Mysteel半年報(bào)：2025下半年錳礦需求高位同時(shí)價(jià)格仍承壓

由于港口貨權(quán)集中度加強(qiáng)，大型礦商引領(lǐng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲，硅錳期貨助推向上，疊加臨近春節(jié)部分工廠有補(bǔ)貨情況，成交價(jià)格逐步跟隨，1月全月及2月年后歸來(lái)，錳礦成交價(jià)格上行幅度較明顯，資金進(jìn)場(chǎng)帶動(dòng)硅錳盤(pán)面持續(xù)向上突破7400一線，澳塊、加蓬塊沖到55元/噸度高位，半碳酸也高至43元/噸度，但高位曇花一現(xiàn)，隨著盤(pán)面沖高后有所回落，后進(jìn)入硅錳期貨跌停，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)變，錳礦價(jià)格快速下行，3月上旬港口庫(kù)存下降到歷史低位給到市場(chǎng)價(jià)格一定支撐，市場(chǎng)價(jià)格小幅反彈，但整體反彈幅度較有限，圍繞1-2元/噸度左右，隨后黑色市場(chǎng)出現(xiàn)下行，硅錳期貨價(jià)格從6400元/噸上下跌至6100元/噸一線，硅錳廠成本壓力增加，對(duì)錳礦持續(xù)壓價(jià)，貿(mào)易商持貨成本各異，部分出現(xiàn)獲利了結(jié)情緒，錳礦價(jià)格在3月下旬開(kāi)始出現(xiàn)下探。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：3月錳礦基本面良好 價(jià)格需與合金端共同提振

2月錳礦市場(chǎng)走勢(shì)先揚(yáng)后抑節(jié)后歸來(lái)，錳礦市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，主流報(bào)價(jià)上行，資金進(jìn)場(chǎng)帶動(dòng)硅錳盤(pán)面持續(xù)向上突破7400一線，現(xiàn)貨成交同步跟進(jìn)，礦商報(bào)價(jià)從而繼續(xù)上調(diào)中上旬隨著盤(pán)面沖高后有所回落，后進(jìn)入硅錳期貨跌停，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)變，下游觀望情緒增加，錳礦價(jià)格同樣受到影響，市場(chǎng)心態(tài)不一，工廠采購(gòu)節(jié)奏拖延，市場(chǎng)價(jià)格緩慢陰跌，隨著港口持續(xù)去庫(kù)，價(jià)格在下降后出現(xiàn)拐點(diǎn)，礦商低價(jià)出貨意愿較低，供需雙方持續(xù)博弈，錳礦價(jià)格震蕩幅度收窄。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：3月高中碳錳鐵回歸基本面 低錳相對(duì)堅(jiān)挺

節(jié)后歸來(lái)，錳礦市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，主流報(bào)價(jià)上行，資金進(jìn)場(chǎng)帶動(dòng)硅錳盤(pán)面持續(xù)向上突破7300一線，現(xiàn)貨成交同步跟進(jìn)，礦商報(bào)價(jià)從而繼續(xù)上調(diào)中上旬隨著盤(pán)面沖高后有所回落，后進(jìn)入硅錳期貨跌停，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)變，下游觀望增加，錳礦價(jià)格同樣受到影響，市場(chǎng)心態(tài)不一，工廠采購(gòu)節(jié)奏拖延，市場(chǎng)價(jià)格緩慢陰跌，隨著港口持續(xù)去庫(kù)，價(jià)格在下降后出現(xiàn)拐點(diǎn)，礦商低價(jià)出貨意愿較低，供需雙方持續(xù)博弈，錳礦價(jià)格震蕩幅度收窄 供應(yīng)端：高碳錳鐵：Mysteel樣本更新（高碳錳鐵樣本數(shù)量增至34家，占比全國(guó)產(chǎn)量的95%）：據(jù)Mysteel不完全調(diào)研統(tǒng)計(jì)，高碳錳鐵產(chǎn)區(qū)34家生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)量情況如下，月全國(guó)高碳錳鐵產(chǎn)量為151100噸。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：多空因素交織下 錳礦數(shù)據(jù)一覽

