華泰證券：看好中國煤炭行業(yè)，更佳入場時機在明年

華泰證券認為，中央經(jīng)濟工作會議對煤炭行業(yè)的定位正面和積極，糾正了今年以來運動式去碳對煤炭行業(yè)的不合理抑制，并且通過“燃料原料”的雙扶正提升了煤炭中期需求的空間和確定性，對于修復行業(yè)情緒和中期邏輯將有明顯的正面作用 2022年上半年或仍將面臨由于供需錯配帶來的煤價顯著下行壓力，華泰證券預計本輪反彈空間將有限，2022年上半年會有更佳的再入場時機中期來看，華泰證券仍看好中國煤炭行業(yè)，基于有限的新增產(chǎn)能，經(jīng)濟的持續(xù)電氣化，穩(wěn)定的經(jīng)濟增長，煤價中樞有望進一步上移。

爐料

冷空氣與限產(chǎn)雙驅(qū)動煤炭股，中國秦發(fā)和中煤能源均漲超5%

方正證券指出，產(chǎn)地查超產(chǎn)文件出臺后，對煤價情緒影響明顯，當前煤炭行業(yè)供給側收緊成為投資主題，煤炭供大于求的局面有望逐步扭轉(zhuǎn) 國信證券認為，2025年下半年煤價反彈后，煤企利潤有望改善且四季度煤價具備向上彈性疊加本輪市場轉(zhuǎn)好后，煤炭板塊表現(xiàn)明顯弱于其他板塊，且底部明確，看好板塊四季度反彈 煤炭市場供需格局正在改善8月份全國規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比下降3.2%，連續(xù)2個月負增長。

原料

國盛證券：堅定看好后續(xù)煤炭板塊行情

國盛證券研報表示，年初至今（截至9月19日），煤炭（中信）跌幅2.3%，漲幅位列30個行業(yè)中倒數(shù)第一“寒冬已過，暖春將至”，煤價震蕩上行，年底或以最高點收官，提供板塊上行動力，國盛證券堅定看好后續(xù)煤炭板塊行情重點關注深耕智慧礦山領域的科達自控重點關注煤炭央企中煤能源（H+A）、中國神華（H+A）；重點推薦困境反轉(zhuǎn)的中國秦發(fā)；績優(yōu)的陜西煤業(yè)、電投能源、淮北礦業(yè)、新集能源等

原料

熊超：2025年煤焦市場分析與展望

煉焦煤價格短期看好，需求方面下半年應該也不會差，鋼廠利潤好今年上半年低點應該就是全年的低點，下半年整體驅(qū)動是向上但是長期煤炭還沒有徹底反轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)面臨的過剩、產(chǎn)能出清問題沒有徹底解決之前，行情還會有反復

會議報道

[隆眾聚焦]：多維度支撐凸顯 甲醇市場預期偏樂觀

目前國內(nèi)甲醇行業(yè)產(chǎn)能仍處于集中檢修狀態(tài)，除了西北地區(qū)之外，本周山西地區(qū)陸續(xù)落地新增檢修企業(yè)，擴大了甲醇行業(yè)檢修影響范圍，并且前期烯烴企業(yè)外采消化甲醇企業(yè)庫存，市場可流通量減少，甲醇現(xiàn)貨市場存在看好情緒疊加工業(yè)和信息化部等五部委印發(fā)《關于開展石化化工行業(yè)老舊裝置摸底評估的通知》，自2025年7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議召開，強調(diào)“依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭”、“推動落后產(chǎn)能有序退出”、“反內(nèi)卷”政策信號明確有力。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：原料端窄幅波動 PETG弱穩(wěn)運行

