Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤

全行業(yè)加權(quán)平均用電價(jià)格0.404元/度，較1月下降0.006元/度，連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)下降走勢 新一年的外購電價(jià)格談判中，西南個(gè)別區(qū)域的電價(jià)有明顯的下滑，如四川區(qū)域在2024年四季度外購電價(jià)直逼0.7元/度，而2025年2月降至0.6元/度之下其他電力市場化交易地區(qū)企業(yè)新能源供電量比例上升導(dǎo)致購電價(jià)格有不同程度的變化當(dāng)月行業(yè)加權(quán)平均外購電價(jià)0.473元/度，較1月下降0.007元/度 2月煤炭價(jià)格弱勢運(yùn)行使得鋁廠自備電價(jià)有所下降。

熱點(diǎn)分析

百年建筑：“我命由我不由天”四川宜瀘水泥價(jià)格上調(diào)80元/噸

2月19日，四川部分主流品牌通知對宜賓、瀘州區(qū)域全品種袋散裝水泥價(jià)格上調(diào)80元/噸此次調(diào)價(jià)是四川開年以來首次上調(diào)，也是川南區(qū)域繼2024年四季度以來單次最大漲幅 一、漲價(jià)背景與直接動因 1.成本壓力持續(xù)攀升 近期煤炭、電力等原材料價(jià)格高位運(yùn)行，疊加環(huán)保政策趨嚴(yán)，水泥生產(chǎn)成本大幅增加。

熱點(diǎn)文章

投資近300億元 內(nèi)蒙古煤制油項(xiàng)目停建

按照戰(zhàn)略部署，內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司已分別在內(nèi)蒙古地區(qū)及新疆地區(qū)規(guī)劃了煤制油在建項(xiàng)目，即位于內(nèi)蒙古的煤制油公司200萬噸項(xiàng)目以及位于新疆的伊泰伊犁能源有限公司100萬噸/年煤制油示范項(xiàng)目2024年國內(nèi)動力煤價(jià)格重心整體繼續(xù)下移，進(jìn)入四季度，煤炭價(jià)格呈現(xiàn)出明顯下降趨勢，北方港口下水煤Q5500均價(jià)下降約100元/噸 作為公司主營業(yè)務(wù)，煤炭價(jià)格的加速下跌將使公司利潤出現(xiàn)較大下滑，疊加煤炭價(jià)格維持高位運(yùn)行的不可持續(xù)性，不排除煤炭價(jià)格繼續(xù)下跌的可能。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)動力煤價(jià)格重心或略有上移

不過，考慮到山西在經(jīng)歷上半年嚴(yán)格的安監(jiān)減產(chǎn)后，為了保證當(dāng)?shù)囟愂蘸蛧笫杖?，下半年再?yán)控產(chǎn)量的可能性較小1-9月全國原煤累計(jì)產(chǎn)量34.76億噸，同比增長0.6個(gè)百分點(diǎn)，同比增幅由負(fù)轉(zhuǎn)增山西產(chǎn)量也逐漸恢復(fù)至去年同期水平，國內(nèi)煤炭增產(chǎn)預(yù)期得到兌現(xiàn)，三季度主產(chǎn)區(qū)仍保持一定的安監(jiān)強(qiáng)度，去除降雨等短期干擾因素后，四季度國內(nèi)煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將維持高位運(yùn)行今年以來，我國煤炭產(chǎn)量的增長主要是受內(nèi)蒙和新疆產(chǎn)量的拉動，尤其是10月新疆原煤產(chǎn)量已達(dá)到4717.3萬噸，同比增幅42.2%，成為國內(nèi)第四大煤炭主產(chǎn)區(qū)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel年報(bào)：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價(jià)重心繼續(xù)下移10%

具體來看，供應(yīng)方面，2024年上半年國內(nèi)主產(chǎn)地山西地區(qū)減產(chǎn)明顯，下半年出于山西地區(qū)GDP發(fā)展需求，經(jīng)過連續(xù)多月的治理工作開展，山西地區(qū)煤礦治理工作取得一定的成效，煤礦端生產(chǎn)逐步恢復(fù)特別是四季度以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策不斷出臺，不難看出2025國內(nèi)運(yùn)行背景是以保經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主在此背景下，2025年山西地區(qū)煉焦煤礦山生產(chǎn)有望恢復(fù)到正常水平，煤礦產(chǎn)量不低于2024年下半年產(chǎn)量 進(jìn)口方面供應(yīng)依舊不減，主要進(jìn)口來源國蒙、俄兩國均有意與中國長期開展煤炭貿(mào)易合作，2025年蒙古國煤炭出口量計(jì)劃增長至8330萬噸，煉焦煤出口計(jì)劃6500萬噸，俄羅斯煤炭出口計(jì)劃增長至1億噸，煉焦煤出口計(jì)劃5400萬噸。

