[乙二醇日評]：原油煤炭價格下跌 乙二醇弱勢調整

乙二醇日評

每日點評

[隆眾聚焦] ：煤炭價格下行趨勢明顯乙二醇供應壓力再增

圖2：煤制乙二醇利潤趨勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 煤炭價格的大幅下行，使的煤制乙二醇成本壓力大減，煤制利潤出現(xiàn)了明顯修復行情，近期利潤修復了近25%。

熱點聚焦

[甲醇月評]：5月甲醇市場震蕩下跌為主 煤炭價格走弱以及供應充足為主要的交易邏輯（月評2023年5月）

國內 甲醇 日評

周/月評

[隆眾聚焦]：煤炭價格走跌 甲醇成本支撐轉弱

隨著煤炭價格走弱，煤制以及焦爐氣制工藝甲醇成本均出現(xiàn)下跌，對甲醇價格支撐力度一般。

熱點聚焦

Mysteel：河南地區(qū)甲醇廠煤炭庫存中高位 采購價格上升

庫存方面，臨近春節(jié)假期，部分煤礦已放假，供應端收緊，工廠積極備庫年底預計平均庫存達15天，較上周提高7天左右 成本方面，工廠采購多以陜蒙為主，25日鄂爾多斯地區(qū)蒙煤Q5500S0.4坑口含稅價815元/噸，蒙煤Q5000S0.3坑口含稅價640元/噸現(xiàn)神木Q5800S0.6坑口含稅價920元/噸，Q6100S0.3坑口含稅價950元/噸 受近日河南疫情影響，煤炭汽運受阻，全部改用火運方式，導致運力緊張，運費高企難下。

日評

[甲醇周評]：本周國內甲醇市場走勢差異化（20251011-20251016）

進入4季度甲醇下游行業(yè)中多數(shù)處于生產(chǎn)虧損局面，其中原料甲醇自供企業(yè)相對存在利潤空間，不同類型甲醇企業(yè)生產(chǎn)利潤小幅虧損，導致產(chǎn)業(yè)鏈利潤收縮并且下移其中原料煤炭價格近期上漲，西北甲醇企業(yè)報價近期震蕩為主，周均利潤僅小幅上漲；西南天然氣以及焦爐氣制甲醇企業(yè)本周小幅虧損，不過焦爐氣制企業(yè)仍有充足利潤，天然氣制甲醇企業(yè)后期需關注限氣情況 2）內地庫存：本期甲醇內地企業(yè)樣本庫存35.99萬噸，較上周呈現(xiàn)累庫態(tài)勢。

周/月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251010-1016）

聚丙烯生產(chǎn)成本指的是五大原料（原油、煤炭、甲醇、丙烯、丙烷）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯制、丙烷脫氫制五類企業(yè) 統(tǒng)計口徑：統(tǒng)計周期為上周四-本周三（油制成本、油制利潤、丙烷脫氫制成本、丙烷脫氫制利潤）；上周五-本周四（煤制成本、煤制利潤、外采甲醇制成本、外采甲醇制利潤、外采丙烯制成本、外采丙烯制利潤），數(shù)據(jù)發(fā)布時間為工作日每周四下午。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251010-1016）

一、樣本趨勢定性分析 本期（20251010-1016），國內甲醇樣本周均利潤延續(xù)差異表現(xiàn)，煤制、焦爐氣制均有收窄，氣制虧損稍改善。

利潤

Mysteel：10月13日國內市場化工煤價格行情

13日國內市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；貿(mào)易商及煤廠采買積極性有限，煤礦整體銷售一般，電力企業(yè)日耗震蕩回落，需求釋放不佳但部分煤礦依舊保持對后市冬儲煤的樂觀預期，價格保持堅挺下游方面，近期國內甲醇市場漲跌互現(xiàn)，目前來看，港口甲醇庫存高位，短期內市場可流通量充足，預計國內甲醇市場震蕩整理；今日主流區(qū)域尿素工廠報盤漲跌互現(xiàn)，多數(shù)工廠讓利降價意愿減弱，北方天氣有轉晴跡象，市場氛圍稍見好轉，短期內企業(yè)銷售壓力有所緩和，市場跌勢漸止。

