的合理回升考慮到中國銅價的變化與PPI呈現較強的正向關系，同時銅也與多種大宗商品或者工業(yè)品存在產業(yè)鏈上的關聯，因此整體價格水平的回暖對于銅價存在一定的支撐作用。

行情簡評

Mysteel：主產區(qū)產能利用率回升 動力煤后期走勢可期

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產能利用率91.7%，環(huán)比增2.5個百分點；存煤總計306.3噸，環(huán)比降31萬噸主產區(qū)煤礦逐步恢復正常產銷，在終端企業(yè)階段性限產結束后，化工、焦化等用戶補庫采購積極性稍有提升，帶動中高卡煤種地銷轉好，部分煤礦前期積累庫存基本出清，支撐價格探漲反彈，而部分低卡煤出貨并未改善，價格依舊承壓偏弱具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區(qū)樣本開工率97.3%，周環(huán)比增6.4%，區(qū)域內因前期搬家倒面、停產檢修的煤礦復產，煤炭整體供應量回升至正常開工水平左右。

煤焦熱點

Mysteel：2025鋼鐵中國·天津鋼市研討會圓滿落幕

她指出今年以來鋼材價格整體呈現先跌后漲走勢，在原材料讓利的情況下，主要鋼材品種利潤環(huán)比轉好國內鐵水產量同比增長，但鋼材出口超預期增長，緩解國內供給壓力制造業(yè)需求維持韌性托底板材消費，房地產用鋼需求下滑對螺紋鋼形成壓力展望四季度，“板強長弱格局”會繼續(xù)體現鋼材出口則可能因價格回升速度過快、海外接受度偏慢、買單出口管控等問題而出現短期減量四季度煤礦大幅增產空間，“反內卷”以及核查煤礦超產發(fā)酵，煤炭產量可能受到約束，而鋼材下游實際需求改善尚存時間，疊加高鐵水狀態(tài)或維持，因此鋼材主要品種利潤在第四季度或將逐步收縮。

會議報道

Mysteel：鋼材利潤持續(xù)收縮原因及后市演變探討

8月有查煤礦超產和華北地區(qū)環(huán)保限產等擾動因素，焦煤供應并未恢復至上半年的供應水平截止8月29日，523家煤礦焦煤日均產量同比下降4.5%8月焦煤供需面并未有明顯矛盾，價格高位震蕩運行 二、鋼鐵產量的壓減仍是破局之道 上半年鋼廠利潤情況較好，主要是依靠原料端讓利尤其是雙焦價格的下跌實現盈利改善上半年，雙焦價格跌幅較大，截止到6月30日，焦煤和焦炭價格分別較年初下跌20%和31.6%，6月份，全國煤炭企業(yè)的虧損面達到60%左右，山西省焦煤企業(yè)200萬噸產能以下礦井全部虧損。

產業(yè)分析

[新聞政策]：國家發(fā)展改革委 國家能源局關于推進“人工智能+”能源高質量發(fā)展的實施意見

推動五個以上專業(yè)大模型在電網、發(fā)電、煤炭、油氣等行業(yè)深度應用，挖掘十個以上可復制、易推廣、有競爭力的重點示范項目，探索百個典型應用場景賦能路徑，培育一批能源行業(yè)人工智能技術應用研發(fā)創(chuàng)新平臺，制定完善百項技術標準，培養(yǎng)一批能源與人工智能復合型人才，探索建立能源領域人工智能技術研發(fā)應用金融支撐體系，形成符合我國國情的能源領域人工智能技術創(chuàng)新發(fā)展模式，能源領域智能化成效初顯 到2030年，能源領域人工智能專用技術與應用總體達到世界領先水平。

行業(yè)要聞

[隆眾聚焦]：市場驅動力有限 浮法玻璃市場弱勢整理為主

產線方面，9月底，浮法玻璃暫時未有產線點火、放水計劃，但上旬浙江一條產線或引板，產量或微幅增加需求方面，雖然進入“傳統(tǒng)旺季”但加工廠訂單未有向好改善，疊加回款、資金緊張的因素，接盤積極性難有改善成本面，純堿供需失衡局面短期難緩解，價格維持低位整理操作；煤炭、石油焦短期向穩(wěn)，而以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài) 結論（中長期）： 中長期來看，現貨基本面變化不大，浮法玻璃仍以出貨為主，部分企業(yè)利潤延續(xù)虧損，但需求實質性并沒有改變，行業(yè)承壓難改。

