Mysteel解讀：成本支撐走強(qiáng) 硅鐵能否一改弱勢？

（圖：硅鐵樣本企業(yè)庫存情況） （圖：硅鐵期貨主力合約收盤價格） 2、交割庫庫存水平尚可 通過調(diào)研了解到，主產(chǎn)區(qū)交割庫因盤面價格下行，出貨情況尚可，庫存較低。

研究報告

王慧英：硅鐵格局變化帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

王慧英總經(jīng)理對硅鐵出口情況、海外局勢等影響因素進(jìn)行了討論 硅鐵期貨于2014年8月8日上市，近幾年隨著硅鐵產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)人員對期貨認(rèn)知水平的提升，硅鐵持倉量逐步增加，王慧英總經(jīng)理介紹了期貨交割庫庫存情況，分析了硅鐵期貨價格走勢，同時對期權(quán)定義及交易方式和硅鐵期權(quán)行情圖等進(jìn)行了特別講解，以此希望助力市場主體更好的進(jìn)行實際期現(xiàn)操作。

日評

2024年國際鐵合金及不銹鋼產(chǎn)業(yè)年會圓滿結(jié)束

且今年以來，受利潤偏弱影響，二季度鋼廠可用庫存天數(shù)已創(chuàng)新低，由正常的21-25天下移到15-17天，多家鋼廠維持低庫存的運轉(zhuǎn)策略同時王慧英總經(jīng)理也分析了影響金屬鎂價格走勢及硅鐵消耗量變化的原因2020年以來，受全球疫情、貨幣政策、俄烏沖突等不確定因素影響，人民幣年均波動率近10%，受此影響，硅鐵出口的不確定性也有所增加王慧英總經(jīng)理對硅鐵出口情況、海外局勢等影響因素進(jìn)行了討論 硅鐵期貨于2014年8月8日上市，近幾年隨著硅鐵產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)人員對期貨認(rèn)知水平的提升，硅鐵持倉量逐步增加，王慧英總經(jīng)理介紹了期貨交割庫庫存情況，分析了硅鐵期貨價格走勢，同時對期權(quán)定義及交易方式和硅鐵期權(quán)行情圖等進(jìn)行了特別講解，以此希望助力市場主體更好的進(jìn)行實際期現(xiàn)操作。

日評

Mysteel：一季度硅鐵復(fù)產(chǎn)情況對價格的影響

而從下面硅鐵主力合約收盤價及72硅鐵價格指數(shù)走勢圖可以看到，1月以來硅鐵現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn)，向上波動幅度較小但硅鐵盤面價格受消息面影響較為活躍，甚至在多個波段與現(xiàn)貨拉開價差，在現(xiàn)貨庫存還不大的當(dāng)前，這在較大的程度上提振廠家信心而后續(xù)陜西會否發(fā)布新政策以及內(nèi)蒙古區(qū)域關(guān)于淘汰落后產(chǎn)能對硅鐵供應(yīng)的影響（具體分析可參考《Mysteel：內(nèi)蒙古區(qū)域淘汰落后產(chǎn)能對硅鐵影響分析》一文）也是需要持續(xù)關(guān)注的重點 總體來說，一季度硅鐵產(chǎn)能進(jìn)一步釋放可能給硅鐵市場帶來壓力亦不排除現(xiàn)貨庫存增加的風(fēng)險，但下游鋼廠的復(fù)工也將在一定程度上削弱風(fēng)險的沖擊，而短期硅鐵走勢的重點仍不可忽視期貨所帶來的不確定性，以及政策可能帶來的提振效果。

研究報告

Mysteel：11月部分鋼廠硅錳硅鐵招標(biāo)分析

10月底華東區(qū)域鋼廠陸續(xù)進(jìn)場采購，招標(biāo)價格由15500元/噸回落至13500元/噸，市場多在等候主流鋼廠定價 11月初，隨著河鋼集團(tuán)招標(biāo)定價11000元/噸，環(huán)比10月價格下調(diào)5000元/噸，奠定了硅鐵市場11月鋼廠招標(biāo)價格主基調(diào)11月中上旬，硅鐵繼續(xù)震蕩下行，期貨現(xiàn)貨價格齊跌，部分鋼廠招標(biāo)價格跌破10000元/噸，鋼廠方面壓價意圖較強(qiáng)；臨近月中，硅鐵價格逼近成本線，北方仍有部分鋼廠尚未進(jìn)場采購，以消耗庫存為主，鋼廠招標(biāo)進(jìn)度緩慢。

