百年建筑半年報：2025上半年云南水泥市場回顧及下半年展望

這一價格水平下，每噸水泥煤炭成本約61.19元/噸，對云南水泥企業(yè)而言，燃料成本壓力較去年同期顯著緩解預計下半年煤炭價格將維持低位震蕩，主要因國內煤礦產能釋放平穩(wěn)疊加進口煤補充充足 云南“能耗雙控”政策持續(xù)加碼，水泥企業(yè)面臨綠電配額和碳交易成本分攤壓力同時，環(huán)保技改投入（如脫硝設備升級）進一步推高固定成本，行業(yè)成本分化現(xiàn)象加劇 2、供應端：主動減產與庫存高壓的博弈 計劃性停窯主導供給收縮，根據(jù)行業(yè)自律政策，云南水泥行業(yè)計劃在三季度執(zhí)行50天錯峰停窯，較去年同期延長10-20天。

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上峰水泥：四季度是水泥傳統(tǒng)旺季，整體對下半年依然偏樂觀

公司通過節(jié)煤降耗工藝改進等持續(xù)穩(wěn)定降低單位產品能耗，同時通過拓展煤炭采購渠道，增加直接采購比重，靈活調整庫存和結算方式、搭配各種不同煤種使用等措施緩解煤炭價格上漲壓力，總體保障了生產經營穩(wěn)定；長期來看，公司低碳發(fā)展行動規(guī)劃將采取系列舉措進一步減少傳統(tǒng)煤燃料的使用 14、公司上半年利潤同比走低，最近兩個月水泥煤炭價格差有所上升，下半年的利潤會有所改善嗎？ 答：目前煤炭行業(yè)景氣度較高，供給端總體偏緊，主要跟夏天屬用電高峰期相關，綜合看后期影響會減少。

企業(yè)動態(tài)

百年建筑江元林：四月水泥價格上漲“后勁不足”

由于需求延續(xù)性不強，加上熟料產能利用率持續(xù)提升，熟料庫存呈上升趨勢，庫存壓力逐漸增大 三、成本支撐力度減弱，“價格戰(zhàn)”突顯 3月以來煤炭價格持續(xù)下跌，噸水泥煤炭成本也隨之下降，截至4月14日，百年建筑網監(jiān)測噸水泥煤炭成本112.45元/噸，較3月初下跌18.4%，由于煤炭成本占水泥的50%，因此煤炭成本下降，水泥生產成本下降，導致局部地區(qū)“價格戰(zhàn)”突顯。

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Mysteel：建筑原材料周報（4.17-4.21）

受整體市場需求表現(xiàn)不佳影響，廠家出庫量不及去年同期，廠家?guī)齑鎵毫^大，加之原材價格下跌，生產成本下降，多地水泥價格再次出現(xiàn)下跌成本支撐方面，截至4月21日，水泥-噸水泥煤炭價格差338元/噸，同比下降11.7%，環(huán)比下降0.21%，水泥行業(yè)相對盈利水平收窄生產方面，全國水泥熟料產能利用率84.28%，環(huán)比增加0.8%庫存方面，全國水泥熟料庫容比63.80%，環(huán)比增加2.17%華東地區(qū)福建等地受雨水天氣影響，市場需求不佳；受資金問題影響，華中地區(qū)新開工項目較少，市場需求恢復較慢，下游拿貨不多；華南地區(qū)廣東地區(qū)受雨水天氣影響，下游需求難有起色，因此整體上庫存小幅上漲。

觀點

Mysteel：臨近年底下游需求較少 華東區(qū)域港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調運平衡，上周港口庫存保持不變 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務，目前低卡進口煤發(fā)運至國內利潤尚可，而鑒于下游終端電廠進入季節(jié)性淡季，日耗減少，整體調入量小于調出量，上周港口庫存減少10萬噸 浙江港口B：此港口主做進口煤業(yè)務，輻射省內周邊電廠，臨近年底下游電廠對進口煤需求不佳，上周港口庫存減少2萬噸。

