Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)焦炭在多重因素共振下持續(xù)走弱

247家鋼鐵企業(yè)日均焦炭產(chǎn)量47.12萬噸，同比增0.5%鋼廠和全樣本獨(dú)立焦企焦炭產(chǎn)量維持在112.36萬噸/天，同比增1.5%考慮到生產(chǎn)運(yùn)輸折損，調(diào)研以及樣本口徑等的誤差，上半年焦炭供應(yīng)預(yù)計(jì)在2.1億噸左右 目前最新數(shù)據(jù)顯示，全國冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能5.65億噸，其中碳化室高度4.3米及以下（含熱回收焦?fàn)t）產(chǎn)能約0.52億噸，5.5米及以上產(chǎn)能約5.13億噸，焦化產(chǎn)能對比需求顯然過剩，焦炭供應(yīng)基本是由市場的需求以及自身利潤環(huán)保限產(chǎn)情況進(jìn)行自主調(diào)節(jié)。

月評

【華夏時報】焦炭價格“大跳水”！山西焦化、開灤股份營利雙降，陜西黑貓交出最差成績單

開灤股份年報顯示，全年?duì)I收211.75億元，同比下降7.3%；歸母凈利潤8.16億元，同比下降25.19%對于營業(yè)收入下滑，公司直言，“主要是由于煤炭產(chǎn)品、焦炭產(chǎn)品價格比同期下降所致” 監(jiān)測數(shù)據(jù)表明，截至2024年12月底，唐山地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦含稅出廠價為1660元（噸價，下同），較年初降800元；山西臨汾地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦含稅出廠價為1600元，較年初降800元；山東臨沂地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦含稅出廠價為1970元，較年初降800元。

媒體報道

廣發(fā)期貨：焦炭建議維持短線逢高做空

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢，截至4月2日，焦炭主力合約J2505下跌11.5（-0.7%）至1636.5，夜盤震蕩下跌，5-9價差走弱汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1160元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1430元/噸，基差-206.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1380元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1525元/噸（對標(biāo)），基差-111.5現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十一輪提降落地后暫穩(wěn) 【利潤】截至3月27日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-50元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-26元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-98元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利24元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議短線逢高做空

【期現(xiàn)】截至4月1日收盤，焦炭主力合約J2505反彈59.5（+3.75%）至1648，夜盤暫穩(wěn)，5-9價差走強(qiáng)汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1160元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1430元/噸，基差-218；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1350元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1492元/噸（對標(biāo)），基差-156現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十一輪提降落地后暫穩(wěn) 【利潤】截至3月27日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-50元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-26元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-98元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利24元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議短線逢高做空操作

【期現(xiàn)】截截至3月31日收盤，焦炭主力合約J2505下跌35.5（-2.19%）至1582.5，夜盤高低位震蕩，5-9價差走弱汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1160元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1430元/噸，基差-152.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1350元/噸，日環(huán)比-30，對應(yīng)港口倉單1492元/噸（對標(biāo)），基差-91現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十一輪提降落地后暫穩(wěn) 【利潤】截至3月27日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-50元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-26元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-98元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利24元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭短線震蕩偏空操作

【期現(xiàn)】截至3月20日，焦炭期貨盤面底部震蕩，截至收盤主力合約J2505下跌3（-0.19%）至1560，夜盤震蕩偏弱，5-9價差走強(qiáng)汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1160元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1420元/噸，基差-140；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1340元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1514元/噸（對標(biāo)），基差-44現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十一輪提降落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至3月20日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-52元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-28元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-11元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-109元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利16元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭第十一輪提降，仍有提降預(yù)期

【期現(xiàn)】截至3月12日，焦炭主力合約2505收盤價報1625，日環(huán)比+3（+0.18），5-9價差走強(qiáng)截至2025年3月12日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸，基差-151；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1420元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1569元/噸（對標(biāo)），基差-56現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十一輪提降開啟，預(yù)計(jì)3月15日落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至3月6日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-40元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-11元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利3元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-99元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利21元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議短線看空轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩

【期現(xiàn)】截至3月6日，焦炭主力合約2505收盤價報1638，日環(huán)比+7（+0.43%），5-9價差走弱，夜盤震蕩反彈截至2025年3月6日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸，基差-164；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1420元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1569元/噸（對標(biāo)），基差-69現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降2月25日落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至3月6日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-40元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-11元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利3元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-99元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利21元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭短線區(qū)間震蕩

【期現(xiàn)】截至3月4日，焦炭主力合約2505收盤價報1666，日環(huán)比-15.5（-0.92%），5-9價差持穩(wěn)，夜盤震蕩偏弱截至2025年3月4日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1420元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1569元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降25日落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月27日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-71元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-42元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-38元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-136元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-14元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議短線1700以上逢高做空操作

