【華泰期貨】煤炭供應及終端庫存持續(xù)增長下，煤價仍有下行壓力

背景：隨著動力煤保供政策的推出，動力煤供給大幅增加，庫存逆季節(jié)性增長。

動力煤

Mysteel：10月14日(17:30)山西市場動力煤價格行情(

14日山西市場調研煤礦維持正常生產，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應基本穩(wěn)定周邊煤廠大多持謹慎觀望態(tài)度，僅適當調整場內庫存目前市場情緒逐步向好 ，部分煤礦線上競拍，但溢價幅度不高，加之終端需求釋放有限，預計短期內煤炭價格暫穩(wěn)運行現(xiàn)區(qū)域內Q5500報495-550元/噸，Q5000報440-485元/噸，Q4500報380-420元/噸 。

日評

Mysteel：10月13日(09:00)港口動力煤價格行情

13日港口市場動力煤報價穩(wěn)中偏強運行貿易商基于供應偏緊影響，捂貨惜售心態(tài)加強，同時考慮到大秦線檢修期間煤炭運量或有減少，普遍對后市預期較為樂觀，煤價小幅探漲，終端剛需被動接受高價，短期內價格將穩(wěn)中偏強運行后市需持續(xù)關注港口庫存情況及終端采購節(jié)奏 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為711元/噸，Q5000平倉價為620元/噸，Q4500平倉價為542元/噸 。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場交投氛圍一般

【進口煤炭】14日進口煉焦煤遠期市場漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR206.0美金/噸，日環(huán)比下降1美金澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍低迷，終端用戶對高價遠期貨物可接受意愿低，報還盤差距較大俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，遠期伊娜琳貨物十月裝期貨物成交，價格上漲明顯，Low Vol Coking coal type A（K10）截標一船（原煤），截標價格小幅上調 進口港口方面，14日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互相。

盤點

Mysteel：10月13日東北市場焦炭價格行情

13日東北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行原料方面，供應方面，黑龍江地區(qū)主流大礦基本維持正常生產節(jié)奏，區(qū)域內煉焦煤整體供應無明顯變化，煤炭供應較為充足供應方面，焦企生產積極性尚可，焦炭供需結構相對平衡，下游方面，當下鋼廠開工高位，10月上旬鐵水預計仍會維持240以上的高位，短期需求對焦炭價格仍有支撐焦炭價格大概率持穩(wěn)運行，然而需要警惕后期隨著淡季深入，成材終端需求承壓，鋼價難以支撐或鋼材銷售不及預期，則有可能會出現(xiàn)下游減產倒推焦炭價格下跌的情況。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場采購放緩

【進口煤炭】10日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR205.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場終端采購積極性一般，印度終端焦鋼企業(yè)對澳洲主焦煤剛性需求仍存，交投氛圍相對一般俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別主流煤種供應預期有恢復表現(xiàn)，市場參與者詢價積極，繼續(xù)等待觀望后市走向 進口港口方面，10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行當前終端采購放緩，按需補庫為主，港口煉焦煤性價比不足，市場參與者處于觀望態(tài)勢，疊加黑色期貨走勢處于震蕩位，整體港口煉焦煤交投氛圍較差。

盤點

Mysteel：10月11日(17:30)山西市場動力煤價格行情

11日山西區(qū)域內調研煤炭供應基本穩(wěn)定，多數(shù)煤礦銷售以保障長協(xié)發(fā)運為主個別煤礦線上競拍結果不佳，周邊煤廠和貿易商仍持謹慎觀望態(tài)度，主要根據(jù)自身情況調整廠內庫存，但終端需求釋放有限，短期內價格或將偏穩(wěn)運行現(xiàn)區(qū)域內Q5500報495-540元/噸，Q5000報410-475元/噸，Q4500報380-410元/噸 。

日評

Mysteel：10月11日東北市場焦炭價格行情

11日東北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行原料方面，供應方面，黑龍江地區(qū)主流大礦基本維持正常生產節(jié)奏，區(qū)域內煉焦煤整體供應無明顯變化，煤炭供應較為充足供應方面，焦企生產積極性尚可，焦炭供需結構相對平衡，下游方面，當下鋼廠開工高位，10月上旬鐵水預計仍會維持240以上的高位，短期需求對焦炭價格仍有支撐焦炭價格大概率持穩(wěn)運行，然而需要警惕后期隨著淡季深入，成材終端需求承壓，鋼價難以支撐或鋼材銷售不及預期，則有可能會出現(xiàn)下游減產倒推焦炭價格下跌的情況。

