Mysteel查佐棟：7月硅錳仍有孱弱成本支撐 下游受淡季影響顯現(xiàn)

一方面，6月盤面低位修復(fù)上漲，盤面出現(xiàn)5700價(jià)格，但此價(jià)對(duì)于北方廠家套保吸引力一般，并未出現(xiàn)5月6000大范圍套保的情況，所以整體7月廠家可調(diào)整開工并未像6月如此高位從成本端來看，6月錳礦現(xiàn)貨的上調(diào)，使得廠家成本端有所上升，雖降價(jià)外盤錳礦期貨資源陸續(xù)到港，但大部分廠家虧損格局仍然持續(xù)，已經(jīng)不支持未套保南方企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)，7月供應(yīng)仍維持偏高穩(wěn)定另一方面，7月澳洲South32錳礦發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)正常，疊加7月南非等礦到港并未出現(xiàn)明顯缺口，廠家采購錳礦謹(jǐn)慎度仍較高，港口錳礦庫存預(yù)計(jì)暫難出現(xiàn)下降趨勢(shì)，疊加寧夏6-7月均為電力交易月，最終結(jié)算電費(fèi)仍有下降預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于北方硅錳減產(chǎn)不佳及成本支撐一般的預(yù)期增加。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：北方主流礦種詢盤活躍 錳礦價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺

下游方面，硅錳主力09合約收盤5556，幅度-1.10%，跌62，單日增倉6839硅錳現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，期貨盤面波動(dòng)，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量暫無大范圍波動(dòng)預(yù)期，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5480-5530元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5500-5550元/噸 綜合來看，今日隨著伊以同意全面?；?，黑色盤面日內(nèi)出現(xiàn)下行波動(dòng)，暫未對(duì)錳礦現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格形成影響，在新一輪外盤報(bào)價(jià)形成底部支撐及成本倒掛下，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)增加，主流礦種詢盤活躍，貿(mào)易商盼漲心態(tài)濃，關(guān)注最新成交價(jià)格推進(jìn)情況。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱 關(guān)注硅錳鋼招定價(jià)

下游方面，硅錳主力09合約收盤5426，幅度-1.70%，跌94，單日增倉11404硅錳現(xiàn)貨支撐一般，廠家即期利潤(rùn)虧損，低價(jià)惜售心態(tài)濃，河鋼集團(tuán)6月硅錳采量11700噸，較5月采量增加100噸6517北方市場(chǎng)價(jià)格5400-5480元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5430-5500元/噸 綜合來看，下游期貨盤面走弱，市場(chǎng)觀望情緒增加，康密勞新一輪外盤報(bào)價(jià)貼合現(xiàn)貨價(jià)格，國內(nèi)接貨情緒糾結(jié)，關(guān)注河鋼硅錳最終定價(jià)，錳礦價(jià)格短期震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦價(jià)格盤整 市場(chǎng)持觀望情緒

欽州港錳礦價(jià)格盤整偏弱，下游按需采購為主，半碳酸價(jià)格33.8元/噸度左右，澳籽價(jià)格35元/噸度左右，南非高鐵29.5元/噸度 下游方面，硅錳主力09合約收盤5542，幅度-0.18%，跌10，單日減倉5172硅錳現(xiàn)貨走勢(shì)僵持，廠家成交一般，非標(biāo)庫貨源緊張，鋼招詢盤持續(xù)6517北方市場(chǎng)價(jià)格5430-5500元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5430-5550元/噸 綜合來看，近期期貨盤面窄幅震蕩，貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿降低，工廠采購積極性尚可，等待康密勞新一輪外盤報(bào)價(jià)落地。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：錳礦市場(chǎng)震蕩偏弱 下游壓價(jià)情緒漸濃（5.23-5.30）

綜合來看，錳礦市場(chǎng)在硅錳期貨高位下行后開始跟隨走弱，下游工廠壓價(jià)情緒漸濃，貿(mào)易商報(bào)價(jià)糾結(jié)，部分出貨意愿較低，但市場(chǎng)仍存在低價(jià)出貨情況south32新一輪外盤報(bào)價(jià)落地，半碳酸價(jià)格有所支支撐，但澳系成本低于聯(lián)合礦業(yè)澳系成本，且南32澳已發(fā)出，供應(yīng)端有所增加，港口庫存持續(xù)增加，供需矛盾升級(jí)，短期錳礦維持偏弱運(yùn)行

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：多方利好因素刺激下 錳礦市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)

下游方面，硅錳主力09合約收盤5998，幅度+3.84%，漲222，單日增倉14243硅錳期貨強(qiáng)勢(shì)上漲，工廠基本封盤不報(bào)，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5650-5750元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5650-5750元/噸 綜合來看，6月外盤市場(chǎng)接貨意愿較高，貿(mào)易商依有抄底進(jìn)場(chǎng)或拿低價(jià)貨去中和綜合成本價(jià)格意愿，下游合金開工下供需矛盾緩解，多方利好因素刺激及情緒性拉漲下，錳礦在短期價(jià)格將保持探漲趨勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（5月8日）

