瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈，基本面原料氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走弱供給方面，國內(nèi)山東-云南電解鋁二期置換項(xiàng)目陸續(xù)起槽投產(chǎn)、廣西地區(qū)前期技改項(xiàng)目陸續(xù)起槽復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能小幅增長，加之海外宏觀因素令鋁價(jià)上行，在原料走弱的背景下，冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)意愿提升，故國內(nèi)電解鋁供給量保持小幅增長態(tài)勢需求方面，雙節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策方面的積極擴(kuò)大消費(fèi)，令下游鋁材消費(fèi)預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升，庫存去化。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走弱 供給方面，國內(nèi)山東-云南電解鋁二期置換項(xiàng)目陸續(xù)起槽投產(chǎn)、廣西地區(qū)前期技改項(xiàng)目陸續(xù)起槽復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能小幅增長，加之海外宏觀因素令鋁價(jià)上行，在原料走弱的背景下，冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)意愿提升，故國內(nèi)電解鋁供給量保持小幅增長態(tài)勢 需求方面，雙節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策方面的積極擴(kuò)大消費(fèi)，令下游鋁材消費(fèi)預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升，庫存去化。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走弱 供給方面，國內(nèi)山東-云南電解鋁二期置換項(xiàng)目陸續(xù)起槽投產(chǎn)、廣西地區(qū)前期技改項(xiàng)目陸續(xù)起槽復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能小幅增長，加之海外宏觀因素令鋁價(jià)上行，在原料走弱的背景下，冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)意愿提升，故國內(nèi)電解鋁供給量保持小幅增長態(tài)勢 需求方面，雙節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策方面的積極擴(kuò)大消費(fèi)，令下游鋁材消費(fèi)預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升，庫存去化。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走弱 供給方面，國內(nèi)山東-云南電解鋁二期置換項(xiàng)目陸續(xù)起槽投產(chǎn)、廣西地區(qū)前期技改項(xiàng)目陸續(xù)起槽復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能小幅增長，加之海外宏觀因素令鋁價(jià)上行，在原料走弱的背景下，冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)意愿提升，故國內(nèi)電解鋁供給量保持小幅增長態(tài)勢 需求方面，雙節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策方面的積極擴(kuò)大消費(fèi)，令下游鋁材消費(fèi)預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升，庫存去化。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走弱 供給方面，國內(nèi)山東-云南電解鋁二期置換項(xiàng)目陸續(xù)起槽投產(chǎn)、廣西地區(qū)前期技改項(xiàng)目陸續(xù)起槽復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能小幅增長，加之海外宏觀因素令鋁價(jià)上行，在原料走弱的背景下，冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)意愿提升，故國內(nèi)電解鋁供給量保持小幅增長態(tài)勢 需求方面，雙節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策方面的積極擴(kuò)大消費(fèi)，令下游鋁材消費(fèi)預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升，庫存去化。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩，基本面原料氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢高拋空

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩偏弱交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.6）

鎵是制造半導(dǎo)體必不可少的重要礦物隸屬于日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的日本金屬礦物資源機(jī)構(gòu)(JOGMEC)將與主要貿(mào)易公司雙日集團(tuán)(SojitzCorp.)和美國鋁業(yè)公司(AlcoaCorp.)在澳大利亞建立合資企業(yè)，預(yù)計(jì)將于2026年開始生產(chǎn)美國鋁業(yè)已經(jīng)在澳大利亞擁有一家鋁冶煉廠 四、要點(diǎn)小結(jié) 燒堿：短期山東省內(nèi)液堿市場呈穩(wěn)中弱行態(tài)勢。

日報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)鋁棒加工費(fèi)或弱勢震蕩

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括山東、內(nèi)蒙古、貴州及河南等地的半年度總產(chǎn)量呈現(xiàn)同比減量的變化伴隨成本持續(xù)走高、新興區(qū)域優(yōu)勢明顯、需求分化嚴(yán)重等因素影響，山東及內(nèi)蒙古部分企業(yè)的鋁棒產(chǎn)出節(jié)奏有所放緩，階段性更有性價(jià)比的其他合金產(chǎn)品對于鋁棒形成了一定的生產(chǎn)替代，此外，山東部分冶煉廠的指標(biāo)轉(zhuǎn)移也對于當(dāng)?shù)氐?em class='keyword'>鋁水原料供給有所調(diào)整 縱觀上半年的產(chǎn)出情況，伴隨國家對于鋁水就地轉(zhuǎn)化比例的進(jìn)一步抬升，作為坯料中龍頭品種的鋁棒產(chǎn)業(yè)，其鋁水消耗量比值已然臨至60%的份額，產(chǎn)出規(guī)模雖增量有限，但產(chǎn)能利用率步步上移，從而帶動(dòng)產(chǎn)量繼續(xù)刷新同期新高。

年報(bào)

