Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)硅鐵市場(chǎng)仍有階段性反彈

1-6月全國(guó)鎂錠產(chǎn)量43.37萬(wàn)噸，理論消耗75硅鐵45.54萬(wàn)噸，相較于去年同期基本持平（鎂錠產(chǎn)量43.55萬(wàn)噸） 近年來(lái)我國(guó)不銹鋼產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，且仍有部分新增產(chǎn)能計(jì)劃在未來(lái)逐步釋放雖然近期部分企業(yè)因成本倒掛或市場(chǎng)需求不佳等原因，出現(xiàn)了減產(chǎn)或檢修的情況，但整體產(chǎn)能基數(shù)依然較大待投放的不銹鋼產(chǎn)能則是硅鐵行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)的新需求點(diǎn)，但同時(shí)需要注意在目前不銹鋼高供應(yīng)、改庫(kù)存的情況下，市場(chǎng)行情出現(xiàn)階段反彈為正常現(xiàn)象，但走跌趨勢(shì)卻難以得到改觀，一定程度上抑制硅鐵消耗。

研究報(bào)告

Mysteel：宏觀帶動(dòng)不銹鋼回暖，漲勢(shì)能否持續(xù)？

在現(xiàn)貨市場(chǎng)，隨著期貨價(jià)格的走高，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格也紛紛上調(diào) 二、供應(yīng)端壓力仍存，制約漲勢(shì)空間 盡管昨日不銹鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但供應(yīng)端的壓力仍然不容忽視，這在一定程度上制約了價(jià)格的持續(xù)上漲空間從產(chǎn)能來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)不銹鋼產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，且仍有部分新增產(chǎn)能計(jì)劃在未來(lái)逐步釋放雖然近期部分企業(yè)因成本倒掛或市場(chǎng)需求不佳等原因，出現(xiàn)了減產(chǎn)或檢修的情況，但整體產(chǎn)能基數(shù)依然較大。

不銹鋼頭條

Mysteel：400系不銹鋼在原料坍塌、需求疲軟與減產(chǎn)預(yù)期包圍下的震蕩尋底

主要原因是終端家電、建筑領(lǐng)域表現(xiàn)疲軟，1-5月商品房銷售面積同比下滑2.9%，5月單月同比降幅擴(kuò)大至4.56%反映在不銹鋼采購(gòu)端，下游多以“剛需小單”為主：冷軋市場(chǎng)代理商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，但終端詢單稀少，偶有零星補(bǔ)單，單筆成交量級(jí)普遍偏低，熱軋市場(chǎng)部分商戶為促成交暗降50元/噸，但終端對(duì)高價(jià)資源接受度不高，大單罕見這種“量?jī)r(jià)齊弱”的格局導(dǎo)致貿(mào)易商謹(jǐn)慎情緒蔓延，市場(chǎng)陷入“跌價(jià)—觀望—再跌價(jià)”的負(fù)循環(huán) 后續(xù)解決市場(chǎng)問題的“曙光”：一是減產(chǎn)力度與持續(xù)性，當(dāng)前鋼廠雖釋放檢修信號(hào)，但前期基數(shù)龐大，供給收縮需時(shí)間兌現(xiàn)；二是成本邊際變化，鎳鉻原料若企穩(wěn)，可緩解成本倒掛壓力；三是出口與政策刺激，美國(guó)關(guān)稅政策動(dòng)向及國(guó)內(nèi)家電以舊換新政策落地可能帶來(lái)需求變量。

不銹鋼頭條

Mysteel：關(guān)稅政策疊加原料弱穩(wěn)格局，不銹鋼上行動(dòng)力不足

2024年中國(guó)對(duì)美不銹鋼材出口僅10.34萬(wàn)噸（占出口總量2%），關(guān)稅升至50%后，價(jià)格劣勢(shì)擴(kuò)大，但因基數(shù)低，絕對(duì)減量可控 下游制品方面，2024年不銹鋼制品（餐廚具、家電零件等）對(duì)美出口23.88萬(wàn)噸，其中廚具占對(duì)美出口總量的20%以上，關(guān)稅升至50%后，企業(yè)難以消化成本：若降價(jià)保訂單，利潤(rùn)率歸零（原利潤(rùn)普遍低于10%），若漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁，訂單流失風(fēng)險(xiǎn)激增（東南亞替代產(chǎn)能崛起） 二、原料端維持弱穩(wěn)局面，不銹鋼成本支撐仍存 鎳鐵端，6月初Mysteel高鎳鐵國(guó)內(nèi)出廠價(jià)暫穩(wěn)至950-960元/鎳，國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至950-965元/鎳，鎳鐵整體報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

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Mysteel年報(bào)：2025年印度鋼鐵市場(chǎng)供需雙增

