物產(chǎn)中大期貨：焦煤上半年產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)

自2月10日起我國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，預(yù)計(jì)今年從美加的進(jìn)口量將減少超過(guò)300萬(wàn)噸 進(jìn)口方面，澳洲的增量較為關(guān)鍵澳洲焦煤質(zhì)量?jī)?yōu)，去年我國(guó)從澳洲進(jìn)口量大幅增加今年澳洲進(jìn)口煤一方面仍需關(guān)注價(jià)差，另一方面，東南亞等國(guó)的焦化產(chǎn)量在提升，預(yù)計(jì)出口至我國(guó)的焦煤數(shù)量將穩(wěn)中小幅增加（作者單位：物產(chǎn)中大期貨）

原料

Mysteel月報(bào)：1月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)格或區(qū)間震蕩運(yùn)行

澳大利亞為第二大動(dòng)力煤來(lái)源國(guó)，11月進(jìn)口750.3萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)32%，同比增長(zhǎng)24%在海外能源供需寬松，且價(jià)格中樞不斷下移背景下，澳洲高卡價(jià)格下滑明顯，與南方沿海地區(qū)煤炭對(duì)比優(yōu)勢(shì)顯著，非電終端采買(mǎi)興趣較高，進(jìn)口量保持增勢(shì)俄羅斯單月進(jìn)口量440.2萬(wàn)噸，月環(huán)比減少4%，前11個(gè)月累計(jì)進(jìn)口4717.9萬(wàn)噸，同比減少14%今年以來(lái)由于運(yùn)輸瓶頸及關(guān)稅影響，同比減量較為顯著；進(jìn)入四季度后，季節(jié)性因素港口發(fā)運(yùn)條件惡劣，進(jìn)口量繼續(xù)下滑。

月評(píng)

Mysteel解讀：5月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3273.8萬(wàn)噸 同比增長(zhǎng)4%

俄羅斯方面，由于俄方取消煤炭出口關(guān)稅，相當(dāng)于降低采購(gòu)成本，因此本月環(huán)比增長(zhǎng)20%澳大利亞方面，本月進(jìn)口量652.9萬(wàn)噸，月環(huán)比微增2%；由于澳煤Q5500價(jià)格一直在86-90美元/噸震蕩，及海運(yùn)費(fèi)高位難降，進(jìn)口澳洲煤艙底價(jià)880元/噸；與國(guó)內(nèi)煤價(jià)優(yōu)勢(shì)空間較小，非電企業(yè)剛需采購(gòu) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、海外煤炭供需平衡，中國(guó)進(jìn)口量微增 供應(yīng)面，印尼煤炭供應(yīng)穩(wěn)定，出口發(fā)運(yùn)量維持增長(zhǎng)；但當(dāng)前價(jià)格處相對(duì)低位，雖買(mǎi)家持續(xù)壓價(jià)，但繼續(xù)下探可能性不大，短期或維穩(wěn)運(yùn)行。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)口煤炭觀察-稅率篇

與澳洲則存在自由貿(mào)易協(xié)定，煤炭也處于免關(guān)稅狀態(tài)2023年我國(guó)原擬1-3月免征煤炭關(guān)稅，進(jìn)入3月后延長(zhǎng)免征關(guān)稅措施到年底2024年恢復(fù)并開(kāi)征關(guān)稅，適用于“最惠國(guó)待遇”的國(guó)家動(dòng)力煤進(jìn)口需要加征6%的關(guān)稅，其他則加征3% 印尼、澳洲與俄羅斯在歷史上長(zhǎng)期是我國(guó)煤炭進(jìn)口的前三大國(guó)家，澳洲與俄羅斯在二、三位次重疊交替，2020年末至2023年初，澳洲長(zhǎng)期對(duì)中減量乃至零出口，2024年有望恢復(fù)應(yīng)有的市場(chǎng)份額。

煤焦熱點(diǎn)