核心觀點(diǎn)： 礦山端：跟隨現(xiàn)貨，預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度放緩、有平盤(pán)或小幅下降可能性 發(fā)運(yùn)端：1季度維持偏低發(fā)運(yùn)，2季度需關(guān)注礦山是否有增量可能 庫(kù)存及疏港：預(yù)計(jì)3月天津港去庫(kù)至300萬(wàn)噸以下，疏港保持40-50萬(wàn)噸高位，為價(jià)格做支撐 現(xiàn)貨：礦權(quán)集中仍在，錳礦自身有反彈可能性，但需關(guān)注市場(chǎng)其他參與者低價(jià)出貨情況給市場(chǎng)帶來(lái)的干擾 需求：3月北方合金開(kāi)工高位，錳礦需求走高，雙方博弈 宏觀：需關(guān)注兩會(huì)政策及2025年粗鋼變化給市場(chǎng)帶來(lái)的不確定性 一、價(jià)格方面 錳礦端消息刺激下硅錳盤(pán)面開(kāi)始啟動(dòng)，錳礦價(jià)格領(lǐng)漲硅錳期貨，市場(chǎng)預(yù)期再次被拉高，市場(chǎng)預(yù)期值氧化礦達(dá)到60-70元/噸度，硅錳盤(pán)面上沖至7500-8000元/噸，隨后錳礦價(jià)格達(dá)到高位后市場(chǎng)成交逐步乏力，雖有個(gè)別高位成交，但市場(chǎng)普遍成交數(shù)量較少，錳礦價(jià)格漲幅逐步不及硅錳期貨幅度，且市場(chǎng)在預(yù)期康密勞低位發(fā)運(yùn)期間，由于船期的錯(cuò)配導(dǎo)致前期大船延遲至2月初發(fā)出，市場(chǎng)情緒波動(dòng)，隨后價(jià)格開(kāi)始直線下行，硅錳期貨最高位7400一線逐步跌停，至今6350-6400位置震蕩，錳礦價(jià)格同樣從加蓬60元/噸度報(bào)價(jià)快速下降至52元/噸度，至今成交圍繞47元/噸度左右，市場(chǎng)出現(xiàn)個(gè)別零散低價(jià)成交情況。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：錳礦價(jià)格上下波動(dòng)明顯 港口庫(kù)存繼續(xù)下行（2.8-2.14）

本周錳礦市場(chǎng)波動(dòng)明顯，周初價(jià)格快速拉漲，成交同樣跟隨，隨后盤(pán)面沖高后有所回落，部分工廠開(kāi)始出現(xiàn)詢貨，進(jìn)入周中硅錳期貨跌停，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)變，下游觀望增加，錳礦價(jià)格同樣受到影響，市場(chǎng)心態(tài)不一，直至周五市場(chǎng)成交高位下行后有所回穩(wěn)。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游盤(pán)面走弱 錳礦觀望為主

今日欽州港錳礦市場(chǎng)詢盤(pán)減弱，成交節(jié)奏放緩，市場(chǎng)觀望情緒增加，下游河鋼硅錳定量，觀望最終鋼招價(jià)格半碳酸價(jià)格39-40元/噸度，氧化礦報(bào)價(jià)55元/噸度，南非高鐵31-32元/噸度 下游方面，硅錳主力05合約收盤(pán)6664，幅度-8.01%，跌580，單日減倉(cāng)61059錳礦現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒增，市場(chǎng)報(bào)價(jià)及成交較少，硅錳市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，期貨盤(pán)面跌停，市場(chǎng)觀望情緒較濃，6517北方報(bào)現(xiàn)金出廠6400-6500元/噸，南方報(bào)6500-6600元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)富錳渣今日平穩(wěn)運(yùn)行 大部分廠家暫不報(bào)價(jià)

今日市場(chǎng)報(bào)價(jià)受雙硅期貨盤(pán)面跌停影響，大部分廠家都選擇暫不報(bào)價(jià)，保持觀望近期下游市場(chǎng)整體較為震蕩，富錳渣暫時(shí)未受影響，處在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài) 原料方面，周初錳礦市場(chǎng)盤(pán)整，觀望市場(chǎng)成交價(jià)格，天津港半碳酸54元/噸度左右，澳塊72元/噸度左右，加蓬70元噸度左右;欽州港錳礦報(bào)價(jià)盤(pán)整向上，成交價(jià)格逐步上移半碳酸價(jià)格54-55元/噸度，澳塊價(jià)格65元/噸度及以上，加蓬價(jià)格64元/噸度及以上 下游方面，硅錳市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，期貨開(kāi)盤(pán)走低，市場(chǎng)觀望情緒較濃，6517北方報(bào)現(xiàn)金出廠8300-8500元/噸，南方報(bào)8200-8400元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦受期貨盤(pán)面沖擊 整體報(bào)價(jià)意愿偏低