[石油焦]：石油焦早間提示（20250718）

1、市場回顧 昨日國內(nèi)石油焦市場交投氣氛尚可，煉廠價(jià)格大多持穩(wěn)，個(gè)別漲跌互現(xiàn)。

早間提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月24日-3月28日）

氧化鋁供應(yīng)過剩不改，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格承壓下行，噸鋁利潤可觀，抑制價(jià)格上行空間基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空，導(dǎo)致本周鋁價(jià)震蕩偏弱 鉛：本周鉛價(jià)重心下移，下游電池廠開工整體暫穩(wěn)，剛需接貨，整周市場交投一般，煉企現(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面變化不大廣東市場冶煉廠鉛現(xiàn)貨價(jià)升水上調(diào)較為明顯，主要原因是該地區(qū)煉企反饋散單現(xiàn)貨較少，報(bào)價(jià)稍顯堅(jiān)挺，且存有企業(yè)檢修影響部分產(chǎn)量安徽、山東、內(nèi)蒙、云南、青海市場等企業(yè)維持長單交付，散單現(xiàn)貨少有報(bào)價(jià)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（2月17日-2月21日）

鋁：本周鋁價(jià)重心上移國內(nèi)山東、河南氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格本周止跌并小幅上漲，其他區(qū)域氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)亦有止跌趨勢，但整體庫存依然處于高位，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)偏弱運(yùn)行冶煉廠周邊鋁下游企業(yè)已全面復(fù)產(chǎn)，在途鋁錠數(shù)據(jù)增幅環(huán)比放緩消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇中，但華東表現(xiàn)好于華南近期鋁棒等初級加工品加工費(fèi)持續(xù)偏弱運(yùn)行，對鋁錠消費(fèi)有一定抑制，但內(nèi)外價(jià)差大，進(jìn)口廢鋁收縮后，合金錠企業(yè)有擴(kuò)大原鋁的采購量。

產(chǎn)業(yè)分析

[石油焦日評]：石油焦市場出貨尚可，成交價(jià)格漲跌互現(xiàn)（20250219）

1.今日摘要 ①、中石化茂名石化日前通過持續(xù)開展高端碳材料裝置生產(chǎn)攻關(guān)和技術(shù)改造，穩(wěn)定產(chǎn)出了可用作優(yōu)質(zhì)鋰離子電池負(fù)極材料的I類針狀焦，其中克容量大于等于355毫安時(shí)/克，石墨化度大于等于94.97%，最高值分別達(dá)到360毫安時(shí)和96.42%。

日評

Mysteel：2024年11月中國鋁棒生產(chǎn)運(yùn)行情況解析

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 通過調(diào)研情況來看，內(nèi)蒙古地區(qū)，減產(chǎn)主要為冶煉廠按照往年慣例調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；山東地區(qū)，由于前期當(dāng)?shù)丨h(huán)保檢查，些許企業(yè)在此時(shí)段內(nèi)有短時(shí)的產(chǎn)出影響，不過基本已經(jīng)恢復(fù)正常；云南地區(qū)，由于某區(qū)域拉電網(wǎng)排線設(shè)施等工程，導(dǎo)致周邊企業(yè)短時(shí)停產(chǎn)，一周左右恢復(fù)正常；山西地區(qū)，企業(yè)設(shè)備檢修，尚未結(jié)束；廣西地區(qū)，新投棒廠開啟，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁水份額調(diào)整，致使其他企業(yè)產(chǎn)出稍有下移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉(zhuǎn)增 10月成本或顯著提高

由于成本項(xiàng)中氧化鋁成本占比仍最高，所以本月外購電企業(yè)及自備氧化鋁的電解鋁冶煉廠成本優(yōu)勢仍然顯著 由于加權(quán)自備電價(jià)低于加權(quán)外購電價(jià)，所以具有自備電廠及自備氧化鋁的山東省仍是全國最具有成本優(yōu)勢的地區(qū)，新疆及內(nèi)蒙、云南次之而受豐水期外購電價(jià)下調(diào)帶動(dòng)，四川省脫離理論虧損的邊緣、理論利潤明顯提升而貴州省維持理論虧損本月電解鋁成本最高及最低省份之間差異環(huán)比收窄81元至5535元/噸 9月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從9月的電解鋁企業(yè)的完全成本理論盈虧來看，8.7%的電解鋁產(chǎn)能處于理論虧損狀態(tài)，理論虧損規(guī)模較上月有所收窄；現(xiàn)金成本仍維持100%盈利。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：8月個(gè)別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

電解鋁成本項(xiàng)占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 山東仍為最具成本優(yōu)勢省份 貴州仍虧損 在8月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價(jià)高位運(yùn)行為主、月均價(jià)環(huán)比變動(dòng)較??；外購電價(jià)及陽極價(jià)格維持下跌，帶動(dòng)電解鋁成本環(huán)比下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：7月個(gè)別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

電解鋁成本項(xiàng)占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 山東仍是最具優(yōu)勢省份 西南個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)理論虧損 在7月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價(jià)高位運(yùn)行為主、月均價(jià)環(huán)比漲幅收窄；外購電價(jià)受豐水期影響明顯下調(diào)，另外陽極價(jià)格維持下跌，帶動(dòng)電解鋁成本環(huán)比下降。

熱點(diǎn)分析