Mysteel解讀：低庫存支撐價格韌性，高供應(yīng)抑制趨勢反轉(zhuǎn)——24年焦炭價格走勢再分析

【核心觀點總結(jié)】 焦炭價格的波動錨定鋼廠利潤變化，但焦炭庫存水平邊際上影響其價格彈性在當(dāng)前產(chǎn)能過剩的情況下，雖然低庫存能夠邊際上維持焦炭價格的韌性，但難以推高價格 今年二季度以來，焦炭價格仍表現(xiàn)出較強的韌性：即使鋼廠連續(xù)三個月虧損（即期），實際虧損近期到達(dá)300元/噸以上，焦炭價格跌幅有限，甚至出現(xiàn)提漲。

觀點

瑞達(dá)期貨：焦炭期價低開高走，短線走勢多有反復(fù)

盤面情況：J2105合約低開高走，最高報2407.5，最低報2316.0，收盤2386.5，較上一交易日-1.08%；持倉101447手，-8697，基差-326.5，-20；JM9-5月價差6，-5.5 消息：河南省應(yīng)急管理廳最新發(fā)布的礦山領(lǐng)域安全提醒指出，近期全國煤礦事故頻發(fā)，各級各有關(guān)部門要提升政治站位，堅持人民至上、生命至上，深刻汲取近期礦山事故教訓(xùn)，狠抓礦山領(lǐng)域隱患排查治理，壓緊壓實安全生產(chǎn)責(zé)任，標(biāo)本兼治消除事故安全隱患。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，山東、河北某主導(dǎo)鋼廠接受焦價提漲50元/噸，焦價第七輪提漲基本落地現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報2000-2130元/噸左右港口庫存小幅下降，現(xiàn)貨資源較緊張，部分貿(mào)易商對后市持樂觀心態(tài)，存集港意向，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2270-2300元/噸，個別高報2350元/噸日照準(zhǔn)一級倉單成本2380元每噸，期貨升水現(xiàn)貨34元 需求方面：本周高爐開工小幅下降。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，山東、河北某主導(dǎo)鋼廠接受焦價提漲50元/噸，焦價第七輪提漲基本落地現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報2000-2130元/噸左右港口庫存小幅下降，現(xiàn)貨資源較緊張，部分貿(mào)易商對后市持樂觀心態(tài)，存集港意向，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2270-2300元/噸，個別高報2350元/噸日照準(zhǔn)一級倉單成本2380元每噸，期貨升水現(xiàn)貨34元 需求方面：本周高爐開工小幅下降。

策略研究

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，山東、河北等地部分鋼廠接受本輪提漲，焦價第七輪提漲部分落地執(zhí)行現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港口庫存小幅下降，現(xiàn)貨資源較緊張，部分貿(mào)易商對后市持樂觀心態(tài)，存集港意向，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2270-2300元/噸，個別高報2350元/噸日照準(zhǔn)一級倉單成本2380元每噸，期貨升水現(xiàn)貨43元 需求方面：本周高爐開工小幅下降。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：今日國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，焦價第七輪提漲50元/噸仍未落地，多數(shù)鋼廠暫持觀望態(tài)度現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港港口庫存呈小幅下降趨勢，貿(mào)易商集港稍有難度，多偏高位報價，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2270-2300元/噸日照準(zhǔn)一級倉單成本2380元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨40元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計高爐開工高位維穩(wěn)為主。

策略研究

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，焦價第七輪提漲50元/噸暫未落地，多數(shù)鋼廠暫無回應(yīng)現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港港口庫存呈小幅下降趨勢，貿(mào)易商集港稍有難度，多偏高位報價，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2250-2300元/噸日照準(zhǔn)一級倉單成本2380元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨40元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計高爐開工高位維穩(wěn)為主。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，焦價第七輪提漲50元/噸暫未落地，多數(shù)鋼廠暫無回應(yīng)現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港港口庫存呈小幅下降趨勢，貿(mào)易商集港稍有難度，多偏高位報價，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2250-2300元/噸日照準(zhǔn)一級倉單成本2420元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨70元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計高爐開工高位維穩(wěn)為主。

策略研究

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場主流強勢運行，山東、山西、河北等地部分焦企紛紛開啟第七輪提漲50元/噸現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港口方面，港口現(xiàn)貨偏強運行，市場可售現(xiàn)貨資源少，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價漲20-50元，至2250-2300元日照準(zhǔn)一級倉單成本2420元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨70元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計高爐開工高位維穩(wěn)為主。

