Mysteel解讀：低庫存支撐價格韌性，高供應(yīng)抑制趨勢反轉(zhuǎn)——24年焦炭價格走勢再分析

【核心觀點總結(jié)】 焦炭價格的波動錨定鋼廠利潤變化，但焦炭庫存水平邊際上影響其價格彈性在當前產(chǎn)能過剩的情況下，雖然低庫存能夠邊際上維持焦炭價格的韌性，但難以推高價格 今年二季度以來，焦炭價格仍表現(xiàn)出較強的韌性：即使鋼廠連續(xù)三個月虧損（即期），實際虧損近期到達300元/噸以上，焦炭價格跌幅有限，甚至出現(xiàn)提漲。

觀點

瑞達期貨：焦炭期價低開高走，短線走勢多有反復(fù)

盤面情況：J2105合約低開高走，最高報2407.5，最低報2316.0，收盤2386.5，較上一交易日-1.08%；持倉101447手，-8697，基差-326.5，-20；JM9-5月價差6，-5.5 消息：河南省應(yīng)急管理廳最新發(fā)布的礦山領(lǐng)域安全提醒指出，近期全國煤礦事故頻發(fā)，各級各有關(guān)部門要提升政治站位，堅持人民至上、生命至上，深刻汲取近期礦山事故教訓，狠抓礦山領(lǐng)域隱患排查治理，壓緊壓實安全生產(chǎn)責任，標本兼治消除事故安全隱患。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，山東、河北某主導(dǎo)鋼廠接受焦價提漲50元/噸，焦價第七輪提漲基本落地現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報2000-2130元/噸左右港口庫存小幅下降，現(xiàn)貨資源較緊張，部分貿(mào)易商對后市持樂觀心態(tài)，存集港意向，現(xiàn)港口準一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2270-2300元/噸，個別高報2350元/噸日照準一級倉單成本2380元每噸，期貨升水現(xiàn)貨34元 需求方面：本周高爐開工小幅下降。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，山東、河北某主導(dǎo)鋼廠接受焦價提漲50元/噸，焦價第七輪提漲基本落地現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報2000-2130元/噸左右港口庫存小幅下降，現(xiàn)貨資源較緊張，部分貿(mào)易商對后市持樂觀心態(tài)，存集港意向，現(xiàn)港口準一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2270-2300元/噸，個別高報2350元/噸日照準一級倉單成本2380元每噸，期貨升水現(xiàn)貨34元 需求方面：本周高爐開工小幅下降。

策略研究

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，山東、河北等地部分鋼廠接受本輪提漲，焦價第七輪提漲部分落地執(zhí)行現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港口庫存小幅下降，現(xiàn)貨資源較緊張，部分貿(mào)易商對后市持樂觀心態(tài)，存集港意向，現(xiàn)港口準一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2270-2300元/噸，個別高報2350元/噸日照準一級倉單成本2380元每噸，期貨升水現(xiàn)貨43元 需求方面：本周高爐開工小幅下降。

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廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：今日國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，焦價第七輪提漲50元/噸仍未落地，多數(shù)鋼廠暫持觀望態(tài)度現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港港口庫存呈小幅下降趨勢，貿(mào)易商集港稍有難度，多偏高位報價，現(xiàn)港口準一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2270-2300元/噸日照準一級倉單成本2380元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨40元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計高爐開工高位維穩(wěn)為主。

策略研究

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，焦價第七輪提漲50元/噸暫未落地，多數(shù)鋼廠暫無回應(yīng)現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港港口庫存呈小幅下降趨勢，貿(mào)易商集港稍有難度，多偏高位報價，現(xiàn)港口準一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2250-2300元/噸日照準一級倉單成本2380元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨40元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計高爐開工高位維穩(wěn)為主。

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廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，焦價第七輪提漲50元/噸暫未落地，多數(shù)鋼廠暫無回應(yīng)現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港港口庫存呈小幅下降趨勢，貿(mào)易商集港稍有難度，多偏高位報價，現(xiàn)港口準一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價2250-2300元/噸日照準一級倉單成本2420元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨70元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計高爐開工高位維穩(wěn)為主。

