Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價漲跌互現(xiàn)，預(yù)計下周鋼價震蕩偏弱（8.11-8.15）

國家礦山安監(jiān)局于8月13日上午舉行新版《煤炭安全生產(chǎn)規(guī)程》的專題發(fā)布會，進(jìn)一步強化了市場對于供應(yīng)收緊的預(yù)期然而，周三專題會結(jié)束，并未提及煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”和“276”工作日具體措施，供應(yīng)繼續(xù)收縮的預(yù)期緩解，焦煤價格回落此外，大商所調(diào)整焦煤合約手續(xù)費和調(diào)整焦煤期貨交易限額的措施降溫焦煤期貨投機交易 預(yù)計下周鋼材價格震蕩偏弱運行邏輯在于：1、焦煤價格回調(diào)壓力增加1）焦煤供應(yīng)偏緊的交易降溫。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （8月4日-8月8日）

本周黑色系價格偏強運行，焦煤價格領(lǐng)漲供應(yīng)收縮預(yù)期再次發(fā)酵，焦煤價格反彈本周，山西萬杰煤業(yè)下發(fā)《“276”工作日生產(chǎn)組織方案（試行）》，煤炭“276政策”是2016年一項政策措施，要求煤礦全年作業(yè)時間不超過276個工作日，是2016年為化解煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能、穩(wěn)定市場供需而實施的一項限產(chǎn)措施這一文件公布引發(fā)市場對焦煤供應(yīng)收縮預(yù)期的猜測，焦煤期貨價格再次觸及漲停焦煤上漲帶動黑色商品情緒回暖，鋼材價格跟隨上漲，周尾有所回調(diào)。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：需求韌性支撐 價格下行有限

近期乙二醇成本端表現(xiàn)差異化明顯，原油端有所回調(diào)從而帶動石腦油價格小跌，但乙烯相對持穩(wěn)，而國內(nèi)煤炭價格近期延續(xù)堅挺走勢，現(xiàn)貨煤炭價格漲至677元/噸的水平近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤微虧，煤化工行業(yè)利潤尚可，行業(yè)整體利潤水平表現(xiàn)良性而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格走勢差異特別是TA跌勢明顯的情況下，下游產(chǎn)品被動跟隨下調(diào)，因此利潤方面產(chǎn)業(yè)鏈整體虧損為主，目前長絲、短纖、瓶片均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

熱點聚焦

金瑞期貨：焦炭溢價偏高

近期，焦炭價格高位震蕩，上漲驅(qū)動主要來自原料焦煤價格上漲，即成本定價焦煤價格上漲主要受煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”和煤礦核查超產(chǎn)的提振不過，受需求端鋼材累庫、鐵水減產(chǎn)的牽制，焦煤成本上漲未能完全傳導(dǎo)至焦炭，焦炭價格漲幅小于焦煤 上周后半周，焦煤漲勢有所放緩鋼材供增需減、累庫加速，焦煤供需雙弱、去庫放緩，產(chǎn)業(yè)上下游均有出貨不暢的跡象受此影響，上周五焦炭價格小幅回調(diào)，幅度略大于焦煤短期而言，由于上下游現(xiàn)實基本面有所轉(zhuǎn)弱，焦炭價格面臨下游需求減少和上游原料成本支撐減弱的雙重壓力，存在下行風(fēng)險。

原料

[隆眾聚焦]：宏觀效應(yīng)顯現(xiàn) 乙二醇借力反攻

近期乙二醇成本端表現(xiàn)相對偏強，原油端有所回調(diào)從而帶動石腦油價格小跌，但乙烯相對持穩(wěn)，而國內(nèi)煤炭價格再度上漲，近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤微虧，煤化工行業(yè)利潤擴大，行業(yè)整體利潤水平尚可而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格雙向同漲的局勢下，下游產(chǎn)品被動跟隨，，因此利潤方面產(chǎn)業(yè)鏈整體虧損為主，目前長絲、短纖、瓶片均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

