華聯(lián)期貨：尿素存在階段性反彈機會

具體來看，主要原因有兩點：一是2023年國內(nèi)水電發(fā)電量同比下降5.1%，火力發(fā)電量同比增長7.9%，煤炭價格受夏季用電高峰影響大幅上漲，直接推高煤頭尿素企業(yè)生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)顯示，煤炭在煤頭尿素企業(yè)生產(chǎn)成本中占比約60%，煤炭價格波動對尿素出廠價格影響顯著二是2023年尿素出口量高達425萬噸，與2022年的284萬噸相比增加了49.6%據(jù)悉，2022年7月，尿素出口配額逐漸增加，7月出口32萬噸、8月出口31萬噸、9月出口119萬噸，出口放量直接導(dǎo)致尿素廠內(nèi)庫存大幅下降，從8月開始尿素廠內(nèi)庫存一直維持在歷史同期低位，使得市場供應(yīng)偏緊。

市場播報

中輝期貨：供需雙強，四季度煤價或以穩(wěn)為主

看向需求端，四季度動力煤需求持續(xù)增長9月全國發(fā)電耗煤量為2.32億噸，同比增長10.19%，隨著氣溫繼續(xù)下降，用電量預(yù)計迎來高峰期2023年冬季，發(fā)電用煤量較全年平均值增長2000萬~3000萬噸，今年冬季也將保持相近的增量；此外，供熱取暖用煤也是冬季煤炭消費的主要增量春季至秋季，月均動力煤消費量在1000萬~2000萬噸；進入冬季，供熱取暖耗煤量大幅上漲，月均耗煤量達到了4000萬~6000萬噸；建材、化工和冶金行業(yè)冬季煤炭消費增量有限，對短期動力煤需求的影響也較為有限。

原料

10月內(nèi)蒙古能源價格以漲為主

據(jù)各盟市上報的能源價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，內(nèi)蒙古動力煤、焦炭價格上漲，天然氣價格下降，成品油價格兩次上調(diào) 一、煤炭 10月份，內(nèi)蒙古動力煤月度平均坑口價格為358.31元/噸，與9月份相比（下稱環(huán)比）上漲1.21%，與2023年10月份相比（下稱同比）下降7.91%其中，東部褐煤平均坑口價格為322.86元/噸，環(huán)比略降0.26%，同比略降0.18%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為473.50元/噸，環(huán)比價格上漲3.36%，同比價格下降17.29%。

原料

【財聯(lián)社】煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

業(yè)內(nèi)預(yù)計煤價磨底后有望回暖 但上漲幅度有限 煤炭作為我國能源的“壓艙石”，在冬季保暖保供中發(fā)揮關(guān)鍵作用根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月至9月，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量34.8億噸，同比增長0.6％；進口煤炭3.9億噸，同比增長11.9％ 需求端，分析人士預(yù)計四季度工業(yè)及供暖用電或?qū)⑵珡?，今冬電力行業(yè)消費環(huán)比將表現(xiàn)為正增長。

媒體報道

煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

業(yè)內(nèi)預(yù)計煤價磨底后有望回暖 但上漲幅度有限 煤炭作為我國能源的“壓艙石”，在冬季保暖保供中發(fā)揮關(guān)鍵作用根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月至9月，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量34.8億噸，同比增長0.6％；進口煤炭3.9億噸，同比增長11.9％ 需求端，分析人士預(yù)計四季度工業(yè)及供暖用電或?qū)⑵珡?，今冬電力行業(yè)消費環(huán)比將表現(xiàn)為正增長。

聚焦

2024年前三季度內(nèi)蒙古能源價格運行情況及后期走勢預(yù)測

1-9月份，全區(qū)92號汽油、0號柴油平均批發(fā)價格分別為10080元/噸、8469元/噸，同比分別上漲1.78%、0.71% 二、內(nèi)蒙古能源價格后期走勢預(yù)測 今年以來，全國煤炭生產(chǎn)持續(xù)保持穩(wěn)定，油氣增儲上產(chǎn)取得明顯成效，目前統(tǒng)調(diào)電廠存煤保持較高水平，天然氣資源準(zhǔn)備較為充足，預(yù)計四季度能源市場總體供應(yīng)充足，冬季取暖季需求集中，價格總水平較三季度將有所上漲。

原料

【證券日報】多家火電上市公司前三季度業(yè)績報喜，盈利能力持續(xù)提升

其中，煤電完成395.27億千瓦時，同比增長0.11%，氣電完成72.62億千瓦時，同比增長33.4% 此外，平安證券發(fā)布研報稱，今年前8個月我國煤價整體呈下行走勢，9月份以來企穩(wěn)回升截至10月25日，京唐港動力末煤（Q5500）山西產(chǎn)平倉價859元/噸，相比去年同期下跌122元/噸，同比下降12.4% 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯向《證券日報》記者表示，進入11月份，即將迎來冬儲備煤階段，疊加國際煤價反彈，會對國內(nèi)煤價形成底部支撐，“但也應(yīng)看到，當(dāng)前港口及電廠煤庫存較高，或?qū)γ簝r上漲幅度形成抑制。