國(guó)海良時(shí)期貨：關(guān)稅調(diào)整，印度崛起，焦煤進(jìn)口將何去何從

另外，俄羅斯國(guó)內(nèi)也面臨出口煤炭危機(jī)2024年1月，俄羅斯出口煤炭同比下滑8%，主要原因在于其國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)率持續(xù)高昂，加上俄羅斯鐵路公司對(duì)部分碼頭實(shí)施臨時(shí)運(yùn)輸禁令，2月部分煤炭企業(yè)減少甚至停止向港口發(fā)運(yùn)煤炭，因此整體看來(lái)，無(wú)論是利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)還是俄羅斯自身限制，都?jí)嚎s我國(guó)對(duì)俄煤的進(jìn)口量 相比俄羅斯和蒙古國(guó)，關(guān)稅的出現(xiàn)對(duì)澳洲焦煤的影響則要小得多原因一是我國(guó)對(duì)澳洲仍保持零關(guān)稅的政策，二是2023年我國(guó)對(duì)澳洲煉焦煤的進(jìn)口量?jī)H占我國(guó)煉焦煤進(jìn)口總量的2.7%。

爐料

Mysteel：俄方重新增加煤炭出口關(guān)稅，市場(chǎng)整體觀望情緒濃厚

近期澳洲遠(yuǎn)期市場(chǎng)交易活動(dòng)冷清，市場(chǎng)參與者實(shí)際需求有限，采購(gòu)節(jié)奏較緩，市場(chǎng)需求基本面支撐較為不足俄羅斯遠(yuǎn)期市場(chǎng)個(gè)別主流礦山可售資源有所增加，暫不報(bào)價(jià)，等待買(mǎi)方主動(dòng)詢盤(pán)本日最新消息顯示，俄羅斯政府決定自3月1日起，重新實(shí)施具有彈性的煤炭出口措施，稅率范圍設(shè)定在4%-7%之間，具體實(shí)施稅率取決于本國(guó)貨幣的匯率，按照去年公布的稅率細(xì)則來(lái)測(cè)算，當(dāng)前1美元約等于91.2盧布，假定俄羅斯煤炭出口關(guān)稅為5.5%基準(zhǔn)，俄羅斯K4主焦煤近期成交價(jià)252美元/噸，進(jìn)口成本約增加13.86美元，該政策實(shí)際影響仍需后續(xù)觀察。

日評(píng)

Mysteel解讀：2023年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.53億噸 同比增長(zhǎng)62%

（單位：萬(wàn)噸） 從主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)同比增速來(lái)看，澳大利亞最為顯著，其次為蒙古國(guó)、俄羅斯及印尼進(jìn)口澳洲動(dòng)力煤自3月份放開(kāi)以后，及歐盟各國(guó)在地緣沖突效應(yīng)減弱下，對(duì)煤炭采購(gòu)需求下降，因此澳煤降價(jià)轉(zhuǎn)口至中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)口蒙古動(dòng)力煤方面，一方面由于煤炭進(jìn)口零關(guān)稅政策實(shí)施，另一方面由于蒙古動(dòng)力煤價(jià)格低廉，可以用做配煤以此降低成本，全年進(jìn)口增量顯著 俄羅斯方面由于出口方向的改變以及中國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性不均衡，全年進(jìn)口量也有顯著增長(zhǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)-煤焦無(wú)錫站圓滿落幕

供應(yīng)格局上，2024蒙古煤炭進(jìn)口預(yù)計(jì)5500-6000萬(wàn)噸之間,同比增幅15-20%，預(yù)計(jì)2024年蒙古國(guó)煤炭產(chǎn)量增加1000萬(wàn)噸以上；2024俄羅斯煉焦煤進(jìn)口預(yù)計(jì)2500萬(wàn)噸左右，雙重關(guān)稅壓力下，增量空間相對(duì)有限；2024年澳洲焦煤有增量產(chǎn)能，但中國(guó)市場(chǎng)份額并沒(méi)有顯著改觀；2024年美國(guó)煉焦煤出口總量預(yù)計(jì)4662.9萬(wàn)噸，與今年持平總之，焦煤供給增量不足，很難有突破性增長(zhǎng)，但行業(yè)低庫(kù)存會(huì)加劇煤價(jià)的波動(dòng)率，2024年全年供需矛盾預(yù)期相對(duì)要小，焦煤易漲難跌，基本供需相對(duì)平穩(wěn)，明年價(jià)格波動(dòng)幅度不會(huì)太大。