日評

Mysteel：動力煤礦山開工微降 后期需求支撐可期

據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，本周內蒙古煤礦樣本庫存46.2萬噸，周環(huán)比增2.1萬噸，假期期間市場拉運氛圍平淡，下游客戶觀望情緒偏濃，終端用戶多以剛需采購為主，礦區(qū)整體拉運車輛減少，煤礦價格調整多以小幅下調為主節(jié)后少數(shù)性價比較高的煤礦出貨略有好轉，價格小幅探漲5-10元/噸截止10月10日，鄂爾多斯Q5500動力煤坑口報價為503元/噸，較節(jié)前降12元 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 當前產地煤礦安檢力度不減，煤礦多以安全生產為主，煤炭供應難有大幅增量。

煤焦熱點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場穩(wěn)中有漲

【進口煤炭】13日進口煉焦煤遠期市場漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR206.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場供需基本面無明顯變化，國際市場部分終端焦鋼企業(yè)少量需求仍存，采購較為謹慎俄羅斯遠期煉焦煤暫穩(wěn)運行，個別主流礦山報盤價格持穩(wěn)，貿易商詢貨行為仍存 進口港口方面，13日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲供應端，港口各煤種庫存較為充足，多數(shù)為貿易商套盤資源，可流通資源仍需根據(jù)盤面釋放部分庫存；需求端，焦炭第二輪提漲雖仍在博弈，但產地競拍情況不算樂觀，多數(shù)煤種下跌，焦鋼企業(yè)虧損導致投機需求較少；情緒方面，盤面走勢下浮，貿易商報盤較為被動，市場詢盤聲較少，部分煤種剛需成交上漲5-20元/噸。

盤點

Mysteel：2025年9月中國氧化鋁成本分析及預測

另外，主產區(qū)價格基本觸底，部分下游開始補庫，加上國慶8天長假，主要下游送貨量預期不減，部分企業(yè)庫存或將累庫，節(jié)后關注企業(yè)庫存及省外下游拿貨情況出口預期有好轉跡象，出口預期增加 煤炭方面，進入10月，國慶假期期間市場交投氛圍冷清，煤價延續(xù)弱穩(wěn)節(jié)后大秦線秋檢開啟將減少港口調入量，疊加港口結構性缺貨問題難以緩解，且北方地區(qū)采暖用煤需求釋放，疊加宏觀支撐鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長，市場對于“金九銀十”非電行業(yè)采購保持樂觀，需求端支撐力度增強，預計10月動力煤市場將呈現(xiàn)先抑后揚走勢，后期需重點關注終端采買節(jié)奏變化及港口庫存情況。

成本分析

Mysteel：10月9日(17:30)山西市場動力煤價格行情

9日山西區(qū)域內調研煤炭供應基本穩(wěn)定，多數(shù)煤礦銷售以保障長協(xié)發(fā)運為主目前周邊煤廠和貿易商拉運仍持謹慎觀望態(tài)度，主要根據(jù)自身情況調整廠內庫存，節(jié)后復工終端實際需求增量有限，短期內價格或將弱穩(wěn)運行現(xiàn)區(qū)域內Q5500報495-540元/噸，Q5000報420-460元/噸，Q4500報380-410元/噸 。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

后續(xù)，隨著氣溫逐漸轉涼，十月中旬后，北方各地將陸續(xù)開啟冬季供暖，電廠日耗或有所提高，但在終端整體庫存水平偏高的情況下，補庫的采購增量依然有限據(jù)Mysteel調研統(tǒng)計，10月8日全國493家電廠樣本日耗煤362.5萬噸，環(huán)比降6.9萬噸，廠內存煤總計9520.4萬噸，環(huán)比增10.0萬噸，可用天數(shù)26.3天，環(huán)比增0.5天 【內蒙古】：內蒙古市場動力煤價弱穩(wěn)運行本周區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，整體煤炭供應較為平穩(wěn)；國慶假期期間，區(qū)域市場交投氛圍冷清，煤礦依舊保持正常生產，礦區(qū)拉運車輛較少，終端實際需求釋放較弱，部分煤礦庫存有所積累，煤價整體調整多以降價為主，節(jié)后兩日下游用戶采購心態(tài)多仍偏謹慎，貿易商及煤廠采買積極性有限，礦區(qū)整體銷售一般，坑口價格弱穩(wěn)運行，個別煤礦單一性價比較高的煤種小幅上調5元/噸，短期下游補庫需求釋放有限，煤價暫穩(wěn)僵持為主。

