華源期貨：純堿難以走出獨(dú)立行情

當(dāng)前氨堿及聯(lián)堿工藝?yán)麧?rùn)虧損并未影響實(shí)際供應(yīng)情況8月以來，純堿產(chǎn)量處于高位水平運(yùn)行截至9月25日當(dāng)周，純堿周度產(chǎn)量77.69萬噸，創(chuàng)近年來歷史新高此外，2025年純堿新增產(chǎn)能主要集中在四季度，遠(yuǎn)興能源二期280萬噸天然堿項(xiàng)目已點(diǎn)火成功，預(yù)計(jì)試車1至3個(gè)月，或在年底前投放市場(chǎng)，將提升純堿產(chǎn)能超過7%，進(jìn)一步加劇供應(yīng)過剩預(yù)期 原材料端，近期煤炭價(jià)格松動(dòng)雖然10月份主要運(yùn)煤通道檢修將導(dǎo)致環(huán)渤海港口庫(kù)存難有明顯修復(fù)，優(yōu)質(zhì)煤炭供應(yīng)結(jié)構(gòu)問題依然存在，市場(chǎng)仍存支撐，但隨著前期停產(chǎn)煤礦逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)形勢(shì)改善，當(dāng)前電廠庫(kù)存遠(yuǎn)高于往年同期水平，且10—11月電力需求壓力不大，整體以長(zhǎng)協(xié)或剛需采購(gòu)為主。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel月報(bào)：8月鎂市場(chǎng)庫(kù)存低位運(yùn)行 價(jià)格多以窄幅空間博弈

7月金屬鎂市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，本月由于在“反內(nèi)卷”的消息帶動(dòng)下，一部分金屬產(chǎn)品價(jià)格都呈現(xiàn)快速上漲局面，其中包括鎂原料市場(chǎng)硅鐵以及煤炭價(jià)格，在鎂錠成本支撐方面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)由于鎂廠庫(kù)存處于近年來歷史低位，廠家挺價(jià)信心偏強(qiáng)，在月后期，主產(chǎn)區(qū)個(gè)別鎂廠陸續(xù)停產(chǎn)檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)減少，因此價(jià)格持續(xù)在高位。

研究報(bào)告

鐵合金延續(xù)弱勢(shì)格局

整體上，基本面缺乏明顯驅(qū)動(dòng)因素，難以推動(dòng)錳硅價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng) 錳硅價(jià)格同樣受到煤炭價(jià)格的影響，冶煉一噸錳硅大約耗電4000千瓦時(shí)，但相比之下，錳硅價(jià)格受錳礦價(jià)格影響更為突出 從錳礦來看，據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月18日，錳礦港口庫(kù)存為372.7萬噸，同比下降28.8%，創(chuàng)下2020年以來歷史同期最低水平，但4月環(huán)比出現(xiàn)了小幅回升 從庫(kù)銷比角度分析，現(xiàn)有錳礦可供錳硅廠使用約一個(gè)半月。

原料

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 滬粵升水價(jià)差收窄明顯(1.10-1.17)

2027年將銅產(chǎn)量提高至607萬噸2024年智利銅產(chǎn)量占全球的23.6%這一比例只會(huì)增加，到2034年智利在該行業(yè)的份額將達(dá)到27.3%新版統(tǒng)計(jì)方式造成銅產(chǎn)量預(yù)期發(fā)生變化智利去年11月銅產(chǎn)量達(dá)到48.62萬噸，Codelco銅產(chǎn)量躍升近17% 2.自然資源部：2024年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個(gè)，創(chuàng)近十年來歷史新高 自然資源部例行新聞發(fā)布會(huì)上，自然資源部地質(zhì)勘查管理司司長(zhǎng)熊自力介紹，2024年，首次向地方下達(dá)探礦權(quán)出讓計(jì)劃，設(shè)定探礦權(quán)出讓數(shù)量底線，全年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個(gè)，創(chuàng)近十年來歷史新高，重點(diǎn)圍繞油氣、鋰、銅、金、鐵、煤炭、鋁土礦、鉀鹽等礦種，投放在新疆、甘肅、河南、廣西、湖北、內(nèi)蒙古、江西、河北、山東、四川等省份。