日評

Mysteel：大秦鐵路調入量提升 華東港口庫存緩增

臨近春節(jié)，全國部分工業(yè)企業(yè)開始放假，工業(yè)用電遲遲未得到提振，疊加前期電廠存煤較高，長協(xié)和進口煤履約較好，煤炭消耗量整體減少，下游需求不佳上游煤炭企業(yè)及港口鐵路運行方面整體良好，上周華東港口庫存增加據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止12月23日華東區(qū)域港口庫存908.4萬噸，較上周增加6.4萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 江蘇港口A：受港口區(qū)域內疫情情況影響，港口裝卸作業(yè)及工人到港受限，港口煤炭有所累積，上周港口庫存增加2萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：主流煤企外購價格持續(xù)下跌 大秦線恢復運量庫存回升

主流煤企最新一期產地外購煤價更新，神優(yōu)系列煤種大降85元/噸，隨著大秦鐵路恢復運量，北方港口煤炭到港量有實質性地提升，本周華東港口受此積極影響，場存連續(xù)兩周實現(xiàn)增長據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止11月25日華東區(qū)域港口庫存931.8萬噸，較上周增加15.6萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 江蘇港口A：受港口區(qū)域內疫情情況影響，港口裝卸作業(yè)及工人到港受限，港口煤炭有所累積，上周港口庫存增加19萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：受產地疫情影響煤炭外運仍受限 華東區(qū)域上周港口庫存減少

近期動力煤市場受內蒙、山西產地疫情影響，煤炭外運量受限，鐵路到港量減少，華東區(qū)域上周港口庫存因此縮減據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止11月4日華東區(qū)域港口庫存917.5萬噸，較上周減少6.6萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：受上游產地疫情影響，對外發(fā)運煤量有所減少，下游拉運需求一般，整體調入量小于調出量，上周港口庫存減少21萬噸 江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：受產地疫情影響煤炭外運受限 華東區(qū)域上周港口庫存減少

近期動力煤市場受內蒙、山西產地疫情影響，煤炭外運量受限，鐵路到港量減少，華東區(qū)域上周港口庫存因此縮減據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止10月21日華東區(qū)域港口庫存912.1萬噸，較上周減少3.3萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：受上游產地疫情影響，對外發(fā)運煤量有所減少，下游拉運需求一般，整體調入量小于調出量，上周港口庫存減少9萬噸 江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：受產地疫情影響煤炭外運受限 華東區(qū)域上周港口庫存減少

近期動力煤市場受內蒙、山西產地疫情影響，煤炭外運量受限，鐵路到港量減少，華東區(qū)域上周港口庫存因此縮減據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止10月14日華東區(qū)域港口庫存915.4萬噸，較上周減少11.6萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：受上游產地疫情影響，對外發(fā)運煤量有所減少，下游拉運需求一般，整體調入量小于調出量，上周港口庫存減少2萬噸 江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調入小于調出，上周港口庫存減少7萬噸。

日評

Mysteel：動力煤市場進入季節(jié)性淡季 華東區(qū)域上周港口庫存增加

本周區(qū)域內港口一方面受臺風天氣影響，船運調出困難，另一方面，區(qū)域內下游電廠日耗降低，用煤需求趨緩，整體調入大于調出，庫存回升據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月23日華東區(qū)域港口庫存908.7萬噸，較上周增加75.7萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：受臺風天氣影響，船只靠岸困難，對外發(fā)運煤量有所減少，整體調入量大于調出量，上周港口庫存增加60萬噸 江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調入大于調出，上周港口庫存增加6萬噸。

日評

Mysteel：動力煤市場結構性矛盾仍存 華東區(qū)域上周港口庫存稍減

江蘇港口A：目前港口主要走進口煤，隨著全國高溫天過去，下游電廠用煤需求減少，港口中轉調入小于調出，上周港口庫存減少8萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調入大于調出，上周港口庫存增加0.5萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務，由于今年國內至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調運較為積極，調出大于調入，上周港口庫存減少3萬噸。

