Mysteel周報：鎳價強勢反彈，鉻價持穩(wěn)運行

鎳：宏觀情緒明顯轉(zhuǎn)暖 鎳價強勢反彈 本周鎳價震蕩上漲，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖國內(nèi)反內(nèi)卷以及美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫導(dǎo)致市場情緒明顯轉(zhuǎn)暖，有色金屬普遍上調(diào)，鎳價受此影響表現(xiàn)偏強 基本面波動有限鎳礦方面，7月上半月印尼內(nèi)貿(mào)鎳礦升水小幅回落至24-25，疊加基價整體小幅回落，鎳礦價格支撐走弱。

周評

Mysteel周報：低估值修復(fù)下鎳價表現(xiàn)偏強,鉻市等待鋼招

市場情緒不佳，預(yù)計下周鎳鐵價格弱勢運行 鉻礦 Cr:40-42%精粉 平穩(wěn)運行 62-64 期貨報價平盤，鉻鐵未來走勢不定，現(xiàn)貨上漲有所乏力，且期貨折算后仍略低于現(xiàn)貨，預(yù)計鉻礦繼續(xù)居高區(qū)間運行。

周評

2025上海鋼聯(lián)新春團拜會——廢鋼·紹興站圓滿落幕

2024年不銹鋼價格走勢與鎳價相近，但波動幅度不及鎳價劇烈，全年來看不銹鋼需求表現(xiàn)平平，并非行情的主要影響因素，價格波動大多來自成本端擾動展望2025年，供應(yīng)方面，全球鎳鐵及硫酸鎳未來維持供應(yīng)擴張的態(tài)勢，精煉鎳預(yù)計持續(xù)爬產(chǎn)放量，需求方面，三元電池仍為未來鎳需求的核心增長因素，合金和不銹鋼方面預(yù)計增長穩(wěn)定整體來看，2025年原生鎳供給過剩格局預(yù)計延續(xù)，需求端維持增長但亮點不足 長江期貨股份有限公司有色研究員 汪國棟 最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司廢鋼首席分析師金雄林作《2024年鋼鐵市場回顧及2025一季度展望》主題演講。

廢鋼會展

Mysteel解讀：宏觀趨弱倫鎳跌破16000美元，不銹鋼基本面定價走勢逐步背離

對于鎳價，從長期來講鎳價走勢依舊偏弱，主要原因在于純鎳過剩量級進一步加大但短期由于持續(xù)下跌，鎳價逐步逼近外采原料成本線，加之印尼鎳礦問題遲遲無法解決將給予鎳價底部一定支撐，短期鎳價跟隨宏觀波動，價格逐步逼近下邊際不銹鋼方面，由于印尼鎳礦問題長期化導(dǎo)致未來鎳礦或長期偏緊，不銹鋼年內(nèi)成本支撐堅挺，這將增強不銹鋼價格底部價格上移可能性 在預(yù)期未來鎳價與不銹鋼價格或面臨背離情況為多，且方便鎳鐵產(chǎn)業(yè)上中下游客戶更好地推進結(jié)算，減少期貨價格波動以及長協(xié)定價為主導(dǎo)給鎳鐵市場帶來的交易風(fēng)險及交易成本，Mysteel除了及時反饋市場鎳鐵現(xiàn)貨以及遠(yuǎn)期現(xiàn)貨行情的全樣本采集價格外，并不斷完善和深化鎳不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的研究，推出全方位的“公式定價”的鎳鐵指數(shù)價格。

鎳頭條

Mysteel：庫存連降后，不銹鋼價格是否松動

如江蘇無錫市場的304不銹鋼熱軋和冷軋產(chǎn)品價格在特定時間段內(nèi)保持穩(wěn)定，盡管有價格調(diào)整政策，但整體調(diào)整幅度有限，顯示出市場的價格走勢較為平緩市場成交情況較為冷清，不銹鋼期貨價格與鎳價的聯(lián)動性減弱，表明終端需求疲軟，買家在實際成交過程中議價空間增大，市場整體觀望情緒濃厚這反映出需求側(cè)對價格缺乏足夠的推動力 未來預(yù)期：市場對于不銹鋼價格的未來走向持謹(jǐn)慎態(tài)度，一方面，庫存雖然逐步消化，但仍是累積狀態(tài)；另一方面，成本支撐、原料供應(yīng)情況以及潛在的政策調(diào)整都可能成為影響價格變動的不確定因素。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：成本支撐與宏觀利好共振，不銹鋼上漲能否延續(xù)？

