Mysteel熊超：10月煤焦供需緊平衡，價(jià)格先穩(wěn)后跌 ?

但下游鋼材消費(fèi)壓力也在逐漸顯現(xiàn)，鋼材旺季累庫(kù)“負(fù)反饋”行情初見(jiàn)端倪在下游鋼企利潤(rùn)被不斷壓縮的背景下，即使焦煤庫(kù)供需偏緊，恐怕也很難走出獨(dú)立的上漲行情，除非“查超產(chǎn)”有進(jìn)一步的落地政策對(duì)煤炭供應(yīng)形成有效減量而焦炭第一輪提漲雖有落地的預(yù)期，但節(jié)后也恐難有第二輪上漲的可能了，整體煤焦10月或先穩(wěn)后跌，核心矛盾取決于下游鋼材消費(fèi)和鋼廠是否會(huì)減產(chǎn) 煤焦基本面分析： 焦煤開(kāi)始出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象。

煤焦熱點(diǎn)

國(guó)家能源局關(guān)于印發(fā)《煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃編制技術(shù)指引》的通知

第四條煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃編制應(yīng)落實(shí)國(guó)家法律法規(guī)和煤炭產(chǎn)業(yè)政策要求，按照合理布局、有序開(kāi)發(fā)、規(guī)模生產(chǎn)、綜合利用的原則，確保程序嚴(yán)肅規(guī)范、數(shù)據(jù)真實(shí)準(zhǔn)確、論證科學(xué)合理、內(nèi)容全面完整，提高規(guī)劃的指導(dǎo)性、科學(xué)性和規(guī)范性 第二章 規(guī)劃編制背景 第五條煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃應(yīng)全面梳理編制工作的背景，說(shuō)明規(guī)劃編制的依據(jù)，明確是否滿足編制的要求。

原料

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點(diǎn)，環(huán)比上升2.57%

基建投資增速下滑，一方面，高溫多雨天氣等不利因素影響仍存，施工進(jìn)度不及預(yù)期;另一方面，今年新增專項(xiàng)債發(fā)行實(shí)際用于基建項(xiàng)目額度少于去年，專項(xiàng)債形成實(shí)物投資進(jìn)度偏慢，化債壓力下地方政府對(duì)于新增項(xiàng)目普遍保持謹(jǐn)慎展望后期，基建投資或仍受到化債壓制，增速可能低位徘徊 制造業(yè)方面，1-8月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)5.1%，增速較上期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)制造業(yè)投資增速走弱，一是設(shè)備更新政策邊際效應(yīng)遞減，內(nèi)需走弱背景下投資意愿降低；二是“反內(nèi)卷”政策制約水泥、煤炭、光伏等行業(yè)新增產(chǎn)能，限制相關(guān)行業(yè)投資。

產(chǎn)業(yè)分析

國(guó)家能源局煤炭司有關(guān)負(fù)責(zé)同志就《煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃編制技術(shù)指引》答記者問(wèn)

全文共分總則、礦區(qū)概況、開(kāi)發(fā)必要性、礦區(qū)范圍及井田劃分、開(kāi)發(fā)方案等十五章、四十九條，主要包括： （一）關(guān)于強(qiáng)化規(guī)劃指導(dǎo)性方面一是貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署和現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定，提出規(guī)劃編制應(yīng)程序嚴(yán)肅規(guī)范、數(shù)據(jù)真實(shí)準(zhǔn)確、論證科學(xué)合理的總體要求二是明確規(guī)劃應(yīng)全面梳理編制背景和依據(jù)，銜接國(guó)家綜合能源規(guī)劃及煤炭發(fā)展規(guī)劃、區(qū)域能源規(guī)劃、國(guó)土空間規(guī)劃等，符合國(guó)家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，并作出說(shuō)明三是要求規(guī)劃編制應(yīng)立足保障國(guó)家能源安全，論述礦區(qū)開(kāi)發(fā)必要性，并對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)需求等進(jìn)行分析。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250912-0918）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250912-0918) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)差異表現(xiàn)，煤制利潤(rùn)收縮，焦?fàn)t氣制、氣制則有所改善，數(shù)據(jù)方面，周期內(nèi)西北內(nèi)蒙古煤制甲醇周均利潤(rùn)為112.24元/噸，環(huán)比-11.44%，同比+153.65%；山東煤制利潤(rùn)均值153.24元/噸，環(huán)比-8.10%，同比+171.61%；山西煤制利潤(rùn)均值111.12元/噸，環(huán)比-18.66%，同比+240.67%；河北焦?fàn)t氣制甲醇周均盈利為348.00元/噸，環(huán)比+14.85%，同比-0.57%；西南天然氣制甲醇周均平均利潤(rùn)為-230元/噸，環(huán)比+9.45%，同比-64.29%。