日評

Mysteel：動力煤市場結構性矛盾仍存 華東區(qū)域上周港口庫存稍增

江蘇港口A：目前港口主要走進口煤，隨著全國高溫天過去，下游電廠用煤需求減少，港口中轉調入小于調出，上周港口庫存減少10.7萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調入大于調出，上周港口庫存增加3萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務，由于今年國內至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調運較為積極，調出大于調入，上周港口庫存減少13萬噸。

日評

Mysteel：山西市場動力煤價格偏穩(wěn)運行

6日山西市場動力煤價格偏穩(wěn)運行供應方面，近日山西區(qū)域疫情好轉，煤礦生產逐步恢復，供應有所增多，個別煤礦因倒工作面停產，預計9月中旬恢復正常生產，整體產量影響較小當前大部分煤礦重點保障長協(xié)供應外銷量有限，化工煤、水泥煤需求較好，煤炭發(fā)運積極，市場較為活躍；下游方面，隨著氣溫降低，居民用電量回落，電廠負荷小幅下降，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月2日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1337.5萬噸，環(huán)比上升24.1萬噸，日耗54.1萬噸，環(huán)比下降3.9萬噸，可用天數(shù)24天。

日評

Mysteel：動力煤上游疫情影響發(fā)運受限，華東區(qū)域上周港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期民用電用煤需求相對較強，港口調出量大于調入量，上周港口庫存減少2萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調入大于調出，上周港口庫存增加3萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務，由于今年國內至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調運較為積極，調出大于調入，上周港口庫存減少17萬噸。

日評

Mysteel：動力煤下游日耗持續(xù)上升，華東區(qū)域上周港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期民用電用煤需求較強，港口調出量較大，上周港口庫存減少16萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調入大于調出，上周港口庫存增加1萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務，由于今年國內至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調運較為積極，調出大于調入，上周港口庫存減少3萬噸。

日評

Mysteel：山西市場動力煤價格震蕩運行

23日山西市場動力煤價格震蕩運行本周調研煤礦開工率79.0%，周環(huán)比減少0.2%，部分停產煤礦暫未恢復生產，煤炭供應稍有減弱，煤礦重點保障長協(xié)供應，站臺發(fā)運積極，市場煤稀缺，化工煤、水泥煤采購積極，市場熱度持續(xù)，煤礦調價較為頻繁，但受到疫情、天氣等因素影響，煤炭拉運受限；下游方面，本周省外部分用煤地區(qū)氣溫持續(xù)偏高，電廠負荷維持高位運行，電煤需求較大，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止8月19日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1327.6萬噸，環(huán)比下降8.6萬噸，日耗61.7萬噸，環(huán)比上漲0.1萬噸，可用天數(shù)21天。

日評

Mysteel：動力煤下游終端日耗增加，華東區(qū)域上周港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期民用電用煤需求較強，港口調出量較大，上周港口庫存減少3萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調入大于調出，上周港口庫存增加4萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務，由于今年國內至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調運較為積極，調入大于調出，上周港口庫存增加2萬噸。

日評

Mysteel：動力煤下游終端日耗增加，華東區(qū)域上周港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期市場煤價趨弱，下游終端需求不強，貿易商出貨不利，上周港口庫存減少6萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調入不及調出，上周港口庫存減少13萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務，由于今年國內至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調運較為積極，調入大于調出，上周港口庫存增加3萬噸。

日評

Mysteel：動力煤社會面需求一般，華東區(qū)域上周港口庫存增加

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期市場煤價趨弱，下游終端需求不強，貿易商出貨不利，上周港口庫存增加17萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調入不及調出，上周港口庫存減少15萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務，由于今年國內至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調運較為積極，調入大于調出，上周港口庫存增加12.5萬噸。

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