5月21日，滬鎳跳漲開盤并迅速突破16萬大關(guān)，創(chuàng)下年內(nèi)新高，5月累計漲幅近10%內(nèi)外宏觀情緒回暖提振預(yù)期，成本支撐與宏觀利好共振，帶動不銹鋼期貨盤面飄紅，現(xiàn)貨市場情緒修復(fù)，華南鋼廠開盤上漲，低價規(guī)格資源有明顯減少下游備貨意愿卻未隨價格上漲有顯著提升，不銹鋼基本面依舊趨弱，對于價格走勢及市場操作的判斷仍需謹(jǐn)慎分析 一、各系別成本支撐走強 倫鎳盤面突破2萬關(guān)口，與之掛鉤的印尼鎳礦基準(zhǔn)價格仍將上行，RKAB審批速度仍然較緩慢，未來工廠或?qū)⒚媾R原料緊缺的狀況，印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)升水堅挺。

不銹鋼頭條

Mysteel：不銹鋼期貨如愿開門紅，龍年行情如何演繹

海外美國通脹壓力持續(xù)，令美聯(lián)儲在降息預(yù)期上搖擺不定，疊加春節(jié)期間印尼大選落地，未來鎳礦政策動向未知，利好利空持續(xù)博弈 從基本面看，目前原料報價上漲，不銹鋼成本或進一步上移，庫存雖有壘積但符合市場預(yù)期，加之期貨開門紅給市場注入信心，市場活躍度逐步提升，或能迎來首輪剛需補庫，從而支撐行情震蕩上行，后續(xù)重點關(guān)注原料價格走勢、庫存變動及節(jié)后下游需求恢復(fù)情況 。

不銹鋼頭條

Mysteel：宏觀激化產(chǎn)業(yè)矛盾 鎳及不銹鋼雙雙下跌

1月5日，有色金屬期貨多數(shù)下跌，其中滬不銹鋼跌幅達(dá)到2.19%，滬鎳跌幅同樣超過2.0%鎳及不銹鋼連續(xù)兩日下跌，大幅回吐前期漲幅鎳及不銹鋼目前基本面矛盾并不突出，短期下跌的原因何在？未來走勢的關(guān)鍵因素有哪些？ 一、內(nèi)外宏觀有所背離，美元走強施壓有色 1、美聯(lián)儲降息預(yù)期推遲，有色多數(shù)承壓 1月4日，美國國債收益率全線上漲，主要原因在于華爾街認(rèn)為市場對美聯(lián)儲最早將于3月降息的預(yù)期太過樂觀。

不銹鋼頭條

【財聯(lián)社】1.5萬美元/噸成關(guān)鍵支撐？鎳市底部漸顯，不銹鋼應(yīng)用或迎加速

對于鎳價下跌的原因，中信建投期貨有色金屬高級研究員王彥青向記者表示，宏觀上，年內(nèi)美聯(lián)儲維持高利率政策對鎳價形成壓制；供給上，新建電積鎳產(chǎn)能不斷釋放，疊加印尼二級鎳產(chǎn)品回流加劇，在需求未見好轉(zhuǎn)的情況下，原生鎳過剩較為嚴(yán)重；今年鎳的定價與轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳成本相掛鉤，在中間品產(chǎn)能持續(xù)放量背景下，轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳成本不斷走弱，鎳價中樞也隨之下移 需要注意的是，國內(nèi)外鎳價自從11月底以來已止跌趨穩(wěn)，對于未來鎳價走勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為1.5萬美元/噸或?qū)⑹顷P(guān)鍵的底部支撐區(qū)間。

