Mysteel：美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫提振不銹鋼期貨，“金九” 需求疲軟下后市博弈加劇

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年9月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)量達(dá)340.21萬噸，月環(huán)比增加3.74%這一增產(chǎn)趨勢得益于鋼廠利潤空間的修復(fù)：鎳鐵主流報價升至950元/鎳附近，鉻鐵現(xiàn)貨價格達(dá)8400元/噸，較月初上漲500元/噸原料成本上漲傳導(dǎo)至不銹鋼端，形成強(qiáng)支撐尤其鉻鐵市場因排產(chǎn)增加需求提升，長協(xié)價格環(huán)比上漲300元/噸，工廠開工率保持高位 需求端：“金九”成色不足與現(xiàn)實約束 盡管已經(jīng)傳統(tǒng)消費旺季，不銹鋼需求端并未出現(xiàn)顯著改善。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩運行，預(yù)計下周鋼價震蕩偏弱（8.25-8.29）

基本面供需端變動有限，但過剩惡化預(yù)期下價格上方空間持續(xù)受限中長期產(chǎn)業(yè)邏輯不變，價格運行中樞保持在下行通道短期運行價格暫看117000-124000元/噸 鉻：本周鉻市維持偏強(qiáng)運行周初青山9月鋼招上漲300元/50基噸，趨勢和漲幅皆在市場預(yù)料之內(nèi)，此前原料鉻礦報價抬升帶動成本上移，疊加零售資源持續(xù)緊張，不銹鋼“金九銀十”旺季臨近消費向好預(yù)期，市場積極看漲后市鉻鐵長協(xié)確立上漲后，本周現(xiàn)貨價格累積跟漲200元/50基噸，當(dāng)前月底處于訂單交付期，且現(xiàn)貨詢盤氛圍也顯著升溫，偏強(qiáng)需求預(yù)期下鉻鐵上漲空間仍存。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月25日-8月29日）

基本面供需端變動有限，但過剩惡化預(yù)期下價格上方空間持續(xù)受限中長期產(chǎn)業(yè)邏輯不變，價格運行中樞保持在下行通道短期運行價格暫看117000-124000元/噸 鉻：本周鉻市維持偏強(qiáng)運行周初青山9月鋼招上漲300元/50基噸，趨勢和漲幅皆在市場預(yù)料之內(nèi)，此前原料鉻礦報價抬升帶動成本上移，疊加零售資源持續(xù)緊張，不銹鋼“金九銀十”旺季臨近消費向好預(yù)期，市場積極看漲后市鉻鐵長協(xié)確立上漲后，本周現(xiàn)貨價格累積跟漲200元/50基噸，當(dāng)前月底處于訂單交付期，且現(xiàn)貨詢盤氛圍也顯著升溫，偏強(qiáng)需求預(yù)期下鉻鐵上漲空間仍存。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩偏弱，預(yù)計下周鋼價震蕩偏弱（8.18-8.22）

短期內(nèi)外價差缺乏明顯趨勢性，但隨著出口回落，預(yù)計中期內(nèi)外價差有走闊跡象鎳鐵方面，不銹鋼回落壓制鎳鐵價格上漲下游不銹鋼短期價格偏弱，但旺季臨近背景下預(yù)計回落空間有限，鎳鐵整體存在需求支撐考慮到目前產(chǎn)業(yè)鏈下游成材端投機(jī)需求及剛性消費都未見明顯改善，不銹鋼正反饋周期尚未開啟，鎳鐵上方空間短期受限，關(guān)注后期需求情況硫酸鎳方面，現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，詢價活躍度上升原料端中間品維持偏緊格局，隨著純鎳價格下跌，折扣系數(shù)維持高位，整體表現(xiàn)相對堅挺，成本端對硫酸鎳有一定的弱支撐。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月18日-8月22日）