日評

Mysteel：10月15日國內市場化工煤價格行情

15日國內市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；北方氣溫下降冬儲需求釋放，疊加港口近期報價持續(xù)上調，貿(mào)易商及站臺拉運積極性增強，產(chǎn)地煤礦出貨普遍較好下游方面，甲醇市場近期宏觀擾動情緒尚未消散，下游利潤壓縮導致心態(tài)謹慎，供應過剩與高庫存對價格形成絕對壓制；今日尿素市場報價偏穩(wěn)運行，現(xiàn)階段下游需求較弱，貿(mào)易商等觀望情緒較濃，價格缺乏上漲動力，短時市場僵持為主。

日評

Mysteel：10月16日國內市場化工煤價格行情

16日國內市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；北方氣溫下降冬儲需求釋放，疊加港口近期報價持續(xù)上調，貿(mào)易商及站臺拉運積極性增強，產(chǎn)地煤礦出貨普遍較好，價格小幅上調5-10元/噸下游方面，今日國內甲醇市場整體表現(xiàn)一般，期貨盤面雖偏強上行，然沿海實際買盤跟進一般，基差逐步走弱，內地市場上游企業(yè)多主動降價出貨，買盤逢低剛需跟進，整體交投氛圍稍弱；今日尿素市場報價整體偏穩(wěn)，個別小幅探漲，現(xiàn)階段下游需求較弱，多按需謹慎采購，價格缺乏上漲動力。

日評

[隆眾聚焦]：內地供應增加&港口累庫 甲醇弱勢下滑

綜述 本期回顧： 節(jié)后回來，甲醇現(xiàn)貨市場弱勢走跌，主因前期部分檢修甲醇裝置恢復，供應增加，但下游企業(yè)補貨有限；進口正常進行，港口庫存增加，業(yè)者心態(tài)偏弱。

熱點聚焦

Mysteel：10月11日國內市場化工煤價格行情

11日國內市場化工煤價格偏弱運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；近期電力企業(yè)日耗回落，非電行業(yè)僅維持剛需采購但冬儲備煤在即，部分煤礦對后市仍持樂觀態(tài)度，價格保持堅挺下游方面，今日國內甲醇市場漲跌互現(xiàn)，目前來看，港口甲醇庫存高位，短期內市場可流通量充足，預計國內甲醇市場震蕩整理；今日國內尿素市場整體表現(xiàn)依舊偏弱，主流區(qū)域多數(shù)工廠價格跌破1500元/噸，市場低價增多，短期內企業(yè)為消減庫存壓力，尚有主動下調報盤意愿。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250926-1009）

原料煤炭市場短期或偏弱整理表現(xiàn)，甲醇來自成本端壓力暫不大；天然氣價格需關注后續(xù)季節(jié)性調漲風險甲醇來看，當前內地上游產(chǎn)區(qū)整體出貨壓力不大，然當前期貨邏輯點仍在于高庫存以及中東主力地區(qū)穩(wěn)健發(fā)貨壓制，故港口期現(xiàn)市場偏弱對內地利空傳導仍需警惕，故預計下周甲醇各工藝利潤或弱勢窄幅整理表現(xiàn)。

利潤

Mysteel：10月14日國內市場化工煤價格行情

14日國內市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；近期民用化工等補庫需求尚可，疊加港口及主力煤企站臺外購價共同上調，市場情緒有所提振，部分貿(mào)易商及煤廠拉運節(jié)奏加快，煤礦整體出貨好轉，煤價小幅上調5-10元/噸下游方面，甲醇市場近期港口交投氛圍尚可，基差持續(xù)走強，內地主力市場買盤氛圍隨盤面偏強而表現(xiàn)尚可，疊加部分補空單介入，產(chǎn)區(qū)企業(yè)新單出貨較好；尿素市場在昨日主流區(qū)域多數(shù)企業(yè)成交增加基礎上，今日企業(yè)報價上調10-30元/噸不等，但市場對高價接受度依舊謹慎，下游及中間商追漲情緒減弱，短期觀望為主。