熱點聚焦

[PVC月評]：宏觀面VS基本面 7月PVC價格先漲后跌（2025年7月）

具體來看，月初受產(chǎn)業(yè)宏觀產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)、煤炭限產(chǎn)等消息影響，以及黑色系商品整體上漲氛圍的帶動下，PVC期貨盤面價格從7月1日的4820元/噸漲至7月25日的5373元/噸，漲幅11.47%然而，現(xiàn)貨市場反應(yīng)相對遲緩，常州市場電石法5型同期價格從4740元/噸漲至5160元/噸，漲幅8.86%，基差逐漸走弱，同時反映出了PVC現(xiàn)貨市場基本面的疲弱局面，情緒炒作明顯進(jìn)入7月最后一周，隨著市場對政策實際落地效果的疑慮，且行業(yè)相關(guān)政策均未有實際的影響延伸到產(chǎn)品，包括相關(guān)減產(chǎn)或成本波動未有作用至PVC，PVC在政策預(yù)期減弱后，市場基本面依舊承壓，現(xiàn)貨價格弱勢回調(diào)，截至7月30日，常州SG-5價格至5060元/噸。

月評

[隆眾聚焦]：供應(yīng)充裕需求淡季， 8月PVC市場或承壓運行

具體來看，月初受產(chǎn)業(yè)宏觀產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)、煤炭限產(chǎn)等消息影響，以及黑色系商品整體上漲氛圍的帶動下，PVC期貨盤面價格從7月1日的4820元/噸漲至7月25日的5373元/噸，漲幅11.47%然而，現(xiàn)貨市場反應(yīng)相對遲緩，常州市場電石法5型同期價格從4740元/噸漲至5160元/噸，漲幅8.86%，基差逐漸走弱，同時反映出了PVC現(xiàn)貨市場基本面的疲弱局面，情緒炒作明顯進(jìn)入7月最后一周，隨著市場對政策實際落地效果的疑慮，且行業(yè)相關(guān)政策均未有實際的影響延伸到產(chǎn)品，包括相關(guān)減產(chǎn)或成本波動未有作用至PVC，PVC在政策預(yù)期減弱后，市場基本面依舊承壓，現(xiàn)貨價格弱勢回調(diào)，截至7月29日，常州SG-5價格跌至5020元/噸。

熱點聚焦

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格穩(wěn)中有跌 成交小幅放量

今日國內(nèi)城市建筑鋼材價格穩(wěn)中有跌，現(xiàn)貨價格下跌0-20元/噸，市場觀望情緒較濃具體來看，早盤期螺偏弱震蕩運行，國內(nèi)多數(shù)城市建筑鋼材暫穩(wěn)，部分小幅回調(diào)，市場實際成交存在暗降出貨午后期螺低位有所回升，中國煤炭運銷協(xié)會強調(diào)加強行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競爭，雙焦領(lǐng)漲，盤面上繼續(xù)壓縮鋼廠利潤，市場上低價資源有所消失，但是終端多按需采購，成交氛圍一般焦炭提漲推遲，成本端對于成材價格有一定支撐，目前鋼廠利潤尚可，減產(chǎn)意愿低迷，需求淡季下供需矛盾仍逐步累積，需要關(guān)注宏觀信息對于市場情緒的影響。

日報

[隆眾聚焦]：基本面驅(qū)動有限 乙二醇走勢窄盤

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油回調(diào)影響下石腦油價格震蕩回落，乙烯價格受供應(yīng)緊張帶動整體穩(wěn)中小漲，煤炭價格整體偏穩(wěn)運行，近期行業(yè)利潤保持尚可，目前一體化利潤微虧，煤化工行業(yè)絕對利潤受EG價格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動跟隨，利潤方面依舊是長絲保有利潤但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點聚焦

[PET瓶級月評]：聚酯瓶片市場震蕩上行(2025年5月)

