Mysteel周報(bào)：節(jié)前鋼招收尾 釩市承壓運(yùn)行（9.19-9.28）

釩鋁合金本周價(jià)格出現(xiàn)小幅下滑，市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)在120-130元/公斤，下游終端市場(chǎng)壓價(jià)情緒較重，廠家被迫讓利出貨，預(yù)計(jì)后市弱勢(shì)運(yùn)行為主 含釩生鐵本周以弱穩(wěn)運(yùn)行為主，V2.0%報(bào)價(jià)在3600-3900元/噸，下游鋼廠采購(gòu)情緒一般，需求暫無(wú)利好因素支撐，預(yù)計(jì)后市保持弱穩(wěn)運(yùn)行 釩電解液報(bào)價(jià)圍繞2.2-2.3萬(wàn)元/m3左右，近期市場(chǎng)有小批量電解液訂單簽訂，但市場(chǎng)整體需求仍有待提振，關(guān)注后期釩電池項(xiàng)目推進(jìn)情況。

周評(píng)

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第197期

看跌的理由主要有：①鋁合金錠社會(huì)庫(kù)存還在持續(xù)增加；②進(jìn)入九月份，市場(chǎng)需求并未等到明顯好轉(zhuǎn)，下游備庫(kù)意愿不強(qiáng)，仍維持剛需采購(gòu)；③ADC12價(jià)格高企，但有價(jià)無(wú)市 總結(jié)：近期國(guó)內(nèi)部分地區(qū)鋁合金錠工廠產(chǎn)量下滑，同時(shí)進(jìn)口貨源到貨量減少，供應(yīng)端呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)需求方面，雖處于傳統(tǒng)旺季，但市場(chǎng)回暖勢(shì)頭尚不明顯，下游壓鑄企業(yè)普遍對(duì)價(jià)格敏感，多以剛需采購(gòu)為主當(dāng)前國(guó)內(nèi)ADC12鋁合金錠產(chǎn)量下降，疊加旺季預(yù)期、成本高企及廠庫(kù)水平偏低等因素，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。

情緒指數(shù)

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第196期

需求端：雖處于旺季，但暫未表現(xiàn)明顯回暖勢(shì)頭，下游壓鑄企業(yè)對(duì)價(jià)格表現(xiàn)敏感，多維持剛需采購(gòu)為主國(guó)內(nèi)鋁合金錠產(chǎn)量有所下滑，需求有旺季預(yù)期，高成本以及鋁合金錠工廠低庫(kù)存給與ADC12價(jià)格強(qiáng)支撐故市場(chǎng)認(rèn)為短期ADC2價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行觀點(diǎn)較多后期需密切關(guān)注鋁合金錠庫(kù)存情況以及政策面消息

情緒指數(shù)

Mysteel：弱需求下的強(qiáng)上漲：江西ADC12的“逆勢(shì)”邏輯

結(jié)論與展望 江西鋁合金錠的快速漲價(jià)是原料短缺、供需緊平衡、成本支撐、政策的不確定性聯(lián)動(dòng)的綜合結(jié)果當(dāng)前江西市場(chǎng)依然維持著弱平衡狀態(tài)，即低供給與弱需求相互抗衡目前是原料緊缺短期內(nèi)難緩解，疊加庫(kù)存低位，下方尚有支撐，而終端需求持續(xù)低迷抑制上方空間，且下游對(duì)高價(jià)的抵觸情緒較強(qiáng)江西鋁合金錠價(jià)格短期或高位震蕩，中長(zhǎng)期在成本與需求升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格中樞仍有上行空間，但需警惕需求超預(yù)期下滑及宏觀政策調(diào)整帶來(lái)的回調(diào)壓力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/12）

