【南非鐵合金大會系列新聞 -深度解讀】硅錳期貨劇烈波動，基本面表現(xiàn)如何

導言：Mysteel我的鋼鐵網(wǎng)與當?shù)卣⒌V山、合金廠、港口、金融機構等有關部門合作，茲定于2024年9月3日至9月13日組織赴南非錳鉻礦山與港口并和非洲以及全球領先的錳鉻礦企業(yè)座談交流，并攜團出席南非鐵合金大會。

日評

Mysteel周報：硅錳硅鐵期貨技術面分析（2.13-2.17）

指標分析：本周硅錳期貨MACD整體雖仍處于弱勢，但短期空方動能開始緩慢衰減，指標綠柱在緩慢縮短，多空強弱即將完成短期轉換，但前期的大幅下跌使合約中期走勢較弱，DIFF和DEA均位于0軸之下 硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：7822本周價格較上周收盤價7930變化：-108，漲跌幅：-1.36% 本周硅鐵期貨周初開盤跳空低開，現(xiàn)貨市場需求較弱，成交清淡，期貨價格跌幅較大，隨后幾天，成交量依舊低迷，價格在相對低位弱勢盤整。

周評

Mysteel周報：硅鐵硅錳期貨評述（3.20-3.24）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：7328，本周價格較上周收盤價7340變化：-12，漲跌幅：-0.16% 本周錳硅期貨主力合約周初開盤在上周五的反彈帶動下繼續(xù)上行，但上行幅度略有放緩，成交量也在減少，持倉縮減，反彈仍由前期的空單平倉帶動。

周評

Mysteel周報：硅鐵硅錳期貨評述（3.6-3.10）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：7356，本周價格較上周收盤價7482變化：-126，漲跌幅：-1.68% 本周錳硅期貨主力合約周初價格沒有延續(xù)上周的反彈走勢，在拋盤的影響下，價格快速下跌，形成跳空缺口，隨后價格在周二開始縮量震蕩偏弱運行，拋盤雖然在減少，買盤依舊沒有進場的跡象，本周貨幣政策偏緊，市場較清淡，周四午盤，在價格接近前期關鍵位后，當日減倉反彈，空單平倉導致價格開啟反彈行情，周五，價格向上接近周一形成的缺口底部，但隨即被拋盤打壓，整體趨勢依舊偏弱，向上拐點當前階段尚未形成。

周評

Mysteel周報：硅鐵硅錳期貨技術面分析（2.6-2.10）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：7392，本周價格較上周收盤價7430變化：-38，漲跌幅：-0.51% 本周錳硅期貨在上周大幅下跌后于本周周初縮量震蕩，拋盤在上周基本消耗殆盡，買盤尚未進場，直至本周三價格在尾盤突然漲速加快，成交量增加，鋼招即將啟動帶動盤面情緒，周四延續(xù)周三的尾盤上行行情，快速上漲，整體趨勢向好。

周評

中信建投期貨：硅鐵空單繼續(xù)持有，硅錳短期觀望等待反彈做空

【鐵合金】偏空 【市場焦點】前日期貨市場悲觀情緒集中爆發(fā)，盤面價格大幅下跌鋼廠減產(chǎn)范圍擴大需求下滑，鐵合金行業(yè)將面臨更大的壓力然而，硅鐵企業(yè)減產(chǎn)決心不足，產(chǎn)量下降比較緩慢，需求難以改善的情況下，生產(chǎn)利潤難以保持，價格偏弱運行為主雖然硅錳企業(yè)減產(chǎn)幅度巨大，供給端已經(jīng)帶來了好轉的希望但是，上游積累的大量庫存需要時間解決，成本端也有明顯的下降空間，價格難以明顯好轉 【操作建議】硅鐵空單繼續(xù)持有，硅錳短期觀望等待反彈做空。

