Mysteel：不銹鋼價(jià)格觸底五年內(nèi)低位，供應(yīng)過剩使鋼廠承壓嚴(yán)重

下游不銹鋼價(jià)格繼續(xù)疲弱，對(duì)鉻鐵原料需求不佳，本周鉻鐵北方出廠價(jià)格環(huán)比下跌100元至7700-7800元/50基噸之間，后市鉻鐵價(jià)格或有繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn) 由于二季度需求表現(xiàn)偏弱，疊加出口需求謹(jǐn)慎，出現(xiàn)明顯下滑鋼廠整體供應(yīng)過剩的壓力凸顯，市場(chǎng)壘庫(kù)逐漸顯現(xiàn) 二、市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)高壓，資源消化不及到貨速度 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2025年6月19日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存115.74萬噸，周環(huán)比增1.04%；300系方面，不銹鋼庫(kù)存總量69.21萬噸，周環(huán)比增0.89%。

不銹鋼頭條

【國(guó)泰君安】鎳與不銹鋼過剩有望延續(xù)，過剩幅度輕微收窄

受訪人信息：國(guó)泰君安期貨有限公司 研究員 張?jiān)儆?客戶觀點(diǎn)： 預(yù)計(jì)2025年鎳與不銹鋼過剩有望延續(xù)，過剩幅度輕微收窄，滬鎳靜態(tài)估值區(qū)間為11.0-14.0萬元/噸不過，受到印尼鎳政策變化的不確定性我們對(duì)上方空間保有想象力空間 低位震蕩是基本面基調(diào)：鎳產(chǎn)業(yè)鏈投產(chǎn)自2022年開始初現(xiàn)過剩，各品種的供應(yīng)釋放和過剩周期輪動(dòng)，從傳統(tǒng)制造的鎳鐵-不銹鋼，新能源的硫酸鎳，到高端制造的精煉鎳-合金。

鎳大家說市場(chǎng)

【江蘇尊信】供應(yīng)過剩延續(xù)，不銹鋼企業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫

受訪人：江蘇尊信金屬科技有限公司總經(jīng)理 龔敏 客戶觀點(diǎn)： 2024年對(duì)于不銹鋼產(chǎn)業(yè)來說，呈現(xiàn)出行情波動(dòng)非常小，利潤(rùn)空間進(jìn)一步縮水的局面，全年的行情周期都相對(duì)較短，留給企業(yè)操作的時(shí)間和機(jī)會(huì)都整體偏少，但隨著四季度宏觀政策刺激行情由探底轉(zhuǎn)為止跌回漲，從相對(duì)成本邊際又讓大家重拾對(duì)新年預(yù)期的信心。

不銹鋼大家說市場(chǎng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳鐵過剩局面下 廢不銹鋼維持弱穩(wěn)

截止7月7日主流鎳鐵1070元/鎳對(duì)應(yīng)廢不銹鋼鋼水價(jià)格為10100元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：新增項(xiàng)目投產(chǎn) 不銹鋼短期面臨過剩風(fēng)險(xiǎn)

摘要： 產(chǎn)業(yè)方面：近期市場(chǎng)上關(guān)于德龍二煉鋼項(xiàng)目于年末投產(chǎn)信息傳播較廣，市場(chǎng)預(yù)計(jì)不銹鋼增量供給預(yù)期增強(qiáng)。

不銹鋼頭條

走出“過剩”陰霾，未來中國(guó)或成不銹鋼凈進(jìn)口國(guó)

從2010年開始，中國(guó)已連續(xù)10年成為不銹鋼凈出口國(guó)但產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂以及各國(guó)貿(mào)易“反傾銷”的措施，給中國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展籠上一層陰霾這樣的情形有望發(fā)生轉(zhuǎn)變行業(yè)專家認(rèn)為，受到取消出口退稅政策以及推廣新應(yīng)用領(lǐng)域激發(fā)國(guó)內(nèi)需求等因素影響，未來中國(guó)可能會(huì)成為不銹鋼的凈進(jìn)口國(guó) 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委書記、總工程師李新創(chuàng)表示，隨著中國(guó)不銹鋼進(jìn)口量的快速增長(zhǎng)，未來中國(guó)或成為不銹鋼凈進(jìn)口國(guó)。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

走出“過剩”陰霾，未來中國(guó)或成不銹鋼凈進(jìn)口國(guó)

從2010年開始，中國(guó)已連續(xù)10年成為不銹鋼凈出口國(guó)但產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂以及各國(guó)貿(mào)易“反傾銷”的措施，給中國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展籠上一層陰霾這樣的情形有望發(fā)生轉(zhuǎn)變行業(yè)專家認(rèn)為，受到取消出口退稅政策以及推廣新應(yīng)用領(lǐng)域激發(fā)國(guó)內(nèi)需求等因素影響，未來中國(guó)可能會(huì)成為不銹鋼的凈進(jìn)口國(guó) 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委書記、總工程師李新創(chuàng)表示，隨著中國(guó)不銹鋼進(jìn)口量的快速增長(zhǎng)，未來中國(guó)或成為不銹鋼凈進(jìn)口國(guó)。