整體來看，成本、供應及需求三方面均不看好，預期PTA期現(xiàn)市場價格或存窄幅走弱預期后市需求多關注原油價格及市場需求修復預期 乙二醇：原油價格受地緣政治影響窄幅上下波動，前期原油因伊朗和以色列沖突可能升級繼續(xù)帶來地緣風險而短暫沖高，近期，市場對伊以沖突風險的擔憂有所消，原油價格又重新回到跌勢，加之煤炭價格偏弱運行，乙二醇成本支撐減弱，供需面來看，目前國產(chǎn)乙二醇行業(yè)開工負荷維持相對高位，海外裝置負荷偏高雙重壓力下，供應端壓力或?qū)@現(xiàn)，下游詢盤氣氛表現(xiàn)較為一般，市場需求暫無明顯好轉(zhuǎn)預期，行業(yè)存一定累庫風險，市場價格或偏弱震蕩運行。

PETG

[PVC]：隆眾早訊--周一版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2480-2500元/噸，周末市場穩(wěn)定運行 山東 液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行出廠400元/噸；山東區(qū)域檢修及降負預期支撐低濃度售價，加上河南、山西采購價格上行提振市場心態(tài)，且外盤價格較為堅挺，預估高濃度 液堿價格延續(xù)上行 6月末中國外儲規(guī)模環(huán)比降0.30% 黃金儲備不變！ 嚴打！證監(jiān)會等六部委出手 懲防資本市場財務造假 機構調(diào)研記錄透露 電子、電池等細分行業(yè)產(chǎn)能利用率提升明顯 中央氣象臺7月8日06時繼續(xù)發(fā)布暴雨橙色預警 國泰君安：煤炭價格企穩(wěn) 預計下周煤價回升 央行：即日起將視情況開展臨時正回購或臨時逆回購操作 中信證券：看好供需格局持續(xù)改善對于銅價的提振作用 中信證券：紅利空間驅(qū)動銀行板塊估值繼續(xù)修復 中信證券：預計美聯(lián)儲依舊偏向控制通脹風險 年內(nèi)不降息 天風證券：市場處于震蕩格局 指數(shù)有望開啟反彈 。

早間提示

民生證券：供給延續(xù)收縮，迎峰度夏有望開啟煤價加速上漲行情

民生證券發(fā)布煤炭行業(yè)周報稱，供給延續(xù)收縮，迎峰度夏有望開啟煤價加速上漲行情看好短期迎峰度夏強預期對煤價的支撐作用，以及7月電煤需求充分釋放帶來的煤價加速上漲板塊配置方面，在煤價上行趨勢下，考慮山西省產(chǎn)量恢復有望使省內(nèi)煤炭企業(yè)受益量價齊升，建議重點配置板塊山西煤企

爐料

[隆眾聚焦]：3月份甲醇及下游現(xiàn)狀解讀

下游方面行業(yè)利潤多數(shù)下跌，其中MTO、甲醛行業(yè)利潤持續(xù)虧損狀態(tài)，雖有漲跌不一，但總利潤虧損延續(xù)，甲醛企業(yè)銷售蒸汽獲利，MTO企業(yè)被動虧損延續(xù)二甲醚、冰醋酸、MTBE、氯化物等行業(yè)處于盈利階段，3月份雖有利潤漲跌，不過總體盈利尚可 三、甲醇行業(yè)檢修維持利潤，下游部分預期可觀 傳統(tǒng)來看4-6月份甲醇行業(yè)開工率受檢修影響導致降低，并且煤炭價格短期并無看漲空間，尚可維持企業(yè)利潤持續(xù)可觀狀態(tài)；4月下游方面開工率漲跌互現(xiàn)，需求端整體支撐變化不大，MTO開工率受到華東企業(yè)以及大路久泰裝置重啟帶動稍有看漲，不過丙烯、乙烯以及下游行業(yè)自身動力不足，MTO企業(yè)虧損局面難以緩解；MTBE行業(yè)對于后期存在出口看好預期，并且4月份企業(yè)檢修之下開工率降低，自身動態(tài)和利潤明顯看好。

熱點聚焦

[甲醇周評]：本周國內(nèi)甲醇市場下跌為主（20240322-20240328）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

