[隆眾聚焦]：供需壓力不減，氨市或承壓震蕩向下運行

隆眾聚焦,合成氨視點

熱點聚焦

Mysteel月報：4月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

（單位：萬噸） 3月全國港口動力煤庫存持續(xù)居高不下，分析其原因：季節(jié)性用煤需求回落，北方供暖季結束，民用負荷降低，且電廠日耗進入季節(jié)性下滑階段；下游采購積極性低迷，非電終端剛需支撐有限，貿(mào)易商觀望氛圍濃厚，市場成交清淡；前期進口煤大量涌入疊加國內(nèi)煤炭產(chǎn)能穩(wěn)定釋放，使得整體市場供應較為充足。

月評

Mysteel月報：4月金屬鎂市場重回理性 價格或?qū)⒕S持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復蘇乏力，電廠庫存高位，補庫需求低迷，供暖季結束后工業(yè)用電雖逐步恢復，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導整體而言，3 月動力煤價格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進口煤價格倒掛收窄，價格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場展望 進入4月金屬鎂市場整體或?qū)⑷跃S持震蕩，前期市場在消息面的不斷刺激下，價格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，目前隨著廠家減停產(chǎn)的相繼落實，供應端有明顯收窄，給與鎂錠市場支撐，同時近期煤炭價格回暖，成本支撐較強，另外國際局勢以及國內(nèi)買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場或?qū)⑷员３终鹗幍内厔葸\行為主。

研究報告

【華夏時報】煤價失守700元關口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

兩大協(xié)會呼吁控制產(chǎn)量 過去兩年，進口煤量超預期大幅增長，是影響國內(nèi)煤炭供需面，壓制煤價的重要因素之一海關總署數(shù)據(jù)，2024年，我國進口煤5.4億噸，同比增長14.4%國內(nèi)煤炭供給也比較寬松，2024年，我國原煤產(chǎn)量47.6億噸，同比增長1.3% 2月28日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會最新發(fā)布的《倡議書》強調(diào)，自去年進入供暖季以來，煤炭企業(yè)嚴格落實電煤和居民取暖保供政策要求，有序釋放先進產(chǎn)能，煤炭進口維持高位，市場供應整體充足，但下游行業(yè)煤炭需求增長不及預期，煤炭供強需弱壓力不斷加大，市場價格快速下滑，行業(yè)效益持續(xù)下降。

媒體報道

Mysteel盤點：27日動力煤市場弱穩(wěn)運行 市場觀望情緒仍占主流

下游方面，目前隨著氣溫繼續(xù)升高，北方供暖季陸續(xù)結束，電廠負荷將有明顯下滑，進入主動去庫階段，采購節(jié)奏將進一步放緩，大部分終端僅維持剛需采購 進口方面，市場暫穩(wěn)運行近日部分電廠繼續(xù)釋放遠期進口煤采購需求，其中廣東地區(qū)電廠Q3800最低中標價為461元/噸因礦山挺價及回國海運費上漲等因素貿(mào)易商拿貨成本亦水漲船高，下游接貨價雖有所提升，然整體拿貨數(shù)量卻有所縮減另據(jù)悉昨日印尼方面發(fā)布關于煤炭定價的新政策，要求所有煤炭銷售根據(jù)國內(nèi)指數(shù)HBA(煤炭價格基準)定價，其中規(guī)定若現(xiàn)長協(xié)價格低于HBA價格，則需重新上調(diào)價格至HBA定價水平；若高于HBA價格，則保持原樣。

盤點

Mysteel：終端庫存延續(xù)高位 電廠拉運仍以長協(xié)為主

近日動力煤市場弱穩(wěn)運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定現(xiàn)階段全國大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，終端耗煤不及預期，加之各環(huán)節(jié)庫存高位，大規(guī)模采購需求并未出現(xiàn)，在后期形勢尚不明朗的狀態(tài)下，貿(mào)易商多保持謹慎觀望態(tài)度，產(chǎn)地拉運情況不佳，個別煤礦價格小幅下調(diào)后續(xù)市場仍需關注氣溫變化及庫存消耗情況 需求方面，目前正逢供暖季，民用電負荷有所提高，電廠日耗略有回升，但長協(xié)積極兌現(xiàn)，進口煤不斷，終端電廠庫存中高位，需求大幅釋放的概率小，短期內(nèi)供需寬松關系難以改變，后續(xù)在冷空氣持續(xù)影響下，終端去庫速度加快，采購需求也會有所回升；非電方面，目前煤炭市場經(jīng)歷連續(xù)下跌后，下游對煤價的接受程度增強，部分用戶采購積極性或提升，帶動煤價跌幅收窄，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進行為主，對市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

