[隆眾聚焦]：?“內卷式競爭、淘汰落后產能、煤炭限產”等多面宏觀推動PVC價格一路攀漲

導語：PVC現(xiàn)貨基本面依舊處于供應端新產能集中釋放，下游需求并未見明顯起色，出口環(huán)節(jié)受阻的悲觀狀態(tài)，然而，宏觀政策端持續(xù)發(fā)力，造就情緒炒作大于實際供需。

熱點聚焦

內蒙古自治區(qū)多措并舉釋放煤炭先進產能促使煤炭價格理性回歸

內蒙古自治區(qū)立足國家能源和戰(zhàn)略資源保障基地，認真貫徹落實習近平總書記重要批示精神和黨中央、國務院決策部署，多措并舉釋放煤炭先進產能，促使煤炭價格理性回歸，切實提高人民群眾溫暖過冬的煤炭需求保障能力一是加快釋放煤炭先進產能，產量明顯增加隨著一系列增產保供措施的實施，全區(qū)煤炭產量顯著增加二是積極采取應對措施，促使煤炭價格理性回歸針對今年以來煤炭價格持續(xù)高漲的態(tài)勢，連續(xù)、密集召開提醒會，引導煤礦企業(yè)下調價格。

爐料

內蒙古自治區(qū)多措并舉釋放煤炭先進產能促使煤炭價格理性回歸

內蒙古自治區(qū)立足國家能源和戰(zhàn)略資源保障基地，認真貫徹落實習近平總書記重要批示精神和黨中央、國務院決策部署，多措并舉釋放煤炭先進產能，促使煤炭價格理性回歸，切實提高人民群眾溫暖過冬的煤炭需求保障能力一是加快釋放煤炭先進產能，產量明顯增加隨著一系列增產保供措施的實施，全區(qū)煤炭產量顯著增加二是積極采取應對措施，促使煤炭價格理性回歸針對今年以來煤炭價格持續(xù)高漲的態(tài)勢，連續(xù)、密集召開提醒會，引導煤礦企業(yè)下調價格。

爐料

國家統(tǒng)計局：9月核心CPI同比漲幅持續(xù)擴大，PPI同比降幅繼續(xù)收窄

部分行業(yè)產能治理成效顯現(xiàn)，市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，價格同比降幅收窄煤炭加工、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、光伏設備及元器件制造、電池制造、非金屬礦物制品業(yè)價格降幅比上月分別收窄8.3個、3.4個、3.0個、2.4個、0.5個和0.4個百分點，上述6個行業(yè)對PPI同比的下拉影響比上月減少約0.34個百分點二是產業(yè)結構升級和消費潛力釋放帶動相關行業(yè)價格同比上漲現(xiàn)代化產業(yè)體系加快構建，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展向好，市場需求穩(wěn)步擴大，飛機制造價格同比上漲1.4%，電子專用材料制造價格上漲1.2%，廢棄資源綜合利用業(yè)價格上漲0.9%，可穿戴智能設備制造價格上漲0.1%。

國內

百年建筑周報：全國水泥價格偏弱運行（9.28-10.11）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至10月11日，水泥-煤炭價格差257.05元/噸，同比2024年下降14% 三、水泥供需分析 1、供應情況分析 生產方面：10月2日-10月8日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產能利用率為57.23%，環(huán)比上升11.70個百分點，同比上升0.25個百分點。

周報

[隆眾聚焦]: 節(jié)后純堿走勢平淡 價格堅挺

四季度新產能投放后，供強需弱局面難以解除，壓力較大，價格底部持續(xù)震蕩 風險提示：煤炭價格、商品氛圍、宏觀預期、期貨價格、企業(yè)訂單、庫存變化、價格調整、突發(fā)因素 。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：?PVC2021-2025年變遷，從供不應求的高價周期到靠預期支撐的弱勢階段

