瑞達(dá)期貨：下游呈現(xiàn)旺季不旺情況，鍍鋅板庫存壓力不大

宏觀面，潘功勝：周一發(fā)布會(huì)不涉及短期政策調(diào)整，下一步金融改革內(nèi)容將在中央統(tǒng)一部署后做進(jìn)一步溝通基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)漲勢(shì)放緩，而硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)空間較大，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快不過海外鋅礦偏緊，導(dǎo)致進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降，出口窗口接近打開需求端，下游呈現(xiàn)旺季不旺情況，鍍鋅板庫存壓力不大，加工企業(yè)開工率持穩(wěn)有所回升。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鍍鋅板卷南強(qiáng)北弱格局松動(dòng) 華南庫存高壓下的價(jià)格博弈

引言：筆者在8月底的文章《Mysteel：成本攀升VS庫存累增 華南鍍鋅板卷價(jià)格跌幅有限》中預(yù)測(cè)了華南市場(chǎng)鍍鋅板卷價(jià)格受制于成本居高，而庫存壓力較大，使得其價(jià)格下跌空間不大，區(qū)域價(jià)差將有所收窄。

主編視角

瑞達(dá)期貨：下游處于淡季尾聲，鍍鋅板庫存壓力不大

宏觀面，美國(guó)非農(nóng)年度修正比預(yù)期還差，下修91.1萬，美聯(lián)儲(chǔ)降息壓力加大基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于淡季尾聲，鍍鋅板庫存壓力不大，加工企業(yè)開工率持穩(wěn)回升趨勢(shì)近期鋅價(jià)跌至低位，但下游維持按需采購(gòu)動(dòng)作，成交氛圍平淡，國(guó)內(nèi)社庫累增，現(xiàn)貨升水低位小升；海外LME庫存下降明顯，現(xiàn)貨升水上漲，對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：全國(guó)鍍鋅板卷價(jià)格下行 市場(chǎng)出貨仍有壓力（8.29-9.5）

一、市場(chǎng)概述 本周全國(guó)鍍鋅板卷價(jià)格呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，部分城市跌幅有擴(kuò)大的跡象，尤其是杭州、寧波、南京、沈陽等市場(chǎng)跌幅超過50元/噸。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)鍍鋅板卷價(jià)格小幅上漲 社庫壓力不大

【市場(chǎng)總結(jié)】市場(chǎng)方面，今日黑色系期貨盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，熱卷主力合約收盤價(jià)3451元/噸，較上一交易日上漲0.41%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年華中市場(chǎng)冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格或?qū)⒊?em class='keyword'>壓下行

概述：回顧2025上半年華中市場(chǎng)冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格走勢(shì)，與去年表現(xiàn)基本一致，未出現(xiàn)開門紅，春節(jié)過后直接呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，至今仍未有止跌跡象上半年累跌幅度477元/噸，較去年有所收窄，價(jià)格重心同比下移617元/噸從基本面來看，供應(yīng)未有減量，甚至有新鋼廠投產(chǎn)，需求則是明顯下滑，也就導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)性下跌下半年華中冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格將呈現(xiàn)如何走勢(shì)呢？本文先對(duì)上半年進(jìn)行回顧，再對(duì)下半年進(jìn)行展望 一、2025上半年價(jià)格走勢(shì)回顧 2025上半年武漢、長(zhǎng)沙市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格走勢(shì)基本一致，整體呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：成交減量?jī)r(jià)差高位 鍍鋅板卷價(jià)格承壓下行

