中州期貨：焦炭首輪提降落地 “反內(nèi)卷”炒作再起，震蕩運行

①焦炭首輪提降落地，幅度為50/55元/噸需求端本期鐵水大幅回落，符合前期限產(chǎn)預期，預計本周將逐漸回升焦煤方面，現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，流拍現(xiàn)象增多，供應方面，近日各地區(qū)礦山安監(jiān)趨嚴，樣本礦山復產(chǎn)速度偏慢，但上游礦山庫存開始去化，關注后續(xù)去庫幅度總的來說，市場再度炒作“反內(nèi)卷”政策，疊加鋼廠現(xiàn)逐步復產(chǎn)，需求將階段走強，且9月黑色“旺季”來臨，但盤面波動幅度較大，建議多單謹慎持有 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月累計進口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進口量達910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。

晨報速遞

Mysteel：11月26日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

26日呂梁市場冶金焦價格暫穩(wěn)運行宏觀政策真空期，市場交易回歸基本面市場采銷情況有所好轉(zhuǎn)，但鋼材成交疲軟，鋼廠盈利能力收窄，原料庫存持續(xù)增加，多位于中高位庫存水平，供應端目前生產(chǎn)相對穩(wěn)定，場內(nèi)延續(xù)累庫態(tài)勢，整體看焦炭供需略顯寬松，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)弱勢調(diào)整為主，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn) 價格方面：現(xiàn)準一級濕熄冶金焦報1550-1590元/噸，準一級干熄冶金焦報1825-1880元/噸，一級干熄冶金焦報1915-1945元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：11月25日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

25日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行宏觀政策真空期，市場交易回歸基本面，近期黑色系盤面表現(xiàn)雖小幅反彈，但反饋的市場整體采銷環(huán)節(jié)仍偏謹慎，鋼材成交疲軟，鋼廠盈利能力收窄，原料庫存持續(xù)增加，多位于中高位庫存水平，供應端目前生產(chǎn)相對穩(wěn)定，場內(nèi)延續(xù)累庫態(tài)勢，整體看焦炭供需略顯寬松，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)弱勢調(diào)整為主，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn) 價格方面：現(xiàn)準一級濕熄冶金焦報1550-1590元/噸，準一級干熄冶金焦報1825-1880元/噸，一級干熄冶金焦報1915-1945元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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Mysteel：11月25日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

25日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行宏觀政策真空期，市場交易回歸基本面，近期黑色系盤面表現(xiàn)雖小幅反彈，但反饋的市場整體采銷環(huán)節(jié)仍偏謹慎，鋼材成交疲軟，鋼廠盈利能力收窄，原料庫存持續(xù)增加，多位于中高位庫存水平，供應端目前生產(chǎn)相對穩(wěn)定，場內(nèi)延續(xù)累庫態(tài)勢，整體看焦炭供需略顯寬松，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)弱勢調(diào)整為主，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn) 價格方面：現(xiàn)準一級濕熄冶金焦報1550-1590元/噸，準一級干熄冶金焦報1825-1880元/噸，一級干熄冶金焦報1915-1945元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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Mysteel：11月22日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

22日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行宏觀政策真空期，市場交易回歸基本面，近期黑色系盤面表現(xiàn)雖小幅反彈，但反饋的市場整體采銷環(huán)節(jié)仍偏謹慎，鋼材成交疲軟，鋼廠盈利能力收窄，原料庫存持續(xù)增加，多位于中高位庫存水平，供應端目前生產(chǎn)相對穩(wěn)定，場內(nèi)延續(xù)累庫態(tài)勢，整體看焦炭供需略顯寬松，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)弱勢調(diào)整為主，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn) 價格方面：現(xiàn)準一級濕熄冶金焦報1550-1590元/噸，準一級干熄冶金焦報1825-1880元/噸，一級干熄冶金焦報1915-1945元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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Mysteel：11月22日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

22日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行宏觀政策真空期，市場交易回歸基本面，近期黑色系盤面表現(xiàn)雖小幅反彈，但反饋的市場整體采銷環(huán)節(jié)仍偏謹慎，鋼材成交疲軟，鋼廠盈利能力收窄，原料庫存持續(xù)增加，多位于中高位庫存水平，供應端目前生產(chǎn)相對穩(wěn)定，場內(nèi)延續(xù)累庫態(tài)勢，整體看焦炭供需略顯寬松，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)弱勢調(diào)整為主，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn) 價格方面：現(xiàn)準一級濕熄冶金焦報1550-1590元/噸，準一級干熄冶金焦報1825-1880元/噸，一級干熄冶金焦報1915-1945元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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Mysteel：11月21日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

21日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行宏觀政策真空期，市場交易回歸基本面，近期黑色系盤面表現(xiàn)雖小幅反彈，但反饋的市場整體采銷環(huán)節(jié)仍偏謹慎，鋼材成交疲軟，鋼廠盈利能力收窄，原料庫存持續(xù)增加，多位于中高位庫存水平，供應端目前生產(chǎn)相對穩(wěn)定，場內(nèi)延續(xù)累庫態(tài)勢，整體看焦炭供需略顯寬松，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)弱勢調(diào)整為主，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn) 價格方面：現(xiàn)準一級濕熄冶金焦報1550-1590元/噸，準一級干熄冶金焦報1825-1880元/噸，一級干熄冶金焦報1915-1945元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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Mysteel：11月21日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