半碳酸價(jià)格34元/噸度上下，澳籽37-37.5元/噸度，加蓬塊價(jià)格39-40元/噸度，南非高鐵塊29-29.5元/噸度近期半碳酸外盤接連落地，圍繞3.75-3.8美元/噸度展開，南方接貨意愿降低，有個(gè)別抄底心態(tài)，參與北方市場(chǎng)進(jìn)行接貨短期來看，南方庫存穩(wěn)定，需求疲軟，今日盤面情緒有所恢復(fù)，關(guān)注南方工廠心態(tài)，短期錳礦價(jià)格震蕩偏弱 【硅錳】 內(nèi)蒙硅錳：硅錳市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，期貨低位波動(dòng)，成本端，錳礦市場(chǎng)觀望情緒增，低價(jià)出貨減少，化工焦價(jià)格存在上漲預(yù)期，短期成本支撐尚可，生產(chǎn)端，本周內(nèi)蒙個(gè)別工廠開始減產(chǎn)檢修，另有前期檢修廠家在五一假期期間復(fù)產(chǎn)，整體合金產(chǎn)量減少，個(gè)別仍有檢修打算，觀望新一輪鋼招情況，價(jià)格方面，目前盤面價(jià)格較低，工廠出貨難度大，基本封盤不報(bào)，個(gè)別成交價(jià)格跌破5500元/噸，個(gè)別工廠已經(jīng)處于倒掛狀態(tài)，以交付訂單為主，鋼廠端，節(jié)后鋼招表現(xiàn)一般，成交價(jià)格在5540元/噸現(xiàn)金到5650元/噸承兌，鋼廠壓價(jià)情緒仍然較濃，等待新一輪鋼招的定價(jià)情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅錳市場(chǎng)維持震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel查佐棟：5月上旬硅錳探底修復(fù) 宏觀政策及減停力度為信心轉(zhuǎn)折關(guān)鍵

展望5月硅錳市場(chǎng)，上旬尋底及低位修復(fù)價(jià)格，下旬錳礦價(jià)格下降空間及生產(chǎn)企業(yè)關(guān)停是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，一方面4月底硅錳現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌至5600現(xiàn)金出廠一線，寧夏區(qū)域盤面交割現(xiàn)貨僅5400上下，大幅低于全國產(chǎn)區(qū)（除部分內(nèi)蒙廠家）成本，南方及寧夏均有200-400元/噸及以上虧損出現(xiàn)，而下游鐵水產(chǎn)量如增至244萬噸/日，下游鋼廠端對(duì)于錳合金需求增量明顯，硅錳價(jià)格有修復(fù)可能另一方面，不利的是，5月下旬澳洲South32錳礦10-15萬噸量陸續(xù)到港，疊加5月南非、加納等礦到港同比偏多，廠家采購錳礦謹(jǐn)慎度增加，會(huì)導(dǎo)致港口錳礦庫存有所上升，不排除外盤及國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)袂下降，但下方空間已逐步縮減，從期貨盤面及現(xiàn)貨價(jià)格來測(cè)算，基本已經(jīng)提前反應(yīng)錳礦價(jià)格下降預(yù)期，綜合來看5月上旬硅錳價(jià)格小幅修復(fù)宏觀政策變化及自身減停產(chǎn)為關(guān)鍵。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：錳礦價(jià)格窄幅震蕩 觀望節(jié)后價(jià)格走勢(shì)（4.25-4.30）

現(xiàn)貨端，硅錳市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，期貨低位波動(dòng)，工廠原料補(bǔ)庫接近尾聲，合金基本封盤不報(bào)，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5550-5650元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5550-5650元/噸 綜合來看，在節(jié)前補(bǔ)貨周期帶動(dòng)下，錳礦價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，考慮到需求端未出現(xiàn)明顯改善，礦價(jià)上行空間有限節(jié)前工廠補(bǔ)貨積極性較高，雖下游壓價(jià)情緒不減，但低價(jià)成交情況有所減少下周仍需關(guān)注盤面波動(dòng)以及工廠停產(chǎn)檢修情況，等待South32外盤報(bào)價(jià)消息。