策略研究

焦炭期價高開低走 短線走勢仍偏強

盤面情況：J2009合約高開低走，最高報2038.0，最低報2013.5，收盤2022.0，較上一交易日+0.70%；持倉98884手，-13197；基差-162，-1；J1-9月價差-47.5，+3.5 消息：7月下旬，全國焦炭（二級冶金焦，12.01%≤灰分≤13.50%）價格報1707.1元/噸，較上期下跌57.6元/噸，跌幅3.3%，較上期收窄0.4個百分點。

機構(gòu)

Mysteel：7月7日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

7日內(nèi)蒙古市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游原煤，烏海地區(qū)露天煤礦整體復(fù)產(chǎn)意愿較低，現(xiàn)多以銷售庫存煤為主，原煤供應(yīng)依舊偏緊，當(dāng)?shù)亟蛊蠖嗵幱谟澠胶饩€，對高價煤種采購仍相對謹(jǐn)慎供應(yīng)方面，焦企維持正常生產(chǎn)負(fù)荷，按訂單正常發(fā)運下游方面，今日下游鋼材成交一般，目前市場情緒看漲情緒稍有回落預(yù)計本周焦炭價格暫穩(wěn)運行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價格，期貨走勢及鋼材成交價格和成交量對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報880元/噸，三級濕熄冶金焦報780元/噸，高硫冶金干熄焦報1115-1126元/噸；赤峰準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1380元/噸，二級濕熄冶金焦報1130元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報880-931元/噸，二級干熄冶金焦報1080-1091元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報950元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評（2025.6.30-7.4）

Mysteel港口價格：本周主要港口冶金焦現(xiàn)貨價格指數(shù)震蕩上行截止7月4日，貿(mào)易出庫價格準(zhǔn)一級冶金焦1190元/噸，一級冶金焦1290元/噸，較上周價格上漲20元/噸；工廠平倉價格準(zhǔn)一級冶金焦1220元/噸，一級冶金焦1320元/噸，較上周價格持平 本周焦炭市場價格暫穩(wěn)運行整體焦炭供應(yīng)仍呈現(xiàn)偏寬松格局，當(dāng)下部分煉焦煤價格已筑底回升，焦企利潤空間收窄，焦炭暫無向下空間鋼廠目前鐵水產(chǎn)量依舊維持高位，然而下游鋼材市場進(jìn)入淡季，鋼廠采購情緒整體偏謹(jǐn)慎，本周鐵水日產(chǎn)已開始出現(xiàn)下調(diào)，疊加煤礦存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，焦炭雖提漲想法漸起，但目前來看漲價壓力仍大，預(yù)計短期焦炭市場窄幅震蕩運行，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀政策，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響。

周評

Mysteel：7月2日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

2日內(nèi)蒙古市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游原煤，烏海地區(qū)露天煤礦整體復(fù)產(chǎn)意愿較低，現(xiàn)多以銷售庫存煤為主，原煤供應(yīng)依舊偏緊，今日個別競拍煤種成交價較上期漲價百元左右供應(yīng)方面，焦企維持正常生產(chǎn)負(fù)荷，貿(mào)易商期現(xiàn)進(jìn)場拿貨積極下游方面，今日下游鋼材成交一般，目前市場情緒稍有回溫預(yù)計本周焦炭價格暫穩(wěn)運行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價格，期貨走勢及鋼材成交價格和成交量對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報880元/噸，三級濕熄冶金焦報780元/噸，高硫冶金干熄焦報1115-1126元/噸；赤峰準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1380元/噸，二級濕熄冶金焦報1130元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報880-931元/噸，二級干熄冶金焦報1080-1091元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報950元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：6月30日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

30日呂梁市場冶金焦價格暫穩(wěn)運行市場方面，焦炭4輪落地之后焦企利潤仍存，開工整體保持高位，不過盤面升水空間走擴，市場情緒提振，投機需求增多，帶動焦企出貨改善，焦企廠內(nèi)庫存再次低位運行；需求方面，原料端價格下調(diào)鋼廠盈利情況較好，高爐檢修情況偏少，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，焦炭需求支撐較強，短期內(nèi)煤焦庫存有望緩解，焦炭價格跌后或?qū)⒊址€(wěn)運行，后期需關(guān)注鋼材價格走勢以及鐵水產(chǎn)量變動 價格方面：現(xiàn)準(zhǔn)一級濕熄冶金焦報980元/噸，準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1190-1200元/噸，一級干熄冶金焦報1290-1310元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：6月30日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