煤焦

Mysteel周報(bào)：進(jìn)口煤炭市場(chǎng)一周概覽（1.2-1.5）

【進(jìn)口煤炭】海運(yùn)煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳洲遠(yuǎn)期礦山資源需求稍有轉(zhuǎn)晴，部分品牌周環(huán)比上漲2-5美金/噸國(guó)際終端市場(chǎng)節(jié)后轉(zhuǎn)向澳洲市場(chǎng)尋求合適資源，成交價(jià)格稍有帶動(dòng)俄羅斯遠(yuǎn)期方面，受進(jìn)口關(guān)稅影響，市場(chǎng)參與者拿貨情緒稍顯低迷，另因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第一輪焦炭提降落地，貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)多看空，港口現(xiàn)貨庫(kù)存稍有滯銷(xiāo)且成交價(jià)回歸成本線附近，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)遠(yuǎn)期資源多觀望港口現(xiàn)貨方面，部分煤種庫(kù)存較為充足，報(bào)還盤(pán)差距明顯，買(mǎi)方多占主動(dòng)權(quán)，市場(chǎng)成交以小額剛需為主。

周評(píng)

Mysteel：進(jìn)口關(guān)稅恢復(fù)后 對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)影響簡(jiǎn)析

事件：2022年4月28日國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布通知：為加強(qiáng)能源供應(yīng)保障，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)按程序決定，自2022年5月1日至2023年3月31日，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率今年3月份在召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，決定今年年底前繼續(xù)對(duì)煤炭進(jìn)口實(shí)施零稅率 2023年12月29日根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)發(fā)布的相關(guān)公告，自2024年1月1日起，我國(guó)對(duì)部分商品的進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行調(diào)整，最惠國(guó)稅率無(wú)煙煤3%，煉焦煤3%，其他煙煤6%；根據(jù)自貿(mào)協(xié)定，澳洲、東盟等地繼續(xù)實(shí)行0關(guān)稅。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：海運(yùn)焦煤被動(dòng)逆向選擇，關(guān)稅增加背景下利潤(rùn)承壓

在成本方面，2022年4月28日國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布通知：為加強(qiáng)能源供應(yīng)保障，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)按程序決定，自2022年5月1日至2023年3月31日，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率今年3月份在召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，決定今年年底前繼續(xù)對(duì)煤炭進(jìn)口實(shí)施零稅率 根據(jù)2023年12月29日根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)發(fā)布的相關(guān)公告，自2024年1月1日起，我國(guó)對(duì)部分商品的進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行調(diào)整，最惠國(guó)稅率無(wú)煙煤3%，煉焦煤3%，其他煙煤6%；根據(jù)自貿(mào)協(xié)定，澳洲、東盟等地繼續(xù)實(shí)行零關(guān)稅。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：供應(yīng)能力加強(qiáng) 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價(jià)格展望

近年來(lái)我國(guó)煤炭產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，在鋼鐵行業(yè)中，進(jìn)口煉焦煤由于其品質(zhì)和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)成為影響我國(guó)冶金煤炭供需平衡的邊際變量 展望2024年： （1）預(yù)計(jì)2024年整體進(jìn)口煤政策會(huì)延續(xù)2023年寬進(jìn)口的基調(diào)，煉焦煤進(jìn)口量繼續(xù)提升；其中，由于蒙古方面基礎(chǔ)設(shè)施條件改善，疊加俄羅斯關(guān)稅可能由于美國(guó)加息周期見(jiàn)頂，受益于美元匯率下降而有所下調(diào)，但澳煤出口方向逐漸轉(zhuǎn)為“印度+印尼”，澳洲對(duì)華出口難有明顯增量：預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)鞏固“蒙煤+俄煤”為主流進(jìn)口來(lái)源的煉焦煤進(jìn)口模式； 預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)對(duì)于煤炭保供生產(chǎn)等支持政策將延續(xù)，煤炭產(chǎn)量依舊保持穩(wěn)步上升趨勢(shì)，但礦山安全生產(chǎn)問(wèn)題的重要性日益凸現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量增量有限； 預(yù)計(jì)2024年雙碳政策執(zhí)行力度和節(jié)能減排意識(shí)將加強(qiáng)，并且在嚴(yán)禁鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能，鼓勵(lì)焦鋼一體化整合政策背景下，生鐵產(chǎn)量難有增加，焦煤需求增速可能下滑。

