中州期貨：煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策頻出，盤(pán)面波動(dòng)較大

單邊考慮到政策干預(yù)煤炭波動(dòng)較大，且受動(dòng)力煤影響，焦煤難有較大漲幅，建議參與套利，逐步布局多焦化利潤(rùn)即多焦炭空焦煤 3.市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叿甑妥龆嚯p焦；套利多焦化利潤(rùn)（多焦炭空焦煤）

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：政策施壓煤炭，雙焦盤(pán)面大幅波動(dòng)

近期各地仍受安全環(huán)保及能耗雙控等因素影響，煤礦產(chǎn)量依舊受限，焦煤市場(chǎng)供需矛盾仍存，且下游市場(chǎng)需求旺盛，影響部分煤種價(jià)格繼續(xù)攀高下游焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤采購(gòu)積極性不減，且焦煤市場(chǎng)部分優(yōu)質(zhì)資源供應(yīng)緊張局面暫未改善，部分焦鋼企業(yè)增庫(kù)仍顯困難，甚有個(gè)別焦企有被迫限產(chǎn)情況進(jìn)口煤量有限，且國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格不斷突破高位，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口煤需求較好蒙古國(guó)疫情持續(xù)影響，口岸多維持閉關(guān)狀態(tài)，可售資源較少 隨著華東、華北主流鋼廠接受焦炭采購(gòu)價(jià)格提漲120元/噸，焦炭第六輪提漲全面落地，累漲720元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：10月11日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

11日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤供需平穩(wěn)現(xiàn)階段區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，國(guó)有大礦保供長(zhǎng)協(xié)為主，整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)定市場(chǎng)煤供需結(jié)構(gòu)基本平衡，電廠補(bǔ)庫(kù)需求剛性采購(gòu)支撐市場(chǎng)需求，但市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充裕，拉運(yùn)以剛需為主，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)煤炭價(jià)格窄幅波動(dòng) 。

日評(píng)

[純堿周評(píng)]：市場(chǎng)缺乏驅(qū)動(dòng) 純堿價(jià)格淡穩(wěn)維持（20251009-1011）

節(jié)后企業(yè)接單一般，成本表現(xiàn)偏弱跡象，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)小，大部分企業(yè)穩(wěn)價(jià)，個(gè)別陰跌需求端，下游需求弱穩(wěn)，節(jié)后低價(jià)補(bǔ)庫(kù)，期現(xiàn)成交不錯(cuò)，部分消費(fèi)節(jié)前訂單下游裝置運(yùn)行正常，消費(fèi)穩(wěn)定周內(nèi)，浮法日熔量16.07萬(wàn)噸，環(huán)比增加500，光伏8.88萬(wàn)噸，環(huán)比穩(wěn)定下周預(yù)期浮法及光伏日熔平穩(wěn)短期看，純堿走勢(shì)震蕩運(yùn)行，驅(qū)動(dòng)有限 3、市場(chǎng)影響因素分析 1.成本端煤炭價(jià)格波動(dòng)情況。

周/月評(píng)

Mysteel：節(jié)后蘭炭市場(chǎng)運(yùn)行軌跡分析

綜合來(lái)看，當(dāng)前蘭炭下游市場(chǎng)需求暫未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，市場(chǎng)整體情緒偏向謹(jǐn)慎受冬季供暖季對(duì)煤炭需求支撐影響，煤價(jià)呈現(xiàn)小幅震蕩態(tài)勢(shì)，下行空間相對(duì)有限進(jìn)入四季度后，前期部分檢修企業(yè)陸續(xù)存復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，蘭炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)上行，這一供給增量或?qū)μm炭市場(chǎng)價(jià)格形成一定壓制對(duì)于后市走勢(shì)，仍需持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注兩大核心變量：一是原料端價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)；二是市場(chǎng)供需變化，將共同決定蘭炭?jī)r(jià)格后續(xù)走向

主編視角

【隆眾聚焦】：供應(yīng)高位徘徊 純堿市場(chǎng)持穩(wěn)震蕩

熱點(diǎn)聚焦

[工業(yè)硅日評(píng)]大廠開(kāi)工穩(wěn)定，供應(yīng)持續(xù)寬松（20251010）

1、今日摘要 ①、協(xié)鑫能科10月9日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，截至本公告日，上海其辰累計(jì)質(zhì)押股數(shù)約為6.87億股，占其所持股份比例為99.1%。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250926-1009）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 國(guó)慶長(zhǎng)假前后(20250926-1009)，國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)差異化表現(xiàn)，煤制利潤(rùn)稍有增加，焦?fàn)t氣制、天然氣制理論利潤(rùn)則均有所擠壓。