[PVC]：隆眾早訊--周二版

跌幅方面，菜粕跌超1%‘ 中信證券：持續(xù)看好未來兩年油運上行周期 地緣政治事件或進一步增加油運周期彈性 中信證券：供應再現(xiàn)擾動 天然鈾現(xiàn)貨價格屢創(chuàng)新高 北元集團：燒堿產(chǎn)品進入傳統(tǒng)銷售淡季 預期價格有所回調(diào) 但市場具有不確定性 中金：從四維指數(shù)看行業(yè)景氣度 家用電器等行業(yè)相對更出色 經(jīng)濟日報金觀平：調(diào)整優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局 漲勢有望延續(xù) 全球最大生產(chǎn)國上調(diào)今年銅價預測 煤炭市場供需趨穩(wěn) 行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型 數(shù)據(jù)顯示紅海油輪運輸量因持續(xù)襲擊而下降 國辦印發(fā)《關于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見 美國大部分地區(qū)將遭遇創(chuàng)紀錄低溫 約1億人收到風寒警報】美國肯塔基州、密西西比州、阿肯色州和路易斯安那州已宣布進入緊急狀態(tài) 。

早間提示

【證券日報】浮法玻璃期貨價格持續(xù)上漲，生產(chǎn)廠家“謹慎樂觀”

例如三峽新材預計2023年上半年歸母凈利潤虧損1800萬元左右；耀皮玻璃預計2023年上半年歸母凈利潤虧損1億元左右，而去年同期為盈利2559.59萬元 數(shù)據(jù)顯示，7月份浮法玻璃以煤炭為燃料的生產(chǎn)利潤從390元/噸回升至402元/噸在利潤驅(qū)動下，玻璃產(chǎn)量持續(xù)上行，浮法玻璃日度產(chǎn)量從16.6萬噸回升到16.72萬噸，玻璃產(chǎn)線開工條數(shù)從242回升到245條 “近期浮法玻璃期貨價格的上漲，說明市場看好未來的發(fā)展前景，但目前下游市場的需求尚未傳導到玻璃加工行業(yè)。

媒體報道

銀河證券：中短期預計煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈將偏強運行

關于煤炭行業(yè)，銀河證券表示，電廠日耗預計仍將維持高位水平，非電煤需求有望在前期較為低迷的基礎上回升，近期焦煤焦炭價格持續(xù)走強，中短期預計煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈將偏強運行，我們看好煤炭板塊的表現(xiàn)個股推薦動力煤龍頭中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)、兗礦能源；焦煤龍頭山西焦煤、焦炭龍頭中國旭陽集團

爐料

6月榆林市動力煤市場整體呈現(xiàn)大幅下行走勢

前半月國內(nèi)煤炭市場價格承壓偏弱運行，進口煤價格較國內(nèi)同熱值煤炭價格存在倒掛現(xiàn)象，國內(nèi)終端用戶對進口煤接受度不高，進口煤價格承壓下行；后半月隨著國內(nèi)煤炭價格趨穩(wěn)后小幅探漲，對進口煤起到一定支撐，同時外礦對國內(nèi)迎峰度夏用煤需求持看好預期，報價平穩(wěn) 四是下游需求方面，本月國內(nèi)下游用煤需求雖有增加，但增長空間有限從電力行業(yè)來看，本月隨著氣溫回升，電廠用煤需求陸續(xù)增加，耗煤量明顯提升，市場煤采購需求釋放，北方港口及廣州港等主要煤炭交易港口煤炭庫存均有所下滑；從非電行業(yè)來看，水泥、化工等非電行業(yè)用煤需求無明顯增長，企業(yè)多保持按需采購為主。

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逐夢下一個“寧德時代”，“煤炭大王”押注釩電池謀轉(zhuǎn)型

媒體評價，這是永泰能源在新型儲能電池領域布局的一個重要里程碑 永泰能源主業(yè)為煤炭與電力，于2021年開始向新能源轉(zhuǎn)型2022年，永泰能源正式發(fā)布了極為宏大的轉(zhuǎn)型路線圖：力爭1年內(nèi)，儲能產(chǎn)業(yè)取得實質(zhì)性突破，3年內(nèi)形成規(guī)模，5—8年進入儲能行業(yè)第一方陣，實現(xiàn)全釩液流電池市場占有率30%以上目標 全釩液流電池是儲能市場的細分賽道，看好這一路線并積極下注的企業(yè)不止永泰能源一家。