觀點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)需求分析—水與火之歌

其次由于澳大利亞動(dòng)力煤重新進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)口量開(kāi)始提升2023年1-3月份累計(jì)進(jìn)口澳洲煤炭206.4萬(wàn)噸，月均進(jìn)口量為68.8萬(wàn)噸第三是繼續(xù)對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定關(guān)稅，此舉對(duì)進(jìn)口俄羅斯及蒙古國(guó)煤炭均有積極意義另外隨著澳煤的進(jìn)口，我國(guó)市場(chǎng)高卡煤緊張的格局將會(huì)得到一定改善，從而降低綜合煤耗，使動(dòng)力煤供需緊張格局進(jìn)一步改善今年在澳煤解封、進(jìn)口零關(guān)稅以及疫情政策調(diào)整來(lái)看，對(duì)進(jìn)口煤炭有著積極的信號(hào)進(jìn)口煤炭不確定性因素較多，若后期內(nèi)外價(jià)差不利于進(jìn)口，雖會(huì)抑制終端用戶采購(gòu)情緒，但全年來(lái)看進(jìn)口動(dòng)力煤數(shù)量仍有望繼續(xù)增漲。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel： 今年一季度進(jìn)口動(dòng)力煤7416.5萬(wàn)噸 澳煤增量明顯

由數(shù)據(jù)可以看出，3月單月進(jìn)口澳洲動(dòng)力煤近200萬(wàn)噸進(jìn)口澳煤一方面可以有效緩解中國(guó)市場(chǎng)高卡煤緊張的現(xiàn)象；另一方面澳洲煤炭優(yōu)良且有一定價(jià)差，對(duì)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)形成壓制短期來(lái)看隨內(nèi)貿(mào)煤價(jià)回落，進(jìn)口澳煤優(yōu)勢(shì)減弱，貿(mào)易商接貨意向降低，未來(lái)或有所減量 2.進(jìn)口煤炭繼續(xù)免除關(guān)稅，有利于進(jìn)口煤增量。

煤焦熱點(diǎn)

【證券時(shí)報(bào)】煤價(jià)年內(nèi)弱勢(shì)運(yùn)行，供應(yīng)寬松格局或延續(xù)

在她看來(lái)，2023年伴隨疫情防控政策解除，蒙煤進(jìn)口增量明顯；澳洲煤炭進(jìn)口也全面放開(kāi)，俄羅斯煤炭供應(yīng)也會(huì)在今年明顯增加另外進(jìn)口煤炭零關(guān)稅政策延續(xù)也將更好促進(jìn)煤炭進(jìn)口量的增加同時(shí)，在粗鋼產(chǎn)量平控政策以及鋼鐵行業(yè)消費(fèi)減弱情況下，2023年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑，目前對(duì)于下游鐵水需求預(yù)估2023年繼續(xù)減少1000萬(wàn)噸左右，反饋到焦煤消煤上也將減少700萬(wàn)噸左右。

媒體報(bào)道

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(11.14 - 11.20)