月評

中國建筑材料聯(lián)合會：12月建材行業(yè)工業(yè)運(yùn)行保持平穩(wěn)

12月份，在建材各子行業(yè)中，墻體材料、輕質(zhì)建筑材料、隔熱保溫材料、粘土和砂石開采、建筑技術(shù)玻璃、非金屬礦等6個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，價(jià)格上漲行業(yè)個(gè)數(shù)比上月減少4個(gè)，其他行業(yè)小幅下降建材產(chǎn)品價(jià)格總體延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢 行業(yè)運(yùn)行環(huán)境預(yù)期呈現(xiàn)積極變化四季度以來，建材企業(yè)用煤炭、天然氣價(jià)格穩(wěn)中偏降，燃料油價(jià)格高位波動，今冬明春建材生產(chǎn)用燃料價(jià)格將總體保持穩(wěn)定，供給偏寬松國家宏觀調(diào)控力度加大，隨著相關(guān)調(diào)控措施落地，建材行業(yè)市場需求有望降中趨穩(wěn)，但地緣政治變化、匯率波動將進(jìn)一步增加建材商品貿(mào)易的不確定性。

行業(yè)資訊

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力弱化 甲醇重心偏強(qiáng)

據(jù)了解，港口興興預(yù)期月底或下月初裝置停車，因尚未采購原料問題，預(yù)期停車時(shí)間較長；而誠志、富德停車時(shí)間尚未明確內(nèi)地烯烴方面，天津渤化、斯?fàn)柊钛b置降負(fù)，魯北烯烴因冬季原料庫存高位成常態(tài)，多維持剛需補(bǔ)采為主，需求減少也并不是近期才出現(xiàn)的 三、先買現(xiàn)實(shí)，后賣預(yù)期 2023-2024年周度太倉現(xiàn)貨價(jià)格走勢對比圖（元/噸） 從甲醇自身基本面來看，四季度煤炭價(jià)格持續(xù)下滑，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生產(chǎn)利潤大幅好轉(zhuǎn)，廠家減產(chǎn)意愿較低，供應(yīng)端整體持續(xù)高位運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：庫存再現(xiàn)新高 尿素承壓前行

截至12月26日，據(jù)隆眾資訊最新一期的數(shù)據(jù)報(bào)道，尿素企業(yè)廠庫總量達(dá)到152.5萬噸，環(huán)比增加5.32萬噸，同比增加近88.5萬噸雖然這個(gè)庫存水平，已經(jīng)處于歷年的新高，但從趨勢看，并沒有上升停止的意思，那么在這個(gè)庫存背景下，尿素行情的表現(xiàn)如何呢？ 圖1 國內(nèi)尿素企業(yè)實(shí)物庫存總量走勢圖 來源：隆眾資訊 價(jià)格低位波動 水平不斷走低 四季度的國內(nèi)尿素行情，一直處于年內(nèi)較低水平窄幅波動運(yùn)行，10-11月主流區(qū)域尚能守住1700元/噸以上的出廠水平，但進(jìn)入12月后，許是煤炭降價(jià)的緣故，也或許預(yù)期一直沒有消息，1700元/噸的關(guān)卡尚未停頓，就直去1600-1650元/噸的水平，然后再次進(jìn)入窄幅波動狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價(jià)或以穩(wěn)為主

整體來看，四季度煤炭市場供應(yīng)充足，下游應(yīng)對得當(dāng)，動力煤價(jià)格沒有出現(xiàn)大幅波動，基本符合市場預(yù)期在未來供需雙雙走強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)有關(guān)部門將進(jìn)一步增強(qiáng)煤炭行業(yè)的宏觀調(diào)控，力保動力煤價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間，助力煤炭行業(yè)健康發(fā)展，也為全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)能源保障（作者單位：中輝期貨）

原料

Mysteel參考丨前三季度我國大宗商品進(jìn)出口情況及展望

首先，9月下旬，財(cái)政、貨幣等政策陸續(xù)釋放，市場信心提振利好商品價(jià)格上漲；其次，9月底以來，鋼廠利潤修復(fù)，截止到10月14日，華東地區(qū)螺紋鋼高爐利潤已達(dá)到287元/噸，熱卷利潤為72元/噸，247家鋼廠盈利面達(dá)到77%以上，預(yù)計(jì)四季度鋼廠復(fù)產(chǎn)范圍將逐漸擴(kuò)大，鐵水回升將帶動鐵礦需求增加另外，進(jìn)入11月份鋼廠將逐步啟動原料冬儲，需求改善，預(yù)計(jì)四季度鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行礦價(jià)繼續(xù)上漲，將帶動礦山發(fā)運(yùn)量繼續(xù)增加 預(yù)計(jì)四季度煤炭用量增加，帶動我國煤炭進(jìn)口量繼續(xù)保持高位。