周評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（4月24日）

外盤方面，市場(chǎng)預(yù)期外盤價(jià)格仍有下跌空間，部分礦商計(jì)劃在新一輪外盤下行后逐步開始接貨，錳礦整體心態(tài)表現(xiàn)不一，多空交織到港方面本周到港庫存壓力仍來自于加蓬及加納礦，庫存將有所上行下游工廠開工積極性下降，產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)有所增加，但還需進(jìn)一步的減產(chǎn)去刺激硅錳期貨盤面，目前減產(chǎn)力度一般，綜合來看，錳礦持續(xù)虧損情況下跌幅逐步減小，但市場(chǎng)未有明顯好轉(zhuǎn)，低價(jià)成交或仍然存在，短期錳礦行情還將繼續(xù)保持震蕩偏弱狀態(tài) 【南方錳礦】 近日欽州港錳礦價(jià)格持續(xù)走弱，前期氧化礦價(jià)格保持高位，節(jié)前實(shí)單增加，成交價(jià)格快速向下，其他礦種跌幅放緩，本周盤面低至5800一線，工廠生產(chǎn)繼續(xù)承壓，錳礦需求受到制約。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：錳礦價(jià)格跌幅放緩 現(xiàn)貨成交趨穩(wěn)（3.28-4.3）

綜合來看，錳礦市場(chǎng)震蕩為主，氧化礦跌幅放緩，成交價(jià)格逐步趨穩(wěn)下游采購受盤面和成本壓力影響，壓價(jià)情緒仍存本周庫存仍保持下降趨勢(shì)，關(guān)注節(jié)后硅錳期貨走勢(shì)波動(dòng)對(duì)礦價(jià)的影響以及氧化礦外盤報(bào)價(jià)情況

周評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（4月3日）

受美方施行的所謂對(duì)等關(guān)稅事件影響，商品整體普跌，節(jié)前市場(chǎng)觀望氛圍增加，錳礦價(jià)格暫無明顯波動(dòng)；外盤方面，umk及嘉能可均公布美金價(jià)格為4美元/噸度，由于到港時(shí)間不一致，市場(chǎng)對(duì)二者接貨情緒暫不統(tǒng)一，同樣也需關(guān)注South32新一輪報(bào)盤情況發(fā)運(yùn)來看由于前期加蓬大船發(fā)出，3月加蓬對(duì)中國整體發(fā)運(yùn)量偏低，或?qū)⒂绊?月到港數(shù)量，下游方面硅錳廠對(duì)礦采購積極性保持，但受成本影響壓價(jià)情緒不減綜合來看，錳礦價(jià)格預(yù)計(jì)在此基礎(chǔ)上保持震蕩，本周庫存仍保持下降趨勢(shì)，關(guān)注節(jié)后硅錳期貨走勢(shì)波動(dòng)對(duì)礦價(jià)的影響。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦市場(chǎng)保持堅(jiān)挺 買賣僵持博弈

現(xiàn)貨端硅錳市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，期貨低位震蕩，周初市場(chǎng)觀望情緒濃，主流鋼招最終定價(jià)6400元/噸，6517北方市場(chǎng)價(jià)格6100-6150元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格6100-6200元/噸 綜合來看，錳礦市場(chǎng)走勢(shì)糾結(jié)，多數(shù)礦商看漲情緒較濃，港口庫存下降給到價(jià)格一定支撐，但下游硅錳走勢(shì)及鋼招價(jià)格表現(xiàn)一般，二者還將繼續(xù)僵持，觀望近期盤面走勢(shì)以及新一輪礦山外盤報(bào)價(jià)情況

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：錳礦庫存保持下行 價(jià)格受合金端制約（2.21-2.28）

半碳酸價(jià)格37-38元/噸度，澳籽43元/噸度左右，加蓬塊46.5-47.5元/噸度 外盤方面，本周Jupiter公布2025年4月對(duì)華錳礦裝船價(jià)：半碳酸塊4.45美元/噸度（漲0.35美元/噸度），本次報(bào)盤數(shù)量較少，且外盤成交結(jié)合現(xiàn)貨成交來看處于倒掛狀態(tài)，給錳礦成本一定支撐 下游方面：期貨端硅錳主力05合約收盤6332，幅度-0.03%跌2，單日減倉4086現(xiàn)貨端硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，期貨波動(dòng)，個(gè)別主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)減產(chǎn)檢修情況，整體合金產(chǎn)量略減，6517北方市場(chǎng)價(jià)格6050-6150元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格6100-6200元/噸。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：錳礦價(jià)格上下波動(dòng)明顯 港口庫存繼續(xù)下行（2.8-2.14）

綜合來看，錳礦市場(chǎng)仍需觀望大型貿(mào)易商成交，整體市場(chǎng)波動(dòng)較大外盤上漲錳礦成本有一點(diǎn)支撐，錳成本上行、硅錳合金期貨價(jià)格向下，二者形成一定矛盾，市場(chǎng)心態(tài)暫未統(tǒng)一港口庫存本周繼續(xù)下行，疏港有一定恢復(fù)，觀望下周成交以及河鋼最終定價(jià)給市場(chǎng)指引