機構

中信建投期貨：鐵合金可空硅鐵多硅錳套利繼續(xù)持有

【鐵合金】偏空 【市場焦點】市場氛圍悲觀，期現(xiàn)價格持續(xù)下跌，短期跌勢難以扭轉上周陸續(xù)多家鋼廠公布減產(chǎn)安排，預估減產(chǎn)量在5%左右，疊加市場對未來粗鋼減產(chǎn)政策落地的預期，鐵合金需求有望下移對6月下旬開展的新一輪招標不利現(xiàn)階段，供給端較遠月需求略顯富余硅鐵在高利潤的刺激下，產(chǎn)量仍在高位，價格尚有向下的空間硅錳第一階段減產(chǎn)后，再次增產(chǎn)，供需基本面壓力依然較大但考慮到硅錳期貨價格已經(jīng)貼近生產(chǎn)成本，短期下方空間相對有限。

機構

中信建投期貨：硅鐵嘗試短線空單，硅錳短期觀望

【鐵合金】偏空 【市場焦點】高爐日均鐵水產(chǎn)量再次下降，鐵合金中線需求下移黑色系市場明顯轉弱，硅鐵加倉下跌，硅錳稍強硅鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性沒有明顯轉弱，生產(chǎn)率依然偏高，雖有部分企業(yè)錯峰生產(chǎn)，但減產(chǎn)比例略顯不足硅錳企業(yè)已經(jīng)積極減產(chǎn)，壓力有望緩解，但需求端的風險依然存在新一輪鋼廠招標價格未定，市場各方多謹慎，招標價或不及預期盤面價格有再次下跌風險，特別是硅鐵 【操作建議】硅鐵嘗試短線空單，硅錳短期觀望。

機構

中信建投期貨：空硅鐵多硅錳套利逢低減倉

【鐵合金】偏空 【市場焦點】期現(xiàn)震蕩偏弱，市場多謹慎操作鋼廠減產(chǎn)計劃逐步擴大，初步預期鐵水產(chǎn)量回落至235萬噸/日附近，鋼廠、貿(mào)易商采購偏謹慎，整體需求表現(xiàn)不足合金生產(chǎn)企業(yè)暫無明顯減產(chǎn)計劃，對當前需求下降應對不足供需基本面尚未重構至均衡水平，價格企穩(wěn)尚需時日硅鐵盤面價格下行至主流地區(qū)生產(chǎn)成本附近，硅錳更是在生產(chǎn)成本之下雖然下行方向尚未逆轉，但考慮到前期空單獲利頗豐且臨近生產(chǎn)成本，建議謹慎為主。

機構

中信建投期貨：鐵合金可空硅鐵多硅錳套利逢低減倉

【鐵合金】偏空 【市場焦點】下游多觀望，采購偏謹慎鋼廠減產(chǎn)計劃逐步擴大，初步預期鐵水產(chǎn)量回落至235萬噸/日附近，鋼廠、貿(mào)易商采購偏謹慎，整體需求表現(xiàn)不足合金生產(chǎn)企業(yè)暫無明顯減產(chǎn)計劃，對當前需求下降應對不足供需基本面尚未重構至均衡水平，價格企穩(wěn)尚需時日硅鐵盤面價格下行至主流地區(qū)生產(chǎn)成本附近，硅錳更是在生產(chǎn)成本之下雖然下行方向尚未逆轉，但考慮到前期空單獲利頗豐且臨近生產(chǎn)成本，建議謹慎為主。

機構

中信期貨：硅鐵盤面升水較高，硅錳價格區(qū)間震蕩為主

【市場焦點】陜西神木將對蘭炭企業(yè)節(jié)能整改工作進行現(xiàn)場審查驗收、某上市硅鐵企業(yè)產(chǎn)能置換，兩則消息沖擊下硅鐵期貨價格明顯上漲本周北方局部地區(qū)再次封閉式管理，或沖擊鋼廠復產(chǎn)，影響硅鐵需求硅鐵盤面升水較高，近月交割利潤明顯優(yōu)于貿(mào)易利潤硅錳小幅探漲高價錳礦逐漸到港，硅錳成本支撐下降幅度有限小部分生產(chǎn)企業(yè)開始主動減產(chǎn)，但體量有限，硅錳供給端依然充裕高庫存低利潤狀態(tài)下，硅錳價格區(qū)間震蕩運行為主。

