中信證券：煤炭行業(yè)預期改善，風格助力板塊上漲

中信證券研報指出，3月13日煤炭板塊領漲大盤，行業(yè)悲觀預期明顯改善我們認為近日上漲或主要受到高股息風格的強化、動煤價格企穩(wěn)、板塊籌碼結構優(yōu)化等因素帶動我們認為，煤價底部預期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動庫存進一步去化，煤價上漲通道將會打開，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵長線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

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中信證券：煤價或已見底，板塊龍頭和低估值公司有望出現超額收益

中信證券研報表示，今年以來煤炭行業(yè)供給寬松格局延續(xù)，價格持續(xù)下行，板塊盈利也逐季下滑目前在國內外成本支撐下，煤價或已見底，業(yè)績底部預期也逐步明朗，未來隨著市場風格的回歸，板塊龍頭和低估值公司仍有望出現超額收益

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中信證券：市值管理指引發(fā)布，煤炭板塊有望受益

中信證券研報表示，2024年11月15日，證監(jiān)會發(fā)布市值管理指引，對主要指數成分股制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃作出專項要求《指引》的披露將支撐紅利風格，煤炭板塊有望受益煤炭行業(yè)的龍頭公司業(yè)績更穩(wěn)定、同時是主要指數的成分股，因此受益或更加明顯此外，部分低估值和破凈公司亦值得關注

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中信證券：預計煤價或以穩(wěn)為主，板塊短期或進入新一輪反彈

中信證券研報指出，2024Q3動力煤價格略有波動，焦煤季度長協(xié)價在9月份出現下調，煤價弱穩(wěn)的背景下，煤炭公司業(yè)績分化，但部分權重公司業(yè)績超預期，帶動Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比改善展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預期下，預計煤價或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動紅利風格進一步演繹，板塊短期或進入新一輪反彈

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中信證券：隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進一步反彈

中信證券研報表示，第三季度市場煤價預期波動較大，但從實際價格表現看，動力煤第三季度均價相對平穩(wěn)，焦煤價格表現弱于預期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績料也將出現了分化，預計動力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風格或依然是板塊上漲的推動力，隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進一步反彈

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中信證券：煤價底部預期逐步明確，利好板塊進一步反彈

中信證券研報認為，受煤價下跌、安全監(jiān)管等因素影響，上半年煤炭樣本公司凈利潤同比下降約24%，第二季度凈利潤環(huán)比下降約8%盡管業(yè)績下跌，但板塊的股息率仍具備吸引力展望下半年，紅利風格或依然是板塊上漲的推動力隨著煤價底部預期逐步明確，板塊情緒和紅利預期企穩(wěn)，研報判斷年內后續(xù)階段，板塊將繼續(xù)具備超額收益

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煤炭板塊震蕩走強，行業(yè)基金水漲船高

富榮基金認為，隨著年末安全生產監(jiān)管趨嚴，動力煤供給偏緊，價格下跌壓力有限，而焦煤供應有進一步收緊預期疊加庫存仍處于歷史同期相對低位，焦煤價格在春節(jié)的補庫周期結束前有較強支撐預計明年供需整體平衡，煤價中樞穩(wěn)步上移，介于900元／噸-1000元／噸之間，全年呈前低后高走勢由于市場風格切換，作為高股息低估值的避險資產，煤炭板塊較受市場青睞 工銀瑞信基金表示，今年供暖季進一步增產保供的力度不大，但電力庫存處于高位等因素限制煤價繼續(xù)上漲，預計四季度港口煤價在900元／噸-1100元／噸區(qū)間震蕩。

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中信證券：產能儲備制度啟動，遠期煤價波動或降低

中信證券研報指出，煤礦產能儲備制度的實施意見（征求意見稿）發(fā)布，預計對中短期供需預期影響有限，遠期煤炭行業(yè)的供給彈性將有所增強，未來動力煤價波動或進一步降低近期煤炭生產的安監(jiān)工作持續(xù)推進，供給或受到抑制，疊加需求旺季，煤價預期高溫向好，疊加股息回報等市場風格，板塊反彈有望持續(xù)

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BDI坐“過山車”，業(yè)內熱盼航運衍生品推出

從過往行情看，大漲大跌、連漲連跌似乎是波羅的海干散貨指數（BDI）走勢特征之一近期連跌的行情再一次讓投資者領教了BDI的走勢風格去年12月下旬以來，BDI便不斷走低，2月8日報603點，較此前高點跌超六成 分析人士預計，伴隨鐵礦石、煤炭等商品需求升溫，干散貨市場將迎來利好，二季度有望出現回暖行情值得一提的是，行業(yè)市場劇烈波動之下，業(yè)內對相關衍生品翹首以盼 連續(xù)回落 數據顯示，截至2月8日，BDI報603點，較2022年12月21日創(chuàng)下的高點1723點回落65%。

