Mysteel調研：山西市場煉焦煤企業(yè)實地調研報告

產能90萬噸，主產優(yōu)質主焦煤（灰分8-8.5，粘結指數(shù)87），當前原煤價格590，暫未接近生產成本線，當前生產與銷售正常古縣本地煤炭資源較少，未來可能面臨原料供應不足、開采難度提升等問題，需警惕成本攀升對盈利空間的進一步擠壓 對后市看法：主要還是看鐵水恢復程度，鋼鐵行業(yè)對焦煤的需求直接影響價格。

煤焦熱點

瑞達期貨：焦煤建議震蕩運行對待

夜盤，焦煤2505合約收盤1078.5，下跌0.19%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場煉焦煤價格指數(shù)報1090，價格持穩(wěn)宏觀面，煤炭板塊走強，市場情緒改善基本面，供應維持寬松，墨西哥對原產于中國和越南的熱軋鋼啟動反傾銷調查，鋼材出口再添不確定性市場方面，下游鋼材維持去庫狀態(tài)，關注兩會會議結束后相關政策的出臺技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1626.0，下跌0.97%，現(xiàn)貨端，唐山準一級冶金焦現(xiàn)貨報1530，價格持穩(wěn)。

機構

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得150.56點，環(huán)比下降7.71%

1月煤炭業(yè)供給指數(shù)為152.27，同比下降12.37%，環(huán)比下降9.42%焦煤方面，元旦假期結束之后，煤礦經過短暫的復產之后，在1月中下旬開始陸續(xù)春節(jié)放假，多數(shù)煤礦春節(jié)期間停產停工，產量下滑而隨著煤礦停產，市場可售資源減少，而終端冬儲也在1月進入尾聲的同時也迎來高潮，伴隨著鐵水產量回升，煉焦煤的基本面有一定的改善然而由于煉焦煤2024年下半年以來已經進入全面過剩的格局，上中游的庫存壓力已經在四季度集中爆發(fā)，盡管1月煤礦減產，但過高的庫存導致資源過剩，上游失去議價能力，煤價在1月延續(xù)下跌，不過跌幅較12月有所收窄。

產業(yè)分析

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.95點，環(huán)比上升5.39%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產業(yè)轉型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為148.95點，同比上升4.12%，環(huán)比上升5.39%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，9月事故及其他安全因素干擾情況減弱，煉焦煤產量較為平穩(wěn)，而9月鐵水產量環(huán)比增加支撐煉焦煤需求，加之國慶節(jié)前補庫需求釋放，煉焦煤需求小幅增加，價格震蕩偏強運行；動力煤方面，9月煤炭整體供應水平較為穩(wěn)定，需求方面，南方高溫天氣即將結束，民用電負荷有一定回落，而北方將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區(qū)電廠開始釋放冬儲需求，進煤節(jié)奏加快，對需求有一定支撐。

產業(yè)分析

Mysteel早讀：C15混凝土和HRB335鋼筋正式退出舞臺，7家鋼廠降價

該項目建成投運后，形成100萬噸電爐鋼及特棒線生產能力 ◎中國煤炭運銷協(xié)會：7月上旬，30家煤炭企業(yè)煉焦精煤庫存總量208萬噸，旬度環(huán)比增加9.4萬噸，增幅4.7%；比年初增加75.4萬噸，增幅39.4%；同比下降59 萬噸，降幅 22.2% ◎7月18日，波羅的海干散貨運價指數(shù)結束三日連跌，受助于海岬型船運價指數(shù)走高波羅的海干散貨運價指數(shù)上揚22點，或1.2%，至1912點。

資訊

Mysteel調研：唐山鋼材情緒指數(shù)（5.24）

本周，唐山市場情緒指數(shù)57.55，周環(huán)比上調4.72 總結：當前雖下游因自身利潤偏低及庫存高壓，對鋼坯采購有限，但貿易環(huán)節(jié)交投氣氛相對活躍，市場供需矛盾壓力較小成本方面，雖焦炭第一輪降價基本落地，鋼企利潤得到擴大，但在煤炭增產及安全檢查加嚴等因素影響下，價格短期處于博弈狀態(tài)；而鐵礦方面維持謹慎堅挺行情，暫未太大波動，故短期成本影響作用有限。

情緒指數(shù)

山西省落實《空氣質量持續(xù)改善行動計劃》實施方案

強化項目用地選址選線、驗收投運、運力調配、鐵路運價等措施保障（省交通廳、省發(fā)展改革委、中國鐵路太原局集團有限公司、省工信廳、省自然資源廳、省生態(tài)環(huán)境廳等按職責分工負責） 13.加快機動車結構升級以打造清潔運輸先行引領區(qū)為牽引，按照“公共領域先行、重點區(qū)域先行、重點企業(yè)先行、重點工程先行”的原則，PM2.5年均濃度在40微克/立方米以上的設區(qū)市、縣（市、區(qū)）和空氣質量綜合指數(shù)在全省排名后20的縣（市、區(qū)）以及區(qū)域內的工業(yè)園區(qū)，應加大城市（含縣城）建成區(qū)公交、出租、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、物流配送、押運、渣土運輸?shù)裙差I域車輛以及區(qū)域內鋼鐵、火電、焦化、煤炭、煤化工、建材等重點行業(yè)和物流園區(qū)短駁運輸、廠內運輸車輛新能源及清潔能源替代（含電動、氫能、甲醇汽車）力度。