中下旬開始受原料端原油、煤炭回落影響乙二醇成本下移，自身估值修復(fù)下市場滯漲，特別是下旬開始聚酯工廠減產(chǎn)的預(yù)期使得市場再度承壓回調(diào)，現(xiàn)貨價格回落至4490元/噸附近 4.下月聚酯瓶片市場行情展望： 供應(yīng)預(yù)測：行業(yè)加工費低位，部分主流工廠存減產(chǎn)預(yù)期，然考慮減產(chǎn)時間，或在7月集中體現(xiàn)。

周/月評

Mysteel：3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為54.1% 5個月以來第一次站在榮枯線以上

成本端：供需雙減已成行業(yè)共識，受壓減消息擾動，鐵礦石價格經(jīng)歷一波回調(diào)，煤炭供應(yīng)寬松，焦炭第11輪提降落地，未來是否有第12輪或者13輪尚未可知，廢鋼價格進(jìn)一步下調(diào)，雖然負(fù)反饋邏輯不通，但是整個鋼材生產(chǎn)成本下移已成不爭事實綜合來看，“金三”成色不足，“銀四”仍值得期待，國內(nèi)宏觀利好暖風(fēng)頻吹，國外反傾銷及加征關(guān)稅影響逐步消化，需求水平雖然處于低位但仍在緩慢復(fù)蘇中，原燃料價格水平較低，成本進(jìn)一步塌陷概率不大，總結(jié)以上宏觀及產(chǎn)業(yè)因素，預(yù)計4月極大可能走出一波觸底反彈行情，但是高度不會太高。

鋼鐵PMI調(diào)查

[甲醇周評]：本周國內(nèi)甲醇市場震蕩整理（20250314-20250320）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

Mysteel盤點：29日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口成交重心稍有上移

近日在電廠招標(biāo)競價中，即期貨盤稀少且價格偏高，參與度較低，遠(yuǎn)期貨盤部分貿(mào)易商投標(biāo)價小幅回調(diào)，市場情緒稍有好轉(zhuǎn)國內(nèi)市場內(nèi)貿(mào)煤價上漲明顯，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢擴大，后續(xù)需關(guān)注外礦報價及電廠實際拿貨情況 目前煤炭市場供需關(guān)系偏寬松，價格反彈持續(xù)性略顯不足，水泥、化工等非電行業(yè)持觀望態(tài)度，暫無囤貨意愿，主要交投仍以剛需為主

盤點

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為158.05點，環(huán)比上升2.92%

6月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為170.86，同比上升3.35%，環(huán)比上升6.57%焦煤方面，供給端，六月煤礦安全生產(chǎn)月疊加煤礦事故頻發(fā)，安監(jiān)形勢增強，短期焦煤供應(yīng)增量有限需求端，隨著終端淡季的到來，鋼材價格承壓下行，負(fù)反饋傳導(dǎo)至上游，焦炭提降落地，精煤市場恐高情緒濃厚，價格承壓回調(diào)動力煤方面，6月份，南方地區(qū)多降雨天氣，居民端降溫用電負(fù)荷增量有限，同時利好水電增發(fā)及外送替代，沿海電廠日耗提升有限，對高庫存難以形成有效消耗，疊加中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存高滯形勢，電廠采購自主權(quán)明顯增強，消費不及預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：終端日耗持續(xù)攀升 三伏期間需求釋放究竟如何

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，臨近月底，完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修的煤礦逐漸增多，整體煤炭供應(yīng)水平將小幅縮減盡管入伏后，高溫天氣持續(xù)，電煤消耗速度加快，但在中下游高庫存的制約下，實際需求釋放有限，煤礦拉運仍保持常態(tài)化，個別前期降價較多的煤礦價格小幅回調(diào)，坑口價格整體仍以穩(wěn)為主 需求方面，目前高溫天氣持續(xù)，電廠日耗高位運行，但庫存去化依舊不明顯，終端同比存煤數(shù)量依然可觀，多數(shù)仍以消耗自身庫存為主，疊加水電和新能源利好，拉運采購需求依然較為低迷，下旬進(jìn)入臺風(fēng)活躍期，對高溫酷暑天氣也會起到一定的抑制作用，終端煤耗續(xù)增空間有限，短期終端仍不具備大幅采購動力；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)需求維持常態(tài)，市場情緒逐漸升高，成交價格重心小幅上移，企業(yè)采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎，市場以僵持為主。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：二季度甲醇跌價讓利下游行業(yè)

