Mysteel解讀：反內卷政策驅動不銹鋼期貨反彈，后市行情能否持續(xù)？

這與2016年供給側改革的根本差異在于：反內卷政策更聚焦新興制造業(yè)領域的供給過剩，而傳統(tǒng)供給側改革主要針對煤炭、鋼鐵等上游原材料行業(yè)政策工具上，除沿用產量調控外，新增《反不正當競爭法》修訂（2025年10月15日實施）作為法律保障，明確低價傾銷的認定標準和處罰機制 2.供給：減產初現但結構矛盾突出： 在經歷去年大規(guī)模的需求端刺激政策之后，政策效能開始逐步遞減，同時由于美國的關稅壓力，內外需在6月份便開始出現疲軟，供給側結構性改革也必然出現，二季度起不銹鋼鋼廠減產進入實質階段，但執(zhí)行力度呈現區(qū)域分化： 華東地區(qū)：某龍頭鋼廠6月減產200系3-4萬噸，7月計劃再減2-3萬噸，300系轉產比例提升至65%。

不銹鋼頭條

煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

在能源安全與低碳轉型的“雙重命題”下，煤炭行業(yè)正以改革創(chuàng)新為筆，書寫從“資源依賴”到“價值創(chuàng)造”的新答卷 多因素影響煤炭價格波動 今年以來，我國煤炭產量持續(xù)釋放，煤炭市場呈現供大于求的格局，煤炭行業(yè)整體承壓運行 中國煤炭工業(yè)協會數據顯示，截至5月底，環(huán)渤海港口5500大卡煤炭現貨交易價格（CCI指數）為620元/噸，較去年同期下降263元/噸，降幅29.8%，低于電煤長協基準價675元/噸。

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寧夏：確保新投產礦井2025年達產穩(wěn)產，力爭煤炭產量突破1.05億噸

“通過綠電園區(qū)建設，賦能特色優(yōu)勢產業(yè)”寧夏發(fā)展和改革委員會副主任蔣哲文介紹說，寧夏將加大化石能源供應能力，推動已核準的韋三、銀星一井擴建等煤礦項目盡快開工，加快在建煤礦進度，確保新投產礦井2025年達產穩(wěn)產，力爭煤炭產量突破1.05億噸加大青石峁、定北氣田開發(fā)投入，2025年新增天然氣產能3億方，產量達到8億方加速西氣東輸三線中段寧夏段建設，構建“多氣源互補、多管道聯網”的供氣網絡，提升天然氣應急調峰能力。

原料

中國中煤：2024年簽訂電煤中長期合同1.41億噸

三是圓滿完成保供任務全力克服資源接續(xù)緊張、產量煤質波動等壓力挑戰(zhàn)，強化長協履約、民生用煤保障力度，全力抓好迎峰度夏、度冬等重點時段煤炭穩(wěn)定供應，2024年簽訂電煤中長期合同1.41億噸，履約率101%，月度、季度履約均符合政策要求，發(fā)揮了保障國家能源安全“頂梁柱”“壓艙石”作用 （二）推動企業(yè)高質量發(fā)展方面一是深入學習貫徹習近平總書記關于全面深化改革的重要論述和黨的二十屆三中全會精神。

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Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.4.22）

新平臺將向商業(yè)礦工、自營礦工及公共部門煤炭企業(yè)開放，推動形成“多對多”競價機制，通過買賣雙方實時競爭提升價格發(fā)現效率，實現從“一對多”到市場化交易的結構性轉型交易所還將建立清算與結算系統(tǒng)，并作為中央對手方保障交易安全 為規(guī)范運營，煤炭部提議授權煤炭監(jiān)管機構（CCO）為交易所的法定監(jiān)管部門，與國內外商品交易所的通行監(jiān)管模式一致該部進一步指出，隨著印度煤炭產量預計在2030年突破15億噸，屆時需通過市場改革優(yōu)化銷售機制并增強競爭。

日評

山東齊盛期貨：過剩格局未改，焦煤缺乏向上動力

3月13日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關于2025年國民經濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》，其中提出要有序實施煤炭產能儲備制度，持續(xù)增強煤炭生產供應能力，強化煤炭的兜底保障作用地方層面，山西省明確提出要堅決穩(wěn)定煤炭產量，加強調度組織，確保實現一季度開門紅全國最大的優(yōu)質主焦煤基地呂梁市，也提出堅持“以量補價”的工作思路，積極推動煤炭增產保供國內焦煤持續(xù)的高供應狀況，成為抑制煤價上漲的關鍵因素 進口煤方面，海關總署針對“自4月1日起對進口煤炭進行延遲檢查”的市場傳聞予以辟謠。

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Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.3.13）

截止3月7日，該公司煤炭運輸總量累計93847車，同比增長10.4% 三、其他動態(tài)： 1.印度 據經濟時報（The Economic Times）3月12日報道，印度政府正醞釀建立全國性煤炭交易市場，這是繼本世紀初開放私營資本進入煤礦開采領域后，該國能源市場化改革的又一重要舉措據官方數據顯示，印度私營煤礦產量預計將在2030年達到3.5-4億噸規(guī)模，占全國總產量的比重將顯著提升。