利潤(rùn)

國(guó)家能源局科技司相關(guān)負(fù)責(zé)同志就《關(guān)于推進(jìn)“人工智能+”能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》答記者問(wèn)

二是專欄明確典型場(chǎng)景建設(shè)路徑堅(jiān)持戰(zhàn)略引領(lǐng)與精準(zhǔn)落地并重的原則，聚焦智能化轉(zhuǎn)型需求急迫、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)完備、應(yīng)用價(jià)值明確、規(guī)?；瘧?yīng)用潛力大的方向，以專欄形式明確了37個(gè)人工智能+能源的融合應(yīng)用發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)，涉及百余項(xiàng)場(chǎng)景，其中，油氣方向有6個(gè)，煤炭、電網(wǎng)、水電、能源新業(yè)態(tài)方向各5個(gè)，火電、新能源方向4個(gè)，核電方向3個(gè)，同時(shí)，提出了各任務(wù)的建設(shè)路徑與目標(biāo) 三是加大關(guān)鍵共性技術(shù)供給。

原料

兩部門發(fā)布關(guān)于推進(jìn)“人工智能+”能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)

二是專欄明確典型場(chǎng)景建設(shè)路徑堅(jiān)持戰(zhàn)略引領(lǐng)與精準(zhǔn)落地并重的原則，聚焦智能化轉(zhuǎn)型需求急迫、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)完備、應(yīng)用價(jià)值明確、規(guī)?；瘧?yīng)用潛力大的方向，以專欄形式明確了37個(gè)人工智能+能源的融合應(yīng)用發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)，涉及百余項(xiàng)場(chǎng)景，其中，油氣方向有6個(gè)，煤炭、電網(wǎng)、水電、能源新業(yè)態(tài)方向各5個(gè)，火電、新能源方向4個(gè)，核電方向3個(gè)，同時(shí)，提出了各任務(wù)的建設(shè)路徑與目標(biāo) 三是加大關(guān)鍵共性技術(shù)供給。

國(guó)內(nèi)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250905-0911）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250905-0911) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)表現(xiàn)較好，煤制、焦?fàn)t氣制利潤(rùn)均增，天然氣制虧損有所收窄。

利潤(rùn)

西安交大參與研發(fā)的第二批鎂合金輕量化掛車投運(yùn)

目前，第二批鎂合金輕量化掛車已累計(jì)行駛超過(guò)三萬(wàn)公里，在煤炭運(yùn)輸?shù)闹剌d場(chǎng)景中，展現(xiàn)出較好的適應(yīng)性和可靠性

熱點(diǎn)資訊

中信證券：下半年煤炭行業(yè)供需格局或整體改善，煤價(jià)中樞較第二季度或有顯著提升

中信證券研報(bào)表示，盡管今年以來(lái)各煤炭企業(yè)噸煤成本管控力度加強(qiáng)，但受煤價(jià)下跌等因素的拖累，上半年樣本公司加總凈利潤(rùn)同比下降約32%，第二季度環(huán)比下降約15%業(yè)績(jī)下滑的背景下，板塊中期分紅活躍度有所提升，也體現(xiàn)出龍頭公司積極回報(bào)投資者的態(tài)度展望下半年，行業(yè)供需格局或整體改善，煤價(jià)中樞較第二季度或有顯著提升，第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比或顯著改善，而“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行力度等因素或成為板塊表現(xiàn)的主要催化劑 。

原料

黑色系企業(yè)的期市“成長(zhǎng)記”

過(guò)去幾年，在國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化、境內(nèi)外供求結(jié)構(gòu)調(diào)整、疫情暴發(fā)等背景下，鋼鐵原燃料市場(chǎng)波動(dòng)加劇以2022年為例，受澳煤進(jìn)口受阻、下游需求較好等因素影響，一季度焦煤價(jià)格延續(xù)2021年的漲勢(shì)但進(jìn)入二季度，在國(guó)內(nèi)“保供穩(wěn)價(jià)”要求下，焦煤供應(yīng)持續(xù)增加，4月中旬后煤價(jià)高位回落對(duì)身處產(chǎn)業(yè)鏈中游的貿(mào)易企業(yè)而言，其在原料采購(gòu)時(shí)擔(dān)心價(jià)格上漲，銷售時(shí)又不愿意價(jià)格下跌，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求較為迫切 山東惠聯(lián)集團(tuán)成立于2017年，是濟(jì)寧市國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公司的全資子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括橡膠、煤炭、鐵礦石、建材等產(chǎn)品貿(mào)易，鐵礦石年貿(mào)易量約6萬(wàn)噸，經(jīng)營(yíng)模式是以“低買高賣”的方式賺取差價(jià)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)敞口——采購(gòu)時(shí)價(jià)格上漲會(huì)增加成本，采購(gòu)后在港庫(kù)存又存在貶值風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