利潤(rùn)

百年建筑：西北建材國(guó)慶期間運(yùn)行情況

成本端，煤炭價(jià)格波動(dòng)加大，部分企業(yè)利潤(rùn)空間收窄，進(jìn)一步制約漲價(jià)能力 礦渣粉： 西北礦渣粉價(jià)格以穩(wěn)為主，局部受需求拖累小幅下行區(qū)域分化明顯 關(guān)中 / 河西走廊地區(qū)：西安、蘭州主導(dǎo)企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)定，S95 級(jí)礦渣粉維持 220-250元 / 噸，主要因本地鋼廠（如陜西龍門(mén)鋼鐵、甘肅酒鋼）高爐開(kāi)工率高（西北整體高爐開(kāi)工率 88.57%），礦渣供應(yīng)充足，且混凝土企業(yè)節(jié)前備貨量少，商家暫不調(diào)價(jià)； 新疆 / 青海地區(qū)：烏魯木齊 S95 級(jí)礦渣粉價(jià)格下跌 20 元 / 噸至 280-300 元 / 噸，一方面因前期新疆鋼材價(jià)格下跌（前文提及螺紋鋼跌 120 元 / 噸），礦渣副產(chǎn)品價(jià)值同步降低；另一方面青海部分小型礦渣粉廠為去庫(kù)存，以 “買(mǎi) 10 送 1” 的隱性優(yōu)惠促銷(xiāo)，拉低區(qū)域均價(jià)。

熱點(diǎn)文章

廣發(fā)期貨：鋼材價(jià)格保持區(qū)間震蕩走勢(shì)

鋼材需求現(xiàn)實(shí)和預(yù)期都偏弱但煤炭供應(yīng)端的干擾預(yù)期依然在，雙焦和鐵礦相對(duì)偏強(qiáng)鋼材和原料并不共振并且四季度宏觀政策擾動(dòng)較大目前定價(jià)受到鋼材需求偏弱+煤炭供應(yīng)端收縮預(yù)期共同影響9月鋼材表需季節(jié)性回升+鋼材出口高位消化產(chǎn)量，后期鋼材庫(kù)存將轉(zhuǎn)為去庫(kù)，預(yù)計(jì)往下空間有限，鋼材價(jià)格保持區(qū)間震蕩走勢(shì)螺紋波動(dòng)參考3100-3350；熱卷波動(dòng)參考3300-3500元

策略研究

[隆眾聚焦]：尿素供需寬松化 價(jià)格偏弱運(yùn)行

考慮假期臨近，多數(shù)港口發(fā)運(yùn)以及裝卸或不及前期，不過(guò)業(yè)者積極集港熱情不減，短期內(nèi)港口庫(kù)存離港與集港并存，整體港存窄幅波動(dòng)為主 4、原料方面：煤炭、天然氣價(jià)格短時(shí)變化不大，成本基本穩(wěn)定延續(xù) 結(jié)論（短期）：下期國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)預(yù)計(jì)維持在19.8-20.2萬(wàn)噸區(qū)間，整體供應(yīng)水平較本期波動(dòng)有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)成交稀少

【進(jìn)口煤炭】30日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR205.0美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國(guó)際市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求一般，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商采購(gòu)意愿區(qū)域疲軟，庫(kù)存相對(duì)充足俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行報(bào)盤(pán)持穩(wěn)，整體交投氛圍相對(duì)平淡，市場(chǎng)接貨端多等待節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì) 進(jìn)口港口方面，30日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行整體港口成交有限，俄煤個(gè)別資源因終端鋼需采購(gòu)有低價(jià)出貨，澳加資源成交稀少，節(jié)前盤(pán)面寬幅波動(dòng)并未影響期現(xiàn)商資源報(bào)價(jià)，整體持穩(wěn)終端以消化庫(kù)存為主，個(gè)別煤種價(jià)格降5-20元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

廣發(fā)期貨：鋼材操作上輕倉(cāng)做多嘗試

鋼材供需面矛盾不大目前煤炭供應(yīng)端的干擾預(yù)期依然在，雙焦和鐵礦相對(duì)偏強(qiáng)鋼材和原料并不共振并且四季度宏觀政策擾動(dòng)較大考慮鋼材出口維持高位消化產(chǎn)量，需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)支撐高鐵水，并且宏觀偏暖，預(yù)計(jì)鋼價(jià)維持高位震蕩走勢(shì)螺紋波動(dòng)參考3100-3350；熱卷波動(dòng)參考3300-3500元操作上輕倉(cāng)做多嘗試，關(guān)注表需季節(jié)性修復(fù)情況做空1月卷螺價(jià)差持有