Mysteel參考

百年建筑周報(bào)：全國基建、市政項(xiàng)目陸續(xù)趕工，砂石需求有限、質(zhì)量管控提升（10.18-10.25）

往年四季度運(yùn)費(fèi)受大宗交易量增加，及煤炭價(jià)格回升，運(yùn)費(fèi)持續(xù)走高目前沿海運(yùn)費(fèi)價(jià)格依然震蕩上行北下砂石價(jià)格優(yōu)勢減弱，隨之北方大港口砂石發(fā)貨量下降 江運(yùn)費(fèi)方面，長江沿線枯水期水位下降，大船運(yùn)行受阻，小船增加，運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲。

周報(bào)

月評：供應(yīng)端頻繁波動疊加需求增長 9月氧化鋁價(jià)格漲至新高

華東液堿市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)，9月非鋁需求未有良好預(yù)期表現(xiàn)，受江蘇、浙江、安徽區(qū)域內(nèi)假期前下游備貨以及安徽、江蘇區(qū)域供應(yīng)檢修，降負(fù)消息提振下行情走高 煤炭方面，本月煤炭價(jià)格窄幅調(diào)整目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，月底個(gè)別煤礦已完成本月生產(chǎn)任務(wù)暫時(shí)停產(chǎn)，疊加近期產(chǎn)地安全檢查頻繁，整體煤炭供應(yīng)有所收緊節(jié)前終端補(bǔ)庫已基本進(jìn)入尾聲，市場情緒隨之回落，礦區(qū)整體拉運(yùn)積極性一般，多數(shù)煤礦價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 八、下月預(yù)測 供應(yīng)方面，在行業(yè)高利潤和下游訂單交付的雙重刺激下，氧化鋁廠生產(chǎn)線長期維持高負(fù)荷生產(chǎn)，進(jìn)入四季度各企業(yè)檢修式壓產(chǎn)將會較為頻繁，且檢修周期已從常態(tài)化的2-3天延長至10-20天左右。

月報(bào)

山西召開煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供和“四個(gè)一批”工作調(diào)度視頻會議

9月23日，山西省能源局召開全省煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供和“四個(gè)一批”工作調(diào)度視頻會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)9月19日國家能源局召開的煤礦智能化建設(shè)和煤炭清潔高效利用工作推進(jìn)會議精神，貫徹落實(shí)9月6日全省煤礦企業(yè)安全生產(chǎn)和提質(zhì)增效專班會議精神和9月18日省政府月度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)度會精神，通報(bào)1-8月份全省煤炭產(chǎn)量完成情況，調(diào)度各市、各省屬煤炭企業(yè)和地方國有煤炭企業(yè)生產(chǎn)組織情況及推進(jìn)煤礦“四個(gè)一批”等有關(guān)工作，安排部署四季度重點(diǎn)工作任務(wù)。

原料

煤鋼行業(yè)交流機(jī)制工作會議召開

會議介紹了煤炭行業(yè)和鋼鐵行業(yè)運(yùn)行及發(fā)展態(tài)勢，通報(bào)了焦煤中長期合同履約情況，煤鋼企業(yè)圍繞中長期合同機(jī)制、第四季度中長期合同價(jià)格等相關(guān)事宜進(jìn)行了充分交流和溝通 張宏在會上表示，煤鋼雙方對中長期合同機(jī)制是認(rèn)可和堅(jiān)持的，但在中長期合同市場化定價(jià)方面還須進(jìn)一步完善和深化建議煤鋼雙方要堅(jiān)持戰(zhàn)略合作，促進(jìn)煤鋼產(chǎn)業(yè)鏈健康、穩(wěn)定發(fā)展，堅(jiān)持互利共贏，推動中長期合同定價(jià)機(jī)制建設(shè)；堅(jiān)持胸懷國之大者，共同保障產(chǎn)業(yè)鏈的韌性和安全穩(wěn)定；堅(jiān)持底線思維，構(gòu)建風(fēng)清氣正的煤鋼營商關(guān)系，降低廉政風(fēng)險(xiǎn)；堅(jiān)持發(fā)展的觀點(diǎn)，堅(jiān)定發(fā)展的信心。

