“關稅風暴”對國內煤炭市場影響幾何？

中國削減從美國進口煤炭的數量，加大從其他煤炭出口國的進口，可能促使全球煤炭貿易流向重新調整一些在地理位置上距離中國等市場較近，且煤炭質量與價格具備競爭力的國家，例如印度尼西亞、澳大利亞、蒙古、俄羅斯等，或增加對中國等市場的煤炭出口量，從而使得其在全球煤炭貿易中所占份額有所提高 貿易摩擦帶來的諸多不確定性，會讓全球煤炭市場的參與者變得更加謹慎，投資與生產決策都會受到影響，煤炭市場的活躍程度可能隨之降低。

原料

全球主要焦煤生產國資源分布及特點對比

應用領域：蒙煤主要應用于鋼鐵行業(yè)，是煉焦的優(yōu)質原料在我國，其在焦化企業(yè)中的應用比例逐年上升，主要用途為配煤受地理位置和物流成本的限制，蒙煤主要供應內蒙古、山西、河北、寧夏等地區(qū)的相關企業(yè) 澳大利亞焦煤煤質特性 低灰分：澳大利亞焦煤的灰分含量較低，通常在10%以下，部分優(yōu)質煤種甚至能達到5% 低硫分：硫分也是衡量煤炭質量的重要指標之一，澳大利亞焦煤的硫分一般在0.5%~1.0%，屬于低硫煤范疇。

原料

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結與展望

國外方面，俄羅斯延長免稅政策有效期，2025年繼續(xù)取消征收無煙煤、煉焦煤和動力煤的出口關稅，對其煤炭出口產生積極影響印尼、澳大利亞煤炭按照自貿協定實施零關稅，外加澳煤性價比相對較高，仍然是2025年進口煤炭的主要國家，進口煤炭有望進一步增加，港口長期維持累庫態(tài)勢，預計2025年進口動力煤或有3200萬噸增量 國內工業(yè)生產平穩(wěn)增長，財政政策或將繼續(xù)發(fā)力，動力煤需求維持韌性電煤方面，清潔能源對火力發(fā)電替代作用在顯現，預計對煤炭消耗漲幅收窄；非電耗煤方面，下游化工新增裝置投產，對煤炭需求或小幅增長。

觀點

Mysteel解讀：2024年低品供應或有新格局

2023年三季度季報中力拓表示，隨著下一批礦山產能置換項目完成，預計SP10產品的供應在未來幾年中仍然會保持相對高位，所以2024年SP10粉發(fā)運量預計仍有增長空間 表1-力拓分產品季度發(fā)運情況（單位：萬噸） 值得注意的是2024年低品鐵礦石新增產能，一是寶武連同合作伙伴澳大利亞礦產資源有限公司（MRL）韓國浦項鋼鐵公司（POSCO）美國金屬煤炭公司（AMCI）共同開發(fā)的鐵礦項目的昂斯洛鐵礦石項目（Onslow Iron Ore Project），二是印度的粉礦。

主編視角

[隆眾聚焦]：原料價格走弱 合成氣制乙二醇利潤修復

隨著煤企扎實推進煤炭增產保供工作，煤炭產能繼續(xù)釋放，產量同比實現較快增長，同時煤炭進口量增長，其中，蒙古國進口煤炭增量明顯；澳大利亞煤炭進口恢復，俄羅斯煤炭供應在今年也明顯增加另外，進口煤炭“零關稅”政策延續(xù)也更好地促進了煤炭進口量的增加受此影響下國內合成氣制乙二醇成本震蕩走弱 利潤修復 部分檢修裝置陸續(xù)重啟 數據來源：隆眾資訊 華東主港庫存處于高位，短期無緩解的預期，另外，終端訂單情況不佳，市場缺乏彈性，乙二醇整體表現低迷。

熱點聚焦

Mysteel：江浙地區(qū)動力煤港口調研報告

為此Mysteel煤焦事業(yè)部展開江浙地區(qū)港口及電廠調研 港口A：隸屬于江蘇連云港港口股份有限公司擁有30個生產泊位，最大水深-19.2米，可滿足25萬噸級駁船作業(yè)2022年港口貨物年吞吐量6300萬噸，主要以鐵礦石、煤炭、散貨為主其中煤炭吞吐量1800萬噸左右，進口煤占比近一半，主要以印尼、俄羅斯、澳大利亞煤為主主要用戶輻射沿江終端用戶，目前電廠長協煤占比較大，貿易煤整體周轉速度較慢，港口庫存處于同比偏高位置。