今日錳礦市場(chǎng)略顯冷清，硅錳期貨合約陸續(xù)跌停，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定干擾，錳礦市場(chǎng)報(bào)價(jià)意愿不強(qiáng)，同樣下游合金廠對(duì)市場(chǎng)仍有看弱心態(tài)，對(duì)錳礦采購(gòu)積極性偏低，錳礦價(jià)格進(jìn)入盤(pán)整階段，天津港成交略顯冷清，價(jià)格上南非半碳酸54元/噸度，加蓬70元/噸度，澳塊72元/噸度左右盤(pán)整；欽州港市場(chǎng)觀望情緒增加，半碳酸價(jià)格53-54元/噸度，加蓬64-65元/噸度，南非高鐵37-38元/噸度。

日評(píng)

Mysteel：10月22日硅鐵期貨收盤(pán)評(píng)述

開(kāi)盤(pán)后小幅度增倉(cāng)震蕩下跌，而午后開(kāi)盤(pán)快速減倉(cāng)跳水跌停硅鐵弱于硅錳，臨近收盤(pán)在分鐘線級(jí)別可觀察到開(kāi)板封板反復(fù)，最后以跌停價(jià)收盤(pán)，錄得光腳陰線收盤(pán)于30日均線之上，5日均線繼續(xù)向下與10日均線交匯成交量較上個(gè)交易日有所萎縮，持倉(cāng)方面減倉(cāng)五千余手發(fā)改委重磅文件發(fā)布后，已連續(xù)3個(gè)交易日大幅下跌，期貨盤(pán)面貼水現(xiàn)貨黑色系期貨整體盤(pán)面情緒波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望近日雙硅價(jià)差有所收斂；兩品種成本支撐線差距較為懸殊，硅鐵向下回歸彈性或?qū)⒏蟆?/p>

期貨評(píng)述

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211026）

但因工廠開(kāi)工不足，半鋼胎及全鋼胎市場(chǎng)代理商常規(guī)型號(hào)庫(kù)存補(bǔ)充有限東北雪地進(jìn)入市場(chǎng)交投旺季，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)走貨仍將維持平穩(wěn)，但終端門(mén)店拿貨積極性明顯低于往年同期南北方四季胎剛需走貨為主，暫無(wú)明顯利好指引全鋼胎受運(yùn)費(fèi)上漲影響，對(duì)市場(chǎng)存一定利好支撐，但整體提振有限，渠道間多以低價(jià)位貨源走貨為主，零售門(mén)店實(shí)際成交有限預(yù)計(jì)本周全鋼胎市場(chǎng)剛需補(bǔ)貨為主 4. 其他方面（國(guó)內(nèi)商品期貨走勢(shì)分化） 國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)走勢(shì)分化，蘋(píng)果漲停，生豬漲逾6%，花生、焦炭漲逾3%；硅鐵跌停，純堿跌逾8%，錳硅跌近8%，鄭煤跌逾7%，玻璃跌逾4% 。

早間提示

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日小幅下跌 短期寬幅震蕩（20211025）

但因工廠開(kāi)工不足，半鋼胎及全鋼胎市場(chǎng)代理商常規(guī)型號(hào)庫(kù)存補(bǔ)充有限東北雪地進(jìn)入市場(chǎng)交投旺季，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)走貨仍將維持平穩(wěn)，但終端門(mén)店拿貨積極性明顯低于往年同期南北方四季胎剛需走貨為主，暫無(wú)明顯利好指引全鋼胎受運(yùn)費(fèi)上漲影響，對(duì)市場(chǎng)存一定利好支撐，但整體提振有限，渠道間多以低價(jià)位貨源走貨為主，零售門(mén)店實(shí)際成交有限預(yù)計(jì)本周全鋼胎市場(chǎng)剛需補(bǔ)貨為主 4. 其他方面（國(guó)內(nèi)商品期貨走勢(shì)分化） 國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)走勢(shì)分化，蘋(píng)果漲停，生豬漲逾6%，花生、焦炭漲逾3%；硅鐵跌停，純堿跌逾8%，錳硅跌近8%，鄭煤跌逾7%，玻璃跌逾4% 。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel：10月28日硅錳期貨收盤(pán)評(píng)述

