統(tǒng)計局：11月受煤炭、石油等行業(yè)價格上漲影響，PPI環(huán)比微漲

據測算，在11月份1.6%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.3個百分點，新漲價影響約為1.9個百分點扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同 二、PPI環(huán)比漲幅回落，同比繼續(xù)下降 11月份，受煤炭、石油、有色金屬等行業(yè)價格上漲影響，PPI環(huán)比微漲；受去年同期對比基數較高影響，同比繼續(xù)下降。

國內

[數據分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數據分析（20250919-0925）

周期內石油焦到港降量明顯，南方港口受臺風天氣影響暫停作業(yè)，石油焦疏港量環(huán)比小幅下滑北方港口市場出貨穩(wěn)定，下游企業(yè)節(jié)前采購情緒積極，加之國產市場價格整體震蕩走高，支撐港口現貨成交價格不斷拉漲沿江地區(qū)市場交投尚可，受煤炭價格上行拉動，玻璃廠采購中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷華南地區(qū)進口焦市場交投一般，臺風天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫作業(yè)，港口庫存暫無變動 臺塑石化股份有限公司（簡稱：臺塑石化）2025年10月3船石油焦中標中標價格（FOB）101美元/噸左右。

庫存

[數據分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數據分析（20250919-0925）

周期內石油焦到港降量明顯，南方港口受臺風天氣影響暫停作業(yè)，石油焦疏港量環(huán)比小幅下滑北方港口市場出貨穩(wěn)定，下游企業(yè)節(jié)前采購情緒積極，加之國產市場價格整體震蕩走高，支撐港口現貨成交價格不斷拉漲沿江地區(qū)市場交投尚可，受煤炭價格上行拉動，玻璃廠采購中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷華南地區(qū)進口焦市場交投一般，臺風天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫作業(yè)，港口庫存暫無變動 臺塑石化股份有限公司（簡稱：臺塑石化）2025年10月3船石油焦中標中標價格（FOB）101美元/噸左右。

庫存

UNCTAD警告：航運業(yè)正進入一個增長脆弱、不確定性日益增加和成本上升的時期

UNCTAD表示，政治緊張局勢、新關稅、貿易模式的轉變和航線的重新配置正在重塑海上貿易格局美國貿易限制政策可能會進一步影響運輸成本和航線線結果是更多的改道、跳港、更長的航程，最終增加了成本與此同時，能源運輸也處于轉型期，煤炭和石油產量受到脫碳的壓力，而天然氣貿易繼續(xù)擴大 UNCTAD指出，對電池、可再生能源和整個數字經濟至關重要的關鍵礦產正在成為全球貿易緊張局勢的新來源，而這些關鍵礦產的貿易量急劇增長。

船舶

【隆眾聚焦】：純堿走勢趨穩(wěn) 價格相對堅挺

3.成本面，純堿供應面較充裕，下游拿貨剛需，但企業(yè)價格相對堅挺，現貨價格趨穩(wěn)操作概率大，近期煤炭價格走高，以煤炭為燃料的企業(yè)生產成本或小幅增加，石油焦、以天然氣價格相對穩(wěn)定，但以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài) 光伏玻璃：預計未來一周價格端變化不大，但是行業(yè)產銷呈放緩趨勢疊加臨近國慶假期部分企業(yè)開始陸續(xù)放假停產，市場態(tài)勢由強轉弱，而未來價格目前存較大爭議，多家企業(yè)釋放投產消息后，供給利空，而政策利多，對價格影響較大，漲跌不確定性較高。

熱點聚焦

中州期貨：乙二醇短期弱勢難改

短期來看，織造企業(yè)產能利用率穩(wěn)定，需求暫未出現明顯改善跡象 值得注意的是，近期“反內卷”政策預期對市場帶來較大影響目前，國內乙二醇老舊裝置以石油一體化裝置為主，占比約5.4%，多數已停車截至上周，煤制乙二醇裝置占比約38.4%當前油制乙二醇裝置、乙烯制乙二醇裝置虧損，甲醇制乙二醇裝置深度虧損，煤制乙二醇裝置基本不虧損，其成本受煤炭價格影響較大 短期來看，國內乙二醇產量將下降，進口量有望增長，整體供應保持平穩(wěn)；“金九銀十”旺季到來，需求增長預期增強。

市場播報

[玻璃]：周內浮法玻璃市場商談重心走高（20250905-0911）

重點關注：1.供應面，下周暫未有放水、點火的產線計劃，產量或平穩(wěn)運行2.需求面，整體訂單增長有限加工廠訂單區(qū)域分歧存在，個別區(qū)域工廠訂單略有起色，但多數地區(qū)仍偏弱，同時在資金等因素影響下，接盤積極性不高，剛需拿貨仍是主流3.成本面，純堿產量、庫存高位徘徊，整體供應面較充裕，短期供需矛盾難緩解下，現貨價格上行難度大；而近期石油焦、煤炭價格走高，以石油焦、煤炭為燃料的企業(yè)生產成本或小幅增加，而以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