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劉鵬飛任龍煤集團黨委副書記，副董事長、總經理人選

劉鵬飛作表態(tài)發(fā)言他表示，堅決擁護和完全服從省委的決定，扛起責任，接續(xù)奮斗，為建設新時代現代化新龍煤、推進龍江全面振興全方位振興不懈努力一是對黨忠誠，牢記初心使命，以推進龍煤發(fā)展和龍江振興為使命追求，把全部身心奉獻給黨的煤炭事業(yè)，奉獻給全集團廣大職工群眾；二是依法履職，全力興企富民，堅定不移地把省委省政府的決策部署落到實處，把建設新時代現代化新龍煤的戰(zhàn)略任務落到實處；三是牢記囑托，銳意擔當作為，以促進企業(yè)安全發(fā)展為第一要務，全力打造 “安全、高效、綠色、智能”的現代煤炭企業(yè)；四是提素賦能，加快推進發(fā)展，發(fā)揚斗爭精神，搶抓戰(zhàn)略機遇，推動集團公司不斷向更高遠的發(fā)展目標邁進；五是胸懷大局，帶頭團結奮斗，講政治、講規(guī)矩、講原則、講風格，畫好團結奮斗的同心圓；六是廉潔自律，從嚴立德修身，時刻保持清醒頭腦和政治定力，全力維護集團公司的良好政治生態(tài)。

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聚焦兩條主線 高景氣和困境反轉

海外仍是“衰退+緊縮”的兩難窘境，而國內復蘇較6月有所放緩，我們中期策略中構建的“此消彼長四象限框架”大概率將繼續(xù)呈現“美國衰退得快，中國復蘇得慢”的組合，“此消彼長”行情A股短期波折不改中期趨勢 結合中報預告線索與基金二季報配置擁擠度，我們維持“此消彼長”行情下成長風格占優(yōu)判斷，繼續(xù)關注中國優(yōu)勢資產；沿著經濟修復先生產（制造）、后生活（消費）的特點，中國優(yōu)勢資產也將從“制造優(yōu)勢”尋找向“消費優(yōu)勢”擴散：（1）疫后修復及PPI-CPI傳導受益的消費（食品飲料/家電/批零社服）；（2）中報景氣優(yōu)勢依然存在的制造業(yè)（汽車含新能車/光伏組件/煤炭）；（3）限制性政策轉向邊際寬松（互聯網傳媒/創(chuàng)新藥/地產龍頭）。

國內資訊

大宗商品與周期股走勢現背離

與此相對的周期股股價也大放異彩，有色板塊、鋼鐵板塊指數累計漲幅均為40%不過，按照以往規(guī)律來看，周期股漲勢仍顯滯后，尤其是近期周期股上漲乏力甚至出現回落行情 李彥森預計：“大宗商品價格和PPI增速將在10月結束上行，除煤炭等能源板塊外，周期股受到的利好影響下降，市場風格有轉向的趨勢” 車紅云認為，受商品價格影響，周期股上漲趨勢仍會繼續(xù)，但后續(xù)波動率會加大。

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“超級周期”進入“夢醒時分” 商品類基金承壓

新華財經北京5月26日電（記者李嵐君）今年以來，大宗商品各板塊輪番發(fā)力，以原油為代表的商品QDII基金、以有色金屬、煤炭為代表的商品ETF紛紛創(chuàng)出階段性新高，關于“超級周期”來臨的論點甚囂塵上不過，在連續(xù)多日的沖高后，近幾日商品類基金似乎進入“回落階段”，市場風格要變了嗎？ 記者從多家基金了解到，“超級周期”并未成為行業(yè)共識。

市場播報

股指結構性機會顯現

需要注意的是，美股的風格變化可能同樣會對A股風格產生影響因此，如果美股科技股繼續(xù)受挫，很可能會通過特斯拉鏈、蘋果鏈等渠道對A股新能源、電子等科技板塊估值形成壓制 順周期板塊持續(xù)性成市場焦點 小長假后，受大宗商品價格上漲影響，A股中以煤炭、有色、鋼鐵為代表的順周期板塊表現亮眼，期貨盤面上煤、銅、焦炭、螺紋鋼也紛紛創(chuàng)出了十年以來的新高。

市場播報

【錳】南寧&百色錳系企業(yè)走訪報告

公司多年以來致力為廣大的國內外客戶提供最優(yōu)質的產品和最熱忱的服務，期待國內外廣大客戶朋友與我們真誠合作，共同發(fā)展 第二站——廣西新鋮聯盟貿易有限公司 廣西新鋮聯盟貿易有限公司辦公室地址位于“青山環(huán)城、碧水繞城、綠樹融城”的城市風格--南寧，南寧市青秀區(qū)中泰路9號天健·國際公館A座1804號，于2010年10月11日在南寧市工商行政管理局注冊成立，注冊資本為500萬人民幣元，在公司發(fā)展壯大的10年里，我們始終為客戶提供好的產品和技術支持、健全的售后服務，我公司主要經營銷售：煤炭、鐵合金、金屬制品（除國家?？禺a品）、礦產品（除國家有?？兀?、五金交電（除助力自行車）、金屬材料（除國家?？兀?、服裝、日用百貨、勞保用品、紡織品、化妝品、玩具、建筑材料（除危險化學品及木材）、農副土特產品（除糧油）；國內貨物運輸代理（除國家專項規(guī)外）；自營和代理一般經營項目商品和技術的進出口，我們有好的產品和專業(yè)的銷售和技術團隊。

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