周報(bào)

Mysteel早讀：美國(guó)PPI意外降溫但未能緩解通脹 有色金屬漲跌不一

1. 銅礦：僅西藏地區(qū)預(yù)測(cè)資源超億噸，有望成為世界級(jí)銅資源基地西藏巨龍新增資源量1978萬噸，多龍新增資源量784萬噸黑龍江銅山銅礦深部新增資源量365萬噸，礦山后備資源接續(xù)能力進(jìn)一步增強(qiáng)2. 鋁土礦：貴州汪家寨礦區(qū)新探獲全隱伏大型鋁土礦資源量5300萬噸，山西孝義新發(fā)現(xiàn)我國(guó)最大單體鋁土礦，預(yù)計(jì)新增資源量1.08億噸（自然資源部） ◎【自然資源部：2024年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個(gè)，創(chuàng)近十年來歷史新高】自然資源部例行新聞發(fā)布會(huì)上，自然資源部地質(zhì)勘查管理司司長(zhǎng)熊自力介紹，2024年，首次向地方下達(dá)探礦權(quán)出讓計(jì)劃，設(shè)定探礦權(quán)出讓數(shù)量底線，全年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個(gè)，創(chuàng)近十年來歷史新高，重點(diǎn)圍繞油氣、鋰、銅、金、鐵、煤炭、鋁土礦、鉀鹽等礦種，投放在新疆、甘肅、河南、廣西、湖北、內(nèi)蒙古、江西、河北、山東、四川等省份。

有色聚焦

自然資源部：去年我國(guó)自產(chǎn)鋰資源增幅超30%

自然資源部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)“十四五”累計(jì)投入找礦資金4000億元，其中社會(huì)資金超過90%2023年、2024年連續(xù)兩年超千億元 在自然資源部14日召開的2025年1月份例行新聞發(fā)布會(huì)上，地質(zhì)勘查管理司司長(zhǎng)熊自力表示，2024年，首次向地方下達(dá)探礦權(quán)出讓計(jì)劃，設(shè)定探礦權(quán)出讓數(shù)量底線，全年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個(gè)，創(chuàng)近十年來歷史新高，重點(diǎn)圍繞油氣、鋰、銅、金、鐵、煤炭、鋁土礦、鉀鹽等礦種，投放在新疆、甘肅、河南、廣西、湖北、內(nèi)蒙古、江西、河北、山東、四川等省（區(qū)）。

聚焦

2024年我國(guó)煤層氣新增探明地質(zhì)儲(chǔ)量達(dá)到7000億立方米

加快構(gòu)建區(qū)塊來源廣泛、評(píng)價(jià)快速、出讓有序的工作機(jī)制，積極拓展區(qū)塊來源，助力新一輪找礦突破2024年，首次向地方下達(dá)探礦權(quán)出讓計(jì)劃，設(shè)定探礦權(quán)出讓數(shù)量底線，全年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個(gè)，創(chuàng)近十年來歷史新高，重點(diǎn)圍繞油氣、鋰、銅、金、鐵、煤炭、鋁土礦、鉀鹽等礦種，投放在新疆、甘肅、河南、廣西、湖北、內(nèi)蒙古、江西、河北、山東、四川等省（區(qū)） 加大資金投入力度財(cái)政部出臺(tái)支持新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)的新政策，中央和地方財(cái)政加大投入，完成1：5萬區(qū)域地質(zhì)調(diào)查17.4萬平方千米、1：5萬礦產(chǎn)地質(zhì)調(diào)查18.6萬平方千米，基礎(chǔ)地質(zhì)工作程度進(jìn)一步提高，拉動(dòng)和引領(lǐng)社會(huì)資金積極投入，“十四五”累計(jì)投入找礦資金4000億元，其中社會(huì)資金超過90%，2023、2024年連續(xù)兩年超千億元。

