華源期貨：純堿難以走出獨立行情

當前氨堿及聯(lián)堿工藝利潤虧損并未影響實際供應(yīng)情況8月以來，純堿產(chǎn)量處于高位水平運行截至9月25日當周，純堿周度產(chǎn)量77.69萬噸，創(chuàng)近年來歷史新高此外，2025年純堿新增產(chǎn)能主要集中在四季度，遠興能源二期280萬噸天然堿項目已點火成功，預(yù)計試車1至3個月，或在年底前投放市場，將提升純堿產(chǎn)能超過7%，進一步加劇供應(yīng)過剩預(yù)期 原材料端，近期煤炭價格松動雖然10月份主要運煤通道檢修將導(dǎo)致環(huán)渤海港口庫存難有明顯修復(fù)，優(yōu)質(zhì)煤炭供應(yīng)結(jié)構(gòu)問題依然存在，市場仍存支撐，但隨著前期停產(chǎn)煤礦逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)形勢改善，當前電廠庫存遠高于往年同期水平，且10—11月電力需求壓力不大，整體以長協(xié)或剛需采購為主。

市場播報

Mysteel月報：8月鎂市場庫存低位運行 價格多以窄幅空間博弈

7月金屬鎂市場整體呈現(xiàn)上行趨勢，本月由于在“反內(nèi)卷”的消息帶動下，一部分金屬產(chǎn)品價格都呈現(xiàn)快速上漲局面，其中包括鎂原料市場硅鐵以及煤炭價格，在鎂錠成本支撐方面表現(xiàn)強勢，同時由于鎂廠庫存處于近年來歷史低位，廠家挺價信心偏強，在月后期，主產(chǎn)區(qū)個別鎂廠陸續(xù)停產(chǎn)檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)減少，因此價格持續(xù)在高位。

研究報告

鐵合金延續(xù)弱勢格局

整體上，基本面缺乏明顯驅(qū)動因素，難以推動錳硅價格出現(xiàn)較大幅度的波動 錳硅價格同樣受到煤炭價格的影響，冶煉一噸錳硅大約耗電4000千瓦時，但相比之下，錳硅價格受錳礦價格影響更為突出 從錳礦來看，據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月18日，錳礦港口庫存為372.7萬噸，同比下降28.8%，創(chuàng)下2020年以來歷史同期最低水平，但4月環(huán)比出現(xiàn)了小幅回升 從庫銷比角度分析，現(xiàn)有錳礦可供錳硅廠使用約一個半月。

原料

Mysteel周報：銅價偏強震蕩運行 滬粵升水價差收窄明顯(1.10-1.17)

2027年將銅產(chǎn)量提高至607萬噸2024年智利銅產(chǎn)量占全球的23.6%這一比例只會增加，到2034年智利在該行業(yè)的份額將達到27.3%新版統(tǒng)計方式造成銅產(chǎn)量預(yù)期發(fā)生變化智利去年11月銅產(chǎn)量達到48.62萬噸，Codelco銅產(chǎn)量躍升近17% 2.自然資源部：2024年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個，創(chuàng)近十年來歷史新高 自然資源部例行新聞發(fā)布會上，自然資源部地質(zhì)勘查管理司司長熊自力介紹，2024年，首次向地方下達探礦權(quán)出讓計劃，設(shè)定探礦權(quán)出讓數(shù)量底線，全年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個，創(chuàng)近十年來歷史新高，重點圍繞油氣、鋰、銅、金、鐵、煤炭、鋁土礦、鉀鹽等礦種，投放在新疆、甘肅、河南、廣西、湖北、內(nèi)蒙古、江西、河北、山東、四川等省份。

周報

Mysteel早讀：美國PPI意外降溫但未能緩解通脹 有色金屬漲跌不一

1. 銅礦：僅西藏地區(qū)預(yù)測資源超億噸，有望成為世界級銅資源基地西藏巨龍新增資源量1978萬噸，多龍新增資源量784萬噸黑龍江銅山銅礦深部新增資源量365萬噸，礦山后備資源接續(xù)能力進一步增強2. 鋁土礦：貴州汪家寨礦區(qū)新探獲全隱伏大型鋁土礦資源量5300萬噸，山西孝義新發(fā)現(xiàn)我國最大單體鋁土礦，預(yù)計新增資源量1.08億噸（自然資源部） ◎【自然資源部：2024年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個，創(chuàng)近十年來歷史新高】自然資源部例行新聞發(fā)布會上，自然資源部地質(zhì)勘查管理司司長熊自力介紹，2024年，首次向地方下達探礦權(quán)出讓計劃，設(shè)定探礦權(quán)出讓數(shù)量底線，全年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個，創(chuàng)近十年來歷史新高，重點圍繞油氣、鋰、銅、金、鐵、煤炭、鋁土礦、鉀鹽等礦種，投放在新疆、甘肅、河南、廣西、湖北、內(nèi)蒙古、江西、河北、山東、四川等省份。