日評

【硅錳】05月17日期貨收盤評述

日線維度已形成擴(kuò)張三角形技術(shù)圖形，盤面或?qū)⒕S系高波動率鑒于寧夏能耗雙控政策對硅鐵影響較大、而內(nèi)蒙硅錳復(fù)產(chǎn)較為順利，硅鐵盤面顯著升水硅錳，雖今日價差顯著收斂，但雙硅高價差或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)6月后粗鋼產(chǎn)量壓制政策出臺預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，且因現(xiàn)貨庫存并不緊缺，硅錳09中期仍以偏空回歸看待；而在多殺多的踩踏行情下情緒充分釋放，短期盤面難再下臺階，不宜追空；在盤面給出顯著貼水價格后持多單接貨有安全邊際 現(xiàn)貨方面：4月鋼招定價后因黑色系偶發(fā)大跌，期現(xiàn)價格快速收斂，一度出現(xiàn)期貨貼水現(xiàn)貨情況，前期點價套利有反向交易需求。

期貨評述

【硅錳】05月18日期貨收盤評述

日線維度已形成擴(kuò)張三角形技術(shù)圖形，盤面或?qū)⒕S系高波動率鑒于寧夏能耗雙控政策對硅鐵影響較大、而內(nèi)蒙硅錳復(fù)產(chǎn)較為順利，雙硅高價差或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)烏蘭察布5-6月用電預(yù)算函今日發(fā)布，限電情況較前月有所寬松，預(yù)期對合金廠實際影響較為有限；盤面上行風(fēng)險點仍是不確定何時發(fā)布的寧夏去產(chǎn)能規(guī)劃盤面快速反彈后貼水套利窗口期結(jié)束，考慮到現(xiàn)貨高庫存情況，盤面分批賣出保值具有安全邊際 現(xiàn)貨方面：5月以來期貨盤面寬幅震蕩而現(xiàn)貨表現(xiàn)較為穩(wěn)定，期現(xiàn)點價交易機(jī)會頻繁。

期貨評述

【硅錳】05月14日期貨收盤評述

日線維度已形成擴(kuò)張三角形技術(shù)圖形，盤面或?qū)⒕S系高波動率鑒于寧夏能耗雙控政策對硅鐵影響較大、而內(nèi)蒙硅錳復(fù)產(chǎn)較為順利，硅鐵盤面顯著升水硅錳，盤中價差一度接近1000元，雙硅高價差或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)6月后粗鋼產(chǎn)量壓制政策出臺預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，且因現(xiàn)貨庫存并不緊缺，硅錳09中期仍以偏空回歸看待；而在多殺多的踩踏行情下情緒充分釋放，短期盤面難再下臺階，不宜追空；前期套?？諉慰刹糠指又褂?現(xiàn)貨方面：河鋼招標(biāo)定價后因黑色系偶發(fā)大跌，期現(xiàn)價格快速收斂，一度出現(xiàn)期貨貼水現(xiàn)貨情況，前期點價套利有反向交易需求。

期貨評述

Mysteel：4月份國內(nèi)鐵合金市場弱勢整理

概述：四月份國內(nèi)鐵合金市場弱勢整理普通合金方面，3月硅鐵震蕩下行，上半旬受內(nèi)蒙古能耗雙控政策影響，巴彥淖爾，包頭，鄂爾多斯，烏海等區(qū)域廠家陸續(xù)開始停產(chǎn)，推動現(xiàn)貨價格一路上漲至72硅鐵合格塊7200元/噸左右下半旬隨著3月鋼廠招標(biāo)結(jié)束，鋼廠需求釋放有限，不少鋼廠減量采購或者由于庫存量高直接沒有采購3月國內(nèi)硅錳沖高回落整理，上半月市場價格仍維持高位運行，但上沖動力逐步減弱，主因2月硅錳現(xiàn)貨及期貨上漲幅度較大，雖內(nèi)蒙限產(chǎn)嚴(yán)重，但其他省份在高利潤的觸動下，產(chǎn)量持續(xù)放大，在唐山出臺嚴(yán)厲的全年限產(chǎn)文件后，硅錳現(xiàn)貨價格受期貨盤面回落調(diào)整影響，零售價格混亂異常，排除內(nèi)蒙區(qū)域，其他區(qū)域報價回落至6500-6800一線，月均報價下調(diào)300-500元不等，廠家端利潤收縮，對于錳礦價格也造成了沖擊，貿(mào)易商持礦成本倒掛，進(jìn)入虧損階段，整體3月市場呈現(xiàn)沖高回落整理之勢 圖1：國內(nèi)鐵合金產(chǎn)品進(jìn)出口量走勢圖（來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)（MysteelData）） 一、截止3月31日，3月鋼價在各種糾結(jié)中義無反顧地走出震蕩上行的態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)比上月底上漲325。

研究報告