鋼材

寶鋼股份：2023年實現(xiàn)凈利120.07億元

從全年利潤走勢來看：上半年礦石、煤炭等原輔料價格較上年同期有所下降，但受下游行業(yè)需求低迷影響，公司購銷價差收窄，上半年實現(xiàn)合并利潤65.2億元，較上年同期減少43.4億元三季度起，鋼材市場迎來汽車等下游行業(yè)復蘇，鋼鐵產品盈利能力改善，當季實現(xiàn)合并利潤53.9億元，同比去年增加31億元；四季度，上游原材料大幅上漲，62%鐵礦石普氏指數(shù)、山西呂梁主焦煤價格環(huán)比三季度分別上漲13%、22%，鋼鐵產品成本顯著上升，盈利下降，公司持續(xù)優(yōu)化產品結構、加大出口力度，深挖配煤配礦以及高爐操控等降本潛力，鐵水成本快速改善，全年實現(xiàn)合并利潤150.6億元。

鋼材

Mysteel：11月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為144.82點，環(huán)比上升1.19%【2023年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

11月全國不同品種煤炭價格變化不一11月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為175.46，同比上升5.80%，環(huán)比上升6.49%焦煤方面，10月底以來政策面頻頻迎來重大利好，拉動成材價格上行，黑色系商品結束負反饋，原燃料價格也開始止跌反彈11月中下旬以來，各主產地頻發(fā)安全事故，當?shù)匕踩O(jiān)管升級，煉焦煤尤其是主焦煤供應出現(xiàn)較大缺口，煤價上漲加速。

產業(yè)分析

首鋼股份新建多條產線，明年陸續(xù)投產

鐵礦石主要以長協(xié)方式采購，以鐵礦石指數(shù)進行定價，貿易礦比例較低煉焦煤、噴吹煤等煤炭資源有穩(wěn)固的長協(xié)采購渠道，長協(xié)比例約50%，采取年度定量定期調價的方式公司聚焦主業(yè)主責，持續(xù)推進以電工鋼、汽車板、鍍錫(鉻)板、中厚板為重點的高端產品開發(fā)，不斷提升高技術含量、高附加值、綠色低碳的鋼鐵材料制造服務水平和運行效益2014年公司進行重大資產重組時首鋼集團承諾以公司為平臺整合其境內鋼鐵產業(yè)及上游鐵礦資源2022年收購上游礦產企業(yè)首鋼礦業(yè)的球團燒結資產，也為公司后續(xù)整合上游鐵礦資源奠定了基礎。

鋼材

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為143.06點，環(huán)比上升2.25%【2023年9月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

貨幣政策和地產政策雙重發(fā)力，國內實體經濟有望迎來改善，或將支撐化工行業(yè)景氣上行 9月全國煤炭價格變動主要受到基本面影響9月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為166.55，同比上升1.62%，環(huán)比上升2.83%焦煤方面，9月期間宏觀政策暖風頻吹，拉動黑色市場上漲行情，終端鋼廠生產積極性旺盛，鐵水產量持續(xù)高位，雙焦剛需支撐較強，而上游煤礦受制于煤礦事故頻發(fā)，安全檢查嚴格，產能釋放有限，煉焦煤市場始終處于供不應求的結構性矛盾之中，價格偏強運行。

產業(yè)分析

上海鋼聯(lián)多個系列數(shù)據(jù)產品掛牌上海數(shù)據(jù)交易所

部分數(shù)據(jù)產品登記證書 幫助企業(yè)優(yōu)化生產經營決策 【大宗商品價格】應用廣泛 以【大宗商品價格】為例，該數(shù)據(jù)產品為市場提供了鋼材、鐵礦石、煤炭、焦炭、能源化工、水泥、農產品等大宗商品的價格指數(shù)，大幅提高了價格發(fā)現(xiàn)的效率，是各大礦山、生產企業(yè)、貿易商、下游終端進行交易結算的重要參考指標。

鋼聯(lián)動態(tài)

挑起進口焦煤大梁，蒙煤具備條件嗎？

在煤質方面，蒙煤的特點是低硫、低灰、易洗選與其他進口煤種相比，從品質上來看，蒙古國5號精煤是最接近當前大商所焦煤交割指標的品種，同時也最具有交割經濟性；從質量上看，蒙煤、澳煤都是優(yōu)質煤種，都滿足大商所交割要求，但蒙古國5號精煤硫分比澳煤稍高，黏結指數(shù)稍低，整體質量比澳煤稍次 煤炭出口運輸條件較差 鐵路是蒙古國煤炭出口的主要運輸方式。

