Mysteel：成本推動價格反彈 焦炭節(jié)后能否延續(xù)漲勢

概述：回顧近期焦炭市場，9月初，受盤面情緒影響，焦炭在連續(xù)上漲七輪之后，市場恐高情緒漸起，且伴隨著下游鋼廠檢修減產(chǎn)計劃發(fā)布實施，焦炭供需再次寬松，因而焦炭價格在9月上旬連續(xù)下調(diào)兩輪，分別于8日、15日執(zhí)行，焦炭價格累積下調(diào)濕熄降幅100元/噸，干熄降幅110元/噸然而在9月中下旬開始，受環(huán)保安監(jiān)要求影響，煤礦整體復產(chǎn)節(jié)奏緩慢，生產(chǎn)偏謹慎，疊加下游補庫需求，原料端焦煤價格率先反彈。

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Mysteel：國慶節(jié)后冶金焦價格漲幅有限

概述：回顧近期焦炭市場行情，9月焦炭價格整體呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)態(tài)勢，前半月，由于下游鋼廠減產(chǎn)鐵水產(chǎn)量快速下滑，焦炭需求支撐不足，且由于前期焦炭連續(xù)上漲7輪，焦企利潤大于鋼廠，鋼廠向上游尋求利潤，焦炭連續(xù)下跌2輪但后半月開始，內(nèi)蒙產(chǎn)量核查工作以及產(chǎn)業(yè)反內(nèi)卷政策帶動下，疊加下游焦鋼企業(yè)節(jié)前補庫行情配合，原料端煉焦煤價格快速反彈，擠壓焦企利潤微薄，焦炭市場隨之企穩(wěn)，25日多地主流焦企更是提出焦炭首輪漲價，然鋼廠并未明確回應，市場傳本輪將于10月1日落地執(zhí)行，那節(jié)后焦炭價格又將如何演變？我們從基本面情況來作出分析： 一、煉焦煤價格漲勢乏力，焦炭成本支撐有限 節(jié)前補庫情緒及盤面帶動下，煉焦煤價格快速上漲，產(chǎn)地煤礦普遍上調(diào)30-150元不等，低硫主焦煤已漲至1600元，煤價反彈節(jié)奏明顯快于焦企。

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Mysteel：焦炭節(jié)前補庫預期及節(jié)后價格走向預測

焦炭價格已連續(xù)下降兩輪，原料的企穩(wěn)反彈，以及節(jié)前補庫預期使得焦炭的降價預期在第二輪落地之后逐漸減小，市場普遍認為焦炭節(jié)前價格將保持平穩(wěn)現(xiàn)在鋼廠確實存在節(jié)前補庫預期，但是在目前的低利潤及唐山減產(chǎn)不確定因素增加的背景下，實際補庫動作能否支撐焦炭企穩(wěn)，節(jié)后焦炭價格又將如何變化，我們從調(diào)研結果及數(shù)據(jù)中來分析一下。

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Mysteel晚餐：焦炭節(jié)后首輪提降，國內(nèi)鐵礦石港庫增加

◎國家主席習近平5月13日在中拉論壇第四屆部長級會議開幕式上發(fā)表主旨講話時提到，面對地緣政治和陣營對抗暗流涌動，單邊主義、保護主義逆流滋長，中方愿同拉方攜手啟動五大工程，共謀發(fā)展振興，共建中拉命運共同體。

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Mysteel：節(jié)后焦炭首輪降價開啟后續(xù)下行風險仍存

近期焦炭價格偏弱運行原料煤價格近期弱勢運行，節(jié)后部分市場現(xiàn)貨呈現(xiàn)持續(xù)下跌近期煉焦煤競拍漲跌互現(xiàn)，但跌多漲少，焦炭成本支撐走弱鋼材價格維持相對低位震蕩運行，鋼廠焦炭庫存高位下補庫意愿偏弱在成本下移的前提下，焦炭價格下調(diào)風險顯現(xiàn)，鋼廠端于今日提出節(jié)后焦炭首輪降價，計劃對濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸，將于16日執(zhí)行 供應端，據(jù)Mysteel 8日調(diào)研結果顯示：本周Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利1元/噸；山西準一級焦平均盈利21元/噸，山東準一級焦平均盈利55元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-48元/噸，河北準一級焦平均盈利57元/噸。

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Mysteel盤點：焦炭市場暫穩(wěn)運行，節(jié)后提漲預期增強

【焦炭】3日焦炭市場價格暫穩(wěn)運行，今日市場提漲氛圍逐漸濃厚，預計焦企節(jié)后將針對焦炭出廠價提出第一輪上漲，初步可以看到兩到三輪提漲空間。

盤點

Mysteel盤點：焦炭市場暫穩(wěn)運行，節(jié)后提降預期較強

【焦炭】24日焦炭市場價格暫穩(wěn)運行，本周247家鋼廠高爐開工率77.98%，日均鐵水產(chǎn)量 225.45萬噸，環(huán)比增加0.97萬噸部分前期檢修高爐有復產(chǎn)，但鐵水的小幅上漲對市場影響較小，焦炭供應依舊偏寬松，市場情緒依舊偏向原料端價格節(jié)后繼續(xù)下降，多數(shù)認為節(jié)后會下降第八輪，預計焦炭價格近期暫穩(wěn)運行 24日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1506.4，較上日持平，1月均價1577.9。

