Mysteel半年報：2025年下半年菜粕價格或延續(xù)震蕩

且隨著市場步入RM2505交割周期，注冊倉單量遞增，企業(yè)為避免額外的倉儲費用，低基差現(xiàn)象的出售節(jié)奏加快6月來臨，受油廠開機率低位運行影響，可供提貨的油廠數(shù)量稀少，疊加加拿大菜籽舊作供應趨緊，加之新作播種受天氣條件制約，期貨價格整體呈現(xiàn)上行趨勢，從加工成本支撐菜粕行情月末則受及華南地區(qū)加拿大菜籽買船消息傳出，市場預估中加貿(mào)易緩和節(jié)奏稍有進展，菜粕現(xiàn)貨跟盤下跌 二、供應端：進口與國產(chǎn)博弈，階段性波動顯著 （一）進口格局變化 2025年3月8日，國務院關稅稅則委員會宣布，自2025年3月20日起，對原產(chǎn)于加拿大的菜子油、油渣餅、豌豆加征100%關稅，對水產(chǎn)品、豬肉加征25%關稅。

熱點分析

Mysteel日報：菜籽市場價格或穩(wěn)中有跌（20250527）

截至收盤菜粕主力合約RM2509報收于2599元/噸，漲39元/噸，漲幅1.52%，持倉61.59萬手，日增倉0.93萬手 目前期貨市場表現(xiàn)相對活躍，消息面的影響為菜粕市場注入活力，從資金面看主力合約增倉放量，使得現(xiàn)貨市場報價跟隨盤面價格小增，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主 今日菜油盤面上漲，27日鄭油盤面OI主力報收于9444元/噸，漲54元/噸，漲幅0.58%，增倉27423手至35.36萬手。

日評

Mysteel解讀：交割擴容與供需博弈下對菜粕價格影響幾何？

對于交割的便利性提高后，菜粕期貨價格更能反映全國現(xiàn)貨供需，減少部分供需矛盾引發(fā)的極端波動 菜粕現(xiàn)貨價格方面，基差近期持續(xù)走弱，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至第16周華南地區(qū)菜粕基差跌至負值，其中廣東地區(qū)市場報價RM05-60元/噸、廣西地區(qū)市場報價RM05-100元/噸，現(xiàn)貨價格則跟隨盤面下跌 供應方面，4月上旬由于前期庫存壓力較大，油廠普遍采取停機檢修策略，優(yōu)先消化現(xiàn)有訂單，菜粕新增供應量有限。

熱點分析

Mysteel日報：菜籽市場價格或偏強運行（20250317）

截至收盤菜粕主力合約RM2505報收于2658元/噸，跌17元/噸，跌幅0.64%，持倉102.21萬手，日增倉0.07萬手 中加關系前期對菜粕期貨市場影響較大，而目前豆菜現(xiàn)貨價差逐步縮進，下游對菜粕采買節(jié)奏依舊平緩，后期菜粕在飼料企業(yè)配方中或有調(diào)整，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況。

日評

Mysteel日報：菜籽市場價格或弱穩(wěn)運行（20250305）

截至收盤菜粕主力合約RM2505報收于2477元/噸，跌133元/噸，跌幅5.10%，持倉76.76萬手，日增倉0.16萬手 目前期貨盤面受到資金的影響，RM2505合約跌破2500關口，上游對于行情低位走勢報價積極性不高，且加拿大油菜籽期貨市場收盤下跌，持貨商多為觀望狀態(tài)，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主 今日菜油盤面下跌，05日鄭油盤面OI主力報收于8644元/噸，跌171元/噸，跌幅1.94%，增倉7504手至28.64萬手，盤中最高8782元/噸，最低8625元/噸。

日評

Mysteel日報：全國菜粕價格跌幅明顯

目前期貨盤面受到資金的影響，RM2505合約跌破2500關口，上游對于行情低位走勢報價積極性不高，且加拿大油菜籽期貨市場收盤下跌，持貨商多為觀望狀態(tài)，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況

日評

Mysteel日報：菜籽市場價格或波動不大（20250221）

截至收盤菜粕主力合約RM2505報收于2621元/噸，漲30元/噸，漲幅1.16%，持倉78.97萬手，日減倉0.26萬手 目前國內(nèi)菜粕行情震蕩運行，目前加拿大油菜籽期貨市場收盤上漲，原料后方強有力支撐，且市場受到豆粕行情的帶動影響，利好菜粕市場，而下游對于高價位菜粕采買意愿降低，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況。

日評

Mysteel日報：菜籽市場價格或持平運行（20250218）

截至收盤菜粕主力合約RM2505報收于2528元/噸，漲13元/噸，漲幅0.52%，持倉70.57萬手，日增倉0.7萬手目前國內(nèi)菜粕行情震蕩運行，加拿大油菜籽期貨持續(xù)強勢，對國內(nèi)菜粕行情利多，且2月20日召開油菜籽反傾銷案意見的陳述會，市場頗為關注，國際貿(mào)易關系的不穩(wěn)定性，依舊對菜粕行情具有抗跌效果，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況。

