廣發(fā)期貨：預(yù)計(jì)錳硅價(jià)格震蕩企穩(wěn)反彈

硅鐵：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格有漲有平，期貨合約反彈成本方面蘭炭市場持穩(wěn)；供給端全國獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本開工率和日均產(chǎn)量上升；需求端五大鋼種硅鐵周度需求下降大廠減產(chǎn)增多，基本面供需矛盾有所緩解，預(yù)計(jì)價(jià)格企穩(wěn)反彈，但缺乏趨勢性行情動力 錳硅：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格有漲有平，期貨合約小幅反彈成本方面錳礦遠(yuǎn)期報(bào)盤下調(diào)；供給端全國獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本開工率和日均產(chǎn)量下降；需求端五大鋼種硅錳周需求下降宏觀因素及估值修復(fù)邏輯為主，基本面缺乏持續(xù)反彈基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩企穩(wěn)反彈，但趨勢性行情缺乏動力。

機(jī)構(gòu)

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

在弱現(xiàn)實(shí)和政策強(qiáng)預(yù)期因素?cái)_動下，年內(nèi)黑色系商品期貨大概率將維持區(qū)間震蕩 煤炭板塊領(lǐng)跌 數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日收盤，指數(shù)（包含焦炭、焦煤、鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、錳硅、硅鐵）報(bào)122.57點(diǎn)，本月以來累計(jì)跌幅為3.49% 國投期貨黑色金屬首席分析師曹穎表示：“近期，在國內(nèi)重大會議等重要宏觀事件落地后，黑色系商品期貨行情的運(yùn)行邏輯，已從政策預(yù)期切回到產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)情況上來，市場情緒回歸冷靜。

鋼材

浩瑞森：借力期市，共創(chuàng)鐵合金行業(yè)新局面

未來三到五年，以內(nèi)蒙古、新疆為主的區(qū)域?qū)⑦M(jìn)入新一輪的產(chǎn)能置換和擴(kuò)張周期“硅鐵行業(yè)自身特點(diǎn)復(fù)雜，影響因素和產(chǎn)業(yè)邏輯決定了我們必須腳踏實(shí)地開展行業(yè)研究，緊緊抓住產(chǎn)業(yè)矛盾點(diǎn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識，利用好期貨工具，助力行業(yè)健康發(fā)展”浩瑞森總經(jīng)理劉黎明說 期貨日報(bào)記者注意到，面對現(xiàn)貨價(jià)格波動，基差點(diǎn)價(jià)、延期點(diǎn)價(jià)、含權(quán)貿(mào)易等期現(xiàn)結(jié)合方式對企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要 據(jù)了解，浩瑞森與某鋼廠簽訂了長協(xié)硅鐵訂單，2023年7月底，浩瑞森判斷后市價(jià)格有下降趨勢，決定采用延期點(diǎn)價(jià)方式進(jìn)行備貨，并與期貨公司簽訂延期點(diǎn)價(jià)合同，約定自合同簽訂日起，30天內(nèi)向期貨公司下達(dá)點(diǎn)價(jià)指令，成交價(jià)格為硅鐵2308合約-250元。

原料

鐵合金期貨市場“穩(wěn)定器”功能盡顯

”浩瑞森總經(jīng)理劉黎明說 劉黎明認(rèn)為，鐵合金產(chǎn)品之一的硅鐵，其價(jià)格影響因素眾多，產(chǎn)業(yè)邏輯極其復(fù)雜，非?？简?yàn)投研能力比如硅鐵行業(yè)自身特點(diǎn)、復(fù)雜影響因素和產(chǎn)業(yè)邏輯，決定了我們必須腳踏實(shí)地對行業(yè)進(jìn)行深入研究，緊緊抓住產(chǎn)業(yè)矛盾點(diǎn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識，利用好期貨工具，助力行業(yè)健康發(fā)展 寧夏作為硅鐵合金的主產(chǎn)區(qū)之一，近十年發(fā)展迅猛，憑借出色的技術(shù)革新和大型礦熱爐的設(shè)計(jì)能力，各合金企業(yè)超前謀劃，積極響應(yīng)國家淘汰落后產(chǎn)能的政策，早在2015年以前就基本完成了落后產(chǎn)能的出清，逐步建成了大型現(xiàn)代化硅鐵礦熱爐，并在2019年以后再次進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級。