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：錳礦成交價(jià)格推進(jìn) 上行趨勢(shì)持續(xù)（1.24-2.8）

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本開工率（產(chǎn)能利用率）全國40.69%，較上周減0.54%；日均產(chǎn)量27620噸，減500噸 綜合來看，假期錳礦疏港節(jié)奏放緩，庫存有所增加，較前期庫存仍在低位，元宵節(jié)后工廠補(bǔ)庫節(jié)奏加快，錳礦疏港量好轉(zhuǎn)錳礦現(xiàn)貨貨權(quán)相對(duì)集中，礦商盼漲情緒濃厚，低價(jià)難尋節(jié)后盤面表現(xiàn)強(qiáng)勁，工廠詢盤積極，成交價(jià)格持續(xù)向上推進(jìn)，錳礦現(xiàn)貨價(jià)格與硅錳期貨盤面相輔相成，外盤報(bào)價(jià)上行落地，氧化礦數(shù)量縮減，下游開工保持穩(wěn)定，短期錳礦價(jià)格堅(jiān)挺向上。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦現(xiàn)貨價(jià)格與錳硅期貨盤面互相拉漲

硅錳市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，期貨盤面持續(xù)上行，工廠報(bào)價(jià)上漲，實(shí)際成交暫未跟上，6517北方報(bào)現(xiàn)金出廠6400-6500元/噸，南方報(bào)6500-6600元/噸 短期來看，外盤方面預(yù)計(jì)3月主流礦山報(bào)價(jià)繼續(xù)上行，康密勞漲幅將更為明顯，下游北方開工保持高位，南方有上漲預(yù)期，預(yù)計(jì)工廠在元宵節(jié)后采購量逐步增加，氧化礦到港持續(xù)低位，短期錳礦市場(chǎng)仍強(qiáng)勢(shì)上行為主，錳礦漲價(jià)情緒濃烈，觀望主流錳礦商報(bào)盤漲幅情況。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦現(xiàn)貨保持堅(jiān)挺 報(bào)價(jià)小幅探漲

下游方面：期貨端，硅錳主力05合約收盤6028，幅度-0.30%，跌18，單日減倉1600現(xiàn)貨端，硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，主流鋼招采量環(huán)比微減，觀望定價(jià)指引，6517北方報(bào)現(xiàn)金出廠5800-5900元/噸，南方報(bào)5900-6000元/噸 綜合來看，錳礦價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)，市場(chǎng)低價(jià)出貨意愿降低，貨源集中，港口庫存去庫明顯，礦端價(jià)格小幅探漲短期來看，仍需關(guān)注買賣成交情況及新一輪外盤報(bào)價(jià)。

日評(píng)

一德期貨：錳硅關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)

受國內(nèi)錳礦價(jià)格大幅拉漲刺激，去年南非、加納、緬甸、科特迪瓦等非主流錳礦進(jìn)口量均有增加同時(shí)，工廠冶煉降低氧化礦用量配比，天津港錳礦庫存開始累積，市場(chǎng)氧化礦供應(yīng)缺口預(yù)期未兌現(xiàn)港口錳礦價(jià)格整體快速回落2024年11月至2025年1月，海外主流礦山報(bào)價(jià)均觸底反彈受外盤錳礦止跌反彈、下游節(jié)前備貨需求提升和港口庫存維持去化等利多因素影響，近期國內(nèi)港口錳礦價(jià)格保持堅(jiān)挺 目前錳硅期貨主力合約價(jià)格在6000元/噸附近，處于歷史底部區(qū)間，中長(zhǎng)期來看估值偏低，可輕倉嘗試逢低布局多單，投資者需要持續(xù)關(guān)注宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策、供應(yīng)端短期干擾、特殊需求不定期釋放、成本變動(dòng)等因素。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：11月鐵合金價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況

【下月展望】 12月硅錳整體還是屬于上下游支撐力度有所失衡的狀態(tài)上游端錳礦在11月下旬表現(xiàn)出一定韌性，外盤報(bào)價(jià)上調(diào)疊加人民幣貶值將礦商持貨成本進(jìn)一步推高焦炭目前面臨供需雙重偏弱，在焦煤陰跌走勢(shì)不減的大背景下成本支撐薄弱下游鋼廠在需求淡季和冬儲(chǔ)意愿偏弱的雙重影響下產(chǎn)量難有大幅增加，利潤(rùn)的低迷對(duì)硅錳的議價(jià)壓力也會(huì)繼續(xù)存在結(jié)合硅錳本身看，期貨盤面暫無對(duì)利潤(rùn)的明顯支撐，短期內(nèi)對(duì)硅錳價(jià)格的支持主要來自成本端的堅(jiān)挺，市場(chǎng)或偏區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行。

指數(shù)分析