日評

永安期貨：焦炭政策端成變局的關鍵

當前蒙煤通關較去年峰值減少約10萬噸/天，算上這部分可能的增量，碳元素又將面臨供應過剩的問題 3月1日，習近平總書記在《求是》雜志發(fā)表重要文章《經濟工作必須統(tǒng)籌好幾對重要關系》，指出經濟工作必須統(tǒng)籌好總供給和總需求的關系，持續(xù)深化供給側結構性改革從文章精神看出，相較之前常提的擴大需求，此次額外強調了對于供給端適配性和平衡性的要求 時逢“十四五”收官之年，近期煤焦產業(yè)鏈相繼傳出限制供應相關的消息，如：神華暫停4月煤炭進口，煤炭工業(yè)協會和運銷協會倡議有序推動煤炭產量控制，維護生產供需平衡等。

原料

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側改革

政策包括《關于煤炭行業(yè)化解過剩產能實現脫困發(fā)展的意見》和《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，這些政策明確了去產能的目標和任務，并提出了詳細的實施方案 在優(yōu)化產業(yè)結構方面，鼓勵煤炭企業(yè)通過資產重組、股權合作等方式，優(yōu)化資源配置，提高產業(yè)集中度 在控制煤炭產量方面，推行煤炭生產“276政策”為解決煤炭行業(yè)產能過剩、市場無序競爭等問題，2016年4月，國家發(fā)展改革委、國家能源局等部門聯合發(fā)布《關于進一步規(guī)范和改善煤炭生產經營秩序的通知》，要求全國煤礦自2016年起按照全年作業(yè)時間不超過276個工作日、將煤礦現有合規(guī)產能乘以0.84的系數后取整，作為新的合規(guī)生產能力。

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Mysteel宏觀周報：今年GDP增長目標5%左右，持續(xù)實施粗鋼產量調控

（5）商務部部長王文濤表示，將全面實施跨境服務貿易負面清單，穩(wěn)步推進梯度開放還將啟動國家服務貿易創(chuàng)新發(fā)展示范區(qū)建設，打造一批服務貿易綜合改革開放示范平臺 ◎3月5日，2025年中國經濟和社會發(fā)展“任務清單”出爐，涉及大宗商品的主要內容有： （1）推動傳統(tǒng)產業(yè)改造提升：通過強化產業(yè)調控、提質升級破“內卷”；持續(xù)實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業(yè)減量重組； （2）大力提升能源資源安全保障能力：強化煤炭兜底保障作用；完善戰(zhàn)略性礦產資源探產供儲銷統(tǒng)籌和銜接體系； （3）加快完善現代化基礎設施體系：高質量推進川藏鐵路等重大項目建設；高水平共建西部陸海新通道；國家綜合持續(xù)推進國家物流樞紐、國家骨干冷鏈物流基地、貨運樞紐體系、大宗商品資源配置樞紐等布局建設。

資訊

蘇能股份：深耕煤電主業(yè)，逐綠向智求新

煤基主業(yè)穩(wěn)中有進 黨的二十屆三中全會對深化國資國企改革進一步作出重大部署其中，增強核心功能是改革的重中之重 作為全國煤炭行業(yè)十年來首家主板上市企業(yè)，蘇能股份主動擔當、積極作為、真抓實干，煤基產業(yè)穩(wěn)中求進，呈現出穩(wěn)健的盈利能力，有效發(fā)揮了“壓艙石”作用該公司三季度業(yè)績報告顯示，得益于煤炭產業(yè)布局以及新疆南疆地區(qū)煤炭市場的相對穩(wěn)定，前三季度原煤產量較同期增長17.39%，展現了較強的發(fā)展韌性。

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內蒙古鄂托克旗昊源煤焦化煤礦2023年度充填開采置換煤量折算產能指標公示

根據《國家能源局財政部國土資源部環(huán)境保護部關于印發(fā)<煤礦充填開采工作指導意見>的通知》（國能煤炭〔2013〕19號），經鄂爾多斯市能源局審查，內蒙古鄂托克旗昊源煤焦化有限責任公司煤礦2023年度充填開采置換煤炭產量51.21萬噸根據《國家發(fā)展和改革委員會辦公廳國家能源局綜合司國家煤礦安全監(jiān)察局辦公室關于進一步完善煤炭產能置換政策的補充通知》（發(fā)改辦能源〔2018〕1042號）相關規(guī)定，置換煤炭產量可折算為產能指標15.36萬噸/年。

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2025年山西省能源工作會議召開

二是堅持以深化改革為動力，高站位推進部署落地見效 促進兩大體系融合發(fā)展，做好綠色能源＋和綠電大文章，加快構建新型電力系統(tǒng)推進電力調節(jié)能力建設，重點做好調節(jié)資源、調度能力、社會承受能力建設改革深化電力現貨交易改革，力爭推出全國首個省級電力市場標準，繼續(xù)領跑全國 三是堅持以安全保供為前提，高裕度夯實綜合能源基地 夯實煤炭綠色開發(fā)利用基地，堅決穩(wěn)定煤炭產量，強化調度組織，確保實現一季度開門紅。