【期現(xiàn)】截至3月3日，焦炭主力合約2505收盤價報1681.5，日環(huán)比-2.5（-0.15%），5-9價差走弱，夜盤震蕩偏弱截至2025年2月27日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1420元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1569元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降25日落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月27日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-71元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-42元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-38元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-136元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-14元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：中國焦炭價格持續(xù)下行，印度低灰冶金焦進(jìn)口限制落地執(zhí)行，25年焦炭國際市場展望

這一進(jìn)口配額限制政策，對國際焦炭市場短期內(nèi)造成了一定影響，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)公開顯示，中國2024年全年對印度焦炭及半焦炭出口數(shù)量為90.4萬噸，然而根據(jù)印度新政，25年1-6月允許從中國進(jìn)口焦炭數(shù)量配額僅為78646噸，每季度要求不超過39323噸，盡管其中焦粒、焦粉和蘭炭以及灰分高于18%的冶金焦等小品種沒有受到進(jìn)口限制，但該類制品在我國對印度的出口市場并沒有作為主要產(chǎn)品流通，對印度出口影響仍然較大，根據(jù)市場調(diào)研結(jié)果表示，綜合分析預(yù)計(jì)影響出口量超過50萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦炭建議短線可逢高做空

【期現(xiàn)】截至2月27日焦炭主力合約收盤價1682元，日環(huán)比+16.5（+0.99%），5-9價差走強(qiáng)，夜盤震蕩回落截至2025年2月27日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1440元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1583元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降25日落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月27日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-71元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-42元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-38元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-136元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-14元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭關(guān)注1580港口倉單成本支撐

【期現(xiàn)】截至2月26日焦炭主力合約收盤價1665.5元，日環(huán)比-6.5（-0.39%），5-9價差走強(qiáng)截至2025年2月26日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1440元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1583元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降25日落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月20日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-57元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-31元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-9元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-127元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭關(guān)注1580倉單成本支撐

【期現(xiàn)】截至2月25日焦炭主力合約收盤價1672元，日環(huán)比-38.5（-2.25%），5-9價差走弱，夜盤震蕩回落截至2025年2月25日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，日環(huán)比-50，對應(yīng)廠庫倉單1474元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1440元/噸，日環(huán)比-30，對應(yīng)港口倉單1583元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降25日落地 【利潤】截至2月20日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-57元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-31元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-9元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-127元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭短線可逢高做空

【期現(xiàn)】截至2月24日焦炭主力合約收盤價1695.5元，日環(huán)比-54.5（-3.11%），5-9價差走弱，夜盤震蕩回落截至2025年2月24日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1260元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1529元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1480元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1634元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第十輪提降開啟，預(yù)計(jì)25日落地 【利潤】截至2月20日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-57元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-31元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-9元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-127元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議暫時觀望，等回調(diào)做多

【期現(xiàn)】截至2月19日，焦炭主力合約收盤價1698元，日環(huán)比-7（-0.4%），5-9價差走弱，夜盤震蕩反彈截至2025年2月19日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1260元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1529元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1480元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1634元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第九輪提降落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月13日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-37元/噸，利潤周環(huán)比-10元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭關(guān)注盤面1600支撐

【期現(xiàn)】截至2月18日，焦炭主力合約收盤價1704元，日環(huán)比+27（+1.61%），5-9價差走弱，夜盤震蕩截至2025年2月18日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1260元/噸，日環(huán)比-50，對應(yīng)廠庫倉單1529元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1480元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1634元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第九輪提降落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月13日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-37元/噸，利潤周環(huán)比-10元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議回調(diào)做多操作

【期現(xiàn)】截至2月20日，焦炭主力合約收盤價1742元，日環(huán)比+44.5（+2.62%），5-9價差走強(qiáng)，夜盤震蕩偏強(qiáng)截至2025年2月20日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1260元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1529元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1480元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1634元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第九輪提降落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月20日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-57元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-31元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-9元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-127元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-8元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議暫時觀望，等待底部探明再進(jìn)行操作

【期現(xiàn)】截至2月17日，焦炭主力合約收盤價1692.5元，日環(huán)比+11（+0.65%），5-9價差走強(qiáng)，夜盤震蕩截至2025年2月17日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1310元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1583元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1480元/噸，日環(huán)比-20元/噸，對應(yīng)港口倉單1634元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠開啟焦炭第九輪提降，預(yù)期本月18日落地 【利潤】截至2月13日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-37元/噸，利潤周環(huán)比-10元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭現(xiàn)貨價格短期仍將繼續(xù)走弱

【期現(xiàn)】截至2月13日，主力合約收盤價1692.5元，日環(huán)比-28（-1.63%），5-9價差走弱，夜盤震蕩走弱呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報1310元/噸，環(huán)比暫穩(wěn)，日照貿(mào)易準(zhǔn)一級冶金焦報1500元，環(huán)比-30，日照港倉單1656元，基差-36.5元/噸 【利潤】截至2月6日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-27元/噸，利潤周環(huán)比持平 【供給】截至2月13日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.0萬噸，周環(huán)比持平，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.0萬噸，周環(huán)比持平。

機(jī)構(gòu)