聚焦

走出“過剩”陰霾，未來中國(guó)或成不銹鋼凈進(jìn)口國(guó)

中新社福州7月8日電(記者龐無忌) 從2010年開始，中國(guó)已連續(xù)10年成為不銹鋼凈出口國(guó)但產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂以及各國(guó)貿(mào)易“反傾銷”的措施，給中國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展籠上一層陰霾這樣的情形有望發(fā)生轉(zhuǎn)變行業(yè)專家認(rèn)為，受到取消出口退稅政策以及推廣新應(yīng)用領(lǐng)域激發(fā)國(guó)內(nèi)需求等因素影響，未來中國(guó)可能會(huì)成為不銹鋼的凈進(jìn)口國(guó) 2021(第一屆)中國(guó)建筑用不銹鋼創(chuàng)新論壇8日在福州市舉辦。

鋼材

太鋼不銹董事長(zhǎng)：國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)能在建930萬噸 不銹鋼冷軋產(chǎn)能嚴(yán)重過剩

預(yù)計(jì)新增不銹鋼冷軋產(chǎn)能將面臨投資風(fēng)險(xiǎn)大、回報(bào)率低的不利局面企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，不是盲目由碳鋼轉(zhuǎn)為投資不銹鋼，造成過剩，重蹈去產(chǎn)能覆轍并進(jìn)一步形成不銹鋼新困局國(guó)家和地方應(yīng)制定科學(xué)的總體規(guī)劃，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展，限制盲目投資，防止總產(chǎn)能和結(jié)構(gòu)性過剩；為應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)，國(guó)家應(yīng)出臺(tái)相關(guān)進(jìn)出口政策，保護(hù)國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)業(yè)和制品企業(yè)的生存環(huán)境” 如今，新增產(chǎn)能已經(jīng)由需求拉動(dòng)性增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)變?yōu)?em class='keyword'>過剩性、淘汰性增長(zhǎng)，基于目前不銹鋼行業(yè)產(chǎn)能利用率較低的狀況，不宜盲目投資不銹鋼項(xiàng)目。

不銹鋼頭條

Mysteel：產(chǎn)業(yè)開啟過剩修復(fù) 鎳&不銹鋼價(jià)格或?qū)⒒嘏蠓€(wěn)

綜上所述，在種種壓力下，11月鎳鐵-不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈全部開啟過剩修復(fù)，供應(yīng)端中高鎳鐵降量大于不銹鋼需求降量，對(duì)于產(chǎn)業(yè)修復(fù)形成正反饋 部分市場(chǎng)人士也開始表示，如果后續(xù)產(chǎn)業(yè)修復(fù)行為持續(xù)落實(shí)，則利空出盡的情況下，鎳及不銹鋼期貨價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性回暖企穩(wěn)

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel晚報(bào)：鎳礦市場(chǎng)成交尚可，鉻礦采買剛需為主

成本端，印尼鎳礦價(jià)格高企，印尼鐵廠利潤(rùn)空間有限，部分鐵廠成本倒掛供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)鐵廠長(zhǎng)期虧損，部分鐵廠停產(chǎn)，目前國(guó)內(nèi)高鎳鐵產(chǎn)量主要集中在閩粵桂和山東地區(qū)；印尼鎳鐵利潤(rùn)虧損，6月部分印尼鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵產(chǎn)量稍有降產(chǎn)國(guó)內(nèi)和印尼鎳鐵總產(chǎn)量仍然較高，鎳鐵過剩壓力下鎳鐵價(jià)格仍然承壓運(yùn)行，目前鎳鐵報(bào)價(jià)主要集中在910-920元/鎳（艙底含稅）附近需求端，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，不銹鋼庫(kù)存去庫(kù)緩慢，鋼廠在原料采購(gòu)上維持壓價(jià)心態(tài)。

晚報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鎳中間品延續(xù)供強(qiáng)需弱 價(jià)格或承壓運(yùn)行

另一方面不銹鋼需求增量有限，終端疲軟壓制不銹鋼需求，鎳鐵過剩傳導(dǎo)至中間品，高冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)NPI邏輯仍存 3、價(jià)格底部震蕩，政策擾動(dòng)放大波動(dòng) 成本端支撐明確，MHP一體化冶煉精煉鎳成本約11萬元/噸，構(gòu)筑強(qiáng)底部，但過剩格局壓制反彈空間，鎳價(jià)核心區(qū)間維持11-14萬元/噸。

