中國煤炭運銷協(xié)會：加強行業(yè)自律 整治內(nèi)卷式競爭 促進煤炭市場供需平衡

要守牢安全穩(wěn)定底線，科學把握生產(chǎn)節(jié)奏，提升煤炭供給質(zhì)量，加強行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競爭，促進煤炭市場供需平衡協(xié)會將一如既往地做好政府和企業(yè)之間的橋梁紐帶，與煤炭企業(yè)攜手應對風險挑戰(zhàn)，促進煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

原料

煤炭市場供需趨穩(wěn)，行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型

3億噸的目標約為2022年我國煤炭產(chǎn)量的6.6%，煤炭消費量的7.2%對此，中能傳媒能源安全新戰(zhàn)略研究院劉純麗認為，在此制度下，當煤炭供需形勢轉(zhuǎn)向緊張時，國家相關(guān)部門可根據(jù)煤炭市場現(xiàn)貨價格是否超出合理區(qū)間等情況，視不同情形對儲備產(chǎn)能實施統(tǒng)一調(diào)度此舉將有效完善煤炭儲備體系，預計對中短期供需預期影響有限，但遠期煤炭行業(yè)的供給彈性將有所增強，未來動力煤價格波動或進一步平穩(wěn) 煤企低碳轉(zhuǎn)型漸入佳境 在“雙碳”目標下，2024年的煤炭行業(yè)發(fā)展有哪些新趨勢？煤企轉(zhuǎn)型升級將有哪些新變化？ 劉純麗表示，短時間內(nèi)，煤炭的能源兜底保障作用不會改變，現(xiàn)代煤炭產(chǎn)業(yè)體系建設將加快推進，煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化，數(shù)字化、低碳化引領(lǐng)煤炭高質(zhì)量發(fā)展，清潔高效是煤炭產(chǎn)業(yè)主要發(fā)展方向，煤基與多能源融合發(fā)展空間廣闊。

爐料

國資委：有關(guān)行業(yè)協(xié)會加強政策研究，穩(wěn)定煤炭市場

能源電力保供事關(guān)人民群眾切身利益，事關(guān)經(jīng)濟社會穩(wěn)定發(fā)展大局有關(guān)行業(yè)協(xié)會黨組織要進一步提高政治站位，充分發(fā)揮優(yōu)勢，為保供多做貢獻；加強政策研究，多渠道聽取行業(yè)聲音，及時反映企業(yè)在執(zhí)行政策過程中的難點堵點問題；加強與行業(yè)企業(yè)聯(lián)系溝通，動員各類企業(yè)開足馬力、挖潛增產(chǎn)；發(fā)揮行業(yè)自律作用，穩(wěn)定煤炭市場；樹牢底線思維，確保不發(fā)生重大安全事故；及時掌握行業(yè)運行情況，回應社會關(guān)切，為保供工作營造良好社會氛圍 中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會、中國電力企業(yè)聯(lián)合會負責同志介紹了本行業(yè)保供面臨的形勢、協(xié)會前期開展的工作及下一步建議。

爐料

冷空氣與限產(chǎn)雙驅(qū)動煤炭股，中國秦發(fā)和中煤能源均漲超5%

有分析指出，今年秋冬可能出現(xiàn)雙重拉尼娜天氣，我國冷冬概率增加，有利于冬季煤炭需求釋放 除了天氣因素之外，焦化行業(yè)主動限產(chǎn)提振煤炭股的表現(xiàn) 根據(jù)知情人士的消息，9月25日上午，中國煉焦行業(yè)協(xié)會市場委員會召開專題市場分析會，來自山西、河北、內(nèi)蒙古、河南、江蘇、山東、陜西、寧夏、江西、云南、貴州等地的重點焦化企業(yè)代表出席會議與會人員結(jié)合當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)動態(tài)，深入分析了焦炭市場的供需格局及價格走勢。

原料

國家統(tǒng)計局：9月核心CPI同比漲幅持續(xù)擴大，PPI同比降幅繼續(xù)收窄

部分行業(yè)產(chǎn)能治理成效顯現(xiàn)，市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，價格同比降幅收窄煤炭加工、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、光伏設備及元器件制造、電池制造、非金屬礦物制品業(yè)價格降幅比上月分別收窄8.3個、3.4個、3.0個、2.4個、0.5個和0.4個百分點，上述6個行業(yè)對PPI同比的下拉影響比上月減少約0.34個百分點二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和消費潛力釋放帶動相關(guān)行業(yè)價格同比上漲現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系加快構(gòu)建，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展向好，市場需求穩(wěn)步擴大，飛機制造價格同比上漲1.4%，電子專用材料制造價格上漲1.2%，廢棄資源綜合利用業(yè)價格上漲0.9%，可穿戴智能設備制造價格上漲0.1%。