策略研究

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場主流強勢運行，山東、山西、河北等地部分焦企紛紛開啟第七輪提漲50元/噸現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報1950-2080元/噸左右港口方面，港口現(xiàn)貨偏強運行，市場可售現(xiàn)貨資源少，現(xiàn)港口準一級冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價漲20-50元，至2250-2300元日照準一級倉單成本2420元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨70元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計高爐開工高位維穩(wěn)為主。

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Mysteel：10月16日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

16日呂梁市場冶金焦價格暫穩(wěn)運行鋼廠目前利潤空間收窄，給原料端讓利意愿較小目前原料煤價格仍然堅挺焦炭成本支撐仍存，同時由于部分鋼廠存在頂裝焦炭庫存缺口，焦炭供需處于相對緊平衡狀態(tài)，現(xiàn)階段高鐵水的生產(chǎn)也給予焦炭需求支撐，短期焦炭價格預(yù)計暫穩(wěn)運行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：準一級干熄冶金焦報1520-1530元/噸，一級干熄冶金焦報1630-1640元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：10月16日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

16日呂梁市場冶金焦價格暫穩(wěn)運行鋼廠目前利潤空間收窄，給原料端讓利意愿較小目前原料煤價格仍然堅挺焦炭成本支撐仍存，同時由于部分鋼廠存在頂裝焦炭庫存缺口，焦炭供需處于相對緊平衡狀態(tài)，現(xiàn)階段高鐵水的生產(chǎn)也給予焦炭需求支撐，短期焦炭價格預(yù)計暫穩(wěn)運行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：準一級干熄冶金焦報1520-1530元/噸，一級干熄冶金焦報1630-1640元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：10月13日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

13日內(nèi)蒙古市場焦炭價格暫穩(wěn)運行近期國內(nèi)煉焦煤市場轉(zhuǎn)為穩(wěn)中偏弱運行，下游采購意愿降溫，部分煤種小幅下跌，部分高價煤種明顯回落鋼廠鐵水產(chǎn)量回落，鋼價走弱，鋼廠利潤走低總的來說，進入十月后需求存走弱預(yù)期，市場情緒有所降溫，后續(xù)短期焦炭價格震蕩偏弱運行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報1180元/噸，三級濕熄冶金焦報1080元/噸，高硫冶金干熄焦報1440元/噸；赤峰準一級干熄冶金焦報1710元/噸，二級濕熄冶金焦報1430元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報1180元/噸，二級干熄冶金焦報1431元/噸；包頭準一濕熄冶金焦報1250元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：10月13日河北市場焦炭價格行情

13日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行鋼廠目前利潤空間收窄，給原料端讓利意愿較小目前原料煤價格仍然堅挺焦炭成本支撐仍存，同時由于部分鋼廠存在頂裝焦炭庫存缺口，焦炭供需處于相對緊平衡狀態(tài)，現(xiàn)階段高鐵水的生產(chǎn)也給予焦炭需求支撐，短期焦炭價格預(yù)計暫穩(wěn)運行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1580元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1550-1580元/噸不等，準一濕熄報1390元/噸；唐山頂裝一級干熄報1795元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1720-1790元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1565元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：10月15日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

15日內(nèi)蒙古市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，煤礦整體開工偏低，原煤價格依舊高位供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運，目前區(qū)域內(nèi)焦企暫無庫存，維持正常負荷，隨著上游原料成本增加，焦企利潤有所收縮下游方面，主流鋼廠庫存仍處于高位，利潤收縮，對焦炭價格持觀望維穩(wěn)態(tài)度后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價格，期貨走勢及鋼材成交價格和成交量對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報1180元/噸，三級濕熄冶金焦報1080元/噸，高硫冶金干熄焦報1440-1456元/噸；赤峰準一級干熄冶金焦報1710元/噸，二級濕熄冶金焦報1430元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報1180元/噸，二級干熄冶金焦報1431元/噸；包頭準一濕熄冶金焦報1250元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：10月14日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