周評

Mysteel：10月9日(09:00)山西市場動力煤價格行情

9日山西區(qū)域內調研煤炭供應基本穩(wěn)定，節(jié)假日期間市場參與度較弱，多數(shù)煤礦銷售以保障長協(xié)發(fā)運為主目前周邊煤廠和貿易商拉運仍持謹慎觀望態(tài)度，主要根據(jù)自身情況調整廠內庫存，終端實際需求增量有限，短期內價格或將偏穩(wěn)運行現(xiàn)區(qū)域內Q5500報495-540元/噸，Q5000報430-475元/噸，Q4500報380-410元/噸 。

日評

Mysteel：10月9日國內市場化工煤價格行情

9日國內市場化工煤價格偏弱運行主產區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產銷售，整體煤炭供應量較為充足；雙節(jié)假日期間，市場交投氛圍冷清，煤礦依舊保持正常生產，礦區(qū)拉運車輛較少，部分煤礦庫存有所積累，終端實際需求釋放較弱，煤礦整體調整多以降價為主，幅度5-10元/噸左右下游方面，今日國內甲醇市場偏弱為主，港口甲醇繼續(xù)累庫，但內地庫存變動有限，預計港口市場在高供應壓力下，市場或維持弱勢震蕩，內地市場需關注下游拿貨情緒；今日國內尿素市場延續(xù)弱勢運行，節(jié)中開始市場不斷有低價傳出，業(yè)者心態(tài)不穩(wěn)，價格中樞下移，當前市場僵持態(tài)勢明顯，需求一直未見改善，價格暫時依舊偏弱運行。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250926-1009）

一、樣本趨勢定性分析 國慶長假前后(20250926-1009)，國內甲醇樣本周均利潤差異化表現(xiàn)，煤制利潤稍有增加，焦爐氣制、天然氣制理論利潤則均有所擠壓。

利潤

Mysteel：2025年國慶期間全國動力煤市場穩(wěn)中偏弱運行

產地方面：內蒙古動力煤市場假期期間產地煤礦安檢力度不減，煤礦多以安全生產為主，上月末完成生產任務停產的民營煤礦陸續(xù)開始復產，煤炭供應處于恢復階段節(jié)前終端企業(yè)逐漸完成補庫，煤礦銷售隨著市場情緒回落有所降溫，礦區(qū)整體拉運車輛減少，部分煤礦庫存有所積累，個別產量偏低的煤礦價格小幅上調，煤礦整體調整多以降價為主，幅度5-10元/噸左右 陜西地區(qū)，大部分煤礦正常生產銷售，上月末因完成產銷任務而停產的民營煤礦已恢復產銷，市場煤供應基本穩(wěn)定。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：宏觀預期謹慎疊加基本面支撐無力 乙二醇弱勢繼續(xù)

綜述 近期乙二醇走勢延續(xù)低迷徘徊，市場價格在跌至4200附近的低位。

熱點聚焦

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（9.29-10.3）

雙節(jié)假期在即，終端階段性補庫已基本結束，采購節(jié)奏明顯放緩，周邊煤廠及貿易商采購較為謹慎，坑口拉運積極性降低，整體對煤價支撐力度有限，部分煤礦價格下調10-20元/噸不等內蒙：區(qū)域內部分煤礦月末停產檢修，市場煤炭供應稍有收緊，最新開工環(huán)比下降1.5%隨著節(jié)前終端補庫暫時結束，下游用戶觀望情緒升溫，煤廠及貿易商采購心態(tài)謹慎，到礦拉運車輛有所減少，煤礦銷售情況普遍不佳，為降低庫存小幅下調坑口煤價10元/噸左右。

周評

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月4日）

◎Mysteel統(tǒng)計國內重點城市庫存，本周鍍鋅板卷社會庫存為149.54，周環(huán)比增加0.14，月環(huán)比增加6.78（單位：萬噸） ◎據(jù)Mysteel：10月4日，鄂爾多斯動力煤市場月初停產檢修煤礦陸續(xù)恢復正常生產，市場煤炭供應有所回升節(jié)前終端階段性補庫基本結束，下游采購觀望情緒漸起，市場情緒逐步轉弱進入假期，少量剛需用戶維持拉運，貿易商及煤廠暫停采購，市場交易氛圍冷清，礦區(qū)整體出貨偏緩，在產煤礦小幅下調煤價5-10元/噸。

資訊