國內(nèi)

Mysteel：9 月電解鋁成本下行，行業(yè)盈利再創(chuàng)近三年新高

與此同時，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價，外購電成本小幅下降，行業(yè)加權(quán)平均外購電價降至 0.418 元/千瓦時，環(huán)比下降 0.003元/千瓦時 展望10月，動力煤市場基本面預計將保持偏強運行國慶節(jié)后，大秦線秋檢正式啟動，或?qū)⒓觿「劭陔A段性、結(jié)構(gòu)性缺貨現(xiàn)象，使煤炭供應趨緊與此同時，隨著北方供暖季臨近，部分電廠提前開啟冬儲，電煤采購需求明顯上升，市場支撐力度進一步增強，煤價重心預計穩(wěn)中偏強。

熱點分析

[數(shù)據(jù)分析]: 中國尿素樣本理論利潤周數(shù)據(jù)分析(20251016）

主要原因：本周固定床和氣制工藝成本相對穩(wěn)定，新型煤氣化成本略有上浮，另外受尿素價格走弱的影響，利潤整體下行 尿素預估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負200-正100元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)分析

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(20251016）

主要原因：本周固定床和氣制工藝成本相對穩(wěn)定，新型煤氣化成本略有上浮，另外受尿素價格走弱的影響，利潤整體下行 尿素預估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負200-正100元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

中信證券：煤炭板塊有望出現(xiàn)持續(xù)超額收益

中信證券研報稱，展望四季度，煤炭行業(yè)整體供需平衡，旺季或出現(xiàn)階段性供給缺口，若反內(nèi)卷政策執(zhí)行力度強化，煤價有望超預期目前板塊的政策、煤價以及業(yè)績預期都在改善，未來隨著市場風格輪動或政策催化，板塊有望出現(xiàn)持續(xù)超額收益

原料

Mysteel：2025年9月中國氧化鋁成本分析及預測

另外，主產(chǎn)區(qū)價格基本觸底，部分下游開始補庫，加上國慶8天長假，主要下游送貨量預期不減，部分企業(yè)庫存或?qū)⒗蹘?，?jié)后關(guān)注企業(yè)庫存及省外下游拿貨情況出口預期有好轉(zhuǎn)跡象，出口預期增加 煤炭方面，進入10月，國慶假期期間市場交投氛圍冷清，煤價延續(xù)弱穩(wěn)節(jié)后大秦線秋檢開啟將減少港口調(diào)入量，疊加港口結(jié)構(gòu)性缺貨問題難以緩解，且北方地區(qū)采暖用煤需求釋放，疊加宏觀支撐鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長，市場對于“金九銀十”非電行業(yè)采購保持樂觀，需求端支撐力度增強，預計10月動力煤市場將呈現(xiàn)先抑后揚走勢，后期需重點關(guān)注終端采買節(jié)奏變化及港口庫存情況。

成本分析

Mysteel：10月11日國內(nèi)市場化工煤價格行情

11日國內(nèi)市場化工煤價格偏弱運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應量較為充足；近期電力企業(yè)日耗回落，非電行業(yè)僅維持剛需采購但冬儲備煤在即，部分煤礦對后市仍持樂觀態(tài)度，價格保持堅挺下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場漲跌互現(xiàn)，目前來看，港口甲醇庫存高位，短期內(nèi)市場可流通量充足，預計國內(nèi)甲醇市場震蕩整理；今日國內(nèi)尿素市場整體表現(xiàn)依舊偏弱，主流區(qū)域多數(shù)工廠價格跌破1500元/噸，市場低價增多，短期內(nèi)企業(yè)為消減庫存壓力，尚有主動下調(diào)報盤意愿。

日評

[合成氨日評]：氛圍不一 漲跌互現(xiàn)(20251010）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場毛利240元/噸，環(huán)比降11.76%。

每日點評

2025年8月市場簡述與焦化行業(yè)運行動態(tài)

一、全國統(tǒng)一大市場縱深推進，企業(yè)利潤有所改善 2025年8月，全國固定資產(chǎn)投資環(huán)比下降0.20%；規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長0.37%，同比增長5.2%；社會消費品零售總額同比增長3.4%；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長20.4%，8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款27.24萬億元，同比增長6.6%；產(chǎn)成品存貨6.73萬億元，增長2.3%1-8月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長0.5%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，社會消費品零售總額同比增長4.6%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤由1-7月份的同比下降1.7%轉(zhuǎn)為增長0.9%，其中，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)（包含煉焦）利潤總額為-104.6億元，是唯一虧損的行業(yè)，虧損額相比1-7月份繼續(xù)下降。