爐料

Mysteel周報(bào)：硅鐵季節(jié)性淡季帶動流通下降（6.16-6.25）

具體來看，市場對節(jié)后行情的強(qiáng)預(yù)期仍是強(qiáng)力支撐，這也是上周期貨整體偏強(qiáng)震蕩的主要原因不過，上周現(xiàn)貨的價(jià)格卻與之相反，到目前市場壓力尤在目前交易邏輯向“庫存高、成本高、需求低”大方向轉(zhuǎn)變整體來看，短期硅鐵多空博弈暫時(shí)不會明顯減弱，反而分歧可能加大，市場可能出現(xiàn)震蕩調(diào)整的行情 。

周評

硅錳、硅鐵的價(jià)差演變邏輯

硅錳、硅鐵都是煉鋼行業(yè)中的原料，其用量及成本占比雖然不大，但在煉鋼中卻不可或缺同時(shí)，二者也均為鄭商所上市交易的期貨品種（注：硅錳在鄭商所中的交易品種名稱為錳硅），并且在鄭商所存在二者的價(jià)差套利指令由于市場格局發(fā)生改變，硅錳、硅鐵價(jià)格已由2021年前的硅錳高于硅鐵轉(zhuǎn)變?yōu)楣桢i低于硅鐵雖然市場上對鐵合金價(jià)格分析的文章較多，但對硅錳、硅鐵的價(jià)差進(jìn)行分析的文章較少本文擬對硅錳、硅鐵的價(jià)差及演變邏輯進(jìn)行分析，并對二者未來的價(jià)差運(yùn)行進(jìn)行展望。

爐料

廣發(fā)期貨7月11日黑色觀點(diǎn)

【品種】鋼材 【本周期貨建議】空單持有 【主要邏輯】鋼廠虧損主動減產(chǎn)去庫存，原料價(jià)格走弱，成本中樞下移，鋼價(jià)震蕩偏弱 【未來一個(gè)月定型分析】震蕩偏弱 【品種】鐵礦石 【本周期貨建議】空單持有 【主要邏輯】供需格局逆轉(zhuǎn)，港口庫存持續(xù)累庫，價(jià)格重心逐漸下移 【未來一個(gè)月定型分析】偏弱運(yùn)行 【品種】硅鐵 【本周期貨建議】觀望 【主要邏輯】產(chǎn)量下跌，下游需求偏弱，本周延續(xù)累庫，且累庫程度有所加重，疊加目前為需求淡季，供需矛盾加重，但七月鋼招進(jìn)場，將對需求有一波集中釋放，需求將得到一定緩解，短期觀望為主 【未來一個(gè)月定型分析】震蕩偏弱運(yùn)行 【品種】硅錳 【本周期貨建議】觀望 【主要邏輯】本周的第二輪主動減產(chǎn)幅度有所減緩，需求偏弱，庫存大幅累庫，供需矛盾加重，預(yù)計(jì)廠家減產(chǎn)力度將繼續(xù)加強(qiáng)，七月鋼招進(jìn)場，將對需求有一波集中釋放，需求將得到一定緩解，短期觀望為主 【未來一個(gè)月定型分析】震蕩偏弱運(yùn)行 。

機(jī)構(gòu)

2021年（第十二屆）中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會簽到花絮 明日正式會議開啟

2021年12月13-15日，“2021年（第十二屆）中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會”在天津于家堡洲際酒店順利開啟。

鐵合金大會

【硅鐵】08月03日期貨收盤評述

此外政治局會議精神指出應(yīng)糾正“運(yùn)動式減碳”行為，打壓大宗商品不合理上漲對制造業(yè)、消費(fèi)產(chǎn)業(yè)影響則三四季度鋼材產(chǎn)量降幅可能小于預(yù)期，硅鐵需求不振的邏輯推演存在破滅問題此外南方疫情有所反復(fù)，不排除鋼廠為保障生產(chǎn)供應(yīng)，近期回補(bǔ)爐料庫存可用天數(shù)寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8500-8600元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，期貨盤面波動明顯而近日現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)中偏強(qiáng)

期貨評述

【硅鐵】07月06日期貨收盤評述

河鋼7月定標(biāo)8700元噸強(qiáng)于預(yù)期，而短期利多已基本出盡，華東、華南、西北等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策即將出臺，這則有可能為合金需求增添新的不確定性，若在全國范圍內(nèi)持續(xù)推廣則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽，屆時(shí)硅鐵將面臨擠壓生產(chǎn)利潤的境遇6月中旬以后交割庫貨源出貨較為順暢，北方現(xiàn)貨維系偏緊格局6月寧夏產(chǎn)量下修幅度小超預(yù)期，考慮到錯(cuò)峰限產(chǎn)影響在6月中下旬方才落地，對月產(chǎn)的全部影響或在7月逐漸顯現(xiàn)而寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8050-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，現(xiàn)貨抗跌程度明顯強(qiáng)于期貨盤面。