短期內(nèi)外價差缺乏明顯趨勢性，但隨著出口回落，預(yù)計中期內(nèi)外價差有走闊跡象鎳鐵方面，不銹鋼回落壓制鎳鐵價格上漲下游不銹鋼短期價格偏弱，但旺季臨近背景下預(yù)計回落空間有限，鎳鐵整體存在需求支撐考慮到目前產(chǎn)業(yè)鏈下游成材端投機(jī)需求及剛性消費都未見明顯改善，不銹鋼正反饋周期尚未開啟，鎳鐵上方空間短期受限，關(guān)注后期需求情況硫酸鎳方面，現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，詢價活躍度上升原料端中間品維持偏緊格局，隨著純鎳價格下跌，折扣系數(shù)維持高位，整體表現(xiàn)相對堅挺，成本端對硫酸鎳有一定的弱支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鎳價表現(xiàn)強(qiáng)勢，不銹鋼旺季臨近鉻市后市看漲

周初青山9月鋼招上漲300元/50基噸，趨勢和漲幅皆在市場預(yù)料之內(nèi)，此前原料鉻礦報價抬升帶動成本上移，疊加零售資源持續(xù)緊張，不銹鋼“金九銀十”旺季臨近消費向好預(yù)期，市場積極看漲后市鉻鐵長協(xié)確立上漲后，本周現(xiàn)貨價格累積跟漲200元/50基噸，當(dāng)前月底處于訂單交付期，且現(xiàn)貨詢盤氛圍也顯著升溫，偏強(qiáng)需求預(yù)期下鉻鐵上漲空間仍存鉻礦受下游積極行情刺激，期貨成交較為活躍，周內(nèi)南非40-42%精粉報價環(huán)比上漲4美金，現(xiàn)貨近期受北方港口至主產(chǎn)區(qū)陸路運輸車輛限制，港口提貨速率偏緩，成交表現(xiàn)弱于期貨，但整體看漲氛圍濃厚，現(xiàn)貨報價小幅上漲1元/噸度，8月末9月初需求走強(qiáng)，下游旺季將至，以及鉻鐵供需緊平衡利好行情，預(yù)計短期鉻市繼續(xù)呈偏強(qiáng)運行。

周評

陳安寧：鎳鉻及不銹鋼行情分享及后市展望

不銹鋼方面：行情上，不銹鋼現(xiàn)貨價格跟隨期貨波動趨勢 ，但漲跌幅度較期貨小；需求上，不銹鋼二季度需求增長不及預(yù)期 審批放寬過剩擴(kuò)大，三季度政策擾動增強(qiáng)，影響因子增加原料方面：終端需求走弱預(yù)期加速鎳供應(yīng)內(nèi)卷，鎳鐵純鎳價差區(qū)間收窄；鉻礦鉻鐵均呈現(xiàn)供應(yīng)緊張態(tài)勢 ，價格下方空間有限 隨后陳安寧從不銹鋼的供需層面解析不銹鋼行情供應(yīng)端方面，中國大陸不銹鋼占比逐步提升，不銹鋼下游行業(yè)及不銹鋼凈出口處于往年高水平，其中傳統(tǒng)消費下滑、新興消費增加；從粗鋼供應(yīng)來看，2025年H1不銹鋼粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史同期新高 ，6月產(chǎn)量維持高位，不銹鋼社庫環(huán)比增量顯著，同比維持往年高水平，廠庫同環(huán)比有所減少。

會議報道

國內(nèi)建筑用鋼材將進(jìn)入總量下降、結(jié)構(gòu)優(yōu)化新階段

一方面，為適應(yīng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和綠色建筑用鋼需求，增加高附加值板材的生產(chǎn)，如針對新能源汽車消費的增長，增加高強(qiáng)鋼、硅鋼、鍍鋅板等品種的生產(chǎn)；針對風(fēng)電、光伏裝機(jī)的增長，增加風(fēng)電塔筒用中厚板、壓力容器鋼、耐腐蝕合金鋼等品種的生產(chǎn)；針對下游的輕量化和自動化需求特點，開發(fā)輕量化家電面板用不銹鋼、高精度公差船板等同時，在建筑鋼材方面，加強(qiáng)高強(qiáng)度抗震鋼材、耐腐蝕鋼材的研發(fā)等 另一方面，整個行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型的趨勢也會進(jìn)一步加快。