5月中下旬國內(nèi)甲醇各地區(qū)價格漲至近兩年最高點，煤炭價格雖有回調(diào)但幅度較小，推動甲醇企業(yè)盈利可觀，最高點利潤在210元/噸左右，現(xiàn)金流利潤在600元/噸左右，但受到下游成本壓力帶來的停車以及減量采購，甲醇市場價格陸續(xù)回調(diào)，企業(yè)利潤在6月中下旬回到成本線附近震蕩，總體來說甲醇行業(yè)利潤在二季度達(dá)到了高光時刻 冰醋酸行業(yè)二季度利潤均值361元/噸，較一季度漲幅67.12%，冰醋酸行業(yè)二季度在甲醇下游企業(yè)利潤僅次于甲烷氯化物，整體盈利狀態(tài)較為可觀。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)端新驅(qū)動有限 乙二醇蓄勢等待中震蕩為主

綜述 本周乙二醇市場價格走勢震蕩回調(diào)為主。

熱點聚焦

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼建議回調(diào)短多

隔夜RB2405合約震蕩偏強，現(xiàn)貨市場報價下調(diào)本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，而廠內(nèi)庫存及社會庫存繼續(xù)提升隨著煤炭減產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)支撐煤焦價格走高，同時中小銀行存款利率下調(diào)再跟進(jìn)，貨幣寬松亦對房地產(chǎn)行業(yè)構(gòu)成利好技術(shù)上，RB2405合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位交叉向上操作上建議，回調(diào)短多，注意風(fēng)險控制

機構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊--周二版

跌幅方面，菜粕跌超1%‘ 中信證券：持續(xù)看好未來兩年油運上行周期 地緣政治事件或進(jìn)一步增加油運周期彈性 中信證券：供應(yīng)再現(xiàn)擾動 天然鈾現(xiàn)貨價格屢創(chuàng)新高 北元集團：燒堿產(chǎn)品進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季 預(yù)期價格有所回調(diào) 但市場具有不確定性 中金：從四維指數(shù)看行業(yè)景氣度 家用電器等行業(yè)相對更出色 經(jīng)濟日報金觀平：調(diào)整優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局 漲勢有望延續(xù) 全球最大生產(chǎn)國上調(diào)今年銅價預(yù)測 煤炭市場供需趨穩(wěn) 行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型 數(shù)據(jù)顯示紅海油輪運輸量因持續(xù)襲擊而下降 國辦印發(fā)《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進(jìn)老年人福祉的意見 美國大部分地區(qū)將遭遇創(chuàng)紀(jì)錄低溫 約1億人收到風(fēng)寒警報】美國肯塔基州、密西西比州、阿肯色州和路易斯安那州已宣布進(jìn)入緊急狀態(tài) 。

早間提示

瑞達(dá)期貨：焦煤以震蕩思路對待，關(guān)注上方1900附近壓力

隔夜JM2401合約大幅上行，煉焦煤市場暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，部分煤礦事故仍發(fā)，安檢保持偏嚴(yán)，焦煤供應(yīng)增速緩慢，煤礦庫存低位，但下游利潤不佳，采購情緒偏弱，主產(chǎn)地焦煤現(xiàn)貨下跌，焦煤競拍流拍情況增多需求方面，焦炭首輪提降落地，焦企虧損將加劇，行業(yè)生產(chǎn)積極性較弱，對原料采購將更謹(jǐn)慎，廠內(nèi)延續(xù)低庫存策略；同時，海外煤價回調(diào)，對內(nèi)貿(mào)也有利空北方降溫后煤炭將進(jìn)入旺季，關(guān)注供需偏緊的格局下，下游對原料負(fù)反饋的影響和宏觀對需求的刺激。

機構(gòu)