期貨評述

【硅鐵】07月05日期貨收盤評述

河鋼7月定標(biāo)8700元噸強(qiáng)于預(yù)期，而短期利多已基本出盡，華東、華南、西北等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策即將出臺，這則有可能為合金需求增添新的不確定性，若在全國范圍內(nèi)持續(xù)推廣則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽，屆時(shí)硅鐵將面臨擠壓生產(chǎn)利潤的境遇6月中旬以后交割庫貨源出貨較為順暢，北方現(xiàn)貨維系偏緊格局6月寧夏產(chǎn)量下修幅度小超預(yù)期，考慮到錯(cuò)峰限產(chǎn)影響在6月中下旬方才落地，對月產(chǎn)的全部影響或在7月逐漸顯現(xiàn)而寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8050-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，現(xiàn)貨抗跌程度明顯強(qiáng)于期貨盤面。

期貨評述

【硅鐵】06月25日期貨收盤評述

5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，即使考慮到限產(chǎn)因素，6月產(chǎn)量環(huán)比下降空間亦較為有限而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場已進(jìn)入靜默期，預(yù)計(jì)7月鋼招后現(xiàn)貨市場方有波瀾興起寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)7950-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，期貨反彈而現(xiàn)貨表現(xiàn)相對穩(wěn)定

期貨評述

【硅鐵】06月22日期貨收盤評述

現(xiàn)貨方面：事件炒作結(jié)束后市場進(jìn)入消息真空期，硅錳限產(chǎn)政策利好恐難以長期帶動硅鐵看漲熱情；價(jià)格回落后交割庫貨源出貨較為順暢，北方現(xiàn)貨維系偏緊格局；而華東地區(qū)存在一定出貨壓力5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，即使考慮到限產(chǎn)因素，6月產(chǎn)量環(huán)比下降空間亦較為有限而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場已進(jìn)入靜默期，期貨盤面持續(xù)回落大超預(yù)期，期現(xiàn)雙重出貨壓力壓制市場。

期貨評述

【硅鐵】06月17日期貨收盤評述

交割庫貨源出貨較為順暢，現(xiàn)貨維系偏緊格局；鋼材產(chǎn)量同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進(jìn)入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或?qū)褐剖袌鰧幭牡貐^(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8000-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，實(shí)際成交價(jià)與報(bào)價(jià)相差較大。

期貨評述

【硅鐵】06月18日期貨收盤評述

交割庫貨源出貨較為順暢，北方現(xiàn)貨維系偏緊格局；而華東地區(qū)存在一定出貨壓力5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，即使考慮到限產(chǎn)因素，6月產(chǎn)量環(huán)比下降空間亦較為有限而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場已進(jìn)入靜默期，期貨盤面持續(xù)回落大超預(yù)期，期現(xiàn)雙重出貨壓力壓制市場寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8000-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，實(shí)際成交價(jià)與報(bào)價(jià)相差較大。

期貨評述

【硅鐵】06月16日期貨收盤評述

交割庫貨源出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進(jìn)入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或?qū)褐剖袌鰧幭牡貐^(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8000-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，實(shí)際成交價(jià)與報(bào)價(jià)相差較大。

期貨評述

【硅鐵】06月15日期貨收盤評述

交割庫貨源出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進(jìn)入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或?qū)褐剖袌鰧幭牡貐^(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8000-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，實(shí)際成交價(jià)與報(bào)價(jià)相差較大。

期貨評述

【硅鐵】06月11日期貨收盤評述

近期市場出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求，6月南北鋼廠招標(biāo)情況均超出預(yù)期5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進(jìn)入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或?qū)褐剖袌鰧幭牡貐^(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8000-8200元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，市場挺價(jià)情緒有所降溫。

期貨評述

【硅鐵】06月10日期貨收盤評述

近期市場出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求，6月南北鋼廠招標(biāo)情況均超出預(yù)期5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進(jìn)入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或?qū)褐剖袌鰧幭牡貐^(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8000-8200元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，市場挺價(jià)情緒有所降溫。

期貨評述

【硅鐵】06月09日期貨收盤評述

近期交割庫及社庫出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求，6月南北鋼廠招標(biāo)情況均超出預(yù)期5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或被證偽短期利好消息釋放后，市場或進(jìn)入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或?qū)褐剖袌鰧幭牡貐^(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8000-8200元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，漲勢有暫緩之勢。

期貨評述