鋼材

Mysteel：基本面預(yù)期較強(qiáng)，不銹鋼價格或企穩(wěn)回升

隨著國家一系列刺激消費政策的逐步落地，消費品以舊換新政策的持續(xù)推進(jìn)，家電等領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>不銹鋼的需求有所增長特別是在新能源領(lǐng)域，隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對不銹鋼的需求呈現(xiàn)出上升趨勢，成為拉動不銹鋼需求的新引擎 四、庫存 從庫存情況來看，自5月以來，不銹鋼社會庫存整體呈現(xiàn)累積態(tài)勢。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預(yù)計下周鋼價偏弱調(diào)整（7.28-8.1）

精煉鎳方面，短期暫無明顯供需矛盾，整體庫存水平維持波動，尚未出現(xiàn)趨勢性累庫拐點現(xiàn)貨方面，隨著盤面價格回落，市場整體交投熱情上升，現(xiàn)貨升貼水小幅回升內(nèi)外方面，由于缺乏明顯貿(mào)易流向，內(nèi)外鎳板供需相對均衡，資金擾動下基本維持在區(qū)間內(nèi)波動鎳鐵方面，市場交投放緩，價格持穩(wěn)近期不銹鋼價格保持高位區(qū)間震蕩，鋼廠生產(chǎn)利潤修復(fù)，對于鎳鐵壓價心態(tài)有所緩解，疊加鎳鐵價格仍低于印尼完全成本，或仍有一定修復(fù)空間但考慮到目前產(chǎn)業(yè)鏈下游成材端投機(jī)需求及剛性消費都未見明顯改善，正反饋周期尚未開啟，上方空間短期受限，關(guān)注后期需求情況。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （7月28日-8月1日）

精煉鎳方面，短期暫無明顯供需矛盾，整體庫存水平維持波動，尚未出現(xiàn)趨勢性累庫拐點現(xiàn)貨方面，隨著盤面價格回落，市場整體交投熱情上升，現(xiàn)貨升貼水小幅回升內(nèi)外方面，由于缺乏明顯貿(mào)易流向，內(nèi)外鎳板供需相對均衡，資金擾動下基本維持在區(qū)間內(nèi)波動鎳鐵方面，市場交投放緩，價格持穩(wěn)近期不銹鋼價格保持高位區(qū)間震蕩，鋼廠生產(chǎn)利潤修復(fù)，對于鎳鐵壓價心態(tài)有所緩解，疊加鎳鐵價格仍低于印尼完全成本，或仍有一定修復(fù)空間但考慮到目前產(chǎn)業(yè)鏈下游成材端投機(jī)需求及剛性消費都未見明顯改善，正反饋周期尚未開啟，上方空間短期受限，關(guān)注后期需求情況。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：揭陽 400 系不銹鋼庫存近五年變遷簡析

地緣沖突導(dǎo)致歐洲能源成本飆升，導(dǎo)致歐洲市場對不銹鋼需求萎縮揭陽市場 400 系不銹鋼熱軋出口量遭受沖擊，使得庫存積壓嚴(yán)重為應(yīng)對市場困境，國內(nèi)在四季度啟動 “以舊換新” 政策，刺激家電等終端產(chǎn)品消費受此政策帶動，家電行業(yè)對不銹鋼需求有所回暖，揭陽市場 400 系熱軋庫存呈現(xiàn)去化趨勢，到年底庫存相較于峰值有所回落，但仍高于 2021 年同期水平 庫存表現(xiàn)：揭陽市場400系熱軋庫存峰值23萬噸，谷值7.2萬噸。