原料

電廠存煤超1.2億噸，迎峰度夏煤炭供需大體平衡

“今年以來，電廠庫(kù)存和可用天數(shù)始終高于上年同期水平，創(chuàng)近年來歷史高值截至7月4日，納入中電聯(lián)燃料統(tǒng)計(jì)的燃煤電廠煤炭庫(kù)存超過1.2億噸，較去年同期增加228.5萬噸，庫(kù)存可用天數(shù)27.1天，較上年同期增加3.3天”中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)規(guī)劃發(fā)展部副主任盧國(guó)良在7月10日的《中國(guó)電力行業(yè)年度發(fā)展報(bào)告2024》發(fā)布會(huì)上表示，綜合煤炭供需運(yùn)等多方信息判斷，預(yù)計(jì)后期煤炭供需呈現(xiàn)大體平衡態(tài)勢(shì)，局部性、時(shí)段性因素對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響將會(huì)增強(qiáng)。

聚焦

哈爾烏素選煤廠多舉措保障生產(chǎn)高位平穩(wěn)運(yùn)行

6月23日，哈爾烏素選煤廠各生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)一派熱火朝天景象，自今年3月進(jìn)入高位運(yùn)行以來，全廠上下齊心協(xié)力、全力以赴，保障生產(chǎn)任務(wù)圓滿完成 “今年上半年哈爾烏素選煤廠預(yù)計(jì)完成1650萬噸以上商品煤，達(dá)到建廠以來歷史最高值”選煤廠生產(chǎn)技術(shù)部經(jīng)理柳驍說道 根據(jù)公司煤炭開采情況及生產(chǎn)計(jì)劃，今年，哈爾烏素選煤廠在完成自身生產(chǎn)任務(wù)的同時(shí)，還積極對(duì)黑岱溝露天煤礦委托的原料煤進(jìn)行洗選加工。

爐料

Mysteel快訊：2023年甘其毛都口岸通關(guān)過貨量創(chuàng)歷史新高

Mysteel煤焦：據(jù)甘其毛都口岸相關(guān)媒體報(bào)道，截止2023年12月31日，甘其毛都口岸累計(jì)完成進(jìn)出口貨運(yùn)量3785.67萬噸，同比上漲98.54%其中進(jìn)口煤炭3651.22萬噸，同比上漲102.37%，創(chuàng)開關(guān)以來歷史最高紀(jì)錄作為中蒙兩國(guó)最大貨運(yùn)公路口岸，甘其毛都口岸于2023年8月17日累計(jì)進(jìn)出口貨運(yùn)量突破2203.79萬噸，提前4個(gè)月完成自治區(qū)下達(dá)的2200萬噸年度任務(wù)目標(biāo)，10月30日突破3000萬噸，12月8日內(nèi)蒙古自治區(qū)全年口岸貨運(yùn)量首破“一億噸”，甘其毛都口岸占比超三分之一。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：滿都拉口岸主焦精煤即將換裝原煤，口岸煉焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

同比去年上漲231車，漲幅194.12%截止10月31日，滿都拉口岸累計(jì)完成進(jìn)出口貨運(yùn)量約404萬噸，同比增長(zhǎng)74%，創(chuàng)口岸開關(guān)以來歷史新高據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止11月13日，滿都拉口岸煤炭累計(jì)通關(guān)車數(shù)55050車，日均通關(guān)車數(shù)216車，同比增加73車，增幅51.05% 需求方面 據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)247家鋼廠高爐開工率81.01%，環(huán)比上周增加0.89個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加3.80個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.23%，環(huán)比下降1.00個(gè)百分點(diǎn)，同比增加5.14個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率20.78%，環(huán)比增加3.90個(gè)百分點(diǎn)，同比增加1.73個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量238.72萬噸，環(huán)比下降2.68萬噸，同比增加11.91萬噸。

日評(píng)

