Mysteel半年報(bào)：2025下半年電解錳或持續(xù)承壓維穩(wěn)運(yùn)行

4月受美國關(guān)稅因素影響，全球金融市場大跌，不銹鋼期貨和滬鎳盤面大幅跳水，市場悲觀情緒蔓延不銹鋼供應(yīng)處于高位，供需矛盾加劇下，不銹鋼價(jià)格持續(xù)走弱，鋼廠生產(chǎn)多處于微利或虧損狀態(tài)，壓價(jià)采購高鎳鐵，不銹鋼成本支撐下移逐漸步入淡季，需求預(yù)期趨弱，社會(huì)庫存高位，不銹鋼價(jià)格刷新近5年的歷史低位 展望： 電解錳 六月中下旬聯(lián)盟會(huì)議召開后，生產(chǎn)、價(jià)格、開工仍舊維持在穩(wěn)定水平為主，原料端硫酸上半年行情達(dá)到全新高位后向下回調(diào)至較年前相對(duì)理性的價(jià)格，加之公倉收貨工作及其他需求消息同步進(jìn)行，支撐電解錳行情向下波動(dòng)空間有限，但7月開始市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，跌加出口市場夏休及港口擁堵問題，不排除電解錳行情在三季度有價(jià)格微幅松動(dòng)的可能，預(yù)計(jì)下半年電解錳現(xiàn)貨主流行情或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)定在13400-13500元/噸附近徘徊。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測（6.13-6.20）

400系熱軋揭陽和佛山市場壘庫明顯上周不銹鋼期貨下跌，青山限價(jià)放開，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢下行，下游對(duì)后市信心轉(zhuǎn)弱，資源消化不及到貨速度，庫存呈現(xiàn)增庫態(tài)勢 上周高鎳鐵成交價(jià)下移，鉻鐵價(jià)格弱穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移不銹鋼廠雖有減產(chǎn)，但減量有限，供應(yīng)仍處于高位，而步入消費(fèi)淡季，加之美國關(guān)稅紛擾，下游出口訂單受影響，短期需求釋放有限庫存若持續(xù)高位，不乏商戶為緩解資金壓力降價(jià)出貨不過因目前價(jià)格處于近五年的歷史低位，拿貨成本因素考慮，貿(mào)易商跌價(jià)賣貨意愿并不高，預(yù)計(jì)本周不銹鋼價(jià)格維持震蕩偏弱態(tài)勢。

汽車

Mysteel解讀：期貨盤面紅綠翻轉(zhuǎn) 廢不銹鋼震蕩運(yùn)行

上半月期貨盤面震蕩偏強(qiáng)，不銹鋼行情和鎳鐵市場詢盤稍有好轉(zhuǎn)，市場成交高低互現(xiàn)，反應(yīng)到廢料市場，鋼水價(jià)格小幅上探，廢不銹鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格重心趨高，以溫州市場為例，截止5月15日，溫州地區(qū)304工業(yè)料報(bào)9450元/噸，較月初價(jià)格上漲150元/噸，漲幅近1.6%，從近幾年的歷史價(jià)格來看，該階段溫州市場價(jià)格已經(jīng)處于近三年同期價(jià)格低位下半月，受中美關(guān)稅政策影響，成品價(jià)格小幅探漲，后市場對(duì)前期政策利好預(yù)期已逐步消化，市場詢單氛圍一般，商家報(bào)價(jià)積極性較低，成交節(jié)奏繼續(xù)放緩，青拓大戶穩(wěn)價(jià)采購為主，后在成本支撐減弱帶動(dòng)下，廢料價(jià)格再度偏弱調(diào)整。

頭條

Mysteel解讀：成品價(jià)格難以提振 廢不銹鋼短期承壓

一、價(jià)格方面 四月以來，廢不銹鋼市場價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走勢上半月期貨盤面大幅回落，且鎳鐵回調(diào)預(yù)期升溫，反應(yīng)到廢料市場，鋼廠暫停采購，貿(mào)易商避險(xiǎn)情緒升溫，廢不銹鋼價(jià)格重心趨低，以溫州市場為例，4月13日溫州地區(qū)304工業(yè)料報(bào)9200元/噸，較月初價(jià)格下調(diào)650元/噸，跌幅近6.6%，從近幾年的歷史價(jià)格來看，該階段溫州市場價(jià)格已經(jīng)處于近三年同期價(jià)格低位。

頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：礦端報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，鎳鐵市場成交火熱

成本端，菲律賓雨季結(jié)束，鎳礦出口逐漸恢復(fù)，但整體報(bào)價(jià)較高，國內(nèi)鐵廠成本仍然倒掛；印尼地區(qū)鎳礦價(jià)格居高不下，鎳礦Ni：1.6%的CIF價(jià)格已經(jīng)拉漲至46美元/濕噸，鎳鐵底部價(jià)位支撐有力供應(yīng)端，供方報(bào)價(jià)多在990-1000元/鎳（艙底含稅），市場低價(jià)資源較少需求端，鋼廠3月排產(chǎn)處于歷史高位，鋼廠對(duì)原料的剛性需求仍在，預(yù)計(jì)近期部分鋼廠入場采購后續(xù)還需關(guān)注鎳鐵最新成交動(dòng)態(tài)以及市場供需情況 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨盤面先弱后強(qiáng)，早間佛山市場貿(mào)易商與代理穩(wěn)價(jià)出貨偏多，部分現(xiàn)貨商家為促成交價(jià)格存在讓利空間，市場交投安靜，隨午后期貨盤面走強(qiáng)，疊加鋼廠采購原料鎳鐵成交價(jià)上漲消息刺激，佛山商家漲價(jià)出貨情緒較濃，市場詢購氛圍有所改善，無錫市場午后熱軋價(jià)格多有回漲 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

成本端，菲律賓雨季結(jié)束，鎳礦出口逐漸恢復(fù)，但整體報(bào)價(jià)較高，國內(nèi)鐵廠成本仍然倒掛；印尼地區(qū)鎳礦價(jià)格居高不下，鎳礦Ni：1.6%的CIF價(jià)格已經(jīng)拉漲至46美元/濕噸，鎳鐵底部價(jià)位支撐有力供應(yīng)端，供方報(bào)價(jià)多在990-1000元/鎳（艙底含稅），市場低價(jià)資源較少需求端，鋼廠3月排產(chǎn)處于歷史高位，鋼廠對(duì)原料的剛性需求仍在，預(yù)計(jì)近期部分鋼廠入場采購后續(xù)還需關(guān)注鎳鐵最新成交動(dòng)態(tài)以及市場供需情況 【不銹鋼】304方面，未能延續(xù)夜盤漲勢，早間不銹鋼期貨盤面回調(diào)走弱，代理隨盤報(bào)平，市場現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅調(diào)低，午后盤面收穩(wěn)，商家觀望情緒濃，多穩(wěn)價(jià)出貨，大戶商家整體出貨依舊尚可。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦價(jià)格多持穩(wěn)運(yùn)行，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

供應(yīng)端，12月鎳鐵進(jìn)口量級(jí)突破歷史峰值，直逼百萬關(guān)口，加大對(duì)國內(nèi)市場的沖擊需求端，臨近年底，部分鋼廠減產(chǎn)檢修，對(duì)原料的需求轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)過剩下鎳鐵上行乏力目前鎳鐵供需雙方相互博弈，后續(xù)還需關(guān)注鎳鐵成交動(dòng)態(tài)以及印尼鎳礦供應(yīng)情況 【不銹鋼】304方面，佛山市場少數(shù)商戶現(xiàn)貨價(jià)格依舊穩(wěn)價(jià)報(bào)盤，下游亦詢單寥寥，市場交投氛圍繼續(xù)偏淡；無錫市場日內(nèi)多數(shù)為市場剩余商家的最后工作日，結(jié)束后現(xiàn)貨市場基本進(jìn)入春節(jié)假期，現(xiàn)貨銷售基本停滯，價(jià)格基本持穩(wěn)，主要以期貨盤面操作為主。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：滬鎳與不銹鋼齊飛，供需水平能否一色