盤點

Mysteel：終端節(jié)后復工不及預期，焦炭繼續(xù)保持強降價預期

焦炭價格節(jié)前連續(xù)下降七輪后，市場情緒傾向節(jié)后復工后會繼續(xù)保持下降走勢，節(jié)后市場果然延續(xù)節(jié)前低迷情緒，10日第八輪降價落地終端情緒繼續(xù)走低，國際局勢愈加動蕩不定，下一步焦炭價格是否會出現(xiàn)轉機？還是繼續(xù)下跌一路到底？我們來根據(jù)近期各方表現(xiàn)探討一下 一、節(jié)后復工不及預期，焦炭降價預期增強 節(jié)后首周，據(jù)百年建筑調(diào)研，全國土地開工復工率為7.4%，相較去年同期減少5.54% ，工地開工復工情況較為緩慢。

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Mysteel晚餐：節(jié)后全國工地開復工率7.4%，焦炭第八輪降價開啟

◎中國證監(jiān)會發(fā)布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》。

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Mysteel：春節(jié)焦炭市場延續(xù)弱勢 節(jié)后仍有承壓風險

回顧節(jié)前焦炭市場，依舊未能擺脫弱勢運行的局勢1月20日，焦炭第七輪降價落地，累計幅度達350/385元/噸，焦炭市場仍然受上下游市場影響較大隨著春節(jié)的不斷臨近，市場運力不減，盡管運費上漲明顯，但基本面寬松的格局并未改變 節(jié)前焦炭價格不斷累跌，但成本端的讓利一定程度上緩解了企業(yè)的利潤壓力。

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Mysteel：供需矛盾不凸顯，節(jié)后焦炭市場或繼續(xù)承壓運行

一、近期焦炭市場價格表現(xiàn) 縱觀2024年焦炭市場呈現(xiàn)跌多漲少，全年價格重心下移的運行格局；截止1月20日，主流鋼廠第七輪焦炭下跌落地執(zhí)行，焦炭市場經(jīng)歷了將近3月左右的下行行情，其價格也迎來了近五年來的歷史低點，其主要原因在于①鋼廠端，成材需求支撐不足，高爐虧損后逐步減產(chǎn)，對原料成本打壓較為迫切；②煉焦煤煤礦及口岸、港口庫存持續(xù)高位，終端冬儲意識薄弱，煉焦煤價格弱勢下跌；③焦炭自身產(chǎn)能過剩較為嚴重，產(chǎn)量供應持續(xù)高位，在鋼廠低庫存、控制采購基礎上，貿(mào)易流通性欠佳，焦化廠長期缺乏議價權，只能被動承壓。

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Mysteel節(jié)后預測：焦炭供需矛盾待解，價格波動難測，市場或有兩輪下調(diào)

進入2025年，焦炭經(jīng)歷了一輪跌幅，于1月8日濕熄下調(diào)50元/噸，干熄55元/噸，但隨著17日唐山、天津地區(qū)鋼廠對焦炭進行再次提降后，預計25年第二輪焦炭降價將于20日全面落地，從目前的供需情況來看，實際焦炭供需矛盾一般，市場的壓力更多來源于成材的負反饋，鋼廠在虧損預期下轉移成本壓力的要求。

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Mysteel：焦炭迎來第七輪提降，節(jié)后仍存下行風險

17日焦炭第七輪提降正式開啟，預計將于20日落地執(zhí)行，本輪降幅50-55元/噸截止目前焦炭價格累計下調(diào)300-330元/噸，第七輪相較于上輪博弈周期變長，鋼廠推動提降力度減半期間焦煤期貨回溫疊加部分煤礦公布放假時間，焦煤價格暫穩(wěn)且線上成交情況轉好然鋼廠虧損情況仍存，鋼坯價格短暫走強后，成交面并不樂觀，鋼貿(mào)商響應冬儲政策力度較弱，第七輪提降后，供需基本面矛盾進一步累積，節(jié)后市場走勢仍不樂觀 供需方面：節(jié)后鋼廠復產(chǎn)存在不穩(wěn)定性，焦炭庫存高位 需求端，節(jié)前鐵水產(chǎn)量趨于穩(wěn)定，據(jù)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量224.48萬噸，環(huán)比上周增加0.11萬噸。

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【運城焦炭貿(mào)易商A】預計節(jié)后供需寬松持續(xù)，價格下行壓力增大

從供給端來看，2025年焦煤供應寬松加劇，國內(nèi)煤礦安全監(jiān)管影響減弱，國產(chǎn)礦產(chǎn)量穩(wěn)增，同時進口焦煤預計也將有所增長。