不過(guò)印度今年鋼鐵產(chǎn)業(yè)承壓，在本周五宣布放棄實(shí)施六個(gè)月的進(jìn)口焦煤零關(guān)稅政策，并事實(shí)上成為焦煤的轉(zhuǎn)口貿(mào)易國(guó)，鋼廠將焦煤進(jìn)口再出口，未來(lái)將對(duì)俄羅斯煤炭發(fā)運(yùn)產(chǎn)生一定影響 （3）澳大利亞 本期澳洲煤炭總發(fā)運(yùn)量541.2萬(wàn)噸，環(huán)比增14%。

澳洲發(fā)運(yùn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

【進(jìn)口煤炭】25日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)稍有回暖遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)246.75美金/噸，日環(huán)比上漲1.5美金/噸CFR報(bào)299美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金/噸澳洲市場(chǎng)有2.5萬(wàn)噸貢耶拉以246.25美金/噸的價(jià)格成交，海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)情緒稍有回暖另有印度鋼廠取消鋼鐵出口關(guān)稅，黑色產(chǎn)業(yè)鏈利好消息傳出，印度、東南亞市場(chǎng)煉焦煤需求向好，或?yàn)楹＿\(yùn)煉焦煤市場(chǎng)上行提供一定支撐另外23日晚俄羅斯主流礦山招標(biāo)，涉及煉焦煤K10瘦煤2.1萬(wàn)噸，中標(biāo)價(jià)為260美金/噸，上期（11月21日）成交價(jià)為253.3美金/噸，環(huán)比上漲6.7美金/噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤FOB稍有回調(diào) 港口集港量有增

【進(jìn)口煤炭】 25日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)稍有回暖遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)246.75美金/噸，日環(huán)比上漲1.5美金/噸CFR報(bào)299美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金/噸澳洲市場(chǎng)有2.5萬(wàn)噸貢耶拉以246.25美金/噸的價(jià)格成交，海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)情緒稍有回暖另有印度鋼廠取消鋼鐵出口關(guān)稅，黑色產(chǎn)業(yè)鏈利好消息傳出，印度、東南亞市場(chǎng)煉焦煤需求向好，或?yàn)楹＿\(yùn)煉焦煤市場(chǎng)上行提供一定支撐另外23日晚俄羅斯主流礦山招標(biāo)，涉及煉焦煤K10瘦煤2.1萬(wàn)噸，中標(biāo)價(jià)為260美金/噸，上期（11月21日）成交價(jià)為253.3美金/噸，環(huán)比上漲6.7美金/噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

今年1-5月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭0.96億噸，同比減少0.15億噸，降幅13.6%4月初歐盟已通過(guò)禁止進(jìn)口俄羅斯煤炭的指令將于8月初實(shí)施印度同樣面臨國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張，電廠庫(kù)存低位的局面上述背景下南非、澳洲高卡煤價(jià)整體表現(xiàn)強(qiáng)于于印尼中低卡煤價(jià)盡管?chē)?guó)內(nèi)下調(diào)了煤炭進(jìn)口關(guān)稅，但短期影響或較為有限，下半年需關(guān)注俄煤被制裁后我國(guó)的進(jìn)口情況 四、港口方面 通過(guò)上述供需分析不難看出今年我國(guó)供需狀況較去年明顯改善，這也體現(xiàn)在各環(huán)節(jié)庫(kù)存的大幅增長(zhǎng)。

日評(píng)

【期貨日?qǐng)?bào)】印度上調(diào)關(guān)稅對(duì)我國(guó)鐵礦石和雙焦市場(chǎng)影響有限

此次印度方面取消其焦炭進(jìn)口關(guān)稅，有利于我國(guó)焦炭出口業(yè)務(wù) 另外，印度也是煤炭進(jìn)口大國(guó)，取消進(jìn)口關(guān)稅后會(huì)刺激其進(jìn)口焦煤業(yè)務(wù)根據(jù)Mysteel發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，2021年澳洲發(fā)往印度煤炭量為7379萬(wàn)噸，焦煤1789萬(wàn)噸，其它煙煤5590萬(wàn)噸；2022年1-4月份，澳洲發(fā)往印度煤炭量為2426萬(wàn)噸，焦煤777萬(wàn)噸，其它煙煤1649萬(wàn)噸。

媒體報(bào)道