工業(yè)固廢“變廢為寶”，山西朔州“碳”尋綠色發(fā)展

山西(朔州)第十二屆工業(yè)固廢綜合利用大會(huì)15日在朔州舉行，來(lái)自全國(guó)各地的專家學(xué)者、企業(yè)代表，圍繞工業(yè)固廢綜合利用的前沿技術(shù)、發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行深入交流，共話固廢綜合利用新愿景，共創(chuàng)低碳綠色發(fā)展新成果 中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2024年煤炭發(fā)電量占比仍達(dá)55%左右，由此產(chǎn)生的粉煤灰、脫硫石膏等煤電固廢年排放量已超8億噸，其處置利用已面臨多重困境 建筑材料工業(yè)技術(shù)情報(bào)研究所黨委副書(shū)記、常務(wù)副所長(zhǎng)吳小緩表示，工業(yè)固廢綜合利用，是實(shí)現(xiàn)資源高效利用、推動(dòng)綠色發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是應(yīng)對(duì)環(huán)境挑戰(zhàn)、建設(shè)美麗中國(guó)的必然選擇。

原料

[隆眾聚焦]：現(xiàn)實(shí)與預(yù)期博弈 PTA市場(chǎng)延續(xù)疲態(tài)

市場(chǎng)關(guān)注美俄領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，地緣有緩和預(yù)期，國(guó)際原油弱支撐周末終端主動(dòng)補(bǔ)貨改善聚酯產(chǎn)銷，繼而周二、周三商品市場(chǎng)受煤炭、有色金屬、油脂飼料提振，稀釋成本與基本面邏輯，聚酯板塊弱勢(shì)緩和至尾盤，熱門產(chǎn)品轉(zhuǎn)向冷門，商品氣氛整體羸弱，成本結(jié)構(gòu)弱化，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)良好與預(yù)期供需劣勢(shì)博弈，PTA現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)隨成本下跌超預(yù)期 核心邏輯： 成本：擔(dān)憂潛在需求前景，繼而關(guān)注俄烏地緣牽制，PXN尚可，供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定； 供需：現(xiàn)實(shí)供需良好，現(xiàn)貨流通較寬松，關(guān)注倉(cāng)單牽制。

隆眾分析

塔牌集團(tuán)：預(yù)計(jì)今年水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和效益有望好于去年

在此背景下，今年上半年，公司“水泥+熟料”銷量810.59萬(wàn)噸，同比上升了10.90%，銷量實(shí)現(xiàn)了逆市增長(zhǎng)，一方面是得益于公司所處市場(chǎng)區(qū)域氣候適宜工程施工活動(dòng)，而上年同期特別是第二季度公司所處市場(chǎng)區(qū)域連續(xù)降雨和蕉嶺“6?16”特大暴雨洪災(zāi)影響，公司水泥銷量基數(shù)較低；另一方面，上半年粵東周邊的福建地區(qū)的水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行得較好，使得到粵東的低價(jià)水泥減少，公司水泥產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，填補(bǔ)了部分市場(chǎng)空間 3、我們關(guān)注到近期煤炭有止跌回升的跡象，請(qǐng)問(wèn)公司煤炭采購(gòu)到使用周期大約多長(zhǎng)，成本傳導(dǎo)周期多長(zhǎng)，煤炭成本是否還能對(duì)三季度的成本有貢獻(xiàn)？ 答：我們的煤炭采購(gòu)周期大約是1個(gè)半月左右，煤炭價(jià)格變動(dòng)對(duì)水泥成本的影響通常滯后2-3個(gè)月，即當(dāng)前采購(gòu)的煤炭價(jià)格將在未來(lái)2-3個(gè)月的業(yè)績(jī)中體現(xiàn)，我們?cè)?月初采購(gòu)的煤炭將在三季度的業(yè)績(jī)中得到體現(xiàn)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開(kāi)。

會(huì)議報(bào)道

中國(guó)神華啟動(dòng)千億級(jí)資產(chǎn)收購(gòu)