爐料

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（3.6-3.10）

【進口煤炭概覽】蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行本周國內市場焦炭第一輪提漲仍未落地，口岸短盤運費大幅回落，成本支撐不斷減弱10日蒙古國煤炭短盤運費價格指數(shù)報415.0元/噸，環(huán)比下跌105.0元/噸，3月均價436.3元/噸本周甘其毛都口岸日均通關978車，策克口岸日均通關398車，滿都拉口岸日均通關309車，三大口岸通關車數(shù)周環(huán)比小幅增漲，后期預計震蕩持穩(wěn)運行，繼續(xù)增長空間有限重大會議即將結束，但產地供應恢復時間較晚，供應端無明顯增量。

周評

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(1.2 - 1.8)

路透社援引印度電力部至各邦的一封信件表示，2023-24財年上半年（2023年4-9月），印度國內煤炭供應量預計為3.92億噸，供需缺口預計為2400萬噸 價格方面，因為有部分消息指出中國與澳大利亞之間的煤炭停運關系已經結束，有至少四家公司是開始接手重啟中澳煤運關系，在本周初的遠期澳洲焦煤價格指數(shù)上漲幅度較大。

澳洲發(fā)運

Mysteel：11月PMI指數(shù)仍位于臨界點以下，民間投資意愿仍較弱【2022年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

2）傳統(tǒng)旺季結束之后，下游多剛需采購為主，市場對經濟衰退心存擔憂，外貿及內需表現(xiàn)不佳，受此壓制商品整體情緒悲觀 11月動力煤呈現(xiàn)供需雙弱格局，焦煤受焦鋼企業(yè)補庫影響價格小漲11月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為165.84，同比下降29.92%，環(huán)比增長5.73%進入11月，煤礦事故發(fā)生，對煤礦生產影響較大，疊加疫情影響運輸，煤礦挺價意愿逐漸增強，焦鋼企業(yè)煉焦煤庫存普遍偏低，補庫預期較強，帶動煉焦煤價格出現(xiàn)小漲。

產業(yè)分析

中州期貨：我國煉焦煤進口貿易的可行性分析

2018年，我國焦煤品牌集群成立每個季末由焦煤聯(lián)盟與大鋼廠溝通，以本季度的焦煤現(xiàn)貨平均價，結合各自煤的品質，確定下一季度的焦煤長協(xié)價大型鋼企從焦煤聯(lián)盟以長協(xié)價進貨，很少通過其他渠道購買焦煤從2018年以來，焦煤期貨收盤價很少跌破長協(xié)價指數(shù)大礦長協(xié)價給焦煤企業(yè)提供了穩(wěn)定的定價機制，有利于企業(yè)利潤的穩(wěn)定目前，國內煤炭貿易上游定價權的優(yōu)勢逐漸增強 近年來，我國煤炭企業(yè)也為煤炭市場化做出了一些努力，并取得了不小的進步。

爐料

Mysteel：10月PMI指數(shù)重回榮枯線以下，制造業(yè)恢復態(tài)勢尚不穩(wěn)定【2022年10月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

宏觀方面礙于對經濟衰退的擔憂，市場悲觀情緒依然較重，但成本端形成一定支撐 10月動力煤呈現(xiàn)供需雙弱格局，焦煤受蒙煤通關不暢影響供應依然緊張10月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為156.85，同比下降59.03%，環(huán)比下降4.3%煤炭市場受外部因素擾動，重大會議結束后，主產地供應陸續(xù)恢復，但受制于疫情影響，局部地區(qū)生產仍然受限，市場貨源相對收緊。

產業(yè)分析

【Mysteel雙焦情緒】30日對下周焦煤焦炭市場情緒調查

30日，本網以從事焦炭行業(yè)的124家企業(yè)與從事焦煤行業(yè)的150家企業(yè)為樣本，針對下周焦煤、焦炭市場價格預期進行統(tǒng)計，得出焦煤情緒指數(shù)報52.00較上周減7.00，焦炭情緒指數(shù)報44.35較上周增4.03 本周煉焦煤市場震蕩運行，煤炭價格漲幅收窄，市場競拍價漲跌互現(xiàn)，貿易商投機想象減弱出，焦價上漲不利后煤價看漲心態(tài)走弱綜合情緒調查結果來看，對下周煉焦煤市場看漲情緒占比下降為22%；對下周煉焦煤市場看穩(wěn)的企業(yè)占比上升為60%；看跌下周煉焦煤市場的企業(yè)占比上升為18%。

情緒調查

12家山西煤焦鋼龍頭企業(yè)走進大商所

他認為，鐵礦石、煤炭等產品利用衍生品定價是大勢所趨從國際經驗看，多數(shù)大宗商品定價方式經歷了從“一對一”議價到長期協(xié)議定價再到指數(shù)定價的過程，且最終轉向了更加市場化、公平、公開的期貨市場定價方式煤焦鋼衍生品市場與農產品、金屬、能源等領域產品相比發(fā)展較晚，煤焦鋼企業(yè)利用期貨定價還需要一個漸進的過程他表示，煤焦期貨市場發(fā)展前景廣闊中國是產煤和用煤大國，山西企業(yè)廣泛參與和運用煤焦礦期貨，促進產業(yè)與金融有效結合，對于推動資源大省變資源強省、服務煤炭保供穩(wěn)價、提升我國在全球煤炭市場的定價影響力具有重要意義。

爐料