機構

中信期貨：硅鐵前期多單逢高逐步離場，硅錳擇機賣保

市場焦點：硅鐵現(xiàn)貨平穩(wěn)，期貨減倉小幅反彈，盤面偏弱陜西蘭炭生產(chǎn)政策遲遲不落地，硅鐵仍存操作空間，期貨價格不排除短期回調(diào)后繼續(xù)上漲此外，下游需求隨著復產(chǎn)及招標節(jié)奏加快而增加，基本面表現(xiàn)偏強但是，盤面升水較高，交割利潤明顯優(yōu)于貿(mào)易利潤豐厚硅錳基本面弱于硅鐵，成本高位利潤偏低，而供給充足庫存偏高，近期價格上下兩難，預計震蕩運行為主 操作建議：硅鐵前期多單逢高逐步離場，生產(chǎn)企業(yè)逢高賣保鎖定利潤；硅錳關注9000-9300元/噸附近壓力，擇機賣保。

機構

中信期貨：硅鐵短期仍有支撐因素，硅錳上行空間有限

【市場焦點】發(fā)改委明確表示2022年粗鋼產(chǎn)量同比去年要下降，引發(fā)黑色系跳水今年1季度粗鋼產(chǎn)量較去年下降10%左右，受壓減粗鋼產(chǎn)量政策影響，剩余時間粗鋼產(chǎn)量增長空間有限，預計鐵合金總需求下移，元月09合約偏空硅鐵短期仍有支撐因素，包括生產(chǎn)企業(yè)低庫存、鋼廠復產(chǎn)等等，但期貨盤面升水現(xiàn)貨，賣交割利潤不錯硅錳生產(chǎn)企業(yè)低利潤，下方成本支撐較強，但高庫存高產(chǎn)量狀態(tài)下，價格上行空間有限。

機構

中信期貨：硅鐵前期多單逢高逐步離場，硅錳前期買保逐步離場

市場焦點：硅鐵現(xiàn)貨小幅抬升，期貨大幅減倉下行，盤面明顯轉弱前期內(nèi)蒙環(huán)保問題引發(fā)市場擔憂，疊加陜西蘭炭生產(chǎn)政策遲遲不落地，硅鐵價格大幅上漲雖然下游需求隨著復產(chǎn)及招標節(jié)奏加快而增加，基本面偏強但是盤面升水嚴重，交割利潤豐厚硅錳基本面弱于硅鐵，成本高位利潤偏低，而供給充足庫存偏高，預計價格震蕩運行為主 操作建議：硅鐵前期多單逢高逐步離場，生產(chǎn)企業(yè)逢高賣保鎖定利潤；硅錳關注9000-9300元/噸附近壓力，前期買保逐步離場，關注賣保機會。

機構

中信期貨：硅鐵生產(chǎn)企業(yè)逢高賣保鎖定利潤，硅錳擇機賣保

市場焦點：國常會提出“適時運用降準等貨幣政策工具”，再次燃起市場對寬松的預期陜西蘭炭生產(chǎn)政策遲遲不落地，硅鐵仍存操作空間，期貨價格不排除短期回調(diào)后繼續(xù)上漲此外，下游需求隨著復產(chǎn)及招標節(jié)奏加快而增加，基本面表現(xiàn)偏強但盤面升水較高，交割利潤明顯硅錳增量信息較多南非德班港受暴雨影響，預計短期錳礦發(fā)運受限；另外內(nèi)蒙古區(qū)域受環(huán)保檢查影響，個別廠家生產(chǎn)略受影響但高庫存低利潤狀態(tài)下，硅錳價格區(qū)間震蕩運行為主。