Mysteel：甘其毛都口岸通關(guān)過貨量突破3000萬噸，口岸煉焦煤偏弱運(yùn)行

據(jù)甘其毛都口岸相關(guān)媒體報(bào)道，截至10月30日，2023年甘其毛都口岸累計(jì)完成進(jìn)出口貨運(yùn)量3004.07萬噸，同比上漲124.96%，其中進(jìn)口煤炭2891.33萬噸，同比上漲131.53%甘其毛都口岸通關(guān)過貨量首次突破3000萬噸，創(chuàng)口岸通關(guān)以來歷史新高，預(yù)計(jì)全年將突破3600萬噸據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年10月甘其毛都口岸煤炭累計(jì)通關(guān)車數(shù)17983車，本月日均通關(guān)車數(shù)946車，環(huán)比增加9車，增幅0.96%。

日評(píng)

Mysteel快訊：滿都拉口岸通關(guān)過貨量再創(chuàng)歷史新高

據(jù)滿都拉口岸相關(guān)媒體報(bào)道，2023年以來，滿都拉口岸積極實(shí)施“預(yù)約通關(guān)+集中查驗(yàn)”“錯(cuò)峰外調(diào)+延時(shí)服務(wù)”等便利化舉措，進(jìn)一步優(yōu)化通關(guān)作業(yè)流程，強(qiáng)化通關(guān)服務(wù)保障，以促進(jìn)通關(guān)過貨量顯著提升截止10月31日，滿都拉口岸累計(jì)完成進(jìn)出口貨運(yùn)量約404萬噸，同比增長(zhǎng)74%，創(chuàng)口岸開關(guān)以來歷史新高據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月滿都拉口岸煤炭累計(jì)通關(guān)過貨量約370萬噸，累計(jì)通關(guān)車數(shù)50985車，日均通關(guān)車數(shù)210車，同比增加66車，增幅45.83%。

日評(píng)

Mysteel：新形勢(shì)下煤炭供應(yīng)安監(jiān)約束加強(qiáng)——《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)礦山安全生產(chǎn)工作的意見》對(duì)煤炭影響分析

在原煤產(chǎn)量高位下，生產(chǎn)安全相關(guān)問題逐漸暴露國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年8月，中國(guó)原煤產(chǎn)量為38217.4萬噸，同比增長(zhǎng)2.0%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量305083.9萬噸，同比增長(zhǎng)3.4%，創(chuàng)1989年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來歷史新高從煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計(jì)同比上看，今年1-8月城鎮(zhèn)和民間累計(jì)同比分別為10.9%以及5.1%，仍保持較為穩(wěn)健的同比增長(zhǎng)。

觀點(diǎn)

[隆眾聚焦]：航運(yùn)沿海散貨運(yùn)價(jià)不斷下探，迎峰度夏能否帶來轉(zhuǎn)機(jī)

但就目前而言，全球煤炭需求并不如人意，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）再次跌破1000點(diǎn)，天然氣庫(kù)存以及可再生資源的產(chǎn)出持續(xù)增加，煤炭價(jià)格與出貨量均下滑明顯，帶來相關(guān)外貿(mào)航線運(yùn)價(jià)環(huán)比下降；內(nèi)貿(mào)方面，多項(xiàng)舉措保供電力，沿海電廠庫(kù)存均處近五年來歷史高位，較多電廠六月份貨盤已采購(gòu)?fù)戤?，?dāng)前庫(kù)存或足以滿足用煤旺季需求，沿海散貨運(yùn)力需求有限，船貨雙方議價(jià)空間較小 綜合來看，當(dāng)前沿海散貨市場(chǎng)，或仍將底部持穩(wěn)運(yùn)行為主，迎峰度夏或帶來上行可能，但空間較小，船燃業(yè)者仍需謹(jǐn)慎操作，以銷定購(gòu)為主。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)家能源集團(tuán)新疆公司煤炭廊道運(yùn)量同比增幅達(dá)17%

截至11月29日，國(guó)家能源集團(tuán)新疆公司2022年煤炭廊道運(yùn)量完成1170萬噸，提前32天完成全年運(yùn)量比2021年同期增長(zhǎng)17%、比2020年同期增長(zhǎng)50%，創(chuàng)廊道運(yùn)輸以來歷史新高，為能源供應(yīng)增量增銷創(chuàng)造了條件，提供了保障 今年以來，新疆九華天物流有限公司克服新冠肺炎疫情帶來的困難，嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)流程作業(yè)，狠抓廊道沿線現(xiàn)場(chǎng)管理，積極與運(yùn)銷公司溝通協(xié)調(diào)，合理安排檢修時(shí)間，有效提升運(yùn)輸效率。