日評

Mysteel：10月10日國內市場化工煤價格行情

10日國內市場化工煤價格偏弱運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；近兩日市場交投氛圍冷清，下游用戶采購心態(tài)多仍偏謹慎，貿(mào)易商及煤廠采買積極性有限，礦區(qū)整體銷售一般，坑口價格弱穩(wěn)運行，個別煤礦單一性價比較高的煤種小幅上調5元/噸下游方面，節(jié)后歸來甲醇現(xiàn)貨市場弱勢走跌，主因前期部分檢修甲醇裝置恢復，供應增加，但下游企業(yè)補貨有限，進口正常進行，港口庫存增加，業(yè)者心態(tài)偏弱；今日尿素市場報價下行調整，節(jié)后市場氛圍逐漸降溫，需求未見明顯轉好之下貿(mào)易商拿貨積極性下降，整體市場成交氛圍偏弱，行情暫弱勢僵持運行。

日評

Mysteel：10月9日國內市場化工煤價格行情

9日國內市場化工煤價格偏弱運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；雙節(jié)假日期間，市場交投氛圍冷清，煤礦依舊保持正常生產(chǎn)，礦區(qū)拉運車輛較少，部分煤礦庫存有所積累，終端實際需求釋放較弱，煤礦整體調整多以降價為主，幅度5-10元/噸左右下游方面，今日國內甲醇市場偏弱為主，港口甲醇繼續(xù)累庫，但內地庫存變動有限，預計港口市場在高供應壓力下，市場或維持弱勢震蕩，內地市場需關注下游拿貨情緒；今日國內尿素市場延續(xù)弱勢運行，節(jié)中開始市場不斷有低價傳出，業(yè)者心態(tài)不穩(wěn)，價格中樞下移，當前市場僵持態(tài)勢明顯，需求一直未見改善，價格暫時依舊偏弱運行。

日評

[隆眾聚焦]：宏觀預期謹慎疊加基本面支撐無力 乙二醇弱勢繼續(xù)

綜述 近期乙二醇走勢延續(xù)低迷徘徊，市場價格在跌至4200附近的低位。

熱點聚焦

[國慶專題]：供需預期偏弱 節(jié)后乙二醇弱勢難改

月內原料端煤炭價格有所反彈，原油端區(qū)間持穩(wěn)震蕩，整體成本端表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，然自身供需邊際惡化的預期—供應端新裝置投產(chǎn)與存量裝置重啟，市場對遠期供需累庫的擔憂情緒主導下，價格下沉明顯雖月內港口庫存保持低位、月中庫存水平更是跌至5年來低點，但未來新增投產(chǎn)計劃影響下，期貨盤面承壓明顯，市場強現(xiàn)實弱預期主導下，乙二醇月內表現(xiàn)以強基差弱價格為主，現(xiàn)貨基差最高走強至152的水平，此后基差回落至60附近，華東現(xiàn)貨價格從月初的4510元/噸，下跌至月末的4270元/噸附近徘徊整理。

熱點聚焦

Mysteel：9月30日國內市場化工煤價格行情

30日國內市場化工煤價格偏弱運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；臨近雙節(jié)假期，終端階段性需求釋放基本結束，周邊煤廠及貿(mào)易商保持觀望，市場情緒有所回落目前產(chǎn)地出貨節(jié)奏稍有放緩，價格逐漸回落下游方面，今日國內甲醇市場漲跌互現(xiàn)，節(jié)前內地下游基本結束節(jié)前備貨，港口甲醇市場在高庫存壓力下，價格仍難有明顯好轉，預計節(jié)后國內甲醇市場維持震蕩行情；今日國內尿素市場弱穩(wěn)運行，局部企業(yè)報盤讓利松動，整體交投氛圍偏淡，當前市場僵持態(tài)勢漸顯，臨近假期，市場逐漸進入休市狀態(tài)，業(yè)者觀望為主。

日評