媒體報道

Mysteel參考丨前三季度我國大宗商品進出口情況及展望

核心觀點：1-9月鐵礦砂及精礦進口量同比增長4.9%；煤及褐煤進口量同比增長12%；1-9月鋼材出口量同比增長21.2%展望四季度，預(yù)計四季度鐵礦石價格或繼續(xù)上漲，鐵礦石進口將延續(xù)增長態(tài)勢宏觀利好政策頻出，四季度工業(yè)用煤將偏強；今年北方或形成寒冬天氣，生活用煤或偏高，預(yù)計四季度煤炭用量增加，帶動我國煤炭進口量繼續(xù)保持高位預(yù)計四季度鋼材供大于求，且價格優(yōu)勢仍在，出口繼續(xù)仍是鋼材主要釋放路徑。

Mysteel參考

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.95點，環(huán)比上升5.39%

展望后期，宏觀政策陸續(xù)落地，化工市場價格或有一定反彈，需要注意的是下旬國際市場變動帶來的影響 9月煤炭價格震蕩偏強運行9月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為171.68，同比上升3.08%，環(huán)比上升6.03%焦煤方面，隨著成材基本面轉(zhuǎn)好，成材價格開始止跌反彈，煉焦煤行情逐步企穩(wěn)，疊加國外宏觀預(yù)期升溫，煉焦煤價格溫和上漲延續(xù)至9月上旬。

產(chǎn)業(yè)分析

9月內(nèi)蒙古能源價格走勢分化

據(jù)各盟市上報的能源價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，內(nèi)蒙古動力煤、焦炭價格下降，天然氣價格上漲，成品油價格兩次下調(diào) 一、煤炭 9月份，內(nèi)蒙古動力煤月度平均坑口價格為354.04元/噸，與8月份相比（下稱環(huán)比）略降0.85%，與2023年9月份相比（下稱同比）下降5.00%其中，東部褐煤平均坑口價格為323.71元/噸，環(huán)比略漲0.35%，同比價格上漲1.75%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為458.13元/噸，環(huán)比價格下降2.53%，同比價格下降13.30%。

原料

Mysteel早讀：美元指數(shù)走強 有色金屬全線飄綠

◎中國9月煤炭進口創(chuàng)歷史新高，大豆同比增近60%，天然氣、集成電路進口漲幅居前；以美元計9月出口增長2.4%，進口增長0.3%，海關(guān)總署：出口放緩屬于短期內(nèi)正常的數(shù)據(jù)波動 ◎近期居民提前還貸現(xiàn)象有所減少降低存量房貸利率、統(tǒng)一房貸首付比等多項金融支持房地產(chǎn)政策公布后，多數(shù)一線城市樓盤訪客量、認購量邊際上漲，居民提前還房貸的情況有所減少。

有色聚焦

Mysteel解讀： 8月中國進口動力煤3380萬噸 印尼煤月環(huán)比增長5%

印度市場，目前印度電廠仍以觀望為主，在電廠可用天數(shù)維持16天以上，及工業(yè)活動放慢下，并未釋放采購需求數(shù)據(jù)顯示2024年1-8月印度煤炭總產(chǎn)量為7.2億噸，同比增長8.6%在需求增長放慢及國內(nèi)供應(yīng)增加下，印度對進口煤采購將繼續(xù)持觀望態(tài)度 綜上所述，現(xiàn)階段國際動力煤市場價格漲跌的關(guān)鍵仍在于中國市場，由于在性價比方面進口煤優(yōu)勢更顯著，單月進口量穩(wěn)定在高位9月份在假期情緒影響下，推動價格上漲，但同時也抑制了電廠采購量，預(yù)計單月進口量或維持高水平。

煤焦熱點

百年建筑月報：9月全國水泥價格或震蕩偏強

從各地錯峰生產(chǎn)計劃來看，9月份錯峰生產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量同比下降 3、煤炭價格窄幅震蕩，水泥生產(chǎn)成本趨于平穩(wěn) 9月份，煤炭產(chǎn)地國有大礦保持正常生產(chǎn)，供應(yīng)處于偏高水平，而需求端，基于高溫尚未消退，下游電廠日耗雖有季節(jié)性回落跡象，但基于前期存煤水平較高，且多數(shù)電廠依托長協(xié)煤及進口煤輔助補充即可滿足補庫需求，對市場煤需求量偏低，化工、水泥等非電企業(yè)受“金九銀十”沖擊，或?qū)⒂行〔ㄐ枨筢尫?，但整體釋放程度有限，難以對煤價有持續(xù)性或大幅上漲支撐，預(yù)計煤價將維持窄幅震蕩運行。

月報

Mysteel：8月大宗商品價格同環(huán)比降幅擴大，后期或漲跌反復(fù)