2014年6月，中國(guó)神華進(jìn)一步明確《避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議》項(xiàng)下的14項(xiàng)資產(chǎn)注入計(jì)劃，原計(jì)劃在2019年6月30日前啟動(dòng)收購(gòu)工作但隨著2018年國(guó)家能源集團(tuán)與原國(guó)電集團(tuán)合并重組，公司業(yè)務(wù)架構(gòu)發(fā)生重大調(diào)整，雙方于當(dāng)年3月簽署《避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，將收購(gòu)期限修訂為“集團(tuán)合并完成后5年內(nèi)”，重新定義“剝離業(yè)務(wù)”范圍，聚焦煤炭及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn) 然而，由于部分資產(chǎn)存在權(quán)屬瑕疵、盈利前景不穩(wěn)定及煤價(jià)波動(dòng)等客觀因素，2023年4月，雙方再次簽署《補(bǔ)充協(xié)議（二）》，將收購(gòu)期限延長(zhǎng)至2028年8月27日。

原料

河南：加力推動(dòng)重大交通項(xiàng)目，2025年完成實(shí)物量投資1200億元以上

加力推動(dòng)重大交通項(xiàng)目專班化推進(jìn)鄭州新鄭國(guó)際機(jī)場(chǎng)三期、中國(guó)郵政航空樞紐、賈魯河復(fù)航、南信合高鐵、京港高鐵阜陽(yáng)至黃岡段等項(xiàng)目前期工作，啟動(dòng)實(shí)施信陽(yáng)港淮濱港區(qū)中心作業(yè)區(qū)擴(kuò)容提質(zhì)工程，加快平漯周高鐵、焦?jié)迤礁哞F、南陽(yáng)機(jī)場(chǎng)改擴(kuò)建等項(xiàng)目建設(shè)，建成沿黃高速公路、周口港中心作業(yè)區(qū)一期工程，2025年完成實(shí)物量投資1200億元以上 加力推動(dòng)重大能源項(xiàng)目加快推進(jìn)疆電入豫第二通道前期工作，啟動(dòng)蘇皖豫干線和文23—安慶天然氣管道項(xiàng)目，加快推動(dòng)陜電入豫工程核準(zhǔn)、爭(zhēng)取2025年年底前開(kāi)工，推進(jìn)輝縣九峰山、林州弓上等抽水蓄能電站建設(shè)，建成投用許昌能信煤電、信陽(yáng)五岳抽水蓄能電站、鶴壁二期煤炭儲(chǔ)備基地，聚焦產(chǎn)業(yè)園區(qū)、算力中心等場(chǎng)景布局一批源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目，2025年完成實(shí)物量投資1200億元以上。

基建

[隆眾聚焦]：供需去庫(kù)邏輯延續(xù) 乙二醇偏強(qiáng)運(yùn)行

熱點(diǎn)聚焦

北部灣打造現(xiàn)代煤化工基地，廣西華誼20萬(wàn)噸BDO項(xiàng)目加速推進(jìn)

7月19至20日，以“AI賦能謀新篇 產(chǎn)業(yè)協(xié)作創(chuàng)未來(lái)”為主題2025中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移發(fā)展對(duì)接活動(dòng)(廣西)在南寧市舉行，活動(dòng)期間舉辦了北部灣沿邊臨?，F(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)專題對(duì)接活動(dòng)，就現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目在北部灣沿邊臨海地區(qū)落地的可行性與優(yōu)化布局進(jìn)行了充分研討會(huì)議認(rèn)為，實(shí)踐證明在北部灣沿邊臨海區(qū)域布局發(fā)展煤化工項(xiàng)目可行、前景可期，但前提是必須遵循比較優(yōu)勢(shì)，謀求差異化發(fā)展 此次現(xiàn)代煤化工專題對(duì)接活動(dòng)由廣西壯族自治區(qū)工信廳與中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)（簡(jiǎn)稱“中國(guó)石化聯(lián)”）煤化工專委會(huì)聯(lián)合舉辦，旨在加強(qiáng)北部灣地區(qū)煤炭清潔高效利用發(fā)展，依托煤化工與石油化工、鹽化工等產(chǎn)業(yè)的耦合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)煤化工與可再生能源、綠氫、二氧化碳捕集利用與封存等的充分協(xié)同，著力構(gòu)建高端產(chǎn)業(yè)集群，形成煤化工產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)同創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

熱點(diǎn)資訊

[隆眾聚焦]：港口庫(kù)存持續(xù)去化 乙二醇窄幅波動(dòng)

熱點(diǎn)聚焦