有色聚焦

自然資源部：去年我國自產(chǎn)鋰資源增幅超30%

自然資源部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，我國“十四五”累計投入找礦資金4000億元，其中社會資金超過90%2023年、2024年連續(xù)兩年超千億元 在自然資源部14日召開的2025年1月份例行新聞發(fā)布會上，地質(zhì)勘查管理司司長熊自力表示，2024年，首次向地方下達探礦權(quán)出讓計劃，設(shè)定探礦權(quán)出讓數(shù)量底線，全年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個，創(chuàng)近十年來歷史新高，重點圍繞油氣、鋰、銅、金、鐵、煤炭、鋁土礦、鉀鹽等礦種，投放在新疆、甘肅、河南、廣西、湖北、內(nèi)蒙古、江西、河北、山東、四川等省（區(qū)）。

聚焦

2024年我國煤層氣新增探明地質(zhì)儲量達到7000億立方米

加快構(gòu)建區(qū)塊來源廣泛、評價快速、出讓有序的工作機制，積極拓展區(qū)塊來源，助力新一輪找礦突破2024年，首次向地方下達探礦權(quán)出讓計劃，設(shè)定探礦權(quán)出讓數(shù)量底線，全年提供戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查區(qū)塊超過1400個，創(chuàng)近十年來歷史新高，重點圍繞油氣、鋰、銅、金、鐵、煤炭、鋁土礦、鉀鹽等礦種，投放在新疆、甘肅、河南、廣西、湖北、內(nèi)蒙古、江西、河北、山東、四川等省（區(qū)） 加大資金投入力度財政部出臺支持新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動的新政策，中央和地方財政加大投入，完成1：5萬區(qū)域地質(zhì)調(diào)查17.4萬平方千米、1：5萬礦產(chǎn)地質(zhì)調(diào)查18.6萬平方千米，基礎(chǔ)地質(zhì)工作程度進一步提高，拉動和引領(lǐng)社會資金積極投入，“十四五”累計投入找礦資金4000億元，其中社會資金超過90%，2023、2024年連續(xù)兩年超千億元。

原料

電廠存煤超1.2億噸，迎峰度夏煤炭供需大體平衡

“今年以來，電廠庫存和可用天數(shù)始終高于上年同期水平，創(chuàng)近年來歷史高值截至7月4日，納入中電聯(lián)燃料統(tǒng)計的燃煤電廠煤炭庫存超過1.2億噸，較去年同期增加228.5萬噸，庫存可用天數(shù)27.1天，較上年同期增加3.3天”中國電力企業(yè)聯(lián)合會規(guī)劃發(fā)展部副主任盧國良在7月10日的《中國電力行業(yè)年度發(fā)展報告2024》發(fā)布會上表示，綜合煤炭供需運等多方信息判斷，預(yù)計后期煤炭供需呈現(xiàn)大體平衡態(tài)勢，局部性、時段性因素對市場走勢的影響將會增強。

聚焦

哈爾烏素選煤廠多舉措保障生產(chǎn)高位平穩(wěn)運行

6月23日，哈爾烏素選煤廠各生產(chǎn)現(xiàn)場一派熱火朝天景象，自今年3月進入高位運行以來，全廠上下齊心協(xié)力、全力以赴，保障生產(chǎn)任務(wù)圓滿完成 “今年上半年哈爾烏素選煤廠預(yù)計完成1650萬噸以上商品煤，達到建廠以來歷史最高值”選煤廠生產(chǎn)技術(shù)部經(jīng)理柳驍說道 根據(jù)公司煤炭開采情況及生產(chǎn)計劃，今年，哈爾烏素選煤廠在完成自身生產(chǎn)任務(wù)的同時，還積極對黑岱溝露天煤礦委托的原料煤進行洗選加工。

