[隆眾聚焦]：需求端迫于加征關(guān)稅 聚丙烯供需端艱難抗衡

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈大浪淘沙滾滾前行 聚丙烯月初重心或有抬升

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

【丁家渠煤礦】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場依舊承壓運(yùn)行

整體來看，節(jié)后煤價(jià)仍有下行壓力節(jié)后需要重點(diǎn)關(guān)注下游電廠、港口去庫以及非電開工情況 公司簡介：內(nèi)蒙古伊泰同達(dá)煤炭有限責(zé)任公司丁家渠煤礦年產(chǎn)能為150萬噸，位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市伊金霍洛旗納林陶亥鎮(zhèn)包府路68公里處，行政區(qū)域隸屬伊金霍洛旗納林陶亥鎮(zhèn)管轄，現(xiàn)對5#煤進(jìn)行開采

動(dòng)力煤

硅鐵與錳硅價(jià)差有望再次轉(zhuǎn)負(fù)

自5月第二輪監(jiān)管周期的輸配電價(jià)改革政策落地后，西北產(chǎn)區(qū)的輸配電費(fèi)出現(xiàn)不同程度的下調(diào)，并且受煤炭保供政策影響，電廠煤炭供應(yīng)并不會(huì)緊缺，在夏季用電高峰過去后，西北地區(qū)電價(jià)仍存在下行可能性，并且在青海等地新舊能源轉(zhuǎn)換及分時(shí)電價(jià)政策不斷完善的進(jìn)程中，電價(jià)或處于長周期的下降通道中 其次，鐵合金產(chǎn)能會(huì)向穩(wěn)定的低電價(jià)區(qū)域陸續(xù)集中由于冶煉鐵合金高耗電的特點(diǎn)，長周期來看，穩(wěn)定的低電價(jià)區(qū)域（如內(nèi)蒙古）的鐵合金產(chǎn)能利用率將大幅提高，高電價(jià)區(qū)域（廣西、陜西等地）產(chǎn)能利用率會(huì)長期維持偏低水平。

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鐵合金企業(yè)積極運(yùn)用期貨工具破局突圍

從調(diào)研期間的供應(yīng)情況來看，7月份錳硅周度產(chǎn)量均值大概在22.36萬噸，比去年增長48%左右，處于近5年的歷史高位水平7月份錳硅廠家開工率在60.9%左右，去年同期開工率在36.8%左右，開工率提升了近25個(gè)百分點(diǎn)但從環(huán)比來看，進(jìn)入7月份錳硅產(chǎn)量小幅下降，日均產(chǎn)量較前期高點(diǎn)下降了578噸左右，主要是近期煤炭價(jià)格提漲，導(dǎo)致錳硅生產(chǎn)利潤下降，個(gè)別廠家檢修增多，但內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)利潤豐厚，且該產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能占比較高，生產(chǎn)一直比較穩(wěn)定，該地區(qū)錳硅產(chǎn)量始終處于高位。

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露天煤礦產(chǎn)量去年突破10億噸

從9日舉行的全國露天煤礦綠色低碳發(fā)展現(xiàn)場會(huì)上獲悉：截至去年底，全國共有露天煤礦357處，產(chǎn)能11.62億噸，平均產(chǎn)能325萬噸/年，約為井工煤礦的3倍，千萬噸級露天煤礦超過30處從地區(qū)分布看，內(nèi)蒙古、新疆兩地的露天煤礦數(shù)量和產(chǎn)能占比分別達(dá)到全國的75%和85%左右 據(jù)介紹，2022年我國露天煤礦產(chǎn)量首次突破10億噸、達(dá)到10.57億噸，以占比約8%的煤礦數(shù)量貢獻(xiàn)了全國約23%的煤炭產(chǎn)量，較2000年提高了19個(gè)百分點(diǎn)。

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[隆眾聚焦]：供應(yīng)變化下的市場平衡趨勢

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：3月動(dòng)力煤市場煤價(jià)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行