上半年市場呈震蕩下行態(tài)勢，下半年尤其是7、8月出現(xiàn)較為明顯的上漲行情，其中7月達到全年高點，華東SG-5周度均價為5088元/噸 從全年來看，市場上漲動力主要來自宏觀政策與外圍市場的共振刺激，具體集中在兩方面：一是黑色系煤炭領域，蒙煤出口限制政策落地、國內煤炭超產查處等舉措影響上游成本；二是國內政策端，“價格反內卷式競爭”“淘汰20年以上落后產能”等政策情緒持續(xù)發(fā)酵，共同拉動現(xiàn)貨市場出現(xiàn)階段性上漲。

熱點聚焦

國元期貨：鋼價下行驅動不足

12月召開的中央經(jīng)濟工作會議，將為明年經(jīng)濟政策定下基調市場將對財政赤字率、地方政府專項債額度、房地產政策是否進一步優(yōu)化等產生強烈預期，這將成為引領市場情緒的重要變量 鐵礦主流礦山產能釋放，供應較為寬松但在煤礦排查超產下，焦煤主產地安全監(jiān)管或升級，供應端擾動使得焦煤價格的底部抬升展望四季度，煤炭季節(jié)性需求改善，供應預計維持偏緊格局，需關注政策在保供及超產整頓之間的變化 后市粗鋼供應將進入環(huán)保限產與生產意愿的博弈階段。

鋼材

[LNG周評]：本周LNG工廠排庫效果顯現(xiàn) 出廠價格小幅反彈（20251003-20251009）

3. 市場影響因素分析 本期隆眾對國內278家LNG工廠統(tǒng)計，國內LNG周度實際產量55.28萬噸，環(huán)比增加6.98%，平均產能利用率58.72%，環(huán)比上漲3.63個百分點，平均有效產能利用率63.18%，環(huán)比上漲3.89個百分點本周華北、西北地區(qū)多家工廠復工復產，帶動整體產能利用率顯著走高 4. 下周市場預測 長假過后，供應方面來看，隨著內蒙古、山西等多家主力工廠結束檢修，國內LNG資源供應將會在長假后集中釋放，加之上游氣源處理廠檢修結束，預計部分工廠提高生產負荷，市場供應增量明顯；成本面對后市價格支撐減弱，10月上旬LNG工廠原料氣成本走低，對LNG價格的底部支撐減弱；需求端來看，“金九銀十”刺激下加之臨近冬季煤炭采購積極性增加，車用需求增加，同時氣溫降低提振城燃采購需求，整體LNG需求有好轉預期，但上述利多及利空因素博弈之下，工廠節(jié)后排庫需求較為迫切，預計10月上旬LNG價格仍將以下行為主。

周評

[隆眾聚焦]：2025年三季度PVC市場分析及四季度市場預測

導語：四季度供應壓力仍呈現(xiàn)增加趨勢，需求淡季承壓，供需差持續(xù)為正，預計震蕩偏弱，延續(xù)基本面主導的低位運行，關注政策及庫存去化速度。

熱點聚焦

中國煤炭運銷協(xié)會：8月以來我國煤炭市場運行情況

8月份以來，我國煤炭產能穩(wěn)步釋放，惡劣天氣對煤礦生產的負面影響逐漸減弱，煤炭產量同比降幅收窄，煤炭進口量創(chuàng)年內新高，煤炭供給維持高位國內煤炭消費同比增長，全社會存煤繼續(xù)回落，煤炭供需形勢相對穩(wěn)定，煤炭價格有所上漲 。

原料

華源期貨：純堿難以走出獨立行情

當前氨堿及聯(lián)堿工藝利潤虧損并未影響實際供應情況8月以來，純堿產量處于高位水平運行截至9月25日當周，純堿周度產量77.69萬噸，創(chuàng)近年來歷史新高此外，2025年純堿新增產能主要集中在四季度，遠興能源二期280萬噸天然堿項目已點火成功，預計試車1至3個月，或在年底前投放市場，將提升純堿產能超過7%，進一步加劇供應過剩預期 原材料端，近期煤炭價格松動雖然10月份主要運煤通道檢修將導致環(huán)渤海港口庫存難有明顯修復，優(yōu)質煤炭供應結構問題依然存在，市場仍存支撐，但隨著前期停產煤礦逐漸恢復生產，供應形勢改善，當前電廠庫存遠高于往年同期水平，且10—11月電力需求壓力不大，整體以長協(xié)或剛需采購為主。