2024年12月19日，印度對(duì)進(jìn)口非合金和合金扁鋼制品發(fā)起保障措施調(diào)查此次調(diào)查的產(chǎn)品不包括冷軋晶粒取向電工鋼（CRGO）、冷軋無(wú)取向電工鋼（CRNO）卷材和薄板、電鍍涂層鋅鋼、馬口鐵以及不銹鋼據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年1-11月我國(guó)板材出口總量共計(jì)6885萬(wàn)噸，其中印度進(jìn)口213萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.06%，占我國(guó)出口總量的3.09%印度近幾年對(duì)我國(guó)板材口需求量一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)，雖然占比少，但由于基數(shù)較大，后續(xù)我國(guó)對(duì)印度出口板材或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽?/p>

研究報(bào)告

Mysteel：不銹鋼內(nèi)需疲軟狀況仍在，9月需利好刺激

終端客戶依舊按需采購(gòu)為主，盡管進(jìn)入了傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯的放量跡象，表明下游需求恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)對(duì)于旺季的到來(lái)持謹(jǐn)慎態(tài)度市場(chǎng)交投活動(dòng)維持在較低水平高庫(kù)存基數(shù)難以得到有效消化，高庫(kù)存水平仍然是市場(chǎng)的一大挑戰(zhàn)，由于需求不足，庫(kù)存的消化速度緩慢，這給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的壓力整體供需基本面壓力未見明顯緩解，而成本端的支撐仍在持續(xù)，這繼續(xù)限制了行情的調(diào)整空間 綜上所述，當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)處于一個(gè)相對(duì)脆弱的平衡狀態(tài)，短期內(nèi)市場(chǎng)行情可能會(huì)繼續(xù)受到期貨盤面的影響，成交情況難以明顯改善，而庫(kù)存消化緩慢將繼續(xù)給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

不銹鋼頭條

Mysteel：市場(chǎng)短期利潤(rùn)偏弱，不銹鋼受壓明顯

【總結(jié)】 從后市預(yù)計(jì)需求來(lái)看，供需同步增長(zhǎng)，供需基本面仍存在一定基本壓力，庫(kù)存基數(shù)仍然偏高，并且原料端承壓運(yùn)行情況下對(duì)不銹鋼的成本支撐減弱，但8月開盤以來(lái)華南鋼廠新開盤價(jià)拉漲，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，后期隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，不銹鋼后市行情存在上升可能

不銹鋼頭條

【上海證券報(bào)】探析下半年金屬市場(chǎng)涼熱

憑借資源優(yōu)勢(shì)，印度尼西亞實(shí)行的禁止原礦出口政策使當(dāng)?shù)劓嚬?yīng)鏈大大延長(zhǎng)，進(jìn)而成為全球鎳供應(yīng)中心該國(guó)在全球鎳供應(yīng)中占比提升，定價(jià)權(quán)日益增強(qiáng)印尼鎳礦供應(yīng)瓶頸、海外高成本項(xiàng)目關(guān)停導(dǎo)致減產(chǎn)，在兩者共同作用下，年內(nèi)鎳供應(yīng)過剩將會(huì)縮窄 吳曉然介紹，鎳的下游消費(fèi)增幅較小，但是基數(shù)較大，因此消費(fèi)量仍然可觀不銹鋼、新能源等領(lǐng)域是鎳的主要消費(fèi)板塊“不銹鋼的消費(fèi)領(lǐng)域很多”她表示，含鎳的三元電池占比雖然相對(duì)較低，但因其高電壓、高續(xù)航特性難以替代，同比仍會(huì)有小幅增長(zhǎng)。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：2024年6月份廢不銹鋼進(jìn)口數(shù)據(jù)解讀

2017 年 7 月，《禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》提出“分批分類調(diào)整進(jìn)口固體廢物管理目錄”，“逐步有序減少固體廢物進(jìn)口種類和數(shù)量”，受政策影響，2017 年 10 月以來(lái)中國(guó)廢不銹鋼進(jìn)口基本處于停滯狀態(tài)，根據(jù)近 20 年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)廢不銹鋼進(jìn)口主要來(lái)自于日本、美國(guó)、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、荷蘭、加拿大、德國(guó)、英國(guó)、意大利，其中日美韓最高，年均超 66.4%，但整體進(jìn)口數(shù)量較國(guó)內(nèi)市場(chǎng)體量的占比而言，基數(shù)明顯偏小。

頭條

《鈉冷示范快堆用316H不銹鋼板坯均勻化技術(shù)研究》案例獲“鋼鐵研究總院2024年度熱力學(xué)軟件杰出案例”