機(jī)構(gòu)

有色金屬行業(yè)兩年目標(biāo)：行業(yè)增加值年均增長(zhǎng)5%左右

同時(shí)，再生有色金屬產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、集聚化增強(qiáng)，原生金屬、加工、汽車(chē)、鋼鐵、煤炭、環(huán)保等領(lǐng)域的企業(yè)爭(zhēng)相布局這一賽道，目前涉及再生有色金屬業(yè)務(wù)的上市公司已超100家 在擴(kuò)大有效投資方面，工作方案明確，科學(xué)合理布局氧化鋁、銅冶煉、碳酸鋰等項(xiàng)目科學(xué)合理布局氧化鋁、銅冶煉、碳酸鋰等項(xiàng)目，避免重復(fù)低水平建設(shè) 葛紅林表示，近期，鋰、硅、鈷等新能源金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，甚至觸及成本底線，傷害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：9月26日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

26日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤供需平穩(wěn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷(xiāo)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量整體穩(wěn)定，依舊長(zhǎng)協(xié)保供為主現(xiàn)階段下游長(zhǎng)協(xié)補(bǔ)庫(kù)為主，對(duì)市場(chǎng)煤需求一般，疊加有部分進(jìn)口煤的補(bǔ)充，產(chǎn)地市場(chǎng)煤銷(xiāo)售情況一般，煤價(jià)支撐力度有限，價(jià)格暫無(wú)較大調(diào)整，上下窄幅波動(dòng) 。

日評(píng)

【隆眾聚焦】：市場(chǎng)缺乏明顯驅(qū)動(dòng) 純堿價(jià)格弱穩(wěn)維持

近期，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，成本端煤炭價(jià)格上漲，疊加節(jié)前訂單增加，堿廠庫(kù)存震蕩下行，市場(chǎng)情緒有所緩和但新裝置已順利點(diǎn)火，后市供應(yīng)面臨新的高度，供大于求下，純堿市場(chǎng)將何去何從，下面將從幾個(gè)方面進(jìn)行分析 近5年來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后純堿市場(chǎng)波動(dòng)不大，上調(diào)及下調(diào)各一次，其余均持平。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：9月23日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

23日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤供需平穩(wěn)現(xiàn)階段區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，國(guó)有大礦保供長(zhǎng)協(xié)為主，整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)定市場(chǎng)煤供需結(jié)構(gòu)基本平衡，電廠補(bǔ)庫(kù)需求剛性采購(gòu)支撐市場(chǎng)需求，但市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充裕，拉運(yùn)以剛需為主，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)煤炭價(jià)格窄幅波動(dòng) 。

日評(píng)

百年建筑周報(bào)：華南建材價(jià)格本周整體偏強(qiáng)運(yùn)行（9.19-9.28）

今日來(lái)看，早盤(pán)期螺波動(dòng)不大，上午價(jià)格或維持平穩(wěn)結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)今日廣州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)主流弱穩(wěn)為主 水泥：近期本地煤炭等原材料價(jià)格小幅提升，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力增加，為環(huán)節(jié)成本壓力，水泥價(jià)格相應(yīng)推漲 混凝土：近期訂單較少，資金回款持續(xù)跟進(jìn)中，價(jià)格端表現(xiàn)平穩(wěn) 砂石：由于船閘停航，部分料源無(wú)法就位，本地廠家供貨由于運(yùn)價(jià)等問(wèn)題，導(dǎo)致目前終端到位價(jià)略有上漲。

周報(bào)

[純堿]：純堿市場(chǎng)一周前瞻( 20250929）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

?[隆眾聚焦]：隨著國(guó)慶節(jié)臨近 國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)交投氛圍逐步走弱

4、原料方面：原料煤炭終端整體需求仍呈季節(jié)性走弱格局，短期內(nèi)煤價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，甲醇生產(chǎn)成本變化不大；氣制甲醇持續(xù)虧損，關(guān)注部分裝置開(kāi)停波動(dòng) 整體邏輯： 結(jié)論（短期）：短期來(lái)看，國(guó)慶節(jié)前下游陸續(xù)停止采貨，貿(mào)易商逐步退市，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)變動(dòng)或相對(duì)有限，國(guó)慶節(jié)后，供應(yīng)充足，需求有所向好，但整體來(lái)看庫(kù)存累庫(kù)，基本面預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)或偏弱，但需關(guān)注節(jié)后下游拿貨情緒、宏觀情緒等其他因素的影響。

熱點(diǎn)聚焦