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/11）

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（8/19）

供應(yīng)端，廢鋁市場(chǎng)持續(xù)偏緊支撐價(jià)格，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，短期易漲難跌態(tài)勢(shì)延續(xù)需求顯露疲態(tài)：套保貿(mào)易商因庫(kù)存充裕且市場(chǎng)平淡而放緩采購(gòu)，社會(huì)庫(kù)存增速放緩；下游壓鑄企業(yè)受高溫假期及訂單減少影響，開(kāi)工率下滑，普遍以消耗庫(kù)存或小單補(bǔ)庫(kù)為主整體成交氛圍清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價(jià)格小大幅下跌，東北ADC12現(xiàn)貨價(jià)跌100元/噸為主，ADC12價(jià)格目前高位震蕩運(yùn)行，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，天氣炎熱，國(guó)標(biāo)ADC12需求減弱，出貨難度增加，目前廢鋁價(jià)格過(guò)高、貨源緊缺，合金錠產(chǎn)量維持低位運(yùn)行，東北地區(qū)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19800-20000元/噸，市場(chǎng)成交在19900左右。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/8）

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/7）

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/4）

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/6）

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/5）

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/1）

當(dāng)前原鋁價(jià)格震蕩下行，帶動(dòng)廢鋁價(jià)格回調(diào)然而，受廢鋁供應(yīng)持續(xù)偏緊支撐，其價(jià)格抗跌性明顯，整體表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺原材料成本高企同樣使得鑄造鋁合金價(jià)格維持高位但下游壓鑄行業(yè)需求持續(xù)低迷，企業(yè)訂單不足、開(kāi)工率下滑，采購(gòu)意愿顯著減弱非標(biāo)鋁合金錠因市場(chǎng)流通貨源較少，銷(xiāo)售情況略好于國(guó)標(biāo)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)正面臨原料成本居高不下與終端需求不振的雙面擠壓，經(jīng)營(yíng)壓力加劇市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方博弈持續(xù)，買(mǎi)方普遍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，整體交投清淡，僵持拉鋸態(tài)勢(shì)日益凸顯。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：鋁市交投情緒趨弱

廢鋁供應(yīng)不足，原料限制開(kāi)產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價(jià)格支撐位，行業(yè)開(kāi)工率來(lái)看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫(kù)存下滑，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車(chē)等消費(fèi)板塊增速放緩，價(jià)格上行空間有限 國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運(yùn)行產(chǎn)能在4400萬(wàn)噸上下，距離4550萬(wàn)噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長(zhǎng)也相對(duì)有限電解鋁下游壓鑄開(kāi)工淡季承壓，鋁桿、鋁型材開(kāi)工率下行，下游接貨情緒異常冷淡，價(jià)格短期區(qū)間內(nèi)偏弱看待，暫看運(yùn)行區(qū)間20000-21000。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁價(jià)弱勢(shì)調(diào)整

氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能走增至9000萬(wàn)噸以上，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累增，電解鋁廠的氧化鋁庫(kù)存水平不低 廢鋁供應(yīng)不足，原料限制開(kāi)產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價(jià)格支撐位，行業(yè)開(kāi)工率來(lái)看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫(kù)存下滑，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車(chē)等消費(fèi)板塊增速放緩 國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運(yùn)行產(chǎn)能在4400萬(wàn)噸上下，距離4550萬(wàn)噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長(zhǎng)也相對(duì)有限。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁主力合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間3150-3550

廢鋁供應(yīng)不足，原料限制開(kāi)產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價(jià)格支撐位，行業(yè)開(kāi)工率來(lái)看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫(kù)存下滑，鋁合金庫(kù)存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車(chē)等消費(fèi)板塊增速放緩 國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運(yùn)行產(chǎn)能在4400萬(wàn)噸上下，距離4550萬(wàn)噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長(zhǎng)也相對(duì)有限電解鋁下游壓鑄開(kāi)工淡季承壓，鋁桿、鋁型材開(kāi)工率下行，下游接貨情緒異常冷淡。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/30）