14日內(nèi)蒙古地區(qū)焦炭價格行情穩(wěn)定運行，轄區(qū)內(nèi)23家主產(chǎn)冶金焦的焦企整體開工率保持在70%左右，鋼廠按需采購，整體焦炭保持供銷平衡狀態(tài)，總體來看內(nèi)蒙古焦炭市場維持暫穩(wěn)運行態(tài)勢，后期仍需關(guān)注宏觀情緒、原料煤價格、鋼廠利潤情況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報1180元/噸，三級濕熄冶金焦報1080元/噸，高硫冶金干熄焦報1440-1456元/噸；赤峰準一級干熄冶金焦報1710元/噸，二級濕熄冶金焦報1430元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報1180元/噸，二級干熄冶金焦報1431元/噸；包頭準一濕熄冶金焦報1250元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：10月16日河北市場焦炭價格行情

16日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內(nèi)煉焦煤礦產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定，焦企按需采購，部分煤種價格有所上漲供應(yīng)方面，焦企維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，受成本增加影響，部分焦企利潤收縮；下游方面，下游鋼坯價格下跌，但鐵水仍處高位，對焦炭需求仍在短期在供需格局下預(yù)計河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行，但后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀情緒，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1525元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1550-1570元/噸不等，準一濕熄報1390元/噸；唐山頂裝一級干熄報1805元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1720-1790元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1565元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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Mysteel：10月11日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

11日內(nèi)蒙古市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，煤礦整體開工偏低，原煤價格依舊高位供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運，目前區(qū)域內(nèi)焦企暫無庫存，維持正常負荷，隨著上游原料成本增加，焦企利潤有所收縮下游方面，主流鋼廠庫存仍處于高位，對焦炭價格持觀望維穩(wěn)態(tài)度后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價格，期貨走勢及鋼材成交價格和成交量對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報1180元/噸，三級濕熄冶金焦報1080元/噸，高硫冶金干熄焦報1440-1456元/噸；赤峰準一級干熄冶金焦報1710元/噸，二級濕熄冶金焦報1430元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報1180元/噸，二級干熄冶金焦報1431元/噸；包頭準一濕熄冶金焦報1250元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：10月10日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

10日內(nèi)蒙古市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，煤礦整體開工偏低，原煤價格依舊高位供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運，目前區(qū)域內(nèi)焦企暫無庫存，維持正常負荷，隨著上游原料成本增加，焦企利潤有所收縮下游方面，主流鋼廠庫存仍處于高位，對焦炭價格持觀望維穩(wěn)態(tài)度后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價格，期貨走勢及鋼材成交價格和成交量對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報1180元/噸，三級濕熄冶金焦報1080元/噸，高硫冶金干熄焦報1440-1456元/噸；赤峰準一級干熄冶金焦報1710元/噸，二級濕熄冶金焦報1430元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報1180元/噸，二級干熄冶金焦報1431元/噸；包頭準一濕熄冶金焦報1250元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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Mysteel：10月11日河北市場焦炭價格行情

11日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內(nèi)煉焦煤礦產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定，整體庫存壓力偏小供應(yīng)方面，焦企維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，主流焦企對焦炭價格進行一輪提漲后，目前暫時企穩(wěn)；下游方面，下游鋼坯價格下跌，但鐵水仍處高位，對焦炭需求仍在短期在供需格局下預(yù)計河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行，但后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀情緒，焦煤價格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1525元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1550-1570元/噸不等，準一濕熄報1390元/噸；唐山頂裝一級干熄報1805元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1720-1790元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1565元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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Mysteel：10月9日內(nèi)蒙古市場焦炭價格行情

9日是國慶八天長假后第一個工作日，內(nèi)蒙古地區(qū)焦炭價格行情整體穩(wěn)定運行1日焦炭完成一輪50/55元/噸上調(diào)內(nèi)蒙古轄區(qū)23家產(chǎn)冶金焦的焦企整體開工率保持在70%左右，總體供銷平衡據(jù)市場有傳近日鋼廠計劃提降，但鋼廠方面暫無任何實質(zhì)性減產(chǎn)降價計劃部分鋼廠焦炭保持低庫存運行態(tài)勢后期仍需關(guān)注宏觀情緒、原料煤價格、鋼廠利潤情況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)烏海二級濕熄冶金焦報1180元/噸，三級濕熄冶金焦報1080元/噸，高硫冶金干熄焦報1440-1456元/噸；赤峰準一級干熄冶金焦報1710元/噸，二級濕熄冶金焦報1430元/噸；鄂爾多斯二級濕熄冶金焦報1180元/噸，二級干熄冶金焦報1431元/噸；包頭準一濕熄冶金焦報1250元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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