臨近年底，部分貿(mào)易商也有讓利操作鎳鐵方面，供應(yīng)端印尼鎳礦供應(yīng)寬松，印尼鎳鐵產(chǎn)量增產(chǎn)明顯，11月鎳鐵進(jìn)口量重回歷史峰值，預(yù)計(jì)12月鎳鐵回流增量不減 12月26日，Mysteel印尼鎳鐵艙底含稅指數(shù)價(jià)950元/鎳，較25日持平；高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價(jià)946.7元/鎳，較25日持平；高鎳鐵到廠含稅指數(shù)價(jià)954.3元/鎳，較25日持平 【不銹鋼第四季度價(jià)格表現(xiàn)：總體呈現(xiàn)震蕩回升的趨勢?】 10月中旬以來至12月初，不銹鋼期貨價(jià)格持續(xù)快速震蕩下行。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

供應(yīng)端，印尼鎳礦供應(yīng)寬松，印尼鎳鐵產(chǎn)量增產(chǎn)明顯，11月鎳鐵進(jìn)口量重回歷史峰值，預(yù)計(jì)12月鎳鐵回流增量不減需求端，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格下跌，鋼廠對(duì)原料采購維持壓價(jià)力度，鋼廠采購多以長協(xié)訂單為主，散單成交有限目前鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)還需關(guān)注鎳鐵成交動(dòng)態(tài)以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動(dòng) 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨盤面走弱，市場商戶多穩(wěn)價(jià)候單，現(xiàn)貨價(jià)格暫未有明顯回落，下游以按需采買為主，由于實(shí)單議價(jià)空間有限，日內(nèi)成交表現(xiàn)一般，年末市場觀望情緒尚存。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦交投氛圍趨弱，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

供應(yīng)端，印尼鎳礦供應(yīng)寬松，印尼鎳鐵產(chǎn)量增產(chǎn)明顯，11月鎳鐵進(jìn)口量重回歷史峰值，預(yù)計(jì)12月鎳鐵回流增量不減需求端，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格下跌，鋼廠對(duì)原料采購維持壓價(jià)力度，鋼廠采購多以長協(xié)訂單為主，散單成交有限目前鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)還需關(guān)注鎳鐵成交動(dòng)態(tài)以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動(dòng) 【不銹鋼】304方面，佛山市場日內(nèi)滬鎳及不銹鋼期貨盤面震蕩上行，代理商以平盤觀望為主，部分貿(mào)易商對(duì)現(xiàn)有低價(jià)資源補(bǔ)漲出貨，市場報(bào)價(jià)較為混亂，據(jù)市場反饋，下游購入動(dòng)作有所增多，成交情況受低價(jià)資源數(shù)量影響較大；無錫市場早間商家多穩(wěn)價(jià)觀望，隨著上午華南鋼廠代理下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，午后熱軋市場有所跟跌，日內(nèi)成交整體一般，目前商家繼續(xù)下調(diào)意愿不強(qiáng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦價(jià)格較為堅(jiān)挺，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

供應(yīng)端，印尼鎳礦供應(yīng)寬松，印尼鎳鐵產(chǎn)量增產(chǎn)明顯，11月鎳鐵進(jìn)口量重回歷史峰值，預(yù)計(jì)12月鎳鐵回流增量不減需求端，現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，鋼廠對(duì)鎳鐵采購維持壓價(jià)力度，多以長協(xié)訂單為主，散單成交有限目前鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)還需關(guān)注鎳鐵成交動(dòng)態(tài)以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動(dòng) 【不銹鋼】304方面，滬鎳及不銹鋼期貨盤面震蕩走強(qiáng)，早間冷軋商家調(diào)價(jià)情緒濃厚，市場部分規(guī)格資源報(bào)價(jià)上移，但下游商家對(duì)漲價(jià)資源接受程度一般，以階段性采買消化為主，隨著市場情緒逐漸回歸平靜，冷軋成交價(jià)回落至漲價(jià)前水平；無錫市場冷熱軋價(jià)格有所上調(diào)，午后隨著成交尚可，部分商家繼續(xù)上探現(xiàn)貨價(jià)格，日內(nèi)熱軋成交稍好于冷軋。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：鋼水價(jià)格三連跌 “金九”或成“驚九”