操盤必讀

更安全、更綠色、更智能——從煤博會看煤炭行業(yè)新圖景

陜西省煤層氣開發(fā)利用有限公司展示了其煤層氣（煤礦瓦斯）開發(fā)利用技術“煤礦瓦斯以往被認為是一種災害氣體，但其實可以回收利用，也就是所謂的‘煤層氣’”公司總會計師藺曉勇說，“我們建立了一套完善的瓦斯抽采利用工藝技術體系，致力于探索煤礦瓦斯治理與利用的綠色可持續(xù)發(fā)展路徑” 煤矸石是煤炭開采、洗選過程中產生的固體廢物如果處置不當，煤矸石會給生態(tài)環(huán)境和群眾健康帶來影響延長石油集團展示的煤矸石充填技術，為解決煤矸石處理難題帶來新思路。

原料

[浮法玻璃周評]：周內浮法玻璃市場商談重心走高（20250905-0911）

重點關注：1.供應面，下周暫未有放水、點火的產線計劃，產量或平穩(wěn)運行2.需求面，整體訂單增長有限加工廠訂單區(qū)域分歧存在，個別區(qū)域工廠訂單略有起色，但多數地區(qū)仍偏弱，同時在資金等因素影響下，接盤積極性不高，剛需拿貨仍是主流3.成本面，純堿產量、庫存高位徘徊，整體供應面較充裕，短期供需矛盾難緩解下，現貨價格上行難度大；而近期石油焦、煤炭價格走高，以石油焦、煤炭為燃料的企業(yè)生產成本或小幅增加，而以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

周評

國家統(tǒng)計局：擴內需促消費政策持續(xù)顯效，核心CPI同比漲幅連續(xù)第4個月擴大

本月PPI環(huán)比變動的主要特點：一是供需關系改善影響部分能源和原材料行業(yè)價格環(huán)比由降轉漲煤炭加工價格由上月下降4.7%轉為上漲9.7%，煤炭開采和洗選業(yè)價格由下降1.5%轉為上漲2.8%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格由下降0.3%轉為上漲1.9%，玻璃制造價格由下降1.5%轉為上漲0.1%，電力熱力生產和供應業(yè)價格由下降0.9%轉為上漲0.1%二是輸入性因素影響國內石油和部分有色金屬行業(yè)價格環(huán)比回落。

國內

[數據分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數據分析（20250904-0910）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250904-0910），中國石油級乙二醇樣本利潤為-102.41美元/噸，較上周跌3.99美元/噸，環(huán)比跌4.05%國際油價小幅波動，煤炭價格緩慢回落，成本端對市場影響有限；國內供應量小幅減少，但進口量小幅增加，整體供應量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預期，下游聚酯庫存雖有累計，但維持在可承受范圍，且開工負荷穩(wěn)定剛需表現堅挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然新裝置投產，供應壓力預期悲觀情況下，多頭信心難聚，本周乙二醇市場商談價格下跌，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[數據分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數據分析（20250828-0903）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250828-0903），中國石油級乙二醇樣本利潤為-98.42美元/噸，較上周跌10.54美元/噸，環(huán)比跌12%國際油價小幅上漲，煤炭價格小幅回落，成本端對市場影響有限；國內供應量增加，但進口量小幅縮減，整體供應量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預期，下游聚酯庫存維持在可承受范圍，且開工負荷穩(wěn)定剛需表現堅挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然新裝置準備投產，供應壓力預期悲觀情況下，多頭信心難聚，本周乙二醇市場價格下跌，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[液化天然氣]：LNG貿易量增速放緩，2025年上半年增速僅1.2%

與歐洲市場形成鮮明對比的是，亞洲地區(qū)在2024年繼續(xù)扮演全球LNG消費增長引擎的角色，全年進口量達到2.92億噸，同比大幅增長11.1%，貢獻了全球LNG貿易增量的絕大部分亞洲市場的強勁需求主要由以下因素支撐：首先，中國、印度等主要經濟體經濟持續(xù)復蘇，工業(yè)生產活動回暖帶動能源需求攀升，尤其是中國在化工、鋼鐵等行業(yè)的天然氣替代煤炭進程加速，以及印度電力需求增長對天然氣發(fā)電的依賴度提升，共同推動LNG進口量增加；其次，東南亞部分國家受極端天氣影響，水電出力不穩(wěn)定，為保障電力供應，不得不增加LNG進口以補充發(fā)電燃料；此外，亞洲部分國家為降低對傳統(tǒng)石油能源的依賴，積極推進能源結構轉型，將LNG作為過渡性清潔能源的重要選擇，長期政策導向也刺激了 LNG進口需求的增長。