日評

Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格大幅上漲（20240703）

歐盟委員會和戰(zhàn)略谷物先后下調(diào)產(chǎn)量預期，同時加拿大天氣也引發(fā)憂慮，兩者疊加之下導致國內(nèi)盤面價格迅速上漲周二，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨市場收盤上漲，其中基準期約收高3.8%，創(chuàng)下一個月來的最高水平短期菜粕或以震蕩偏強運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)養(yǎng)殖情況、上游開停機、 蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格震蕩偏強（20240613）

后市方面，周三，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨市場收盤上漲，基準期約收高0.25%，扭轉了早盤的跌勢，因為芝加哥大豆和豆油期貨走強而且下游由于氣溫逐漸升高，即將進入養(yǎng)殖旺季，菜粕需求預計將會上漲且現(xiàn)在壓榨利潤較好，買船積極性高但是，目前菜粕的基差仍然偏弱，庫存壓力較大，導致上游開機率大幅下滑，壓榨產(chǎn)能降低短期菜粕或以震蕩運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)養(yǎng)殖情況、上游開停機、 蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況。

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格上漲（20240606）

但是，預計6月葵粕供應量較大，菜粕性價比降低，將對菜粕價格構成壓力而外盤方面，周三洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨市場連續(xù)第三個交易日下跌，創(chuàng)下一個月來的最低水平，基準期約收低1.02%，原因是加拿大農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣條件良好，全球植物油市場疲軟短期菜粕或以震蕩運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)養(yǎng)殖情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格上漲（20240605）

而外盤方面，周二，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨市場收盤下跌，其中基準期約收低1%，創(chuàng)下一個月來的最低水平，因為經(jīng)過周一的大幅下挫后，周二涌現(xiàn)大量跟進拋盤短期菜粕或以震蕩運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)養(yǎng)殖情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格穩(wěn)中下調(diào)（20240603）

而外盤方面，截至2024年5月31日當周，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨基準合約下跌0.85%，因為大草原油菜籽播種工作進展順利短期菜粕或以震蕩運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)養(yǎng)殖情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格穩(wěn)中下調(diào)（20240604）

而且，國內(nèi)菜籽近月供應寬松，累庫壓力較大 而外盤方面，周一，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨市場收盤大幅下跌，其中基準期約收低4.02%，跌破了近期支撐位，創(chuàng)下一個月來的最低水平短期菜粕或以震蕩偏弱運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)養(yǎng)殖情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕休市（20240527）

但是目前豆菜粕價差整體偏小，菜粕替代豆粕性價比較低 ，而且不過大草原農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)有利降雨，芝加哥豆油和國際原油期貨走低，油菜籽出口不振，制約油菜籽上漲空間短期菜粕或以震蕩運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)養(yǎng)殖情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格穩(wěn)中下調(diào)（20240531）

并且國內(nèi)菜籽近月供應寬松，到港數(shù)量增多，而下游提貨速度緩慢，導致累庫壓力較大 而外盤方面，周四，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨收盤下跌，基準期約收低1.7%，因為外部植物油市場走低，加拿大春播工作進展順利 短期菜粕或以震蕩偏弱運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)養(yǎng)殖情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕休市（20240513）

【今日行情預期】 周末鄭州商品交易所休市后市方面，截至2024年5月10日當周，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨基準合約上漲2.6%，主要因為芝加哥豆油期貨反彈，油菜籽壓榨需求旺盛不過加拿大的大草原產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)有利降雨，限制了油菜籽價格漲幅 國內(nèi)方面 ，上周開機率回升，買船積極，且下游投苗增加，提貨意愿增強，在菜籽和菜粕供需雙強的情況下，短期菜粕或以震蕩運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)投苗情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況。

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格下調(diào)（20240510）

【今日行情預期】 上一交易日夜盤菜粕主力合約收于2872元/噸，跌25元/噸，跌幅0.86%后市方面，周四，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨市場收盤下跌，繼續(xù)從近期高點回落，基準期約收低0.82%，追隨芝加哥豆油期貨的跌勢 國內(nèi)方面，目前豆菜粕價差整體偏小，菜粕替代豆粕性價比降低 ，但是五一節(jié)后壓榨利潤較好，買船積極，且下游投苗增加，提貨意愿增強，短期菜粕或以震蕩運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)投苗情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況。

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格小幅下調(diào)（20240511）

【今日行情預期】 上一交易日夜盤菜粕主力合約收于2870元/噸，跌1元/噸，跌幅0.03%后市方面，周五，洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨市場收盤上漲，基準期約收高1.89%，受豆油價格大漲及空頭回補提振 國內(nèi)方面，目前豆菜粕價差整體偏小，菜粕替代豆粕性價比降低 ，但是五一節(jié)后開機率回升，買船積極，且下游投苗增加，提貨意愿增強，短期菜粕或以震蕩運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)投苗情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況。

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Mysteel早報：全國夜盤菜粕價格收跌（20240428）

【今日行情預期】 上一交易日夜盤菜粕主力合約收于2783元/噸，跌3元/噸，跌幅0.11%周五ICE的加拿大油菜籽期貨繼續(xù)下跌，因為芝加哥大豆期貨走低帶來比價壓力，推動油菜籽價格跌破了關鍵技術位后市方面，本周上游開機壓榨水平回升，下游提貨較為積極，菜粕庫存下降，隨著豆菜價差走縮，短期菜粕或以震蕩運行為主，后市重點關注下游水產(chǎn)投苗情況，蛋白替代、菜籽到港、買船、榨利、以及RM倉單等情況。

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