原料

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(20251009）

主要原因：本周煤頭和氣頭成本保持穩(wěn)定，固定床利潤主要受尿素價格下滑的影響，利潤跟隨向下調(diào)整 尿素預估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負200-正200元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

[數(shù)據(jù)分析]: 中國尿素樣本理論利潤周數(shù)據(jù)分析(20251009）

主要原因：本周煤頭和氣頭成本保持穩(wěn)定，固定床利潤主要受尿素價格下滑的影響，利潤跟隨向下調(diào)整 尿素預估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負200-正200元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)分析

華源期貨：純堿難以走出獨立行情

近期，供給端收縮預期與季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)，促使純堿價格跌勢放緩，但從當前高供應、高庫存的基本面看，其弱勢格局難以徹底扭轉(zhuǎn)，缺乏走出獨立強勢行情的基礎 從政策導向看，隨著“反內(nèi)卷”工作推進，政策端正通過市場化手段推動落后產(chǎn)能淘汰此前光伏行業(yè)通過行業(yè)自律公約主動調(diào)控產(chǎn)能，頭部企業(yè)簽署協(xié)議集體削減30%產(chǎn)能；煤炭行業(yè)則開展煤礦超公告產(chǎn)能生產(chǎn)核查，規(guī)范產(chǎn)能釋放秩序9月24日，工信部聯(lián)合六部門印發(fā)《建材行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，明確要求嚴格水泥、平板玻璃產(chǎn)能調(diào)控，嚴禁新增產(chǎn)能的同時推動落后產(chǎn)能退出。

市場播報

中國煤炭工業(yè)協(xié)會煤炭地質(zhì)分會第五次會員大會暨行業(yè)改革發(fā)展座談會在京召開

會議同期以“展望‘十五五’，構(gòu)建行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新格局”為主題，組織召開了改革發(fā)展座談會，王雙明院士以“對煤炭綠色低碳發(fā)展的思考與探索”為題，從正確認識“雙碳”、重新認識煤炭、科學應對綠色低碳三個方面，對地質(zhì)勘查行業(yè)未來發(fā)展趨勢進行了分析，為煤炭、化工地質(zhì)行業(yè)在地質(zhì)勘查與礦山地質(zhì)工作中應用新技術(shù)、新方法提出了新思路山東局、航測局和中化局等10余家煤炭、化工地質(zhì)單位的代表就“十五五”期間地質(zhì)勘查工作的重點方向、技術(shù)路徑、人才培養(yǎng)、市場拓展等方面提出了建議，共同為地勘事業(yè)的發(fā)展出謀劃策、貢獻智慧。

原料

國家統(tǒng)計局：9月制造業(yè)生產(chǎn)活動加快，PMI升至49.8%，景氣水平繼續(xù)改善

生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月上升1.1個百分點，升至近6個月高點，制造業(yè)生產(chǎn)活動較為活躍；新訂單指數(shù)為49.7%，比上月上升0.2個百分點，市場需求景氣度有所改善從行業(yè)看，食品及酒飲料精制茶、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于54.0%，產(chǎn)需釋放較快；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工、非金屬礦物制品等行業(yè)兩個指數(shù)均低于臨界點受制造業(yè)生產(chǎn)回升帶動，企業(yè)加快原材料采購，采購量指數(shù)升至51.6%。

國內(nèi)

越南鋼鐵行業(yè)第三季度利潤因價格與產(chǎn)量回升有望大幅增長

MBS還預計，本土熱軋卷生產(chǎn)商如和發(fā)和臺塑河靜鋼鐵（Formosa Ha Tinh Steel）將進一步擴大市場份額，因為中國寬規(guī)格熱軋卷進口可能面臨更嚴格管制 另一方面，由于歐美等主要目標市場需求疲軟，越南鋼鐵出口依舊低迷，，預計第三季度出口同比將下降10% 第三季度，越南國內(nèi)鋼價小幅回升，而煤炭和鐵礦石等原料價格維持低位，這有助于改善行業(yè)的整體毛利率。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel調(diào)研：鎂市終端需求緩慢復蘇 供需關(guān)系調(diào)整下后期如何發(fā)展？

煤炭：7月煤焦市場開啟反彈，行業(yè)反內(nèi)卷疊加超產(chǎn)核查工作等政策影響下，市場情緒回升，帶動煤焦市場預期轉(zhuǎn)變，煤焦價格寬幅上漲。

研究報告