從近三年的歷史價(jià)格來看，近階段溫州市場價(jià)格低于同期價(jià)格 跌價(jià)原因主要考慮一方面，終端需求羸弱壓力傳導(dǎo)，原料鎳鐵低價(jià)采購成交；一方面，不銹鋼期貨低位，現(xiàn)貨市場偏弱下行，終端需求疲軟，成品去庫存速度緩慢，廢不銹鋼市場承壓。

頭條

2024年大宗商品結(jié)構(gòu)性行情可期

縱觀全年，豆粕、黃金期貨兩品種價(jià)格均創(chuàng)下歷史新高 2023年，在宏觀與產(chǎn)業(yè)邏輯階段性背離、市場預(yù)期快速轉(zhuǎn)換以及外部擾動(dòng)沖擊下，有些大宗商品品種乘風(fēng)破浪，也有些品種舉步維艱 據(jù)正信期貨統(tǒng)計(jì)，以主力連續(xù)合約的收盤價(jià)為計(jì)算基準(zhǔn)，2023年年度漲幅前三位的期貨品種依次是集運(yùn)指數(shù)（歐線）（113%）、紅棗（48%）、氧化鋁（23%）；跌幅前三位的期貨品種依次是碳酸鋰（55%）、滬鎳（46%）、菜油（26%）。

市場播報(bào)

Mysteel：庫存下降成本支撐不銹鋼價(jià)格價(jià)格小幅反彈

盡管當(dāng)前處于不銹鋼的傳統(tǒng)淡季，但隨著不銹鋼期貨盤面一路拉漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨行情轉(zhuǎn)穩(wěn)走強(qiáng)，市場詢單回暖，下游入市詢購意愿有所提振，以剛需采購為主 一、原料端止跌，不銹鋼成本支撐走強(qiáng) 自九月起，在連續(xù)三月滬鎳盤面弱勢，滬鎳主力合約最低跌至121890元/噸，宏觀悲觀情緒傳導(dǎo)至鎳鐵端，鎳鐵價(jià)格跌至歷史低位，從9月中旬的1175元/鎳（到廠含稅）一路下跌至900元/鎳（到廠含稅），跌幅23.4%。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：多單成交落地鎳鐵價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行

下游排產(chǎn)高位利好下，原料需求給予鉻鐵消費(fèi)較好支撐，部分工廠零售訂單已交付至10月北方不銹鋼期貨先揚(yáng)后抑，現(xiàn)貨成交始終疲軟，疊加鋼廠成本因原料價(jià)位堅(jiān)挺偏高，利潤率不佳，鉻鐵詢盤氛圍相比上周有所轉(zhuǎn)淡8-9月國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量均突破歷史高位達(dá)325萬噸以上，高排產(chǎn)為原料鉻鐵市場提供信心支撐，疊加不銹鋼進(jìn)入金九銀十消費(fèi)季，使得市場較為樂觀當(dāng)前鉻鐵調(diào)價(jià)空間不大，預(yù)計(jì)近期價(jià)格保持堅(jiān)挺 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨與滬鎳盤面雙雙大幅下滑，加之社會(huì)庫存整體消化速度緩慢，貿(mào)易商普遍調(diào)低出貨，現(xiàn)貨價(jià)格多有走跌，部分低價(jià)資源及剛需規(guī)格成交仍有存在，受天氣影響提貨節(jié)奏有所放緩；無錫市場早間受成交偏淡影響，價(jià)格多有小幅下跌，此外，華南鋼廠針對(duì)卷價(jià)限價(jià)，平板價(jià)格貼近市場主流，午后市場成交無明顯改善，為促成交，價(jià)格進(jìn)一步下探。

日評(píng)