機構

中信建投期貨：鐵合金建議硅鐵賣保單繼續(xù)持有，硅錳平倉離場

觀點：偏空 【市場焦點】前日黑色系明顯下跌，鐵合金盤面價格跟跌，長線偏空趨勢未改現(xiàn)貨價格有所下跌，但仍維持近1000元/噸的高利潤，硅鐵產(chǎn)量預計保持高位遠月需求受粗鋼減產(chǎn)政策限制重心下移，硅鐵價格偏悲觀硅鐵多數(shù)成本在8000元/噸一線，價格仍有一定下跌空間硅錳價格已經(jīng)跌至成本附近雖然成本有下移預期，但硅錳快速下跌的階段已經(jīng)過去此外，行業(yè)號召開展自救，未來的供給變數(shù)較多 【操作建議】硅鐵賣保單繼續(xù)持有，偏空趨勢未變；硅錳平倉離場。

機構

中信建投期貨：硅鐵建議賣保單繼續(xù)持有，硅錳平倉離場

觀點：偏空 【市場焦點】受宏觀利好影響，黑色系出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，鐵合金盤面價格小幅反彈但反彈利潤仍顯偏弱陜西蘭炭政策仍有不確定性，但考慮到蘭炭產(chǎn)能利用率不足50%，停產(chǎn)或拆除設備對蘭炭供給影響不大硅鐵多數(shù)成本在8000元/噸一線，現(xiàn)階段基本面偏弱，價格仍有一定下跌空間硅錳價格已經(jīng)跌至成本附近雖然成本有下移預期，但硅錳快速下跌的階段已經(jīng)過去此外，行業(yè)號召開展自救，未來的供給變數(shù)較多。

機構

中信建投期貨：硅鐵賣保單繼續(xù)持有，硅錳逐步逢低離場

觀點：偏空 【市場焦點】硅鐵期現(xiàn)聯(lián)動下跌，本周累跌超500元/噸，盤面下破9000元/噸一線，下跌動能仍在釋放現(xiàn)貨貿(mào)易悲觀，情緒仍待釋放，價格短期難見明顯好轉本輪下跌始于政策對需求的壓制，長期來看硅鐵需求重心下移風險大鋼廠招標價格環(huán)比上周明顯下跌，企業(yè)庫存有累庫風險，上游心態(tài)偏悲觀 硅錳成本支撐明顯，期現(xiàn)跌幅小于硅鐵生產(chǎn)利潤不高，廠家挺價明顯焦炭高位回落，成本小幅下移，但高價錳礦逐漸到港，成本下移空間有限。

機構

Mysteel解讀：硅錳硅鐵期貨跌幅較大 現(xiàn)貨市場“處變不驚”

硅錳期貨今日出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，Mysteel匯總現(xiàn)貨基本面情況，以供各方參考 一、【硅錳】 期貨：硅錳主力09合約收盤8472，幅度-4.79%，單日減倉3024手 現(xiàn)貨（點價）：受盤面價格下滑較多影響，今日采購方點價成交居多，部分集中在8500盤面價格點價，按盤面減300-400不等，內(nèi)蒙豐鎮(zhèn)庫及寧夏區(qū)域庫有8100附近成交。

研究報告

中信期貨：硅鐵期現(xiàn)價格表現(xiàn)強勢，硅錳價格上行受限

【市場焦點】硅鐵期現(xiàn)價格表現(xiàn)強勢，創(chuàng)年后以來新高硅鐵企業(yè)庫存偏緊，成為近期硅鐵基本面最強有力支撐，企業(yè)報價普遍偏高鋼廠復產(chǎn)通道下，招標價格水漲床高近月合約價格高于招標價，賣交割成為企業(yè)可選銷售方式內(nèi)蒙電價有調(diào)整傳言，疊加硅錳企業(yè)處于盈虧平衡線附近，挺價意愿偏強錳硅價格小幅松動，但對成本沖擊有限硅錳企業(yè)高庫存，價格上行受限 【操作建議】硅鐵生產(chǎn)企業(yè)逢高賣保鎖定利潤；硅錳關注9000-9300元/噸附近壓力，擇機賣保。

機構