市場(chǎng)廢鋁貨源持續(xù)偏緊，在成本支撐下，企業(yè)挺價(jià)出售，成交下浮幅度縮窄貿(mào)易商交投頻繁，成交尚可下游壓鑄企業(yè)因高溫假期及訂單驟縮而降低開(kāi)工率，企業(yè)普遍以消化現(xiàn)有庫(kù)存為主，或采取按需小單采購(gòu)策略整體市場(chǎng)成交表現(xiàn)平平 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，東北ADC12現(xiàn)貨價(jià)格多持平為主，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，由于期現(xiàn)商庫(kù)存較高，拿貨情緒開(kāi)始減弱，下游壓鑄廠按需采購(gòu)為主，ADC12成交開(kāi)始減弱，考慮到廢鋁價(jià)格過(guò)高，夏天天氣較熱等原因，合金錠產(chǎn)量小幅下滑，東北地區(qū)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在19700-19900元/噸，市場(chǎng)成交在19800左右。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：政策 “甘霖” 難解淡季干涸，不銹鋼市場(chǎng)突破待尋

傳統(tǒng)下游領(lǐng)域需求：房地產(chǎn)新開(kāi)工節(jié)奏緩慢，當(dāng)前需求淡季導(dǎo)致建筑五金、裝飾管材等領(lǐng)域?qū)Σ讳P鋼的需求維持低負(fù)荷，剛需采購(gòu)為主，但政策預(yù)期（如工信部穩(wěn)增長(zhǎng)方案）可能提振未來(lái)需求；從終端三大白電行業(yè)來(lái)看，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線報(bào)告顯示，2025年8月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)2697萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降4.9% 新興下游領(lǐng)域需求：結(jié)合低碳環(huán)保設(shè)計(jì)理念，雅魯藏布江水電工程極端環(huán)境帶動(dòng)高端不銹鋼需求使用，光伏支架及成渝基建支撐316L需求，但增量難抵整體疲軟；新能源汽車(chē)輕量化趨勢(shì)下，不銹鋼在電池支架用量增長(zhǎng)被鋁合金部分替代，汽車(chē)企業(yè)在反內(nèi)卷氛圍下，增速也有下滑預(yù)期。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（7/14）

五、行情預(yù)測(cè) 近期滬鋁期貨盤(pán)面回落，廢鋁價(jià)格跟隨小幅調(diào)整廢鋁貨源緊張局面短期內(nèi)難以緩解，市場(chǎng)整體供應(yīng)呈收縮格局，價(jià)格相對(duì)較為堅(jiān)挺受原料獲取困難及利潤(rùn)微薄甚至虧損影響，部分鋁合金錠生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下浮幅度縮窄需求端進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游壓鑄企業(yè)開(kāi)工率下滑，采購(gòu)積極性與采購(gòu)量同步回落當(dāng)前鑄造鋁合金市場(chǎng)正經(jīng)歷“強(qiáng)成本支撐”與“弱需求現(xiàn)實(shí)”的博弈。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（7/11）

五、行情預(yù)測(cè) 近期滬鋁期貨維持高位震蕩格局，廢鋁價(jià)格跟隨上調(diào)廢鋁貨源緊張局面短期內(nèi)難以緩解，市場(chǎng)整體供應(yīng)呈收縮格局受原料獲取困難及利潤(rùn)微薄甚至虧損影響，部分鋁合金錠生產(chǎn)企業(yè)被動(dòng)下調(diào)產(chǎn)量，甚至出現(xiàn)計(jì)劃外停產(chǎn)與此同時(shí)，需求端進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游壓鑄企業(yè)開(kāi)工率下滑，采購(gòu)積極性與采購(gòu)量同步回落當(dāng)前鑄造鋁合金市場(chǎng)正經(jīng)歷“強(qiáng)成本支撐”與“弱需求現(xiàn)實(shí)”的博弈。

日?qǐng)?bào)