Mysteel：不銹鋼316L圓鋼青山盤價(jià)期現(xiàn)貨價(jià)差到零，市場情況簡述

進(jìn)入淡季，鉬鐵價(jià)格基本持穩(wěn)的同時(shí)，價(jià)格又高于歷史平均值且居高不下，成本問題導(dǎo)致現(xiàn)貨成本與期貨成本逐漸接近，導(dǎo)致價(jià)格持平 二、鎳鐵方面 7月13日截止收盤，滬鎳2308合約強(qiáng)勢上漲，尾盤收漲2.02%至166890元/噸。

不銹鋼頭條

上期所發(fā)放利好“禮包”，多品種調(diào)整風(fēng)控參數(shù)

而從調(diào)整后的板幅及保證金情況來看，也能較好覆蓋價(jià)格波動(dòng)，管控市場風(fēng)險(xiǎn) “短期看，國內(nèi)外交易所電解鎳庫存處于歷史低位；中期看，在電解鎳、鎳生鐵、濕法中間品等產(chǎn)量持續(xù)增加的推動(dòng)下，全球鎳市場總體呈供強(qiáng)需弱格局”展望后期，肖靜認(rèn)為，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)防控，審慎、理性參與交易 銀河期貨首席分析師馮潔也認(rèn)為，總體來看，此次上期所下調(diào)部分能化品種交易保證金水平等風(fēng)控參數(shù)的措施，響應(yīng)了目前實(shí)體企業(yè)的普遍訴求。

聚焦

“妖鎳、瘋鋰”重壓之下，主機(jī)廠應(yīng)對(duì)電池漲價(jià)“長短策”

3月8日，LME期鎳觸及6.5萬美元/噸，創(chuàng)歷史新高在此之前，“倫鎳”的價(jià)格通常在2.5萬美元/噸隨即，高價(jià)引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”，自3月以來，LME鎳交易量急劇下降，10月份日均交易量同比下降54%，是近十年來的最低水平 從價(jià)格看，“滬鎳”則一度突破22萬元大關(guān)，創(chuàng)下去年下半年最高價(jià)格在2022年商品期貨漲跌榜中，“滬鎳”全年上漲52.5%，成為年度表現(xiàn)最佳品種。

汽車

8月中旬不銹鋼期貨價(jià)格將弱勢震蕩調(diào)整

8月5日，8%~12%高鎳生鐵(出廠價(jià))報(bào)價(jià)1277.5元/鎳點(diǎn)，相較前一周下跌0.2%不過，精煉鎳價(jià)格運(yùn)行穩(wěn)健在庫存方面，截至上周五（8月5日）夜盤，滬鎳主力合約持倉89348噸，而上期所鎳庫存僅為1741噸；LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存跌至5.78萬噸，再創(chuàng)歷史新低 8月中旬不銹鋼期貨或繼續(xù)弱勢調(diào)整 不銹鋼原料端經(jīng)歷了長達(dá)幾個(gè)月的下跌之后，最近已出現(xiàn)“觸底”苗頭。

鋼材

【證券日?qǐng)?bào)】鎳價(jià)持續(xù)反彈，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為鎳價(jià)上升空間有限

今年以來，鎳成為市場關(guān)注的焦點(diǎn) 以期貨價(jià)格為例，3月25日，滬鎳主力合約一度達(dá)到281250元/噸，創(chuàng)歷史新高就在此后，鎳價(jià)卻持續(xù)震蕩下挫7月15日，滬鎳主力合約跌至142500元/噸，創(chuàng)年內(nèi)新低，較最高點(diǎn)時(shí)回落47.64%；在觸底后，鎳價(jià)又一路上揚(yáng)，截至7月30日收盤，滬鎳主力合約報(bào)收181400元/噸 作為重要的有色金屬原料，鎳在鋼鐵冶煉中扮演著重要角色，被廣泛運(yùn)用于不銹鋼、合金鋼、特種鋼等眾多領(lǐng)域，其中鎳在不銹鋼中的耗量占比最大。

媒體報(bào)道