鎳頭條

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（6.30-7.4）

綜合來看，短期宏觀驅(qū)動(dòng)下鎳價(jià)明顯上漲，但宏觀端仍存在不確定性，加之鎳本身過剩格局不改，上漲或有所受限中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，產(chǎn)業(yè)邊際有繼續(xù)下移趨勢(shì)短期運(yùn)行空間暫看118000-126000元/噸 鉻：本周鉻市平穩(wěn)運(yùn)行為主，6月末青山鋼招平盤后鉻鐵零售完成企穩(wěn)，但鉻鐵基本面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，據(jù)Mysteel調(diào)研的下游粗鋼6-7月排產(chǎn)情況，不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比跌幅3%左右，其中400系減量最多，原料鉻鐵需求后市持續(xù)受壓，供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)鉻鐵產(chǎn)能緩慢釋放，7月預(yù)計(jì)月產(chǎn)量超80萬噸，鉻鐵供需錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，因此市場(chǎng)仍謹(jǐn)慎看待后市，且此情緒也傳導(dǎo)至鉻礦，使鉻市本周呈現(xiàn)相對(duì)平靜態(tài)勢(shì)。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月30日-7月4日）

綜合來看，短期宏觀驅(qū)動(dòng)下鎳價(jià)明顯上漲，但宏觀端仍存在不確定性，加之鎳本身過剩格局不改，上漲或有所受限中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，產(chǎn)業(yè)邊際有繼續(xù)下移趨勢(shì)短期運(yùn)行空間暫看118000-126000元/噸 鉻：本周鉻市平穩(wěn)運(yùn)行為主，6月末青山鋼招平盤后鉻鐵零售完成企穩(wěn)，但鉻鐵基本面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，據(jù)Mysteel調(diào)研的下游粗鋼6-7月排產(chǎn)情況，不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比跌幅3%左右，其中400系減量最多，原料鉻鐵需求后市持續(xù)受壓，供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)鉻鐵產(chǎn)能緩慢釋放，7月預(yù)計(jì)月產(chǎn)量超80萬噸，鉻鐵供需錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，因此市場(chǎng)仍謹(jǐn)慎看待后市，且此情緒也傳導(dǎo)至鉻礦，使鉻市本周呈現(xiàn)相對(duì)平靜態(tài)勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，鉻價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行

注：鎳價(jià)為滬鎳主力合約價(jià)(元/噸）；鎳礦為印尼CIF基準(zhǔn)價(jià)（美元/濕噸）；高鎳生鐵為中國(guó)市場(chǎng)到廠含稅價(jià)（元/鎳）；鉻礦為天津港現(xiàn)貨價(jià)（元/噸度）；高碳鉻鐵為內(nèi)蒙地區(qū)出廠含稅價(jià)（元/50基噸）；廢不銹鋼為溫州價(jià)（元/噸） 1.2 熱點(diǎn)關(guān)注 俄羅斯Nornickel將2025年鎳過剩預(yù)期下調(diào)至12萬噸 俄羅斯礦業(yè)巨頭諾里爾斯克鎳企預(yù)計(jì)，今年的鎳過剩量將達(dá)到12萬噸，這比先前的預(yù)期低了3萬噸。

周評(píng)

Mysteel解讀：反內(nèi)卷政策驅(qū)動(dòng)不銹鋼期貨反彈，后市行情能否持續(xù)？

這與2016年供給側(cè)改革的根本差異在于：反內(nèi)卷政策更聚焦新興制造業(yè)領(lǐng)域的供給過剩，而傳統(tǒng)供給側(cè)改革主要針對(duì)煤炭、鋼鐵等上游原材料行業(yè)政策工具上，除沿用產(chǎn)量調(diào)控外，新增《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》修訂（2025年10月15日實(shí)施）作為法律保障，明確低價(jià)傾銷的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和處罰機(jī)制 2.供給：減產(chǎn)初現(xiàn)但結(jié)構(gòu)矛盾突出： 在經(jīng)歷去年大規(guī)模的需求端刺激政策之后，政策效能開始逐步遞減，同時(shí)由于美國(guó)的關(guān)稅壓力，內(nèi)外需在6月份便開始出現(xiàn)疲軟，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也必然出現(xiàn)，二季度起不銹鋼鋼廠減產(chǎn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，但執(zhí)行力度呈現(xiàn)區(qū)域分化： 華東地區(qū)：某龍頭鋼廠6月減產(chǎn)200系3-4萬噸，7月計(jì)劃再減2-3萬噸，300系轉(zhuǎn)產(chǎn)比例提升至65%。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報(bào)：周內(nèi)鎳礦市場(chǎng)交投氛圍尚可，鉻礦市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