市場播報

[純堿月評]：純堿走勢企穩(wěn)，成交改善（2025年9月）

5）期貨價格波動 6）新產能投放及量產時間 7）宏觀預期及反內卷 四、下月市場預測 1）成本預測：當前，原鹽價格穩(wěn)定，煤炭價格穩(wěn)中偏弱，預期價格下行，純堿成本有望窄幅下降。

周/月評

[隆眾聚焦]: 純堿走勢企穩(wěn) 下游節(jié)前備貨

四季度新產能投放后，供強需弱局面難以解除，壓力較大，價格底部持續(xù)震蕩 風險提示：煤炭價格、商品氛圍、宏觀預期、期貨價格、企業(yè)訂單、庫存變化、價格調整、突發(fā)因素 。

熱點聚焦

百年建筑周報：全國水泥價格偏強運行（9.19-9.28）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至9月26日，水泥-煤炭價格差259.92元/噸，同比2024年下降6.25% 三、水泥供需分析 1、供應情況分析 生產方面：9月18日-9月24日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產能利用率為57.5%，環(huán)比上升4.44個百分點，同比上升1.95個百分點。

周報

[純堿]：純堿市場一周前瞻( 20250929）

一、市場關注點。

早間提示

Mysteel：動力煤陜蒙煤礦庫存攀升 節(jié)前煤價漲勢不足

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產能利用率93.8%，環(huán)比增0.5個百分點；存煤總計315.1噸，環(huán)比增18.8萬噸主產區(qū)多數(shù)煤礦維持常態(tài)化生產，煤炭供應基本穩(wěn)定，節(jié)前補庫需求告一段落，市場采購情緒逐步回落，煤礦整體出貨節(jié)奏放緩，疊加港口價格企穩(wěn)，站臺及貿易商操作較為謹慎，產地煤價漲勢不足具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.7%，周環(huán)比增0.1%，周內大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應較為穩(wěn)定。

煤焦熱點

Mysteel黑色市場周度觀察：政策預期與旺季補庫定義價格方向，成材需求與鋼廠利潤主導彈性空間

上周初，隨著八月一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，國家統(tǒng)計局再提反內卷治理的帶動作用，再疊加消息面繼續(xù)釋放對企業(yè)無序競爭、重點行業(yè)產能治理的信號，市場中長期預期和心態(tài)又開始邊際回暖 此外，大宗商品對低通脹格局的改善作用也被市場認為有所提升，恰逢前期能源局的煤炭產量核查行動逐漸進入下一階段，市場對中長期煤炭供給上升難度加大抱有預期，上周雙焦期貨價格領漲為主，帶動黑色系整體價格重心上移 與此同時，現(xiàn)貨方面同樣也由雙焦價格率先上漲，除宏觀和政策因素導致的整體情緒回暖外，也正好臨近國慶節(jié)前補庫時間節(jié)點，貿易商備貨增加帶動煤焦價格率先企穩(wěn)回升。

觀點

《AI+驅動煤炭行業(yè)新未來：上海鋼聯(lián)煤炭時空大數(shù)據(jù)模型介紹》

我們的“價格監(jiān)控”模塊，結合了價格地圖與產量地圖，能夠全面展示全國范圍內的礦點價格、港口價格及進口價格價格地圖通過坐標點直觀顯示價格信息，并與每個礦點的產能數(shù)據(jù)關聯(lián)，讓用戶可以進行更細致的價格比對和分析產量地圖則通過熱力圖呈現(xiàn)各省煤炭產量的分布情況，幫助企業(yè)精準預測煤炭市場供需趨勢，更好地做出采購決策

行業(yè)資訊

[隆眾聚焦]: 驅動有限 純堿走勢震蕩

四季度新產能投放后，供強需弱局面難以解除，壓力較大，價格底部持續(xù)震蕩 風險提示：煤炭價格、商品氛圍、宏觀預期、期貨價格、企業(yè)訂單、庫存變化、價格調整、突發(fā)因素 。

熱點聚焦