煤焦熱點

Mysteel：2月鋼鐵行業(yè)大事記

嚴格執(zhí)行鋼鐵、焦化、水泥等行業(yè)產能置換政策，逐步減少獨立燒結、熱軋企業(yè)數量，全面淘汰1000立方米以下高爐、步進式燒結機和球團豎爐，推動高爐-轉爐長流程煉鋼轉型為電爐短流程煉鋼，到2025年全省電爐鋼達到5%-10% 2月8日，全球最大煤炭出口國澳大利亞否決了一個大型煤礦開采計劃，這一行為是基于1999年頒布的《環(huán)境保護和生物多樣性保護法》做出的，也是該國首次依據環(huán)境法否決煤炭開采計劃，標志著澳大利亞政策的重大轉變。

資訊

Mysteel數據：全球煤炭發(fā)運數據(2.6 - 2.12)

處于歷年中間水平本周國際能源市場反復討論歐盟對俄設置石油產品價格上限的后續(xù)影響，作為回應，俄羅斯決定減產原油，來修復市場供給關系，使其回到應有的價格區(qū)間而印度再次表明印方只會考慮最具有性價比的能源供給，因此在俄方石油被設置上限后，印方去年12月從俄羅斯進口石油是同期的33倍，預計印方對俄進口將再度保持一個較高的增長 （3）澳大利亞 本期澳洲煤炭總發(fā)運量373.7萬噸，環(huán)比降24.6%，同比降40.8%。

澳洲發(fā)運

Mysteel日報：黑色原燃料價格穩(wěn)中有漲

【進口煤炭】16日海運煉焦煤市場弱勢下行遠期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報285.25美金/噸，日環(huán)比下降12.75美金/噸歐洲鋼鐵產量下降導致煉焦煤供應配給分配過剩，部分終端企業(yè)有轉售資源行為澳大利亞12月裝船的某一線品牌報價由290美金/噸下滑至285美金/噸另有部分市場參與者給出了薩拉吉280至290美元/噸FOB的可交易水平，海運煉焦煤壓力稍顯部分地區(qū)鋼廠高爐閑置或檢修，導致整體煤炭庫存過剩，疊加澳大利亞東部的天氣狀況超預期轉好，基本面整體呈現供大于求局面。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤FOB弱勢下行 港口市場成交情緒轉晴

【進口煤炭】 16日海運煉焦煤市場弱勢下行遠期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報285.25美金/噸，日環(huán)比下降12.75美金/噸歐洲鋼鐵產量下降導致煉焦煤供應配給分配過剩，部分終端企業(yè)有轉售資源行為澳大利亞12月裝船的某一線品牌報價由290美金/噸下滑至285美金/噸另有部分市場參與者給出了薩拉吉280至290美元/噸FOB的可交易水平，海運煉焦煤壓力稍顯部分地區(qū)鋼廠高爐閑置或檢修，導致整體煤炭庫存過剩，疊加澳大利亞東部的天氣狀況超預期轉好，基本面整體呈現供大于求局面。

盤點

Mysteel數據：全球煤炭發(fā)運數據(10.17 - 10.23)

隨著歐盟天然氣儲備的不斷釋放，天然氣價格逐漸回落，七國集團（G7）和歐盟正試圖對俄羅斯石油和天然氣設置價格上限俄羅斯煤炭價格漲跌互現 （3）澳大利亞 本期澳洲煤炭總發(fā)運量522萬噸，環(huán)比增14.3%。

澳洲發(fā)運

波交所：海峽型船舶市場上周大幅下跌

盡管交易活動量合理，但亞洲板塊并未因此得到支撐印度尼西亞大多數煤炭貨物運輸需求被更小/更便宜的LME運力以更低的租金價格承接，Kamsarmax型船舶則大多不愿降價，因為周中澳大利亞和北太平洋地區(qū)的詢盤為市場提供了一些支持不過，各航線最終收盤價大相徑庭整體而言租金價格取決于航線位置，但市場總體呈現疲弱態(tài)勢 超靈便型/極限靈便型船舶 上周對于許多地區(qū)而言是圣誕節(jié)前最后一個完整的工作周。

船舶

我國大宗商品市場迎來窗口期

RCEP協議于明年生效 《區(qū)域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）將于2022年1月1日對中國等10國開始生效，全球最大的自貿“朋友圈”就此形成協定生效后，已核準成員之間90%以上的貨物貿易將最終實現零關稅，貨物貿易自由化指日可待這無疑也為大宗商品市場的貿易流通和全球資源的高效配置培育了一片沃土 能源市場風口顯現 東盟各國和澳大利亞是名副其實的能源稟賦國，石油、煤炭、天然氣等傳統(tǒng)化石能源的生產量超過消費量，儲量和價格兼具優(yōu)勢。

鋼材

Mysteel快訊：印度公用事業(yè)公司9月煤炭進口量創(chuàng)逾7年新低 俄羅斯Vanino碼頭失火事故后煤炭裝船活動完全恢復

該礦因煤炭需求低迷，自2020年10月起處于閑置狀態(tài) 該公司預計Shoal Creek將在第四季度的后半段開始生產，并在2022年第一季度前提高產量 博地資源首席執(zhí)行官吉姆·格雷奇（Jim Grech）宣布，澳大利亞的Metropolitan煤礦和Shoal Creek煤礦的新勞工協議將提高明年原煤產量 由于出口和北美市場需求的增加，美國煤企計劃提高產量，重啟煤礦和增加項目。