30日呂梁市場冶金焦價格暫穩(wěn)運行市場方面，焦炭4輪落地之后焦企利潤仍存，開工整體保持高位，不過盤面升水空間走擴，市場情緒提振，投機需求增多，帶動焦企出貨改善，焦企廠內(nèi)庫存再次低位運行；需求方面，原料端價格下調(diào)鋼廠盈利情況較好，高爐檢修情況偏少，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，焦炭需求支撐較強，短期內(nèi)煤焦庫存有望緩解，焦炭價格跌后或?qū)⒊址€(wěn)運行，后期需關(guān)注鋼材價格走勢以及鐵水產(chǎn)量變動 價格方面：現(xiàn)準(zhǔn)一級濕熄冶金焦報980元/噸，準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1190-1200元/噸，一級干熄冶金焦報1290-1310元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：7月1日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

1日內(nèi)蒙古市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游原煤，烏海地區(qū)露天煤礦整體復(fù)產(chǎn)意愿較低，現(xiàn)多以銷售庫存煤為主，原煤供應(yīng)依舊偏緊，今日個別競拍煤種成交價較上期漲價百元左右供應(yīng)方面，焦企維持正常生產(chǎn)負(fù)荷，貿(mào)易商期現(xiàn)進(jìn)場拿貨積極下游方面，今日下游鋼材成交一般，目前市場情緒稍有回溫預(yù)計本周焦炭價格暫穩(wěn)運行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價格，期貨走勢及鋼材成交價格和成交量對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報880元/噸，三級濕熄冶金焦報780元/噸，高硫冶金干熄焦報1115-1126元/噸；赤峰準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1380元/噸，二級濕熄冶金焦報1130元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報880-931元/噸，二級干熄冶金焦報1080-1091元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報950元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：6月30日河北市場焦炭價格行情

30日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進(jìn)口累計增速下降，供應(yīng)持續(xù)改善，總庫存下降原料端供應(yīng)逐漸改善，鋼廠目前利潤尚可，開工高位鐵水產(chǎn)量高位運行，焦炭現(xiàn)仍有剛需支撐，目前焦企維持開工暫未出現(xiàn)主動減產(chǎn)，但焦炭價格反彈動能尚弱，預(yù)計短期焦炭暫穩(wěn)運行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀政策，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1250元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報1220-1250元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報1090元/噸；唐山頂裝準(zhǔn)一級干熄報1395元/噸，一級干熄冶金焦報1390-1460元/噸；邢臺準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1235元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：6月27日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

27日呂梁市場冶金焦價格暫穩(wěn)運行市場方面，焦炭4輪落地之后焦企利潤仍存，開工整體保持高位，不過盤面升水空間走擴，市場情緒提振，投機需求增多，帶動焦企出貨改善，焦企廠內(nèi)庫存再次低位運行；需求方面，原料端價格下調(diào)鋼廠盈利情況較好，高爐檢修情況偏少，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，焦炭需求支撐較強，短期內(nèi)煤焦庫存有望緩解，焦炭價格跌后或?qū)⒊址€(wěn)運行，后期需關(guān)注鋼材價格走勢以及鐵水產(chǎn)量變動 價格方面：現(xiàn)準(zhǔn)一級濕熄冶金焦報980元/噸，準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1190-1200元/噸，一級干熄冶金焦報1290-1310元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：6月26日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

供應(yīng)方面，受環(huán)保點名的個別焦企生產(chǎn)有所減弱，其余企業(yè)影響有限下游方面，今日下游鋼材成交一般，目前市場情緒較為平穩(wěn)預(yù)計本周焦炭價格暫穩(wěn)運行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價格，期貨走勢及鋼材成交價格和成交量對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報930元/噸，三級濕熄冶金焦報830元/噸，高硫冶金干熄焦報1170-1181元/噸；赤峰準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1435元/噸，二級濕熄冶金焦報1180元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報930-981元/噸，二級干熄冶金焦報1135-1146元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報1000元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：6月24日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

焦炭短期有企穩(wěn)跡象后期仍需關(guān)注宏觀情緒、原料煤價格、鋼廠利潤情況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報880元/噸，三級濕熄冶金焦報780元/噸，高硫冶金干熄焦報1115-1126元/噸；赤峰準(zhǔn)一級干熄冶金焦報1380元/噸，二級濕熄冶金焦報1130元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報880-931元/噸，二級干熄冶金焦報1080-1091元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報950元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評