展望9月，高溫消退需要一段時間過渡，短時間內(nèi)終端電廠整體日耗階段性高位態(tài)勢明顯，在經(jīng)過前期去庫后，部分電廠需要提卡和改善煤種結(jié)構(gòu)，補庫需求或?qū)⒂兴尫?；疊加“金九銀十”傳統(tǒng)旺季到來，建材、水泥端需求將隨之增加，但水電和風(fēng)光對煤炭需求有所沖擊，且大量涌入的進口煤將在一定程度上對國內(nèi)煤價有所擾動，拖累煤價的反彈時間和高度 8月份有色金屬價格指數(shù)為859.41，環(huán)比下跌3.38%，同比上漲0.98%。

指數(shù)分析

中國煉焦行業(yè)協(xié)會：9月市場簡述與焦化行業(yè)運行動態(tài)

9月份，雖然焦炭價格繼續(xù)反彈，但從我們掌握的55家企業(yè)的情況看，盈利24家，占43.6%，仍有56.4%為虧損煤炭作為焦炭的原料，它的價格變化與焦炭價格成高度正相關(guān)的關(guān)系，今年以來煤炭價格和焦炭價格雖然與去年相比均有不同程度的下跌，但煤炭價格跌幅小于焦炭價格跌漲，9月份，煉焦煤市場平均價格為1811元/噸，同比下降13.8%，焦肥精煤平均價格為1936元/噸，環(huán)比上漲2.22%；同比下降11.88%，而焦炭（粒度≧25mm）平均價格為2146元/噸，環(huán)比上漲4.43%，同比下降15.94%。

爐料

內(nèi)蒙古：10月份我區(qū)能源價格以漲為主

????一、煤炭 10月份，全區(qū)動力煤月度平均坑口價格為389.08元/噸，與9月份相比（下稱環(huán)比）上漲4.41%，與2022年10月份相比（下稱同比）下降2.34%。

熱點資訊

10月份內(nèi)蒙古能源價格以漲為主

據(jù)各盟市上報的能源價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月份，內(nèi)蒙古動力煤、焦炭、LNG（液化天然氣，下同）價格上漲，CNG（壓縮天然氣，下同）價格保持穩(wěn)定，成品油價格兩次下調(diào) 一、煤炭 10月份，內(nèi)蒙古動力煤月度平均坑口價格為389.08元/噸，與9月份相比（下稱環(huán)比）上漲4.41%，與2022年10月份相比（下稱同比）下降2.34%其中，東部褐煤平均坑口價格為323.43元/噸，環(huán)比價格上漲1.66%，同比價格下降2.29%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為572.50元/噸，環(huán)比價格上漲8.35%，同比價格下降4.58%。

爐料

Mysteel： 9月中國進口動力煤3019.8萬噸 環(huán)比下降9%

一、9月份進口動力煤3019.8萬噸，環(huán)比下降9% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月份，中國進口動力煤3019.8萬噸，環(huán)比下降9%，同比增長19%分國別來看，9月份除蒙古國環(huán)比微增外，其余國家均有下降，其中澳大利亞降幅最大，其次是俄羅斯、印尼影響下降的主要原因是印尼方面推遲煤炭增長配額，暫時停止煤炭銷售，及出口港增收手續(xù)費，印尼煤炭出口減量另一方面韓國當(dāng)局限制國有電力公司在現(xiàn)貨市場購買俄羅斯煤炭，從而轉(zhuǎn)向澳大利亞煤炭采購；及印度市場開始季風(fēng)前補庫，共同推動海外煤價上漲；導(dǎo)致國內(nèi)用戶采購意愿下降，進口量下滑。

煤焦熱點

Mysteel解讀：9月煉焦煤進口超千萬噸，美、加、澳三國漲幅翻倍

一、單月煉焦煤進口量首次突破千萬噸，環(huán)比上漲13.08% 據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年9月份，中國進口煉焦煤1082.48萬噸，占煤炭總進口量的25.69%，環(huán)比增加13.08%，同比增加58.15%這也是我國首次單月進口煉焦煤總量突破千萬噸，9月份海運煉焦煤進口量大幅增加，除傳統(tǒng)進口主要來源國俄羅斯外，加拿大、美國、澳大利亞等國進口量有了明顯提升，環(huán)比增長80%-120%不等。

煤焦熱點

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為143.06點，環(huán)比上升2.25%【2023年9月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

貨幣政策和地產(chǎn)政策雙重發(fā)力，國內(nèi)實體經(jīng)濟有望迎來改善，或?qū)⒅位ば袠I(yè)景氣上行 9月全國煤炭價格變動主要受到基本面影響9月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為166.55，同比上升1.62%，環(huán)比上升2.83%焦煤方面，9月期間宏觀政策暖風(fēng)頻吹，拉動黑色市場上漲行情，終端鋼廠生產(chǎn)積極性旺盛，鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，雙焦剛需支撐較強，而上游煤礦受制于煤礦事故頻發(fā)，安全檢查嚴(yán)格，產(chǎn)能釋放有限，煉焦煤市場始終處于供不應(yīng)求的結(jié)構(gòu)性矛盾之中，價格偏強運行。

產(chǎn)業(yè)分析