概述：5月份北方市場(chǎng)鍍鋅板卷成交與價(jià)格呈現(xiàn)出一定波動(dòng)成交方面，受需求不佳影響，市場(chǎng)交投氛圍趨于冷淡，成交量出現(xiàn)明顯下滑，鋼廠與貿(mào)易商出貨不順利，庫存有所增加價(jià)格方面，鍍鋅板卷現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)下跌，以截止5月27日數(shù)據(jù)為例，天津市場(chǎng)SG鍍鋅板卷報(bào)價(jià)4310元/噸，唐山市場(chǎng)TG鍍鋅板卷報(bào)價(jià)4080元/噸，較五一節(jié)前分別下跌220元/噸和150元/噸，不同規(guī)格、材質(zhì)的鍍鋅板卷價(jià)格也存在差異同時(shí)，鍍鋅板卷整體開工率、產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量有所上升，但房產(chǎn)、家電等行業(yè)需求不佳，供強(qiáng)需弱格局明顯，庫存去化速度放緩。

周報(bào)

Mysteel參考丨內(nèi)需收縮與供應(yīng)過剩：鍍鋅板卷直接與間接出口成為行業(yè)“減壓閥”

今年上半年鍍鋅板卷價(jià)格就處于冷系品種中的低位水平，與冷軋板卷相比甚至還略低，且從產(chǎn)能利用率的恢復(fù)速度也能看出，上半年鋼廠在產(chǎn)品供應(yīng)方面仍然是以冷軋板卷為主房地產(chǎn)、基建及工程項(xiàng)目開工情況不佳，部分工程延期開工，資金到位率整體偏低，當(dāng)前市場(chǎng)鋼構(gòu)用戶普遍采用“即需即采”模式，主動(dòng)備貨意愿薄弱，原料庫存環(huán)比下滑1.69%房地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目復(fù)蘇乏力，占鋼構(gòu)需求比重較高的廠房建設(shè)增速放緩，企業(yè)心態(tài)謹(jǐn)慎，生產(chǎn)飽和度一般。

Mysteel參考

Mysteel月報(bào)：金三銀四預(yù)期落空 5月鍍鋅板卷價(jià)格或承壓下行

概述：相比于前三個(gè)月來說，四月份鍍鋅板卷價(jià)格跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，前三個(gè)月累跌61元/噸，而四月份整月下跌89元/噸，雖然跌幅不算很大，卻也呈現(xiàn)出金三銀四預(yù)期落空的局面在價(jià)格持續(xù)下滑的同時(shí)，鋼廠供應(yīng)有所減量，但相比于需求的下降顯得更遜一籌，市場(chǎng)仍然是供過于求，在四月中旬社會(huì)庫存出現(xiàn)連續(xù)兩周不降反增另外，四月份還出臺(tái)了出口關(guān)稅政策，雖然一季度出口同比出現(xiàn)增長(zhǎng)，但政策實(shí)施之后具體會(huì)產(chǎn)生多大的影響還是個(gè)未知數(shù)。

品種月報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)鍍鋅板卷價(jià)格小幅上漲 鋼廠接單壓力增加

【市場(chǎng)總結(jié)】今日熱卷期貨盤面呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，鍍鋅板卷現(xiàn)貨市場(chǎng)在早盤期貨走好的情況下，部分市場(chǎng)選擇小幅探漲，而多數(shù)市場(chǎng)依舊保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)隨著午后盤面下行，成交乏力，商家開始紛紛加大優(yōu)惠，而熱卷及冷軋價(jià)格開始大幅下行，也是由于市場(chǎng)商家認(rèn)為后市還有下行空間，提前降價(jià)保證出貨量鋼廠方面，隨著近期價(jià)格持續(xù)走弱，商家對(duì)于后市訂貨量也處于減少狀態(tài)，鋼廠接單壓力有所增加。

日?qǐng)?bào)

[熱點(diǎn)聚焦]：第三季度辛醇市場(chǎng)跌至低位 第四季度供應(yīng)繼續(xù)承壓

導(dǎo)語：第三季度國(guó)內(nèi)辛醇市場(chǎng)重心逐步下探，截止第三季度末山東辛醇出廠6600元/噸，較第二季度末下跌850元/噸，跌幅13%山東出廠最高價(jià)7600元/噸，出現(xiàn)在7月下旬；最低價(jià)6600元/噸，出現(xiàn)在9月底。