不僅如此，該軟件對(duì)酒鋼跨領(lǐng)域拓展加工N06625等鎳基合金發(fā)揮了較大促進(jìn)作用 未來(lái)，隨著工業(yè)純鈦及鈦合金高端產(chǎn)品的開發(fā)，不銹鋼研究所計(jì)劃在現(xiàn)有鐵基及鎳基數(shù)據(jù)庫(kù)的基礎(chǔ)上，引進(jìn)鈦基數(shù)據(jù)庫(kù)，向鈦基更深領(lǐng)域研究

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

酒鋼一案例獲評(píng)鋼鐵研究總院熱力學(xué)軟件應(yīng)用“杰出案例”

不僅如此，該軟件對(duì)酒鋼跨領(lǐng)域拓展加工N06625等鎳基合金發(fā)揮了較大促進(jìn)作用 未來(lái)，隨著工業(yè)純鈦及鈦合金高端產(chǎn)品的開發(fā)，不銹鋼研究所計(jì)劃在現(xiàn)有鐵基及鎳基數(shù)據(jù)庫(kù)的基礎(chǔ)上，引進(jìn)鈦基數(shù)據(jù)庫(kù)，向鈦基更深領(lǐng)域研究。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

【時(shí)代傳媒】“捂礦”14年，洛陽(yáng)鉬業(yè)凈賺15億

數(shù)據(jù)顯示，自新疆洛鉬拿到采礦權(quán)后，2011年至2022年上半年國(guó)內(nèi)鉬價(jià)一直在低位運(yùn)行 不過，自2022年下半年開始，鉬價(jià)“扶搖直上三千里”數(shù)據(jù)顯示，鉬價(jià)從2022年8月4日的34.45萬(wàn)元/噸暴漲至2023年2月6日的72.75萬(wàn)元/噸，并創(chuàng)下近17年新高2023年鉬鐵年均價(jià)約25.69萬(wàn)元/噸，同比上漲37% 為何2023年鉬價(jià)大幅波動(dòng)？魏捷分析道，“上半年在前期積壓需求釋放、政策性力量支撐和低基數(shù)效應(yīng)的共同作用下，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，需求收縮、供給沖擊、呈現(xiàn)出‘觸底反彈’的運(yùn)行特征，下半年開始宏觀政策不及預(yù)期，不銹鋼鋼廠嚴(yán)重虧損，大面積減停產(chǎn)，市場(chǎng)整體震蕩運(yùn)行。

媒體報(bào)道

2024年Q1不銹鋼企Aperam不銹鋼和電工鋼交付量環(huán)比增2%，同比增4%

在歐洲，出貨量從非常低的基數(shù)開始季節(jié)性改善與2023年第四季度相比，不銹鋼和電工鋼部門的平均鋼材售價(jià)下降了1.3% 該部門在2024年第一季度產(chǎn)生了600萬(wàn)歐元的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)，而在2023年第四季度產(chǎn)生了4500萬(wàn)歐元的負(fù)息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)（包括1100萬(wàn)歐元的特殊損失，與促進(jìn)員工流失的計(jì)劃有關(guān)）息稅折舊攤銷前利潤(rùn)增加是由于更好的組合，有利的價(jià)格/投入成本發(fā)展，使歐洲實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡，庫(kù)存估值費(fèi)用較低。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

【上海證券報(bào)】2024年全球鎳市場(chǎng)供應(yīng)過剩格局難改，價(jià)格或繼續(xù)承壓

電池行業(yè)近幾年高速發(fā)展，已占到了鎳消費(fèi)的15%左右2023年合金行業(yè)需求有明顯增長(zhǎng)，已占到鎳消費(fèi)的12%，2024年有望保持高增速 “合金消費(fèi)的基數(shù)較小，難以形成拉動(dòng)的力量”徐愛東表示 不銹鋼產(chǎn)業(yè)專家、無(wú)錫中聯(lián)金電子商務(wù)有限公司總經(jīng)理韓建標(biāo)介紹，鎳是不銹鋼成本的主要構(gòu)成成分之一以304不銹鋼為例，鎳占據(jù)了其成本的60%以上。

媒體報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)回顧與2024年展望

引言：2023年是疫情影響消退與經(jīng)濟(jì)秩序歸位的一年上半年在前期積壓需求釋放、政策性力量支撐和低基數(shù)效應(yīng)的共同作用下，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，需求收縮、供給沖擊、呈現(xiàn)出“觸底反彈”的運(yùn)行特征，下半年開始宏觀政策不及預(yù)期，不銹鋼鋼廠嚴(yán)重虧損，大面積減停產(chǎn)，市場(chǎng)整體震蕩運(yùn)行 國(guó)內(nèi)鉬市價(jià)格行情回顧 2023年國(guó)內(nèi)鉬市需求旺盛，前兩季度觸底反彈，三季度開始一路震蕩偏弱運(yùn)行。