1-12月全國原煤累計(jì)產(chǎn)量45.6億噸，比去年同期增加3.7億噸，同比增長10.5%從分省數(shù)據(jù)來看，2022年山西、內(nèi)蒙古、陜西、新疆、貴州5省原煤產(chǎn)量合計(jì)為376824.5萬噸，占全國總產(chǎn)量的83.8%其中，山西、內(nèi)蒙古、陜西、新疆原煤產(chǎn)量同比分別增長8.7%、10.1%、5.4%和28.6%2022年以來，在煤炭長協(xié)保供政策以及產(chǎn)能釋放影響下，全國原煤產(chǎn)量不斷增長，動(dòng)力煤供應(yīng)方面明顯增加 據(jù)Mysteel煤礦開工數(shù)據(jù)顯示，截止2月24日，全國527家煤礦開工率為86.3%，周環(huán)比增1.2%，正月十五之后主產(chǎn)區(qū)煤礦迎來集中復(fù)產(chǎn)潮，整體開工率水平持續(xù)提升，坑口市場貨源供應(yīng)形勢明顯改善。

月評

鐵合金供需矛盾有望修復(fù)

主要原因有三：一是今年工業(yè)用電需求相對疲弱，1—7月全社會(huì)第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長1.1%，遠(yuǎn)低于去年同期15.3%的增速二是在保供穩(wěn)價(jià)措施之下，煤炭市場供需狀況較去年明顯改善，煤價(jià)高位回落，火電市場交易電價(jià)較去年三季度重心抬升，火電企業(yè)發(fā)電意愿也持續(xù)提升三是對于鐵合金廠家來說，由于合金價(jià)格從6月開始持續(xù)下跌，主產(chǎn)區(qū)虧損減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，7月寧夏、內(nèi)蒙古產(chǎn)能利用率分別降至36%和58%，遠(yuǎn)低于往年同期水平。

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2021年關(guān)閉退出阿拉善右旗金鑫礦產(chǎn)老山煤礦等5處煤礦驗(yàn)收完成公告

根據(jù)內(nèi)蒙古自治區(qū)綜合經(jīng)濟(jì)工作領(lǐng)導(dǎo)小組化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展專項(xiàng)協(xié)調(diào)辦公室《關(guān)于做好2021年關(guān)閉退出煤礦驗(yàn)收工作的通知》（內(nèi)化煤脫困字〔2021〕7號(hào)）和內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局《關(guān)于開展2021年煤炭去產(chǎn)能關(guān)閉退出煤礦驗(yàn)收工作的通知》（內(nèi)能煤運(yùn)字〔2022〕591號(hào)）要求，經(jīng)盟市申請，自治區(qū)綜合經(jīng)濟(jì)工作領(lǐng)導(dǎo)小組化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展專項(xiàng)工作協(xié)調(diào)辦公室組織相關(guān)單位，對2021年關(guān)閉退出的阿拉善右旗金鑫礦產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司老山煤礦等5處煤礦進(jìn)行了驗(yàn)收。

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阿拉善盟化解煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能，積極開展煤礦關(guān)閉退出綜合驗(yàn)收工作

2022年5月29日，內(nèi)蒙古自治區(qū)綜合經(jīng)濟(jì)工作領(lǐng)導(dǎo)小組化解煤炭過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困專項(xiàng)工作協(xié)調(diào)辦公室組織自治區(qū)能源局、人社廳、自然資源廳、公安廳、國家礦山安全監(jiān)察局內(nèi)蒙古局等部門對列入2021年關(guān)閉退出煤礦--阿拉善右旗金鑫礦產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司老山煤礦開展去產(chǎn)能綜合驗(yàn)收，阿右旗人民政府、盟直各相關(guān)部門人員陪同 阿拉善右旗金鑫礦產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司老山煤礦，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力45萬噸/年。

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Mysteel：中國煤炭供應(yīng)保障基地--內(nèi)蒙古概況