熱點(diǎn)聚焦

[辛醇日評(píng)]：辛醇市場(chǎng)重心承壓下行（20251015）

1、今日摘要 ①、今日山東辛醇主流出廠6450元/噸，較昨日下跌50元/噸。

日評(píng)

Mysteel：焦炭承壓，短期難提第二輪上漲

一、焦煤價(jià)格高位，焦企利潤(rùn)承壓 煤焦市場(chǎng)整體延續(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行格局，價(jià)格趨于弱穩(wěn)其中，煉焦煤價(jià)格有漲有跌，是帶領(lǐng)焦炭首輪上周的動(dòng)力9月下旬開始，受環(huán)保安監(jiān)要求影響，煤礦整體復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，生產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，疊加下游補(bǔ)庫需求，焦煤價(jià)格反彈以來，各煤種價(jià)格普遍均有不同程度的漲幅，其中部分骨架煤種表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，9月累計(jì)漲幅50-120元/噸，即使節(jié)后部分高位主焦價(jià)格有所下跌，整體漲幅仍在；長(zhǎng)協(xié)焦煤方面，10月價(jià)格相比上漲30-70元/噸不等。

煤焦熱點(diǎn)

[POM日評(píng)]：現(xiàn)貨流通承壓 實(shí)盤靈活成交（20251015）

1、今日摘要 ①、開封龍宇POM裝置10月9日停車檢修，計(jì)劃為期20天左右。

每日點(diǎn)評(píng)

[混合C5日評(píng)]隔夜原油打壓下，混合C5價(jià)格氣氛轉(zhuǎn)弱（20251015）

1、今日摘要 1）10/14:國(guó)際能源署警示長(zhǎng)線供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)，且美國(guó)關(guān)稅問題仍存不確定性，國(guó)際油價(jià)下跌NYMEX原油期貨11合約58.70跌0.79美元/桶，環(huán)比-1.33%；ICE布油期貨12合約62.39跌0.93美元/桶，環(huán)比-1.47%。

每日點(diǎn)評(píng)

[碳酸乙烯酯日評(píng)] ：出貨尚可 壓力不大（20251015）

1、今日摘要 ①、環(huán)氧乙烷價(jià)格穩(wěn)定，華東地區(qū)主流報(bào)盤6150元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

[PE日評(píng)]：聚乙烯美金市場(chǎng)價(jià)格下跌，供應(yīng)壓力增加（202501015）

1、今日摘要 ①、今日美金價(jià)格個(gè)別下跌，幅度在5-15美元/噸，LLDPE膜料價(jià)格在850-890美元/噸。

日評(píng)

[甲醛日評(píng)]：需求收縮壓制 甲醛穩(wěn)中有跌（20251015）

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口鈮鐵價(jià)格承壓趨弱，五氧化二鈮市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行

進(jìn)口鈮鐵：近期進(jìn)口鈮鐵價(jià)格出現(xiàn)小幅下滑，新一季度開啟市場(chǎng)暫無明顯利好因素支撐，下游需求持續(xù)弱勢(shì)，終端采購(gòu)積極性一般，且壓價(jià)情緒較重，市場(chǎng)博弈態(tài)勢(shì)明顯，另一方面目前進(jìn)口鈮鐵現(xiàn)貨供應(yīng)充足，貿(mào)易商庫存壓力較大，為緩解壓力讓利出貨意愿較高，目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)在25.3-25.6萬元/噸，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口鈮鐵以弱穩(wěn)運(yùn)行為主，還需關(guān)注現(xiàn)貨供應(yīng)與下游需求釋放等因素。

日評(píng)

[高沸點(diǎn)芳烴溶劑日評(píng)]：市場(chǎng)出貨承壓，高沸點(diǎn)芳烴溶劑市場(chǎng)穩(wěn)中有跌（20251015）

1、原油今日摘要 國(guó)際能源署警示長(zhǎng)線供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)，且美國(guó)關(guān)稅問題仍存不確定性，國(guó)際油價(jià)下跌。

日評(píng)