爐料

Mysteel快訊：2023年甘其毛都口岸通關(guān)過貨量創(chuàng)歷史新高

Mysteel煤焦：據(jù)甘其毛都口岸相關(guān)媒體報道，截止2023年12月31日，甘其毛都口岸累計完成進出口貨運量3785.67萬噸，同比上漲98.54%其中進口煤炭3651.22萬噸，同比上漲102.37%，創(chuàng)開關(guān)以來歷史最高紀錄作為中蒙兩國最大貨運公路口岸，甘其毛都口岸于2023年8月17日累計進出口貨運量突破2203.79萬噸，提前4個月完成自治區(qū)下達的2200萬噸年度任務(wù)目標，10月30日突破3000萬噸，12月8日內(nèi)蒙古自治區(qū)全年口岸貨運量首破“一億噸”，甘其毛都口岸占比超三分之一。

煤焦熱點

Mysteel：滿都拉口岸主焦精煤即將換裝原煤，口岸煉焦煤價格偏強運行

同比去年上漲231車，漲幅194.12%截止10月31日，滿都拉口岸累計完成進出口貨運量約404萬噸，同比增長74%，創(chuàng)口岸開關(guān)以來歷史新高據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止11月13日，滿都拉口岸煤炭累計通關(guān)車數(shù)55050車，日均通關(guān)車數(shù)216車，同比增加73車，增幅51.05% 需求方面 據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國247家鋼廠高爐開工率81.01%，環(huán)比上周增加0.89個百分點，同比去年增加3.80個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.23%，環(huán)比下降1.00個百分點，同比增加5.14個百分點；鋼廠盈利率20.78%，環(huán)比增加3.90個百分點，同比增加1.73個百分點；日均鐵水產(chǎn)量238.72萬噸，環(huán)比下降2.68萬噸，同比增加11.91萬噸。

日評

Mysteel：甘其毛都口岸通關(guān)過貨量突破3000萬噸，口岸煉焦煤偏弱運行

據(jù)甘其毛都口岸相關(guān)媒體報道，截至10月30日，2023年甘其毛都口岸累計完成進出口貨運量3004.07萬噸，同比上漲124.96%，其中進口煤炭2891.33萬噸，同比上漲131.53%甘其毛都口岸通關(guān)過貨量首次突破3000萬噸，創(chuàng)口岸通關(guān)以來歷史新高，預(yù)計全年將突破3600萬噸據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年10月甘其毛都口岸煤炭累計通關(guān)車數(shù)17983車，本月日均通關(guān)車數(shù)946車，環(huán)比增加9車，增幅0.96%。

日評

Mysteel快訊：滿都拉口岸通關(guān)過貨量再創(chuàng)歷史新高

據(jù)滿都拉口岸相關(guān)媒體報道，2023年以來，滿都拉口岸積極實施“預(yù)約通關(guān)+集中查驗”“錯峰外調(diào)+延時服務(wù)”等便利化舉措，進一步優(yōu)化通關(guān)作業(yè)流程，強化通關(guān)服務(wù)保障，以促進通關(guān)過貨量顯著提升截止10月31日，滿都拉口岸累計完成進出口貨運量約404萬噸，同比增長74%，創(chuàng)口岸開關(guān)以來歷史新高據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月滿都拉口岸煤炭累計通關(guān)過貨量約370萬噸，累計通關(guān)車數(shù)50985車，日均通關(guān)車數(shù)210車，同比增加66車，增幅45.83%。

日評

Mysteel：新形勢下煤炭供應(yīng)安監(jiān)約束加強——《關(guān)于進一步加強礦山安全生產(chǎn)工作的意見》對煤炭影響分析

在原煤產(chǎn)量高位下，生產(chǎn)安全相關(guān)問題逐漸暴露國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年8月，中國原煤產(chǎn)量為38217.4萬噸，同比增長2.0%；1-8月累計產(chǎn)量305083.9萬噸，同比增長3.4%，創(chuàng)1989年統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來歷史新高從煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比上看，今年1-8月城鎮(zhèn)和民間累計同比分別為10.9%以及5.1%，仍保持較為穩(wěn)健的同比增長。