煤焦熱點

[液化天然氣]：11月供減需增 12月份國內(nèi)LNG價格仍有增長空間

其中槽批消費量漲幅相對明顯，11月份總量約為123.45萬噸，環(huán)比10月份上漲9.30%主要是由于11月份進入供暖季，北方局部地區(qū)氣溫降幅較為明顯，帶動城燃需求增加，且降溫也一定程度利好煤炭儲運需求的提升，下游整體需求環(huán)比有所提振由于11月份部分接收站庫存水平在相對高位水平，接收站降價刺激出貨，使庫存維持在合理水平，前期降價后海氣資源出貨范圍擴大，部分城燃逢低采購，使得進口LNG槽批消費量增長 成本支撐下 后市國內(nèi)LNG價格仍有推漲可能 海氣資源方面，11月份東北亞現(xiàn)貨均價約為14.22美元/百萬英熱，折合人民幣約5230元/噸，環(huán)比上漲6.28%。

熱點聚焦

Mysteel盤點：18日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口庫存已達2600萬噸

截至11月17日環(huán)渤海八港庫存2645萬噸，日環(huán)比增加5.9萬噸 下游方面，目前已正式入冬，北方地區(qū)開始全面供暖，隨著冬季取暖負荷提高，終端電廠日耗呈現(xiàn)回升態(tài)勢，庫存可用天數(shù)小幅下降，當前在長協(xié)煤常態(tài)化供應及進口煤輔助補充下，終端電廠煤炭庫存較往年同期偏高，對市場煤的采購態(tài)度表現(xiàn)較為消極后續(xù)，國內(nèi)電力、供暖消費即將進入季節(jié)性增長期，未來十天，將有較強冷空氣影響我國，中東部大部地區(qū)將有大范圍降水及大風降溫天氣，降溫將提振電廠日耗，加快終端庫存消耗，帶動市場部分采購需求，但電力補庫的采購增量依然有限。

盤點

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（11.11-11.15）

下游方面，目前已正式入冬，北方地區(qū)開啟全面供暖，隨著冬季取暖負荷提高，終端電廠日耗呈現(xiàn)回升態(tài)勢，庫存可用天數(shù)小幅下降，當前在長協(xié)煤常態(tài)化供應及進口煤輔助補充下，終端電廠煤炭庫存較往年同期偏高，對市場煤采購態(tài)度表現(xiàn)消極。

周評

Mysteel：動力煤市場窄幅波動 終端電廠仍在觀望

本文將對上周終端電廠樣本數(shù)據(jù)進行解讀，同時對于近期市場以及后續(xù)影響需求的因素進行簡要分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止11月15日全國341家電廠樣本區(qū)域存煤總計7030.1萬噸，環(huán)比增160.1萬噸，日耗298.9萬噸，環(huán)比增20.2萬噸，可用天數(shù)23.5天，環(huán)比降1.1天 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 據(jù)數(shù)據(jù)來看，上周，已正式入冬，北方地區(qū)開始全面供暖，隨著冬季取暖負荷提高，終端電廠日耗呈現(xiàn)回升態(tài)勢，庫存可用天數(shù)小幅下降，當前在長協(xié)煤常態(tài)化供應及進口煤輔助補充下，終端電廠煤炭庫存較往年同期偏高，對市場煤的采購態(tài)度表現(xiàn)較為消極。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場窄幅震蕩運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應水平基本穩(wěn)定；當前終端剛需用戶維持正常拉運，北港煤價僵持偏弱運行，市場觀望情緒較濃，貿(mào)易商采購發(fā)運積極性一般，礦區(qū)銷售情況平淡，坑口煤價穩(wěn)中小幅調(diào)整，部分煤礦根據(jù)自身銷售情況價格漲跌5-10元下游方面，目前已正式入冬，北方地區(qū)開始全面供暖，隨著冬季取暖負荷提高，終端電廠日耗呈現(xiàn)回升態(tài)勢，庫存可用天數(shù)小幅下降，當前在長協(xié)煤常態(tài)化供應及進口煤輔助補充下，終端電廠煤炭庫存較往年同期偏高，對市場煤的采購態(tài)度表現(xiàn)較為消極。

周評

Mysteel日評：18日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口庫存已達2600萬噸

沿海地區(qū)電廠在長協(xié)補充下對市場煤需求較少，采購需求基本以剛需為主，市場整體觀望情緒較濃伴隨庫存快速回升至2600萬噸，港口面臨疏港壓力，短期內(nèi)煤價將維持弱穩(wěn)狀態(tài)，后期需持續(xù)關注港口實際成交情況及下游庫存變化截至11月17日環(huán)渤海八港庫存2645萬噸，日環(huán)比增加5.9萬噸 下游方面，目前已正式入冬，北方地區(qū)開始全面供暖，隨著冬季取暖負荷提高，終端電廠日耗呈現(xiàn)回升態(tài)勢，庫存可用天數(shù)小幅下降，當前在長協(xié)煤常態(tài)化供應及進口煤輔助補充下，終端電廠煤炭庫存較往年同期偏高，對市場煤的采購態(tài)度表現(xiàn)較為消極。

日評

Mysteel：11月12日蒙東市場動力煤價格行情

12日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，煤炭供應整體穩(wěn)定，大型煤企保供長協(xié)為主在長協(xié)煤和進口煤的有力支撐下，下游庫存量基本飽和，導致終端以及貿(mào)易商采購節(jié)奏偏緩，煤礦市場煤銷售情況平平，部分煤礦煤價有窄幅下調(diào)現(xiàn)有供暖需求，在民用煤需求支撐下，塊煤銷售情況良好 。