快訊

20日全球煤炭快訊：必和必拓2020-2021財年冶金煤產量同比下降1% 印度4-6月動力煤進口量同比上漲52%

與2020年的低點相比，到 2021年6月，國際主要動力煤指數翻了一番多這主要是由于全球供應中斷、2020 年-2021 年北半球的冬季低溫以及對大宗商品流量的重新分配，俄羅斯煤炭填補了澳大利亞煤炭在中國留下的部分位置供應中斷是由不同國家的各種因素造成的，主要是基礎設施問題和潮濕天氣此外，亞洲冬季和歐洲夏季天然氣價格的反彈一直是煤炭市場的支撐因素 由于亞太市場和大西洋市場的復蘇，SUEK在2021年上半年的國際煤炭銷量增長5%至2740萬噸。

快訊

1日全球煤炭快訊：美國周度鐵路煤炭運輸同比增長30.3% 俄羅斯加大對亞洲煤炭出口

去年，俄羅斯出口了1.51億噸動力煤，其中5300萬噸流向東部國家DISER預測，到2024年，東部部分將躍升至6900萬噸2020年澳大利亞2億噸動力煤出口中，大部分流向亞洲市場 DISER說，預計到2025年，俄羅斯的煤炭貨運能力將從1.25億噸增長到2億噸 “俄羅斯的煤炭大多質量較高，含硫量相對較低，這使得它非常適用于韓國和其他對細顆粒污染有嚴格法律規(guī)定的國家，” “歷史上，俄羅斯的出口一直受到其煤炭盆地內陸位置的限制。

煤焦熱點

煤炭大產區(qū)受災導致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內外市場影響幾何？

澳大利亞95%以上的黑煤資源都集中在新南威爾士州和昆士蘭州，其中新南威爾士州的黑煤儲量約占全國總量的34%，而昆士蘭州黑煤儲量約占全國總量的62%，且以露天礦居多煤炭主產區(qū)大部分集中在澳大利亞東海岸，地理位置優(yōu)勢下，也是最大的海運煤炭出口基地，強降雨也將加大港口作業(yè)難度，導致出口量銳減，進一步抬升澳煤報價”王曉囡說 招商期貨分析師陶銳則認為從本次洪災的影響范圍來看，雖然并未波及新南威爾士州煤炭主產區(qū)，但對于Newcastle港口以及產地至港口的運輸或存在一定影響，這一影響或更多集中于動力煤端，焦煤端影響相對較小。

市場動態(tài)

煤炭大產區(qū)受災導致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內外市場影響幾何？

煤炭主產區(qū)大部分集中在澳大利亞東海岸，地理位置優(yōu)勢下，也是最大的海運煤炭出口基地，強降雨也將加大港口作業(yè)難度，導致出口量銳減，進一步抬升澳煤報價”王曉囡說 招商期貨分析師陶銳則認為從本次洪災的影響范圍來看，雖然并未波及新南威爾士州煤炭主產區(qū)，但對于Newcastle港口以及產地至港口的運輸或存在一定影響，這一影響或更多集中于動力煤端，焦煤端影響相對較小對于我國來說，澳煤因質量問題，自去年10月以來，通關始終受阻，因此本次新南威爾士州的洪災幾乎不會對焦煤、動力煤供給造成重大影響。

聚焦

2021年春節(jié)見聞——過年游灤南

灤南位置圖 物產資源豐富 灤南縣擁有耕地110萬畝、灘涂45萬畝，有大米、海米、花生米“三米之鄉(xiāng)”的美譽；8.6萬畝的嘴東濕地，是澳大利亞候鳥遷徙重要停歇地，正在創(chuàng)建國家濕地公園，申報世界自然遺產；域內鐵礦探明儲量20億噸，遠景儲量50億噸，其中馬城鐵礦儲量10.44億噸，為亞洲最大的地下單體鐵礦；煤炭資源為優(yōu)質氣煤，保有儲量4537萬噸。

聚焦

張鵬：焦炭新增、淘汰產能落實情況仍待觀望

進口的利潤較高的，當前純利潤在500-600元/噸澳洲近期因為通關額度問題，但是其他國家往我國發(fā)貨量增加印度尼西亞主要是動力煤，主產焦煤的國家主要有澳大利亞、加拿大、蒙古、俄羅斯加拿大、蒙古、俄羅斯這邊都有關稅，俄羅斯地理位置較為方便，俄羅斯礦山有意開拓中國市場，但是因為煤質不符，進口量不高；加拿大產量較少2018-2020年煉焦煤進口1.8億噸，澳洲煤炭占比46.89%，蒙古占比38.69%，需要重點關注。

嘉賓觀點