Mysteel節(jié)后預測：節(jié)后噴吹煤價格震蕩運行

反內(nèi)卷與增產(chǎn)保供雖然矛盾，但是矛盾就是對立統(tǒng)一，增產(chǎn)保供是反內(nèi)卷的前提條件，進入10月，在反內(nèi)卷和查超的情況下，礦井月度產(chǎn)量安排反而相對均衡，十月份雖有十一假期，但產(chǎn)量前期已下降較多，當月產(chǎn)量不會再明顯減產(chǎn)所以10月煤炭價格不具備大幅上漲的條件 反內(nèi)卷不僅體現(xiàn)在煤炭行業(yè)，也是深化要素市場化配置改革，鋼材價格近期并沒有出現(xiàn)大幅溢價現(xiàn)象，煤炭價格通過炒作大幅度上漲并不是反內(nèi)卷的目的，經(jīng)過時間的沉淀市場終究還會回歸基本面。

煤焦熱點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.9.17）

目前印度約90%煉焦煤依賴進口，政府通過"焦煤使命"推動"自力更生煤炭計劃"，目標將國內(nèi)原煤產(chǎn)量從2024財年的6680萬噸提升至2030財年的1.4億噸（印度煤炭公司貢獻1.05億噸，私營企業(yè)3500萬噸），同時將洗煤產(chǎn)能擴大至1500萬噸政策改革包括允許采礦業(yè)100%外商直接投資、實施收益分成拍賣機制、為洗選廠提供20%-30%資本補貼，旨在將進口依賴度降至80%以下印度鋼鐵協(xié)會主席納文·金達爾強調(diào)煉焦煤供應對國家發(fā)展的戰(zhàn)略意義，業(yè)界同時呼吁建立印度到岸價指數(shù)及掛鉤期貨合約以對沖全球價格波動風險。

日評

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1070-1170

現(xiàn)貨市場小幅回調(diào)，近月09進入交割月，倉單壓力至09合約至深度貼水，遠月估值仍然升水近月蒙煤倉單形成跨期利差煤礦短期減產(chǎn)和個別煤礦停產(chǎn)不足以改變目標供需結構，9月份煤價或繼續(xù)回落8月28日鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案發(fā)布，提出嚴禁新增產(chǎn)能和實施產(chǎn)量壓減控總量，關注實際執(zhí)行情況陜西省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《關于優(yōu)化煤炭生產(chǎn)供給促進煤炭市場平穩(wěn)運行的通知》，山西省安全生產(chǎn)委員會辦公室發(fā)布《山西省安全生產(chǎn)抓落實工作機制（試行）》的通知，均需關注實際執(zhí)行情況。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨震蕩偏弱，煤礦限產(chǎn)解除

庫存端，近期煤礦、口岸、港口小幅累庫，洗煤廠、焦化、鋼廠小幅去庫，整體庫存中位略降現(xiàn)貨市場小幅回調(diào)，近月臨近交割，倉單交割打壓09合約至深度貼水，遠月估值仍然升水近月蒙煤倉單形成跨期利差內(nèi)蒙、山西、陜西個別煤礦停產(chǎn)引發(fā)限產(chǎn)不足以扭轉現(xiàn)貨下跌趨勢，9月份煤價或繼續(xù)回落8月28日鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案發(fā)布，提出嚴禁新增產(chǎn)能和實施產(chǎn)量壓減控總量，對于煤焦需求有一定利空陜西省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《關于優(yōu)化煤炭生產(chǎn)供給促進煤炭市場平穩(wěn)運行的通知》，需關注實際執(zhí)行情況。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤建議前期空單繼續(xù)持有

現(xiàn)貨市場小幅回調(diào)，近月臨近交割，倉單交割打壓09合約至深度貼水，遠月估值仍然升水近月蒙煤倉單形成跨期利差內(nèi)蒙、山西、陜西個別煤礦停產(chǎn)引發(fā)限產(chǎn)不足以扭轉現(xiàn)貨下跌趨勢，9月份煤價或繼續(xù)回落8月28日鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案發(fā)布，提出嚴禁新增產(chǎn)能和實施產(chǎn)量壓減控總量，對于煤焦需求有一定利空陜西省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《關于優(yōu)化煤炭生產(chǎn)供給促進煤炭市場平穩(wěn)運行的通知》，需關注實際執(zhí)行情況策略方面，投機建議前期空單繼續(xù)持有，套利推薦多鐵礦空焦煤，盤面波動加大注意風險。