鋼材

Mysteel：鎂市消息頻繁擾動 四季度市場走勢將會如何？

煤炭：四季度煤炭市場預(yù)期或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)迎峰度冬，以及電力行業(yè)對煤的消耗量有望上升，對煤價(jià)或起到良性支撐，但目前原煤庫存居于高位，進(jìn)口煤市場的增量明顯，以及新能源發(fā)電或?qū)?em class='keyword'>煤炭需求有一定的影響，預(yù)計(jì)價(jià)格上行空間有限，后期多維持窄幅震蕩運(yùn)行 金屬鎂：金屬鎂市場今年需求持續(xù)低迷，幾輪市場看漲預(yù)期也未如愿兌現(xiàn)，相反在市場高開工率的情況下，供需失衡局面凸顯，雙方僵持不下，導(dǎo)致市場主基調(diào)仍顯清淡。

研究報(bào)告

Mysteel：2024鋼鐵中國·第十七屆浙江黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

但目前高爐鋼廠處于利潤恢復(fù)周期，二季度鋼廠的增產(chǎn)持續(xù)，4月下旬已經(jīng)呈現(xiàn)快速恢復(fù)周期盡管目前總量同比偏低30%，但需求承受有限市場行情反彈持續(xù)時(shí)間不長，價(jià)格缺乏有效支撐，目前市場心態(tài)由謹(jǐn)慎樂觀部分轉(zhuǎn)為觀望，預(yù)期減弱以礦石、煤炭為代表的原料一季度降幅超預(yù)期，短期成本支撐不強(qiáng)，由于原料的寬松預(yù)期仍在，今年三四季度的原料的負(fù)反饋預(yù)期仍在建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)回升，近期提速跡象明顯綜合來看，預(yù)計(jì)下半年浙江建筑鋼材價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行。

會展信息

Mysteel早報(bào)：黑色期貨夜盤飄綠 預(yù)計(jì)今日全國焊管市場價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行

【市場熱點(diǎn)】 1.宏觀資訊 美國2023年第四季度實(shí)際GDP年化季率終值升3.4%，預(yù)期升3.2%，修正值升3.2%，初值升3.3% 就2024年煤炭市場走勢，中煤協(xié)表示2024年全國煤炭供給體系質(zhì)量提升、應(yīng)急保供能力增強(qiáng)，煤炭市場供需將保持基本平衡態(tài)勢，中長期合同制度有效發(fā)揮煤炭市場平穩(wěn)運(yùn)行的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用。

每日分析

【盛發(fā)焦化】 預(yù)計(jì)節(jié)后焦煤市場維持緊平衡

客戶觀點(diǎn)：2024年原料煤或維持緊平衡狀態(tài)，二季度與四季度有望高位運(yùn)行，焦炭成本端壓力仍存，焦炭供需偏寬松，價(jià)格缺乏支撐，焦化利潤預(yù)計(jì)維持虧損的狀態(tài)，焦企生產(chǎn)意向預(yù)期不佳，開工負(fù)荷預(yù)計(jì)維持中位運(yùn)行 2024年我國煤炭供應(yīng)保障能力將繼續(xù)增強(qiáng)，煤炭供應(yīng)將保持穩(wěn)定，煤炭需求韌性不減，煤炭供需可能呈現(xiàn)出較為穩(wěn)定的平衡狀態(tài)，會有常規(guī)的季度性的周期性波動煤炭價(jià)格中樞小幅上移后平穩(wěn)另外要特別注意煤種的結(jié)構(gòu)性短缺，明年焦煤供需大概率將面臨偏緊的局面。

焦炭

【內(nèi)蒙古新奧】預(yù)計(jì)節(jié)后動力煤市場或?qū)⑿》磸?/a>

Mysteel年報(bào)：2023年重慶焊管市場回顧與2024年展望

從年初開始，商家持續(xù)收縮庫存，大多數(shù)減少常規(guī)庫存的三分之一到二分之一，2023年1-12月庫存462.46萬噸，較2022年同期減少87.57萬噸，較2021年同期減少103.57萬噸商家心態(tài)謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，維持低位庫存運(yùn)行，降價(jià)成本 四、2024年展望 供應(yīng)方面：2023年第四季度，原料鐵礦石、焦煤焦炭價(jià)格堅(jiān)挺，鐵礦石價(jià)格幾度沖破1000元/噸大關(guān)，煤炭價(jià)格提漲干脆利落，以致鋼廠成本上漲，焊管廠原料成本隨之增加，管廠生產(chǎn)積極性走弱。

鋼管調(diào)研