不銹鋼頭條

Mysteel周報：鎳價震蕩偏弱，鉻市底部走強(qiáng)

精煉鎳方面，短期暫無明顯供需矛盾，整體庫存水平維持波動，尚未出現(xiàn)趨勢性累庫拐點現(xiàn)貨方面，隨著盤面價格回落，市場整體交投熱情上升，現(xiàn)貨升貼水小幅回升內(nèi)外方面，由于缺乏明顯貿(mào)易流向，內(nèi)外鎳板供需相對均衡，資金擾動下基本維持在區(qū)間內(nèi)波動鎳鐵方面，市場交投放緩，價格持穩(wěn)近期不銹鋼價格保持高位區(qū)間震蕩，鋼廠生產(chǎn)利潤修復(fù)，對于鎳鐵壓價心態(tài)有所緩解，疊加鎳鐵價格仍低于印尼完全成本，或仍有一定修復(fù)空間但考慮到目前產(chǎn)業(yè)鏈下游成材端投機(jī)需求及剛性消費都未見明顯改善，正反饋周期尚未開啟，上方空間短期受限，關(guān)注后期需求情況。

周報

2025個護(hù)小電市場總結(jié)：分化中突圍，創(chuàng)新引航向

渠道深度融合化，品牌利用抖音直播、小紅書種草等新興渠道進(jìn)行用戶教育與心智沉淀，再反向為傳統(tǒng)電商平臺導(dǎo)流，形成渠道協(xié)同發(fā)展的新格局，助力規(guī)模增長 三、產(chǎn)品趨勢 電動剃須刀向更便攜、更潮酷、更高效以及肌膚健康管理的方向持續(xù)邁進(jìn) 便攜化成為主流趨勢，市場份額從2024年上半年的23.9%攀升至2025年上半年的33.6%，同時產(chǎn)品高端化升級顯著，均價同比增加23.7%，且伴隨著入局品牌不斷增加，產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮；外觀設(shè)計愈發(fā)精致小巧，不銹鋼和合金材質(zhì)提升質(zhì)感，定制化元素與磁吸刀頭，滑動開關(guān)等細(xì)節(jié)優(yōu)化增強(qiáng)用戶體驗；高效剃須技術(shù)迭代加速，多刀頭設(shè)計、刀網(wǎng)優(yōu)化與馬達(dá)轉(zhuǎn)速提升顯著提高剃須效率；針對男性肌膚護(hù)理需求的敏感肌適用產(chǎn)品，以及集成多種功能（剃須+鼻毛修剪+潔面+修鬢角）的多合一產(chǎn)品，進(jìn)一步滿足了消費者對舒適剃須的更高要求。

家電

Mysteel：不銹鋼行情近日飄紅回調(diào)內(nèi)因探究

同時，華東市場價格匯總顯示，304冷熱軋價格均有不同幅度的上漲，反映現(xiàn)貨市場對期貨下跌的滯后響應(yīng) 一、【需求端疲軟與季節(jié)性淡季影響】 不銹鋼消費進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端需求不振是核心壓力點7-8月為不銹鋼消費淡季，需求缺乏新增長點，導(dǎo)致基本面承壓；盡管新能源汽車數(shù)據(jù)良好，但對不銹鋼的直接拉動有限此外，據(jù)Mystee顯示2025年6月國內(nèi)不銹鋼真實消費量環(huán)比減少5.63%，表觀消費量環(huán)比下降4.42%，延續(xù)了需求收縮趨勢。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：7月南非鉻礦發(fā)運恢復(fù)，下游宏觀情緒提振有望帶動需求回暖