機構

唐山市關于第二輪中央生態(tài)環(huán)境保護督察整改任務銷號的公示

“十四五”期間，推動實施九江線材整合重組唐山德龍減量置換、東華鋼鐵整合春興鋼鐵減量置換項目，減少產(chǎn)能121.5萬噸 （四）落實國家鋼鐵產(chǎn)能、產(chǎn)量“雙控”要求，按照國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部等四部委粗鋼產(chǎn)量壓減工作安排，確保完成國家、省下達我市的粗鋼產(chǎn)量壓減任務 （五）嚴格落實國家有關規(guī)定要求，對不符合能耗強度和總量控制、煤炭消費減量替代或污染物排放區(qū)域削減等要求的鋼鐵項目堅決予以停批、停建。

鋼材

張宏：把握煤炭市場趨勢性、結構性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預期

“十三五”期間，經(jīng)過強力推動煤炭供給側結構性改革，煤炭行業(yè)整體面貌發(fā)生了根本性變化在市場需求拉動下，全國煤炭產(chǎn)量實現(xiàn)了連續(xù)多年快速增長，產(chǎn)量由2016年的34.1億噸快速增加到2024年的47.8億噸，凈增13.7億噸、增長40.18%；9年間，煤炭產(chǎn)量年均增長4.31%；全國原煤日均產(chǎn)量由950萬噸一路攀升到目前的日均1300萬噸以上同期，煤炭消費量呈現(xiàn)低速增長趨勢，9年間，全國煤炭消費量年均增速僅為1.79%。

原料

Mysteel解讀：反內(nèi)卷政策驅動不銹鋼期貨反彈，后市行情能否持續(xù)？

這與2016年供給側改革的根本差異在于：反內(nèi)卷政策更聚焦新興制造業(yè)領域的供給過剩，而傳統(tǒng)供給側改革主要針對煤炭、鋼鐵等上游原材料行業(yè)政策工具上，除沿用產(chǎn)量調(diào)控外，新增《反不正當競爭法》修訂（2025年10月15日實施）作為法律保障，明確低價傾銷的認定標準和處罰機制 2.供給：減產(chǎn)初現(xiàn)但結構矛盾突出： 在經(jīng)歷去年大規(guī)模的需求端刺激政策之后，政策效能開始逐步遞減，同時由于美國的關稅壓力，內(nèi)外需在6月份便開始出現(xiàn)疲軟，供給側結構性改革也必然出現(xiàn)，二季度起不銹鋼鋼廠減產(chǎn)進入實質階段，但執(zhí)行力度呈現(xiàn)區(qū)域分化： 華東地區(qū)：某龍頭鋼廠6月減產(chǎn)200系3-4萬噸，7月計劃再減2-3萬噸，300系轉產(chǎn)比例提升至65%。

不銹鋼頭條

煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

在能源安全與低碳轉型的“雙重命題”下，煤炭行業(yè)正以改革創(chuàng)新為筆，書寫從“資源依賴”到“價值創(chuàng)造”的新答卷 多因素影響煤炭價格波動 今年以來，我國煤炭產(chǎn)量持續(xù)釋放，煤炭市場呈現(xiàn)供大于求的格局，煤炭行業(yè)整體承壓運行 中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，環(huán)渤海港口5500大卡煤炭現(xiàn)貨交易價格（CCI指數(shù)）為620元/噸，較去年同期下降263元/噸，降幅29.8%，低于電煤長協(xié)基準價675元/噸。

原料

寧夏：確保新投產(chǎn)礦井2025年達產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)，力爭煤炭產(chǎn)量突破1.05億噸

“通過綠電園區(qū)建設，賦能特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)”寧夏發(fā)展和改革委員會副主任蔣哲文介紹說，寧夏將加大化石能源供應能力，推動已核準的韋三、銀星一井擴建等煤礦項目盡快開工，加快在建煤礦進度，確保新投產(chǎn)礦井2025年達產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)，力爭煤炭產(chǎn)量突破1.05億噸加大青石峁、定北氣田開發(fā)投入，2025年新增天然氣產(chǎn)能3億方，產(chǎn)量達到8億方加速西氣東輸三線中段寧夏段建設，構建“多氣源互補、多管道聯(lián)網(wǎng)”的供氣網(wǎng)絡，提升天然氣應急調(diào)峰能力。