市場(chǎng)周內(nèi)價(jià)格更為堅(jiān)挺，低價(jià)資源流通減少，部分廠商報(bào)價(jià)環(huán)比上調(diào)50元，北方多數(shù)報(bào)價(jià)環(huán)比持平保持在7800-7900元/50基噸6月鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增加6.53%為77.52萬噸，當(dāng)前鋼招超市場(chǎng)預(yù)期，部分工廠仍有盈利空間，7月產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)上漲后市需警惕市場(chǎng)供需缺口將逐漸轉(zhuǎn)為小幅過剩，對(duì)價(jià)格有一定利空當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)價(jià)意愿低，預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行 ◎ 廢不銹鋼：周內(nèi)貿(mào)易商觀望情緒濃厚 廢不銹鋼主穩(wěn)個(gè)調(diào) 價(jià)格方面：本周天津市場(chǎng)304工業(yè)料8800元/噸，漲50；溫州市場(chǎng)304工業(yè)料報(bào)8850元/噸，平；佛山市場(chǎng)304工業(yè)料報(bào)9200元/噸，跌50；佛山201新料價(jià)格4600元/噸，漲50。

晚報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（6.23-6.29）

后市預(yù)判：供需寬松格局未改，疊加宏觀不確定性，鋅價(jià)或維持偏弱震蕩，建議空配策略 4、鎳市場(chǎng) 上周鎳市場(chǎng)在供需博弈中震蕩運(yùn)行，價(jià)格先抑后揚(yáng)但整體偏弱，主要受鎳鐵成本下移、不銹鋼需求疲軟及悲觀情緒主導(dǎo)短期來看，鎳礦看空情緒增強(qiáng)，鎳鐵議價(jià)區(qū)間或進(jìn)一步下探；中長(zhǎng)期供應(yīng)過剩格局未改（全球原生鎳2025年預(yù)期過剩211萬鎳噸），但新能源汽車需求增長(zhǎng)可能提供緩沖。

汽車

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鎳生鐵行情或?qū)⒌臀徽鹗庍\(yùn)行

1-2月鎳鐵進(jìn)口量維持高位，但國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修，鎳鐵出現(xiàn)大幅壘庫(kù)現(xiàn)象3月不銹鋼產(chǎn)量大幅增產(chǎn)，供需雙強(qiáng)下當(dāng)月鎳鐵過剩壓力減輕4-5月鎳鐵行情轉(zhuǎn)弱，鎳鐵進(jìn)口量級(jí)減少，當(dāng)月鎳鐵供需基本持平，但前期鎳鐵壘庫(kù)較多，仍需時(shí)間消耗 二、2025年下半年行情展望 1.主要影響因素分析 供需方面：2025年下半年印尼地區(qū)仍有部分鎳鐵產(chǎn)線投產(chǎn)，疊加不排除印尼德龍三期下半年產(chǎn)量恢復(fù)，預(yù)計(jì)下半年鎳鐵供應(yīng)量級(jí)將達(dá)到新的高度，鎳鐵過剩矛盾仍然較為突出。

鎳頭條

Mysteel半年報(bào)：2025下半年鉻市需求承壓，價(jià)格運(yùn)行重心緩慢下降

2025年鉻鐵成本端以及供需偏緊的共同支撐助力國(guó)內(nèi)行情環(huán)比24年下半年有明顯好轉(zhuǎn)，25年下半年三季度下游不銹鋼淡季預(yù)期鉻鐵需求端有所受損，同時(shí)鉻鐵工廠的持續(xù)復(fù)工增產(chǎn)帶動(dòng)總供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期，鉻鐵平衡轉(zhuǎn)為過剩后價(jià)格支撐僅由成本端維持，主要原料鉻礦價(jià)格存在供應(yīng)恢復(fù)后小幅下跌預(yù)期，疊加焦炭供需寬松矛盾提降輪數(shù)多于提漲，鉻鐵總成本預(yù)計(jì)在現(xiàn)有區(qū)間基礎(chǔ)上繼續(xù)下移 六、2025年下半年鉻鐵市場(chǎng)行情預(yù)測(cè) 2025年下半年鉻鐵行情走勢(shì)呈現(xiàn)弱穩(wěn)狀態(tài)，不銹鋼價(jià)格持續(xù)低迷，疊加減產(chǎn)不斷，下游需求偏弱，壓價(jià)心態(tài)較重，而鉻鐵企業(yè)在前期鋼招利好刺激下，南北方復(fù)產(chǎn)疊加增產(chǎn)較多，產(chǎn)量回升迅速，后市或達(dá)新高，對(duì)鉻鐵銷售產(chǎn)生一定壓制，預(yù)計(jì)鉻鐵價(jià)格或緩步下滑，下半年鉻鐵平衡將逐漸由缺口轉(zhuǎn)為小幅過剩。

鉻頭條