21日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行宏觀政策真空期，市場交易回歸基本面，近期黑色系盤面表現(xiàn)雖小幅反彈，但反饋的市場整體采銷環(huán)節(jié)仍偏謹慎，鋼材成交疲軟，鋼廠盈利能力收窄，原料庫存持續(xù)增加，多位于中高位庫存水平，供應端目前生產(chǎn)相對穩(wěn)定，場內(nèi)延續(xù)累庫態(tài)勢，整體看焦炭供需略顯寬松，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)弱勢調(diào)整為主，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn) 價格方面：現(xiàn)準一級濕熄冶金焦報1550-1590元/噸，準一級干熄冶金焦報1825-1880元/噸，一級干熄冶金焦報1915-1945元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

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Mysteel：11月20日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

20日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行焦炭三輪正式落地執(zhí)行，累計降幅150-165元/噸市場方面，宏觀利好預期落空，市場逐步回歸理性，鋼材價格季節(jié)性走弱，且成交量明顯下滑，鋼廠雖暫無虧損壓力，但利潤持續(xù)收縮進一步制約鋼廠高爐開工，鐵水產(chǎn)量增量有限，焦炭剛需支撐為主但隨著鋼廠原料庫存回歸合理位置，供需矛盾仍會持續(xù)積累，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)疲軟，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn)。

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Mysteel：11月19日(17:30)呂梁市場焦炭價格行情

19日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行焦炭三輪正式落地執(zhí)行，累計降幅150-165元/噸市場方面，宏觀利好預期落空，市場逐步回歸理性，鋼材價格季節(jié)性走弱，且成交量明顯下滑，鋼廠雖暫無虧損壓力，但利潤持續(xù)收縮進一步制約鋼廠高爐開工，鐵水產(chǎn)量增量有限，焦炭剛需支撐為主但隨著鋼廠原料庫存回歸合理位置，供需矛盾仍會持續(xù)積累，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)疲軟，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn)。

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Mysteel：11月19日(09:00)呂梁市場焦炭價格行情

19日呂梁市場冶金焦價格偏弱運行焦炭三輪正式落地執(zhí)行，累計降幅150-165元/噸市場方面，宏觀利好預期落空，市場逐步回歸理性，鋼材價格季節(jié)性走弱，且成交量明顯下滑，鋼廠雖暫無虧損壓力，但利潤持續(xù)收縮進一步制約鋼廠高爐開工，鐵水產(chǎn)量增量有限，焦炭剛需支撐為主但隨著鋼廠原料庫存回歸合理位置，供需矛盾仍會持續(xù)積累，外加原料成本支撐暫時仍顯偏弱，短期看原料端整體表現(xiàn)疲軟，后期關注鋼材、原料煤以及下個宏觀炒作窗口的市場表現(xiàn)。

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Mysteel：東北冶金焦市場偏強運行

東北地區(qū)冶金焦市場偏強運行截止目前，主流鋼廠已經(jīng)接受焦炭的兩輪提漲，東北地區(qū)預計也將于今日上調(diào)采購價格另外，原料主產(chǎn)地檢查趨嚴消息炒作下，焦煤價格有可能繼續(xù)上漲，焦炭此前上漲幅度不足以覆蓋原料端價格上漲幅度，主產(chǎn)地焦企虧損情況并未好轉(zhuǎn)；下游鋼廠尚有所盈利，高開工下，需求維持高位，預計后期焦炭仍有2輪漲價空間目前東北地區(qū)焦企虧損幅度有所收窄，僅有少數(shù)焦企提產(chǎn)，多數(shù)仍保持之前限產(chǎn)幅度，出貨舒暢，廠內(nèi)無庫存。

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Mysteel：東北冶金焦市場暫穩(wěn)運行

東北地區(qū)冶金焦市場暫穩(wěn)運行近期唐山限產(chǎn)及粗鋼平控消息的炒作推動鋼材價格上漲，但淡季需求存疑，強預期弱現(xiàn)實繼續(xù)博弈，焦炭提漲也仍未落地東北地區(qū)獨立焦企虧損情況未有明顯改善， 生產(chǎn)積極性不高，多維持之前限產(chǎn)力度，出貨順暢，廠內(nèi)基本無庫存原料端：周末傳出東北地方大礦將繼續(xù)下調(diào)長協(xié)價格，具體下調(diào)幅度說法不一，降價如果落實，地方煤礦價格也將松動，屆時當?shù)夭糠知毩⒔蛊罄麧檶玫叫迯?，不排除提產(chǎn)的可能 需求端：東北地區(qū)部分鋼廠目前稍有盈利整體開工率維持高位，最近市場情緒反復，尤其傳出山東某大型鋼廠暗漲的消息，焦企仍未放棄提漲，發(fā)運效率受到影響，鋼廠庫存有所下降，需求高位下原料采購積極。

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Mysteel：內(nèi)蒙古地區(qū)焦炭市場價格整體延續(xù)偏弱運行態(tài)勢

16日內(nèi)蒙古各產(chǎn)區(qū)冶金焦出廠執(zhí)行價格為：包頭準一1800元/噸；鄂爾多斯一級S0.7報1830元/噸，二級S0.8報1650元/噸；烏海二級S0.85報1650元/噸，部分貿(mào)易商場地提貨價格1600元/噸；赤峰二級S0.8報1900-2050元/噸不等以上均為承兌含稅報價在宏觀利多預期炒作的刺激下，市場情緒稍有緩和，鋼廠盈利能力好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)鐵水產(chǎn)量下行速率放緩，需求或有階段性企穩(wěn)跡象，屆時考慮到鋼廠焦炭庫存較低，會進行適當?shù)难a庫，焦炭產(chǎn)量相對穩(wěn)定，但焦炭出貨一般，部分焦企庫存有所累積，存在一定庫存壓力。

日評