研究報(bào)告

Mysteel：供需過剩之下四季度鎳價(jià)下方空間有望打開

而需求端合金消費(fèi)雖然有增速但基數(shù)偏小，難以消化過剩量級(jí)同時(shí)印尼MHP回流開始增加，多頭邏輯進(jìn)一步走弱，精煉鎳供需過剩導(dǎo)致價(jià)格承壓不銹鋼廠利潤(rùn)虧損開始減產(chǎn)，下游需求逐步恢復(fù)但仍需要時(shí)間，短期震蕩調(diào)整三元方面由于終端訂單下滑，導(dǎo)致三元材料廠減產(chǎn)應(yīng)對(duì)，硫酸鎳需求走弱短期產(chǎn)業(yè)需求難尋亮點(diǎn)，供應(yīng)端雖有調(diào)整但量級(jí)依舊偏大，產(chǎn)業(yè)基本面也以偏空思路對(duì)待中長(zhǎng)期來(lái)看，明年印尼鎳礦配額預(yù)計(jì)恢復(fù)，多頭需要重新尋求支撐點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)矛盾集中在供需方面后鎳價(jià)難言樂觀。

鎳頭條

Mysteel：鎳產(chǎn)業(yè)季度報(bào)告-2023年第三期

而下游合金消費(fèi)雖增速較快，但受制于低基數(shù)，難以消化過剩量級(jí)但四季度國(guó)內(nèi)投產(chǎn)腳步或有放緩，同時(shí)進(jìn)口量級(jí)下降也將支撐精煉鎳價(jià)格，精煉鎳維持小幅過剩鎳鐵方面，印尼鎳礦緊缺問題基本解決，但鎳礦上漲推高鎳鐵成本，鎳鐵回調(diào)為主但下跌空間不大不銹鋼方面則面臨消費(fèi)疲弱，利潤(rùn)虧損的局面，產(chǎn)業(yè)整體或?qū)⑻崆伴_啟修復(fù)周期硫酸鎳方面由于MHP回流受限，價(jià)格下方存在支撐，但三元材料市場(chǎng)份額仍在逐步縮減，對(duì)硫酸鎳消費(fèi)開始縮減，硫酸鎳主要消費(fèi)增量轉(zhuǎn)向電積鎳方面。

月報(bào)

Mysteel：2023年中國(guó)不銹鋼行業(yè)運(yùn)行報(bào)告

其中，中國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量占比將進(jìn)一步擴(kuò)大 預(yù)期23年全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量將下降1%；其中，中國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量將增加140萬(wàn)噸至3500萬(wàn)噸，同比增幅3%；印尼產(chǎn)量減少84萬(wàn)噸至393萬(wàn)噸，歐美等產(chǎn)量也呈現(xiàn)明顯縮量，預(yù)期超過100萬(wàn)噸 二、23年中國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：產(chǎn)能過剩 成本下降 價(jià)格重心下移 當(dāng)前國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)總體上仍屬于產(chǎn)能過剩行業(yè)，近兩年成本高位，難以產(chǎn)生替代性新增消費(fèi)，同時(shí)新增領(lǐng)域消費(fèi)基數(shù)較小，無(wú)法給予較大的增量表現(xiàn)。

不銹鋼頭條

Mysteel：二季度家電出口亮眼，下半年外銷可期或帶動(dòng)不銹鋼需求好轉(zhuǎn)

從出口至各洲的數(shù)量來(lái)看，除亞洲外，大部分洲均現(xiàn)增長(zhǎng) 不過因歐美通脹問題，2022年出口基數(shù)偏低，但2023年二季度出口歐美的量已恢復(fù)至2021年二季度水平 俄羅斯市場(chǎng)、非洲、南美洲市場(chǎng)增勢(shì)可喜，出口至這些地區(qū)的不銹鋼餐廚具的量處于歷史高位，非洲的量更是創(chuàng)下歷史新高 三、海外需求增加，400系不銹鋼出口數(shù)據(jù)亮眼 據(jù)Mysteel跟蹤數(shù)據(jù)顯示，近兩個(gè)月400系不銹鋼出口現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，其中以400系冷軋?jiān)黾訛橹鳌?/p>

不銹鋼頭條

【財(cái)聯(lián)社】上市鋼企半年預(yù)虧近百億，行業(yè)下行周期，誰(shuí)是“好學(xué)生”？

上半年凈利潤(rùn)額同比下降較多的還有鞍鋼股份（000898.SZ）、太鋼不銹（000825.SZ），分別同比下降約30.63億元和25.82億元這一方面與上述兩家公司企業(yè)規(guī)模較大，營(yíng)業(yè)額的基數(shù)較大有關(guān)，另一方面也與細(xì)分市場(chǎng)的市場(chǎng)格局有關(guān) 財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，不銹鋼市場(chǎng)產(chǎn)能過剩，同時(shí)上半年需求情況較差，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度較普通鋼材市場(chǎng)“有過之而無(wú)不及”。

媒體報(bào)道