原料

中國中煤：2024年簽訂電煤中長期合同1.41億噸

三是圓滿完成保供任務全力克服資源接續(xù)緊張、產(chǎn)量煤質波動等壓力挑戰(zhàn)，強化長協(xié)履約、民生用煤保障力度，全力抓好迎峰度夏、度冬等重點時段煤炭穩(wěn)定供應，2024年簽訂電煤中長期合同1.41億噸，履約率101%，月度、季度履約均符合政策要求，發(fā)揮了保障國家能源安全“頂梁柱”“壓艙石”作用 （二）推動企業(yè)高質量發(fā)展方面一是深入學習貫徹習近平總書記關于全面深化改革的重要論述和黨的二十屆三中全會精神。

原料

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.4.22）

新平臺將向商業(yè)礦工、自營礦工及公共部門煤炭企業(yè)開放，推動形成“多對多”競價機制，通過買賣雙方實時競爭提升價格發(fā)現(xiàn)效率，實現(xiàn)從“一對多”到市場化交易的結構性轉型交易所還將建立清算與結算系統(tǒng)，并作為中央對手方保障交易安全 為規(guī)范運營，煤炭部提議授權煤炭監(jiān)管機構（CCO）為交易所的法定監(jiān)管部門，與國內(nèi)外商品交易所的通行監(jiān)管模式一致該部進一步指出，隨著印度煤炭產(chǎn)量預計在2030年突破15億噸，屆時需通過市場改革優(yōu)化銷售機制并增強競爭。

日評

山東齊盛期貨：過剩格局未改，焦煤缺乏向上動力

3月13日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關于2025年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》，其中提出要有序實施煤炭產(chǎn)能儲備制度，持續(xù)增強煤炭生產(chǎn)供應能力，強化煤炭的兜底保障作用地方層面，山西省明確提出要堅決穩(wěn)定煤炭產(chǎn)量，加強調(diào)度組織，確保實現(xiàn)一季度開門紅全國最大的優(yōu)質主焦煤基地呂梁市，也提出堅持“以量補價”的工作思路，積極推動煤炭增產(chǎn)保供國內(nèi)焦煤持續(xù)的高供應狀況，成為抑制煤價上漲的關鍵因素 進口煤方面，海關總署針對“自4月1日起對進口煤炭進行延遲檢查”的市場傳聞予以辟謠。

原料

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.3.13）

截止3月7日，該公司煤炭運輸總量累計93847車，同比增長10.4% 三、其他動態(tài)： 1.印度 據(jù)經(jīng)濟時報（The Economic Times）3月12日報道，印度政府正醞釀建立全國性煤炭交易市場，這是繼本世紀初開放私營資本進入煤礦開采領域后，該國能源市場化改革的又一重要舉措據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，印度私營煤礦產(chǎn)量預計將在2030年達到3.5-4億噸規(guī)模，占全國總產(chǎn)量的比重將顯著提升。

日評

永安期貨：焦炭政策端成變局的關鍵

當前蒙煤通關較去年峰值減少約10萬噸/天，算上這部分可能的增量，碳元素又將面臨供應過剩的問題 3月1日，習近平總書記在《求是》雜志發(fā)表重要文章《經(jīng)濟工作必須統(tǒng)籌好幾對重要關系》，指出經(jīng)濟工作必須統(tǒng)籌好總供給和總需求的關系，持續(xù)深化供給側結構性改革從文章精神看出，相較之前常提的擴大需求，此次額外強調(diào)了對于供給端適配性和平衡性的要求 時逢“十四五”收官之年，近期煤焦產(chǎn)業(yè)鏈相繼傳出限制供應相關的消息，如：神華暫停4月煤炭進口，煤炭工業(yè)協(xié)會和運銷協(xié)會倡議有序推動煤炭產(chǎn)量控制，維護生產(chǎn)供需平衡等。