下午盤(pán)，在消息面國(guó)務(wù)院召開(kāi)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，針對(duì)近期大宗商品價(jià)格大幅回落情況聽(tīng)取各單位意見(jiàn)影響下，煤炭板塊品種紛紛打開(kāi)跌停錳硅盤(pán)中快速放量拉漲，沖高后減倉(cāng)進(jìn)入震蕩回調(diào)整理階段隔日持倉(cāng)量減少5千余手，成交量環(huán)比小幅增長(zhǎng)技術(shù)指標(biāo)上，MACD日線級(jí)別開(kāi)始反彈修復(fù)，但短期5日均線已下穿30日均線周線級(jí)別形態(tài)上繼續(xù)維持在熊市結(jié)構(gòu)中今日日內(nèi)走勢(shì)波動(dòng)加劇，資金日內(nèi)博弈較激烈，投資者應(yīng)注意高波動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境下的操作風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)貨方面：近期期貨市場(chǎng)下跌所帶來(lái)的現(xiàn)貨市場(chǎng)悲觀情緒仍存，各家心態(tài)不一，部分工廠觀望等待也有。

期貨評(píng)述

Mysteel：10月22日硅錳期貨收盤(pán)評(píng)述

開(kāi)盤(pán)后小幅度增倉(cāng)震蕩下跌，而午后開(kāi)盤(pán)快速減倉(cāng)跳水下行在臨近跌停價(jià)附近多空低位博弈，于14點(diǎn)鐘跌停臨近收盤(pán)在分鐘線級(jí)別可觀察到開(kāi)板封板反復(fù)，最后以跌停價(jià)收盤(pán)，錄得光腳陰線收盤(pán)于30日均線之下，5日均線繼續(xù)向下穿過(guò)10日均線成交量較上個(gè)交易日有所萎縮，持倉(cāng)方面減倉(cāng)兩千余手發(fā)改委重磅文件發(fā)布后，已連續(xù)3個(gè)交易日大幅下跌，期貨盤(pán)面貼水現(xiàn)貨黑色系期貨整體盤(pán)面情緒波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望黑色系累積的做空勢(shì)能有短期出清的可能，下周硅錳或出現(xiàn)超跌反彈，可等待相對(duì)高位的空配機(jī)會(huì)。

期貨評(píng)述

Mysteel：10月21日硅鐵期貨收盤(pán)評(píng)述

尾盤(pán)受黑色系期貨整體加速下跌及部分其他品種跌停的情況影響，硅鐵隨之快速大幅減倉(cāng)跳水下行，但臨近收盤(pán)3分鐘快速上漲回升，但回升程度較硅錳略弱，日內(nèi)振幅高達(dá)16.19%成交量方面較上個(gè)交易日有顯著放大，持倉(cāng)方面增倉(cāng)五千余手錄得大陰線政策指引下黑色系期貨盤(pán)面情緒波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望 現(xiàn)貨方面：現(xiàn)貨面表現(xiàn)消極，市場(chǎng)詢單及成交較為冷靜內(nèi)蒙電價(jià)上漲基本明朗，其他地區(qū)電價(jià)有上漲預(yù)期，漲幅尚未確定。

期貨評(píng)述

Mysteel：10月21日硅錳期貨收盤(pán)評(píng)述

尾盤(pán)受黑色系期貨整體加速下跌及部分其他品種跌停的情況影響，硅錳隨之快速大幅減倉(cāng)跳水下行，但臨近收盤(pán)3分鐘快速上漲回升，形成分時(shí)深“V”圖形，日內(nèi)振幅高達(dá)15.86%5、10及20日均線有收縮之勢(shì)，成交量較上個(gè)交易日有所回升，持倉(cāng)方面減倉(cāng)五千余手，錄得帶長(zhǎng)下影線大陰線政策指引下黑色系期貨盤(pán)面情緒波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望 現(xiàn)貨方面：期貨盤(pán)面情緒波動(dòng)幅度依照昨日慣性依舊較大。