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2025年山西省政府工作報告（全文）

煤炭先進產能占比達到83%非常規(guī)天然氣產量超過165億立方米，增長12.7%打造新質生產力承載空間，構建“1+11”轉型綜改示范區(qū)體系，山西轉型綜改示范區(qū)和晉城、晉中、大同3個國家級經開區(qū)考核排名進步明顯，啟動建設13個省級消費品特色園區(qū)，布局綠電產業(yè)園區(qū)，啟動建設2個國際合作園區(qū)，要素集聚得到新提升 （三）有效激發(fā)全社會內生動力活力堅持和落實“兩個毫不動搖”，完成國企改革年度任務，制定省屬國有資本“三個集中”實施方案。

國內

山西將新建智能化煤礦130座

17日從山西兩會上獲悉，2025年，山西將新建智能化煤礦130座 當日，山西省第十四屆人民代表大會第三次會議在太原開幕山西省人民政府省長金湘軍作政府工作報告 金湘軍表示，過去一年，山西因地制宜發(fā)展新質生產力深化能源革命綜合改革試點，智能化煤礦達到268座，排全國前列煤炭先進產能占比達到83%非常規(guī)天然氣產量超過165億立方米，增長12.7% 報告指出，2025年，山西將推動新型能源體系和現代化產業(yè)體系深度融合。

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江西：力爭到2025年，短流程煉鋼產量占比達10%

涉及產能置換的項目，被置換產能及其配套設施關停后，新建項目方可投產（省發(fā)展改革委、省工業(yè)和信息化廳、省生態(tài)環(huán)境廳、省能源局等按職責分工負責，地方各級人民政府負責落實以下均需地方各級人民政府落實，不再列出） 嚴禁新增鋼鐵產能推行鋼鐵、焦化、燒結一體化布局，大幅減少獨立焦化、燒結、球團和熱軋企業(yè)及工序，淘汰落后煤炭洗選產能，有序引導高爐—轉爐長流程煉鋼轉型為電爐短流程煉鋼，力爭到2025年，短流程煉鋼產量占比達10%。

鋼材

Mysteel晚餐：中國人壽105億入股鞍鋼集團，廣東加強鋼鐵產能產量調控

其中提到，規(guī)劃總規(guī)模超過1000萬噸/年的煤炭礦區(qū)，其總體規(guī)劃由礦區(qū)所在地省級煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃管理部門會同省級煤炭行業(yè)管理等部門提出審查意見后，報國家發(fā)展改革委審批 ◎根據世界鋼鐵協會報告，2024年11月，全球71個國家的粗鋼產量為1.468億噸，比2023年11月增長0.8% ◎近日，中國人壽資產公司作為受托人運用中國人壽壽險公司及三方機構委托資金參與“鞍鋼集團增資引戰(zhàn)項目”，落地總規(guī)模約105億元。

資訊

備戰(zhàn)迎峰度冬，多地打好能源穩(wěn)產保供組合拳

比如，河北足額簽訂年度電煤中長期合同，嚴格合同履約兌現監(jiān)管，提前部署備冬儲煤工作，全省重點統(tǒng)調電廠存煤平均可用天數38天，電煤供應基本盤穩(wěn)定據陜西省發(fā)展改革委預測，該省煤炭日均產量維持在200萬噸以上，主力統(tǒng)調機組電煤庫存平均可用36天，可有效保障發(fā)電用煤需求 為了保障電煤運輸高效暢通，鐵路部門針對電煤運輸，串聯鐵路、公路、港口、倉儲等物流各環(huán)節(jié)，提供“門到門”全流程服務。

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山西50%以上煤炭產能實現智能化開采，煤炭產量連續(xù)4年全國第一

“煤炭智能開采領跑全國，50%以上煤炭產能實現智能化開采，建成30個綠色開采試點示范煤礦，煤炭先進產能占比近82%，煤炭產量連續(xù)4年全國第一”10月14日上午，山西省政府新聞辦舉行“推動高質量發(fā)展深化全方位轉型”系列主題首場新聞發(fā)布會，省發(fā)展改革委副主任，省太忻經濟一體化發(fā)展促進中心黨委書記、主任張翔介紹了山西在推進能源革命方面取得的成績 開展能源革命綜合改革試點，是中央賦予山西的歷史使命。

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赤峰西拉木倫（集團）公格營子煤業(yè)公司2023年度充填開采置換產能指標公示

根據《國家能源局財政部國土資源部環(huán)境保護部關于印發(fā)<煤礦充填開采工作指導意見>的通知》（國能煤炭〔2013〕19號），經赤峰市發(fā)展改革委組織專家進行現場核查，赤峰西拉沐淪（集團）公格營子煤業(yè)公司2023年度充填開采置換煤炭產量20.88萬噸根據《國家發(fā)展和改革委員會辦公廳國家能源局綜合司國家煤礦安全監(jiān)察局辦公室關于進一步完善煤炭產能置換政策的補充通知》（發(fā)改辦能源〔2018〕1042號）相關規(guī)定，置換煤炭產量可折算為產能指標6.26萬噸/年。

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