熱點聚焦

國家能源局科技司相關負責同志就《關于推進“人工智能+”能源高質量發(fā)展的實施意見》答記者問

聚焦能源領域智能化水平不均衡、共性技術支撐不足、規(guī)?；瘧蒙形葱纬?，重點推動“五十百”工程，即推動五個以上專業(yè)大模型在電網、發(fā)電、煤炭、油氣等行業(yè)深度應用，挖掘十個以上可復制、易推廣、有競爭力的重點示范項目，探索百個典型應用場景賦能路徑，制定完善百項技術標準，培育一批行業(yè)級研發(fā)創(chuàng)新平臺，形成符合我國國情的能源領域人工智能技術創(chuàng)新發(fā)展模式 到2030年，聚焦自主可控、深度賦能、國際領先，在前期技術積累和場景驗證的基礎上，著力推動能源領域人工智能專用技術實現體系化突破與規(guī)?；涞亍?/p>

原料

兩部門發(fā)布關于推進“人工智能+”能源高質量發(fā)展的實施意見

聚焦能源領域智能化水平不均衡、共性技術支撐不足、規(guī)?；瘧蒙形葱纬?，重點推動“五十百”工程，即推動五個以上專業(yè)大模型在電網、發(fā)電、煤炭、油氣等行業(yè)深度應用，挖掘十個以上可復制、易推廣、有競爭力的重點示范項目，探索百個典型應用場景賦能路徑，制定完善百項技術標準，培育一批行業(yè)級研發(fā)創(chuàng)新平臺，形成符合我國國情的能源領域人工智能技術創(chuàng)新發(fā)展模式 到2030年，聚焦自主可控、深度賦能、國際領先，在前期技術積累和場景驗證的基礎上，著力推動能源領域人工智能專用技術實現體系化突破與規(guī)模化落地。

國內

?[隆眾聚焦]：驅動邊際改善 甲醇止跌反彈

【導語】：近日雖歐佩克增產預期打壓原油價格向下，但反內卷相關消息再次浮出水面，支撐大盤宏觀情緒回升周四夜盤到周五，新能源、煤炭板塊表現搶眼，同步提振化工板塊回暖在此背景下，甲醇期貨同步反彈，因前期基本面表現利空出盡，市場在內地偏強以及烯烴重啟、進口減量、傳統(tǒng)旺季等多重預期因素下，驅動邊際改善支撐了產業(yè)內逢低做多意愿 內地偏強以及部分傳統(tǒng)下游利潤好轉支撐進口表需本周大幅提升 本周港口庫存發(fā)布后，沿海甲醇的進口表需可見明顯提升，江蘇、廣東倒流內地增量不小。

熱點聚焦

貴州?。褐С置旱V大力實施裝備技術升級提升安全生產能力

各市（州）煤炭行業(yè)管理部門、各有關煤礦企業(yè)： 為貫徹落實省委省政府“富礦精開”決策部署，更好統(tǒng)籌我省煤炭工業(yè)高質量發(fā)展和高水平安全工作，支持和鼓勵煤礦大力實施裝備技術升級，改善煤礦井下安全生產作業(yè)環(huán)境，提升安全生產水平和效益，促進全省煤炭工業(yè)高質量發(fā)展，對2025年度實施裝備技術升級的煤礦企業(yè)給予財政資金獎補支持現將有關事項通知如下： 一、獎補對象 貴州省行政區(qū)域內注冊的煤礦企業(yè)在2025年1月1日—11月14日期間，實施裝備技術升級采購的采煤機、液壓支架、刮板機、運輸巷轉載機、綜掘機、掘錨一體機、盾構機、支護臺車、智能鉆機、定向鉆機、瓦斯抽采泵。

原料

百年建筑月報：9月全國水泥價格或震蕩偏強

核心原因：一是價格修復，全國均價同比漲2%，區(qū)域分化顯著，行業(yè)“反內卷”協(xié)同錯峰控庫存；二是成本下降，煤炭價降超20%致噸成本降約20元，頭部企業(yè)降本增效；三是基建需求邊際改善，基建投資增4.6%，需求降幅收窄至4.3%，部分區(qū)域消費量降幅低于全國 二、9月全國水泥市場展望 1、工地資金到位回升，水泥需求探底回升 據百年建筑調研，8月工地資金到位率整體回升，從58.5%升至59.22%，周環(huán)比漲幅逐周擴大，第四周達6月中以來峰值。

月報