熱點聚焦

榆林能源上半年營收同比下滑近兩成

國際油價、煤價等能源產品價格波動頻繁，對以煤炭、石油等傳統(tǒng)能源業(yè)務為主的榆林能源產生了直接影響 在行業(yè)競爭方面，隨著我國煤炭行業(yè)發(fā)展市場化，市場準入逐步放開，煤炭行業(yè)向著大型化、集約化發(fā)展，大企業(yè)集團之間的競爭將日趨激烈，不僅如此還有新能源企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)隨著新能源技術的快速發(fā)展，太陽能、風能等新能源在能源消費結構中的占比逐漸提高，對傳統(tǒng)能源市場份額形成擠壓，進而影響營收 半年報顯示，公司2025年上半年實現營業(yè)收入455.27億元，同比減少17.74%；上半年歸母凈利潤17.13億元，同比下滑-15.17%。

原料

[玻璃]：需求無明顯好轉 浮法玻璃市場繼續(xù)走跌（20250815-0821）

重點關注：1.供應面，下周一條浮法產線存點火預計，但產量或持穩(wěn)運行2.需求面，加工廠訂單無明顯好轉，拿貨多維持剛需，且受原片價格連續(xù)下滑影響下暫無備貨意愿3.成本面，純堿基本面變化不大，供需失衡局面短期難緩解，供應面高位徘徊，需求一般，現貨偏弱整理，不乏有下跌風險；石油焦、煤炭價格或延續(xù)平穩(wěn)走勢，而浮法玻璃價格下滑下，預計三種燃料的浮法玻璃企業(yè)利潤或縮窄，以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

操盤必讀

【隆眾聚焦】：供應階段性下降 純堿價格弱穩(wěn)震蕩

重點關注：1.供應面，下周一條浮法產線存點火預計，但產量或持穩(wěn)運行2.需求面，加工廠訂單無明顯好轉，拿貨多維持剛需，且受原片價格連續(xù)下滑影響下暫無備貨意愿3.成本面，純堿基本面變化不大，供需失衡局面短期難緩解，供應面高位徘徊，需求一般，現貨偏弱整理，不乏有下跌風險；石油焦、煤炭價格或延續(xù)平穩(wěn)走勢，而浮法玻璃價格下滑下，預計三種燃料的浮法玻璃企業(yè)利潤或縮窄，以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

熱點聚焦

[浮法玻璃周評]：需求無明顯好轉 浮法玻璃市場繼續(xù)走跌（20250815-0821）

重點關注：1.供應面，下周一條浮法產線存點火預計，但產量或持穩(wěn)運行2.需求面，加工廠訂單無明顯好轉，拿貨多維持剛需，且受原片價格連續(xù)下滑影響下暫無備貨意愿3.成本面，純堿基本面變化不大，供需失衡局面短期難緩解，供應面高位徘徊，需求一般，現貨偏弱整理，不乏有下跌風險；石油焦、煤炭價格或延續(xù)平穩(wěn)走勢，而浮法玻璃價格下滑下，預計三種燃料的浮法玻璃企業(yè)利潤或縮窄，以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

周評

[玻璃]：基本面無好轉 浮法玻璃市場重心連續(xù)下挫（20250808-0814）

重點關注：1.供應面，下周暫時未有明確浮法產線放水、點火預期，產量或持穩(wěn)運行2.需求面，加工廠訂單難現好轉，同時原片價格連續(xù)走低下，在“買漲不買跌”情緒影響下，拿貨剛需為主3.成本面，純堿基本面變化不大，下游對高價較為抵觸，短期或存小幅下滑風險；石油焦價格或延續(xù)平穩(wěn)走勢，煤炭存上漲預期，而浮法玻璃價格下滑下，預計三種燃料的浮法玻璃企業(yè)利潤或縮窄，而以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

操盤必讀

[浮法玻璃周評]：基本面無好轉 浮法玻璃市場重心連續(xù)下挫（20250808-0814）

重點關注：1.供應面，下周暫時未有明確浮法產線放水、點火預期，產量或持穩(wěn)運行2.需求面，加工廠訂單難現好轉，同時原片價格連續(xù)走低下，在“買漲不買跌”情緒影響下，拿貨剛需為主3.成本面，純堿基本面變化不大，下游對高價較為抵觸，短期或存小幅下滑風險；石油焦價格或延續(xù)平穩(wěn)走勢，煤炭存上漲預期，而浮法玻璃價格下滑下，預計三種燃料的浮法玻璃企業(yè)利潤或縮窄，而以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

周評

7月份中國核心CPI同比持續(xù)回升，PPI環(huán)比降幅收窄

全國統(tǒng)一大市場建設縱深推進，煤炭、鋼材、光伏、水泥和鋰電等行業(yè)市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、光伏設備及元器件制造、水泥制造、鋰離子電池制造價格環(huán)比降幅比上月分別收窄1.9個、1.5個、0.8個、0.3個和0.1個百分點，合計對PPI環(huán)比的下拉影響比上月減少0.14個百分點此外，國際輸入性因素拉動國內石油和有色金屬相關行業(yè)價格上行，石油和天然氣開采業(yè)價格上漲3.0%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲0.8%。

聚焦