觀點

[隆眾聚焦]：航運沿海散貨運價不斷下探，迎峰度夏能否帶來轉(zhuǎn)機

但就目前而言，全球煤炭需求并不如人意，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）再次跌破1000點，天然氣庫存以及可再生資源的產(chǎn)出持續(xù)增加，煤炭價格與出貨量均下滑明顯，帶來相關(guān)外貿(mào)航線運價環(huán)比下降；內(nèi)貿(mào)方面，多項舉措保供電力，沿海電廠庫存均處近五年來歷史高位，較多電廠六月份貨盤已采購?fù)戤?，當前庫存或足以滿足用煤旺季需求，沿海散貨運力需求有限，船貨雙方議價空間較小 綜合來看，當前沿海散貨市場，或仍將底部持穩(wěn)運行為主，迎峰度夏或帶來上行可能，但空間較小，船燃業(yè)者仍需謹慎操作，以銷定購為主。

熱點聚焦

國家能源集團新疆公司煤炭廊道運量同比增幅達17%

截至11月29日，國家能源集團新疆公司2022年煤炭廊道運量完成1170萬噸，提前32天完成全年運量比2021年同期增長17%、比2020年同期增長50%，創(chuàng)廊道運輸以來歷史新高，為能源供應(yīng)增量增銷創(chuàng)造了條件，提供了保障 今年以來，新疆九華天物流有限公司克服新冠肺炎疫情帶來的困難，嚴格按照標準流程作業(yè)，狠抓廊道沿線現(xiàn)場管理，積極與運銷公司溝通協(xié)調(diào)，合理安排檢修時間，有效提升運輸效率。

爐料

煤炭三季報盤點：10家公司凈利潤同比翻倍

國信證券分析師樊金璐10月11日發(fā)布的研報中指出，對于焦煤公司來說，長協(xié)煤比例較高、價格穩(wěn)定，且焦煤公司去年四季度才開始提高長協(xié)煤價，因此三季度焦煤板塊業(yè)績增幅相對高一些財聯(lián)社記者采訪業(yè)內(nèi)人士獲悉，供需關(guān)系下四季度焦煤長協(xié)價格預(yù)計難降，焦煤類上市公司有望迎來歷史最佳業(yè)績年 張津銘認為，煤炭市場雙軌運行（當前現(xiàn)貨接近1600元/噸，長協(xié)僅719元/噸），煤企高盈利的穩(wěn)定和持續(xù)性遠超預(yù)期，外加高現(xiàn)金流帶來高比例分紅回饋股東，煤企勢必會迎來價值重估。

聚焦

四季度長協(xié)價格難降，焦煤企業(yè)全年業(yè)績穩(wěn)了？

有焦煤類企業(yè)公司人士告訴財聯(lián)社記者：“一般來說一個200萬噸左右煤礦，智能化設(shè)備投入超過3個億，這與從前相比，高了不止一倍” 中信證券研究報告顯示，從煤炭類上市公司加總口徑計算，上市公司營業(yè)收入/成本同比增長分別為34.43%/18.62% 營收增速遠大于成本增速，焦煤類上市公司今年或迎來歷史最佳業(yè)績 而從明年開始，鋼企、焦企等產(chǎn)業(yè)鏈中下游的“寒冷”或?qū)⒅鸩介_始向焦煤企業(yè)傳導(dǎo)。

聚焦

Mysteel：冬儲臨近 動力煤供需格局解析

8月，全國平均高溫日數(shù)5.2天，較常年同期偏多2.7天，為1961年以來歷史同期最多受高溫天氣影響，居民用電激增，8月份全社會用電量8520億千瓦時，同比增長10.7% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 目前高溫天氣已逐步消退，煤耗出現(xiàn)季節(jié)性回落，部分電廠機組開始檢修，但由于東北冬儲已開始，大秦線也定于10月9日至11月2日，進行為期25日檢修，檢修期間煤炭發(fā)運量將由130萬噸滿發(fā)狀態(tài)降至108萬噸左右。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤社會面需求一般，華東區(qū)域上周港口庫存增加

今年全國天氣復(fù)雜多變，5月以來，南方地區(qū)接連出現(xiàn)多輪強降水，其中閩粵桂三省份區(qū)域平均降水量創(chuàng)1961年以來歷史同期最多當前全國氣溫普遍升高，但受制于政策調(diào)控及社會面庫存高企的影響，國內(nèi)煤炭價格趨弱，終端拉運及采購基本以剛需為主目前港口資源仍以長協(xié)煤為主，其中華東區(qū)域整體庫存有所增加據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月24日華東區(qū)域港口庫存892.9萬噸，較上周增加24.5萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：近期坑口普遍履行中長期合同約定，對下游發(fā)運量及港口調(diào)入量增多，而下游整體需求量較差，致使港口庫存有所累積，上周港口庫存增加4萬噸。

日評