需求角度雖然目前終端不銹鋼淡季消費力度偏低，但近期多宏觀利好效應(yīng)刺激產(chǎn)業(yè)情緒，重大基建項目投產(chǎn)建設(shè)使未來長期需求有穩(wěn)定預(yù)期，疊加“反內(nèi)卷”政策也助力緩解供給過剩矛盾，不銹鋼期貨沖高至13000上方，主流現(xiàn)貨價格無錫宏旺304冷軋也跟漲靠近13000元/噸，社會庫存連續(xù)兩周下降，漲價氛圍帶動終端客戶采購和訂單增加，總需求底部回升 三、鉻鐵產(chǎn)量維持增長，采買需求推動鉻礦小幅探漲空間 不銹鋼淡季行情上揚疊加內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)內(nèi)鐵廠仍有一定利潤空間，三季度國內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)增，8月鋼招跌幅在市場預(yù)期范圍內(nèi)，生產(chǎn)積極性暫未受較大影響，鉻礦未來需求依然向好，南非40-42%鉻精粉期貨最新報價持平265美元，工廠采買需求增長下鉻礦存在探漲趨勢。

鉻頭條

Mysteel：政策強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動不銹鋼期現(xiàn)背離，基本面回歸需待三重信號驗證

但在淡季背景下，制品廠家依舊接單較差，自6月以來不銹鋼表觀消費量開始呈現(xiàn)下跌趨勢 總的來說，目前的不銹鋼行情驅(qū)動主要來自政策與情緒，如果要判斷何時回歸基本面，我們需要密切關(guān)注三個信號： 1.政策執(zhí)行窗口期：產(chǎn)能出清需經(jīng)地方核查、設(shè)備拆除、驗收公示等流程，實際供應(yīng)收縮最早8月下旬顯現(xiàn)。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強(qiáng)運行，預(yù)計下周鋼價震蕩偏強(qiáng)運行（7.7-7.11）

鉻礦價格止跌企穩(wěn)，南非40-42%鉻精粉期貨接連平盤，現(xiàn)貨津巴布韋精粉和原礦品種現(xiàn)貨資源緊缺，貿(mào)易商報價小幅上漲，南非精粉供應(yīng)壓力較小，受終端不銹鋼低迷行情影響，42-44%粉價格下跌1元/噸度，近期市場關(guān)注南非政府未來或征收鉻礦出口稅對行業(yè)的總趨勢變化，鉻礦跌幅受限使鉻鐵成本支撐作用增強(qiáng)，鉻鐵在下游消費淡季時暫未走跌，預(yù)計短期鉻市仍維持平穩(wěn)運行 。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （7月7日-7月11日）

短期運行空間暫看117000-126000元/噸 鉻：本周鉻市平穩(wěn)運行，7月國內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量預(yù)期會有明顯增長并達(dá)到年內(nèi)新高，不銹鋼減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，7月粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步下滑，鉻鐵基本面由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，后市零售價格存在下行風(fēng)險鉻礦價格止跌企穩(wěn)，南非40-42%鉻精粉期貨接連平盤，現(xiàn)貨津巴布韋精粉和原礦品種現(xiàn)貨資源緊缺，貿(mào)易商報價小幅上漲，南非精粉供應(yīng)壓力較小，受終端不銹鋼低迷行情影響，42-44%粉價格下跌1元/噸度，近期市場關(guān)注南非政府未來或征收鉻礦出口稅對行業(yè)的總趨勢變化，鉻礦跌幅受限使鉻鐵成本支撐作用增強(qiáng)，鉻鐵在下游消費淡季時暫未走跌，預(yù)計短期鉻市仍維持平穩(wěn)運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鎳價強(qiáng)勢反彈 鉻鐵挺價主導(dǎo)價格暫穩(wěn)

市場概述 鎳：宏觀情緒明顯轉(zhuǎn)暖 鎳價強(qiáng)勢反彈 本周鎳價寬幅震蕩，上半周宏觀不確定有所增加，市場情緒有所收斂，疊加前期鎳價估值逐步修復(fù)到中性位置，價格寬幅回落。

周報