爐料

煤炭三季報(bào)盤點(diǎn)：10家公司凈利潤(rùn)同比翻倍

國(guó)信證券分析師樊金璐10月11日發(fā)布的研報(bào)中指出，對(duì)于焦煤公司來說，長(zhǎng)協(xié)煤比例較高、價(jià)格穩(wěn)定，且焦煤公司去年四季度才開始提高長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)，因此三季度焦煤板塊業(yè)績(jī)?cè)龇鄬?duì)高一些財(cái)聯(lián)社記者采訪業(yè)內(nèi)人士獲悉，供需關(guān)系下四季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格預(yù)計(jì)難降，焦煤類上市公司有望迎來歷史最佳業(yè)績(jī)年 張津銘認(rèn)為，煤炭市場(chǎng)雙軌運(yùn)行（當(dāng)前現(xiàn)貨接近1600元/噸，長(zhǎng)協(xié)僅719元/噸），煤企高盈利的穩(wěn)定和持續(xù)性遠(yuǎn)超預(yù)期，外加高現(xiàn)金流帶來高比例分紅回饋股東，煤企勢(shì)必會(huì)迎來價(jià)值重估。

聚焦

四季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格難降，焦煤企業(yè)全年業(yè)績(jī)穩(wěn)了？

有焦煤類企業(yè)公司人士告訴財(cái)聯(lián)社記者：“一般來說一個(gè)200萬噸左右煤礦，智能化設(shè)備投入超過3個(gè)億，這與從前相比，高了不止一倍” 中信證券研究報(bào)告顯示，從煤炭類上市公司加總口徑計(jì)算，上市公司營(yíng)業(yè)收入/成本同比增長(zhǎng)分別為34.43%/18.62% 營(yíng)收增速遠(yuǎn)大于成本增速，焦煤類上市公司今年或迎來歷史最佳業(yè)績(jī) 而從明年開始，鋼企、焦企等產(chǎn)業(yè)鏈中下游的“寒冷”或?qū)⒅鸩介_始向焦煤企業(yè)傳導(dǎo)。

聚焦

Mysteel：冬儲(chǔ)臨近 動(dòng)力煤供需格局解析

8月，全國(guó)平均高溫日數(shù)5.2天，較常年同期偏多2.7天，為1961年以來歷史同期最多受高溫天氣影響，居民用電激增，8月份全社會(huì)用電量8520億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.7% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 目前高溫天氣已逐步消退，煤耗出現(xiàn)季節(jié)性回落，部分電廠機(jī)組開始檢修，但由于東北冬儲(chǔ)已開始，大秦線也定于10月9日至11月2日，進(jìn)行為期25日檢修，檢修期間煤炭發(fā)運(yùn)量將由130萬噸滿發(fā)狀態(tài)降至108萬噸左右。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤社會(huì)面需求一般，華東區(qū)域上周港口庫(kù)存增加

今年全國(guó)天氣復(fù)雜多變，5月以來，南方地區(qū)接連出現(xiàn)多輪強(qiáng)降水，其中閩粵桂三省份區(qū)域平均降水量創(chuàng)1961年以來歷史同期最多當(dāng)前全國(guó)氣溫普遍升高，但受制于政策調(diào)控及社會(huì)面庫(kù)存高企的影響，國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格趨弱，終端拉運(yùn)及采購(gòu)基本以剛需為主目前港口資源仍以長(zhǎng)協(xié)煤為主，其中華東區(qū)域整體庫(kù)存有所增加據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止6月24日華東區(qū)域港口庫(kù)存892.9萬噸，較上周增加24.5萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫(kù)存情況大致如下： 山東港口A：近期坑口普遍履行中長(zhǎng)期合同約定，對(duì)下游發(fā)運(yùn)量及港口調(diào)入量增多，而下游整體需求量較差，致使港口庫(kù)存有所累積，上周港口庫(kù)存增加4萬噸。

日評(píng)