全市原煤消費(fèi)主要集中在鄂旗、達(dá)旗、準(zhǔn)旗鄂旗原煤消費(fèi)量超6500萬噸，達(dá)旗、準(zhǔn)旗原煤消費(fèi)量均超2000萬噸自去年10月以來為做好煤炭“保供穩(wěn)價(jià)”工作，內(nèi)蒙古承擔(dān)著國內(nèi)重要的煤炭供應(yīng)保障基地的重任 綜上，內(nèi)蒙古煤炭資源豐富，煤種煤質(zhì)優(yōu)異，優(yōu)質(zhì)的資源條件和煤質(zhì)在成本和售價(jià)端有較大優(yōu)勢，且在近兩年動(dòng)力煤供需錯(cuò)配的環(huán)境下，積極加快釋放煤炭產(chǎn)能，堅(jiān)決完成國家、自治區(qū)下達(dá)的煤炭保供任務(wù)，為全國煤炭保供作出重要貢獻(xiàn)。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：甲醇近期市場交易邏輯及關(guān)注點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

甲醇仍以成本端邏輯為主

2月以來，甲醇港口庫存整體呈現(xiàn)去庫趨勢，截至3月16日，甲醇港口庫存合計(jì)約在68.48噸，去庫幅度有所放緩后期來看，隨著進(jìn)口量提升，港口庫存可能會(huì)有累積的預(yù)期另外，目前各地疫情對山西、山東、內(nèi)蒙古等地均有不同程度影響，后期需關(guān)注物流運(yùn)輸對當(dāng)?shù)匮b置（甲醇及下游裝置）產(chǎn)能利用率的影響 總體來看，煤炭價(jià)格自3月以來重心有所下移，對甲醇的成本支撐較前期有所減弱，目前處于振蕩運(yùn)行的狀態(tài)，如果后期偏弱，從成本端來看不會(huì)有太大支撐。

市場播報(bào)

發(fā)改委：全國煤炭日產(chǎn)量持續(xù)保持在1200萬噸以上

近期，隨著各項(xiàng)穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)措施的持續(xù)推進(jìn)，全國煤炭產(chǎn)量保持高位水平2月中下旬以來，全國煤炭日產(chǎn)量持續(xù)保持在1200萬噸以上，同比增長超過10%，其中山西、內(nèi)蒙古、陜西日產(chǎn)量保持在900萬噸以上產(chǎn)量維持高位助推煤炭市場供應(yīng)持續(xù)增加，北方港口煤炭場存水平進(jìn)一步提升，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤仍處于1.49億噸的歷史同期高位，比去年同期增加超過3000萬噸，可用22天 下一步，在持續(xù)完善穩(wěn)產(chǎn)保供政策的基礎(chǔ)上，優(yōu)質(zhì)先進(jìn)煤炭產(chǎn)能將得到進(jìn)一步釋放，煤炭產(chǎn)量有望長期保持高位并逐步增加，全國煤炭保供穩(wěn)價(jià)具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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內(nèi)蒙古：守護(hù)“能源動(dòng)脈” 輸送綠色“烏金”

沈立平說：“針對東北地區(qū)電煤需求緊張的情況，今年春節(jié)我們繼續(xù)留在煤礦過年，全力保障煤炭供應(yīng)” 據(jù)了解，國家電投內(nèi)蒙古公司共有5處大型現(xiàn)代化露天煤礦，總產(chǎn)能達(dá)8100萬噸今年春節(jié)期間，國家電投內(nèi)蒙古公司累計(jì)銷售煤炭144.2萬噸，外運(yùn)358列專列，切實(shí)發(fā)揮煤炭保供主力軍和“頂梁柱”作用 王金爽說：“我們堅(jiān)守生產(chǎn)一線，守護(hù)‘能源動(dòng)脈’，及時(shí)向用戶送去光明和溫暖。