期貨評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳期貨跌停 現(xiàn)貨基本面尚可

國(guó)內(nèi)硅錳略混亂，今日期貨盤(pán)面跌停，主力合約至11222，低于現(xiàn)貨價(jià)格，目前各產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)混亂，11500-13000均有報(bào)出，各產(chǎn)區(qū)間價(jià)差較大，實(shí)際成交價(jià)格仍在12000上下徘徊，各地區(qū)間限電情況不一，廣西略緩和，貴州加嚴(yán)，寧夏及內(nèi)蒙限電反復(fù)，河南貿(mào)易商銷售略增，成交價(jià)格在11600左右（自然塊） 廠家成本有上調(diào)預(yù)期，一方面錳礦原料近期上調(diào)2-3元/噸度，另一方面較多產(chǎn)區(qū)有上調(diào)電價(jià)預(yù)期，內(nèi)蒙，廣西，寧夏，貴州均有不同程度上調(diào)，如調(diào)整幅度2-3毛間，單噸硅錳成本則上調(diào)千元左右，給予后期有能力生產(chǎn)廠家的成本壓力較大。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦成交謹(jǐn)慎 心態(tài)樂(lè)觀

錳礦市場(chǎng)整體保持相對(duì)樂(lè)觀，南北電費(fèi)大幅上調(diào)，期貨市場(chǎng)出現(xiàn)跌停，詢報(bào)盤(pán)積極性不強(qiáng)，成交相對(duì)冷清，觀望明顯南北價(jià)格暫時(shí)平穩(wěn)，高品礦如澳塊、加蓬價(jià)差縮小，半碳酸依然差價(jià)較大天津港主流澳礦成交48元/噸度，加蓬43.5-44元/噸度，半碳酸36-37元/噸度 下游硅錳來(lái)看，從成本上來(lái)看，南北電費(fèi)出現(xiàn)大幅調(diào)整，內(nèi)蒙主流廠家電費(fèi)上漲0.25元/度，部分需要補(bǔ)足前期電費(fèi)差，貴州通知電費(fèi)上漲，且大部分廠家被迫停產(chǎn)，后期電費(fèi)也將上升至0.7元/度以上，同時(shí)廣西也將上調(diào)電價(jià)，硅錳南北成本大概率將上調(diào)1000元/噸以上，但目前廠家利潤(rùn)尚可，產(chǎn)量更需參考能否匹配足額電量，就目前來(lái)看，南方廣西產(chǎn)量有望釋放，北方依然面對(duì)較大的限電壓力。

日評(píng)

Mysteel：10月19日硅鐵期貨收盤(pán)評(píng)述

01合約接近平盤(pán)開(kāi)盤(pán)后翻綠，在1小時(shí)內(nèi)增倉(cāng)一萬(wàn)余手拉漲直封漲停，漲停9分鐘后開(kāi)板震蕩回調(diào)下跌，錄得大陽(yáng)線與硅錳相比，硅鐵今日增倉(cāng)上漲情況下成交量未有明顯放大，午前增倉(cāng)部分收盤(pán)前并未明顯減倉(cāng)流出，日內(nèi)振幅達(dá)12.07%，多空情緒較為極端且難以把握，上周主產(chǎn)區(qū)限電嚴(yán)格情況下曾觸及跌停，本周限電有所放松情況下，今日觸及漲停期貨順暢上漲階段已經(jīng)結(jié)束，震蕩修復(fù)均線仍需時(shí)日，短期突破性下跌空間亦不大 現(xiàn)貨方面：寧夏中衛(wèi)不定時(shí)限電，陜西維持在限制50%，青海仍執(zhí)行四級(jí)限電，硅鐵現(xiàn)貨供給緊張趨勢(shì)未有改善；江蘇鋼廠月初復(fù)產(chǎn)后，近期又普遍受50%以上電力限制影響；關(guān)注月底鋼招的上下游價(jià)格博弈情況。

期貨評(píng)述

Mysteel：10月25日硅錳期貨收盤(pán)評(píng)述

期貨評(píng)述

【硅錳】05月14日期貨收盤(pán)評(píng)述

期貨評(píng)述