原料

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側改革

政策包括《關于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》和《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，這些政策明確了去產(chǎn)能的目標和任務，并提出了詳細的實施方案 在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構方面，鼓勵煤炭企業(yè)通過資產(chǎn)重組、股權合作等方式，優(yōu)化資源配置，提高產(chǎn)業(yè)集中度 在控制煤炭產(chǎn)量方面，推行煤炭生產(chǎn)“276政策”為解決煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場無序競爭等問題，2016年4月，國家發(fā)展改革委、國家能源局等部門聯(lián)合發(fā)布《關于進一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營秩序的通知》，要求全國煤礦自2016年起按照全年作業(yè)時間不超過276個工作日、將煤礦現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84的系數(shù)后取整，作為新的合規(guī)生產(chǎn)能力。

原料

Mysteel宏觀周報：今年GDP增長目標5%左右，持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控

（5）商務部部長王文濤表示，將全面實施跨境服務貿(mào)易負面清單，穩(wěn)步推進梯度開放還將啟動國家服務貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展示范區(qū)建設，打造一批服務貿(mào)易綜合改革開放示范平臺 ◎3月5日，2025年中國經(jīng)濟和社會發(fā)展“任務清單”出爐，涉及大宗商品的主要內(nèi)容有： （1）推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升：通過強化產(chǎn)業(yè)調(diào)控、提質升級破“內(nèi)卷”；持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組； （2）大力提升能源資源安全保障能力：強化煤炭兜底保障作用；完善戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源探產(chǎn)供儲銷統(tǒng)籌和銜接體系； （3）加快完善現(xiàn)代化基礎設施體系：高質量推進川藏鐵路等重大項目建設；高水平共建西部陸海新通道；國家綜合持續(xù)推進國家物流樞紐、國家骨干冷鏈物流基地、貨運樞紐體系、大宗商品資源配置樞紐等布局建設。

資訊

蘇能股份：深耕煤電主業(yè)，逐綠向智求新

煤基主業(yè)穩(wěn)中有進 黨的二十屆三中全會對深化國資國企改革進一步作出重大部署其中，增強核心功能是改革的重中之重 作為全國煤炭行業(yè)十年來首家主板上市企業(yè)，蘇能股份主動擔當、積極作為、真抓實干，煤基產(chǎn)業(yè)穩(wěn)中求進，呈現(xiàn)出穩(wěn)健的盈利能力，有效發(fā)揮了“壓艙石”作用該公司三季度業(yè)績報告顯示，得益于煤炭產(chǎn)業(yè)布局以及新疆南疆地區(qū)煤炭市場的相對穩(wěn)定，前三季度原煤產(chǎn)量較同期增長17.39%，展現(xiàn)了較強的發(fā)展韌性。

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內(nèi)蒙古鄂托克旗昊源煤焦化煤礦2023年度充填開采置換煤量折算產(chǎn)能指標公示

根據(jù)《國家能源局財政部國土資源部環(huán)境保護部關于印發(fā)<煤礦充填開采工作指導意見>的通知》（國能煤炭〔2013〕19號），經(jīng)鄂爾多斯市能源局審查，內(nèi)蒙古鄂托克旗昊源煤焦化有限責任公司煤礦2023年度充填開采置換煤炭產(chǎn)量51.21萬噸根據(jù)《國家發(fā)展和改革委員會辦公廳國家能源局綜合司國家煤礦安全監(jiān)察局辦公室關于進一步完善煤炭產(chǎn)能置換政策的補充通知》（發(fā)改辦能源〔2018〕1042號）相關規(guī)定，置換煤炭產(chǎn)量可折算為產(chǎn)能指標15.36萬噸/年。

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2025年山西省能源工作會議召開

二是堅持以深化改革為動力，高站位推進部署落地見效 促進兩大體系融合發(fā)展，做好綠色能源＋和綠電大文章，加快構建新型電力系統(tǒng)推進電力調(diào)節(jié)能力建設，重點做好調(diào)節(jié)資源、調(diào)度能力、社會承受能力建設改革深化電力現(xiàn)貨交易改革，力爭推出全國首個省級電力市場標準，繼續(xù)領跑全國 三是堅持以安全保供為前提，高裕度夯實綜合能源基地 夯實煤炭綠色開發(fā)利用基地，堅決穩(wěn)定煤炭產(chǎn)量，強化調(diào)度組織，確保實現(xiàn)一季度開門紅。

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