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期債短期將承壓回落

截至9月底，西南天然氣制甲醇每噸利潤為815元，內(nèi)蒙古煤制甲醇虧損408元/噸，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降9月，國內(nèi)甲醇開工負(fù)荷大幅下降截至9月30日，國內(nèi)甲醇行業(yè)整體開工負(fù)荷為65.07%，較去年同期下降10.68個(gè)百分點(diǎn)，接近2020年年初疫情暴發(fā)時(shí)的水平 增量供應(yīng)方面，上半年國內(nèi)甲醇市場新投產(chǎn)5套裝置，累計(jì)390萬噸產(chǎn)能下半年原本有內(nèi)蒙古久泰90萬噸煤制甲醇裝置、安徽臨渙50萬噸焦?fàn)t氣制甲醇裝置等多套裝置計(jì)劃投產(chǎn)，但由于煤炭供應(yīng)緊張，能耗雙控管理嚴(yán)格，加之部分地區(qū)對工業(yè)用電限制，下半年計(jì)劃投產(chǎn)的裝置大概率不能投產(chǎn)或年底才能夠試運(yùn)行。

市場播報(bào)

海通期貨：動(dòng)力煤價(jià)格高企的底層邏輯

無論是價(jià)格還是價(jià)差，動(dòng)力煤都處于“前無古人”的高位 走勢分析： 一、供應(yīng)增量不及預(yù)期今年煤炭限產(chǎn)主要是三個(gè)原因： 1、安全環(huán)保檢查常態(tài)化、今年3月開始實(shí)施《刑法修正案》超產(chǎn)入刑； 2、內(nèi)蒙古去年以來持續(xù)進(jìn)行“倒查20年”反腐，按月、按周發(fā)放煤管票，不得以“保供名義超產(chǎn)”絕大部分煤礦生產(chǎn)都不超過核定產(chǎn)能； 3、今年“七一”百年大慶安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，任何一起小的礦難都會(huì)導(dǎo)致全國性安全大檢查。

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焦煤供需矛盾逐步改善

由此來看，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量缺口沒有那么大當(dāng)然，今年國內(nèi)產(chǎn)量還有表外產(chǎn)量消減的問題，由于反腐和超產(chǎn)入刑，過去本就在表外的超產(chǎn)產(chǎn)量被直接去掉，但由于沒有明確量化數(shù)據(jù)，該部分產(chǎn)量消減具體影響程度無法量化 不過，考慮到國家對焦煤產(chǎn)能釋放的批復(fù)工作正在緊鑼密鼓地推進(jìn)，由此預(yù)計(jì)，9—10月焦煤供應(yīng)會(huì)明顯增加此外，內(nèi)蒙古一些礦區(qū)的煤管票也已放開，后市煤炭供應(yīng)會(huì)有較大增量鋼廠限產(chǎn)方面，1—7月生鐵產(chǎn)量增加2265萬噸，若僅為保持全年不增，只考慮消化這2265萬噸，將對應(yīng)焦煤需求減少1400萬噸，市場需求端有明顯減量。

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焦煤價(jià)格升至數(shù)年來新高，資源稀缺性持續(xù)凸顯

8月20日晚間夜盤交易中，焦煤期貨2201合約上漲5%截至周末，焦煤現(xiàn)貨市場均價(jià)較去年同期漲逾九成，達(dá)到數(shù)年來新高據(jù)媒體報(bào)道，因核酸檢測溯源，緊鄰蒙古國的內(nèi)蒙古甘其毛都口岸將暫停蒙煤入境通關(guān)國內(nèi)方面，近期產(chǎn)地煤有所增加，但受環(huán)保檢查影響，主產(chǎn)地焦煤供應(yīng)仍舊較為偏緊 平安證券樊金璐認(rèn)為，碳中和目標(biāo)下，煤炭行業(yè)產(chǎn)能或先于需求達(dá)峰2020年我國進(jìn)口焦煤0.73億噸，約占鋼鐵行業(yè)用煤總量的9.9%，進(jìn)口受限對焦煤市場影響較大，山西、貴州等優(yōu)勢主焦煤產(chǎn)地企業(yè)將受益于焦煤量價(jià)提升。

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