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【凱華新能源】預計節(jié)后焦炭市場價格繼續(xù)下探

受訪人信息：七臺河市凱華新能源有限公司 總經(jīng)理 李琳 客戶觀點： 后期的焦炭和鋼材市場還會繼續(xù)下探，春節(jié)前的焦炭市場可能應該還有一至兩輪降幅，還是以50元的幅度試探下行前期小部分焦化廠的減產(chǎn)行為會蔓延，改變目前焦炭市場庫存現(xiàn)狀逐步形成緊張局面，變成焦炭價格反彈的動力節(jié)前節(jié)后焦化廠試圖拉高焦炭價格和鋼廠要求降價的博弈會持續(xù)，隨著今年動力煤長協(xié)價格的降價出臺，焦煤價格降價也是定局，進一步推低焦煤現(xiàn)貨價格。

焦炭

【達興能源】節(jié)后焦炭市場或存在觸底反彈可能

觀點： 目前鋼廠冬儲補庫對焦炭價格影響相對有限，整體焦炭市場處于供需雙弱的局面春節(jié)后市場處于恢復階段，因焦炭的上下游相對單一，所以影響焦炭價格走勢的主要是成本和需求 成本方面，前期產(chǎn)地煤礦多處于放假期間，春節(jié)前煤礦企業(yè)處于虧損階段，春節(jié)后煤礦企業(yè)可能延長放假時間，復產(chǎn)進度緩慢，加上重要會議前國內(nèi)煤礦難達高位水平，供應端缺乏增量，煉焦煤供應或呈現(xiàn)階段性緊張局面，煤價可能存在觸底反彈的可能。

焦炭

Mysteel指數(shù)評述：節(jié)后廢鋼、焦炭偏強運行，鐵礦石價格偏弱運行（9.29-10.12）

截至10月12日，廢鋼價格指數(shù)2603.5元/噸，環(huán)比上期漲幅5.98%；鐵礦石價格指數(shù)105.65美元/干噸，較上期上漲4.2美元/干噸，環(huán)比漲幅4.09%；焦炭價格指數(shù)1785元/噸，較上期上漲146元/噸，環(huán)比漲幅8.92%（詳情見表1） 廢鋼：節(jié)后廢鋼價格偏強運行1）隨著前期鋼材價格快速上漲，電弧爐鋼廠利潤明顯修復截止10月11日，電弧爐建筑鋼材鋼廠平均利潤盈利275元/噸，谷電利潤為385元/噸，環(huán)比增加81元/噸。

原料指數(shù)評述

Mysteel：焦炭四輪落地在即，進口蒙煤節(jié)后漲勢如何？

近期宏觀經(jīng)濟刺激政策頻出，重點著力于房地產(chǎn)以及股市，帶給了產(chǎn)業(yè)鏈市場強烈刺激，雙焦期貨盤面應聲上漲，市場后市信心充足現(xiàn)貨方面，鋼材價格持續(xù)攀升，一周內(nèi)漲幅達到460元/噸，節(jié)前最后一個工作日更是單日內(nèi)上漲100元/噸，假期期間累計上漲40元/噸，重新漲至3400元/噸大關焦炭節(jié)前連續(xù)上漲3輪后漲勢不止，市場參與者多給出6輪提漲預期今日（10月3日）邢臺、天津、石家莊等地區(qū)大型鋼廠對焦炭開啟第四輪提漲，漲幅50-55元/噸，預計4日全面落地。

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Mysteel：政策刺激帶動價格反彈 焦炭節(jié)后能否延續(xù)漲勢？

近期，焦炭價格總計進行了三輪上漲，分別于9月19日、26日、30日落地，幅度均為濕熄焦50元/噸、干熄焦55元/噸，以河鋼一級濕熄焦為例，目前累計上漲150元，報1860元/噸究其原因，近期焦炭價格走強受以下幾個因素的推動首先是政策方面，中央政治局會議前后一系列利好政策給經(jīng)濟市場帶來了強有力的刺激作用，政策針對性強且十分明確，著力于房市和股市，有效的提振了市場信心其次，在宏觀利好的刺激下，鋼材價格上漲，鋼廠盈利能力大大改善，同時也就給到上游一定的提漲空間；鋼廠伴隨著利潤的修復，前期檢修的高爐在本月陸續(xù)復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量逐步回升，下游對焦炭的剛需增加。

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Mysteel：國慶節(jié)后全國焦炭價格存上漲機會

國慶節(jié)前，在各項超預期宏觀利好政策的強刺激下，終端需求復蘇回暖，從政策出臺迄今為止，接連幾日焦炭市場不論期貨還是現(xiàn)貨都表現(xiàn)出強有力的后勁港口報價上漲，產(chǎn)地現(xiàn)貨價格同樣已上調(diào)兩輪，累計達100/110元/噸的幅度，市場成交氛圍整體好轉明顯，加之下游鋼廠在國慶小長假之前補庫需求支撐，未來幾日或?qū)⒋碳?em class='keyword'>焦炭價格繼續(xù)反彈走強。

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