熱點資訊

[PVC]：隆眾早訊快報-周一版

國內(nèi)電石市場主流貿(mào)易價格在2700元/噸原料蘭炭價格上漲，成本支撐加強 韓國經(jīng)濟財政部于2023年7月6日宣布取消用于生產(chǎn)石腦油的輕質(zhì)油和原油的進口關稅，以支持在全球挑戰(zhàn)和競爭加劇的情況下支持當?shù)厥?em class='keyword'>行業(yè)到2023年底，所有產(chǎn)地石腦油等級的進口關稅將從目前的0.5%降至0% 煤炭企業(yè)全力保障電煤供應 確保迎峰度夏煤炭需求 供需兩端發(fā)力 商業(yè)航天迎來高速增長 為航天強國建設注入動力 美國財長耶倫最新發(fā)聲：不排除美國經(jīng)濟衰退的可能性 政策支持疊加競爭格局改善 機構看好汽車零部件板塊 堅持把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上 。

早間提示

夏季用電高峰將至，火電企業(yè)盈利有望進一步修復

天風證券郭麗麗認為，火電行業(yè)核心在于煤炭持續(xù)下跌帶來業(yè)績彈性，看好隨著用電高峰將至，火電企業(yè)盈利能力或?qū)⑦M一步修復

國內(nèi)

煤炭行業(yè)去年業(yè)績“狂飆”，今年還會繼續(xù)嗎？

在安信證券分析師周喆看來，2022年，除行業(yè)形勢整體好轉(zhuǎn)外，各煤企也努力在煤質(zhì)改善、控制成本、開拓市場方面下功夫，助力企業(yè)盈利能力提升部分煤炭企業(yè)通過資產(chǎn)注入實現(xiàn)產(chǎn)能躍升，帶動業(yè)績增加 進入2023年，煤炭行業(yè)順周期的風似乎有所轉(zhuǎn)弱，煤炭市場逐步走弱，煤炭價格出現(xiàn)下滑，但隨著中國經(jīng)濟持續(xù)復蘇疊加春節(jié)后開工復產(chǎn)，機構普遍看好煤炭行業(yè)后續(xù)發(fā)展 國盛證券分析師張津銘指出，部分市場人士對今年的煤價預期有點過于悲觀，認為煤價2023年將出現(xiàn)中樞下移，但預計隨著中國經(jīng)濟的邊際修復和地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，2023年動力煤市場總體將呈現(xiàn)供需基本平衡但階段性偏緊的格局，且煤炭市場仍面臨諸多結構性矛盾，如海外不確定性等，這些因素均將對煤價形成較強支撐，預計2023年煤價中樞有望超市場預期。

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南南資源領漲港股煤炭股，今冬明春煤炭供需缺口較大

雖然近期煤炭銷量不佳，但不能改變?nèi)?em class='keyword'>看好煤炭 中泰證券表示，冬季寒潮將至，旺季發(fā)電供熱需求有望帶來強勢煤價國內(nèi)長協(xié)價格上調(diào)釋放積極信號，煤企高盈利維持并有望再上臺階歐洲天然氣短缺及煤電裝機重啟等因素刺激需求向好，煤價高位運行和上市公司業(yè)績向好的確定性仍然較強 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

爐料

煤炭三季報盤點：10家公司凈利潤同比翻倍

華泰證券王帥看好中長期合同占比較高的煤炭公司，因為盈利表現(xiàn)將相對穩(wěn)定，將行業(yè)首選轉(zhuǎn)換為約70-80%的中長期合同銷售占比的中國神華和中煤能源 值得注意的是，據(jù)華泰證券研報分析，市場對全球經(jīng)濟衰退帶來的能源需求減量擔憂增多，如果海外衰退發(fā)生，將從隱含能源凈出口減少、潛在煤炭進口量增加等路徑影響國內(nèi)煤炭市場需求不考慮潛在的進口量增加，國內(nèi)的煤炭消費減量或?qū)⒅辽龠_到5000-6000萬噸。

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