日評

Mysteel日評：31日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口持續(xù)累庫

當前距離冬季補庫還有一段時間，隨著北方地區(qū)陸續(xù)進入供暖季節(jié)，煤炭需求或?qū)⒂兴纳?進口方面，市場弱穩(wěn)運行。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場震蕩偏穩(wěn)運行，本周主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應水平基本穩(wěn)定；坑口整體煤價以穩(wěn)為主，調(diào)價煤礦數(shù)量較少，當前周邊貿(mào)易商以及非電廠企業(yè)采購需求較之前稍有釋放，預計短期產(chǎn)地煤價將小幅波動下游方面，近期北方大部分地區(qū)已陸續(xù)啟動集中供暖，居民取暖需求季節(jié)性增加，終端電廠日耗整體有所增加，負荷也有一定程度提升現(xiàn)階段電廠大多采取高庫存策略，終端庫存高位下其補庫力度較小，疊加長協(xié)煤和進口煤平穩(wěn)兌現(xiàn)，終端無大幅采購需求釋放，對市場煤僅維持少量剛需補充。

周評

【財聯(lián)社】煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

業(yè)內(nèi)預計煤價磨底后有望回暖 但上漲幅度有限 煤炭作為我國能源的“壓艙石”，在冬季保暖保供中發(fā)揮關鍵作用根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月至9月，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量34.8億噸，同比增長0.6％；進口煤炭3.9億噸，同比增長11.9％ 需求端，分析人士預計四季度工業(yè)及供暖用電或?qū)⑵珡?，今冬電力行業(yè)消費環(huán)比將表現(xiàn)為正增長。

媒體報道

煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

業(yè)內(nèi)預計煤價磨底后有望回暖 但上漲幅度有限 煤炭作為我國能源的“壓艙石”，在冬季保暖保供中發(fā)揮關鍵作用根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月至9月，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量34.8億噸，同比增長0.6％；進口煤炭3.9億噸，同比增長11.9％ 需求端，分析人士預計四季度工業(yè)及供暖用電或?qū)⑵珡?，今冬電力行業(yè)消費環(huán)比將表現(xiàn)為正增長。

聚焦

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場震蕩偏穩(wěn)運行，本周主產(chǎn)區(qū)部分民營煤礦因完成本月生產(chǎn)任務開始停產(chǎn)檢修，整體供應水平稍有下降；市場情緒多以僵持為主，貿(mào)易商及煤廠拉運積極性一般，產(chǎn)地煤礦銷售平淡，煤炭整體價格以穩(wěn)居多，部分調(diào)價煤礦幅度在5-15元/噸左右下游方面，近期臨近供暖期，北方地區(qū)日耗有所提升，電廠日耗整體改善有限，繼續(xù)保持季節(jié)性低位震蕩運行；終端存煤已達上年全年最高水平，整體補庫壓力不大，長協(xié)和進口煤拉運基本能夠滿足電廠用煤需求，終端無大幅采購需求釋放，對市場煤僅維持少量剛需補充。

周評

Mysteel盤點：31日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口持續(xù)累庫

后市需持續(xù)關注港口庫存及實際成交情況截至10月30日環(huán)渤海八港庫存2381萬噸，日環(huán)比增加13.7萬噸 下游方面，近期日耗有從低位回升跡象，但絕對水平依然較低，終端電廠在上周集中采購告一段落后，目前整體庫存充裕，淡季補庫難度和壓力不大當前距離冬季補庫還有一段時間，隨著北方地區(qū)陸續(xù)進入供暖季節(jié)，煤炭需求或?qū)⒂兴纳?進口方面，市場弱穩(wěn)運行據(jù)悉昨日華南區(qū)域電廠Q3800投標區(qū)間為498-515元/噸，在整體用電負荷不高下，電廠最終以最低價少量拿貨，采購節(jié)奏較為平穩(wěn)。

盤點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場震蕩偏穩(wěn)運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別因搬家倒面停產(chǎn)，市場煤供應基本穩(wěn)定；市場情緒多以觀望為主，貿(mào)易商及煤廠拉運積極性一般，產(chǎn)地煤礦銷售平淡，煤炭整體價格以穩(wěn)居多，部分調(diào)價煤礦幅度在5-15元/噸左右下游方面，近期全國氣溫延續(xù)偏暖格局，民用電負荷偏低，疊加為之后的居民供暖保障做前期準備，部分電廠展開秋季機組檢修計劃，終端電廠日耗下降，淡季特征明顯與此同時，在長協(xié)及進口的持續(xù)補充下，終端電廠庫存水平整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，當前庫存可用天數(shù)尚可，多數(shù)電廠維持長協(xié)拉運和以消耗自身庫存為主，對市場煤的采購數(shù)量有限，下游仍以觀望緩采情緒為主。

周評