媒體報道

Mysteel周報：鎳礦堅挺，廢不銹鋼弱穩(wěn)運行

市場概述 鎳：市場傳聞擾動鎳價沖高回落 本周鎳價整體寬幅震蕩，周內(nèi)收儲傳聞頻傳，美聯(lián)儲加息25基點落地，市場情緒起伏較大，鎳價沖高回落截止周五，滬鎳主力2309合約收盤于170460元/噸，較上周下跌0.04% 基本面方面，周內(nèi)由于天氣及利潤原因，菲律賓礦山推遲期船報價，導(dǎo)致市場可流通鎳礦資源較少而由于高鎳鐵價格上漲，鎳鐵廠利潤修復(fù)后對原料鎳礦議價積極供弱需強下，鎳礦議價重心抬升。

周報

Mysteel日報：佛山市場現(xiàn)貨價格弱勢運行，下游觀望氣氛漸濃

鎳供應(yīng)未來或逐步寬松，而下游需求憂慮未有好轉(zhuǎn)，短期或延續(xù)偏弱震蕩走勢 【今日回顧】 10日佛山市場現(xiàn)貨價格轉(zhuǎn)弱下行，市場采購氛圍表現(xiàn)不佳304四尺切邊冷軋下跌100元/噸，304四尺毛邊冷軋下跌150元/噸，304四尺、五尺毛邊熱軋下跌200元/噸，304熱軋窄帶下跌200元/噸，201J3熱軋窄帶下跌50元/噸 【現(xiàn)貨成交】 304方面，由于滬鎳與不銹鋼期貨盤面走跌明顯，早間現(xiàn)貨商家低價出貨意愿較強，目前社會庫存壓力偏大，疊加市場需求疫情漸緩后仍未見明顯復(fù)蘇，部分鋼廠出現(xiàn)返利操作，午后市場代理仍有在途資源規(guī)格報出，暗盤下調(diào)價格，鋼廠挺價意愿有所減弱。

日報

倫鎳打開跌停板，業(yè)內(nèi)預(yù)期價格回歸正常區(qū)間

相比倫鎳的極端走勢，國內(nèi)滬鎳合約近期表現(xiàn)平穩(wěn)，與現(xiàn)貨的同步性更強截至昨日收盤，滬鎳主力合約下跌3.55%，收報206780元/噸 展望后市，業(yè)內(nèi)主要聚焦基本面邏輯及俄烏局勢的最新變化 中信建投期貨有色金屬分析師王彥青認(rèn)為，倫鎳3月22日打開跌停板并有望恢復(fù)正常交易不過目前來看，鎳價不確定性仍較強，不確定因素主要在于俄鎳供應(yīng)渠道是否通暢，這將是未來一段時間鎳價走向的決定性因素。

聚焦

華友鈷業(yè)：關(guān)于媒體報道的鎳相關(guān)澄清公告

公司在印尼布局了鎳鈷資源開發(fā)業(yè)務(wù)，為了穩(wěn)經(jīng)營、防風(fēng)險，在鎳價持續(xù)走高的情況下，為了防控價格下跌風(fēng)險，鎖定經(jīng)營利潤，公司結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營情況，嚴(yán)格按照公司套期保值管理制度開展鎳套期保值業(yè)務(wù)套期保值業(yè)務(wù)是生產(chǎn)經(jīng)營中常用的防風(fēng)險工具，并非主動投機近期鎳期貨市場出現(xiàn)超異常波動，截止目前公司尚未出現(xiàn)被強制平倉的情況，風(fēng)險可控鎳期貨未來走勢存在不確定性，存在可能導(dǎo)致公司套期保值業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損的風(fēng)險 2.公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，在印度尼西亞布局的紅土鎳礦濕法冶煉粗制氫氧化鎳鈷項目、紅土鎳礦火法冶煉高冰鎳項目等鎳鈷資源開發(fā)項目均正常推進，其中子公司華越鎳鈷有限公司年產(chǎn)6萬噸鎳金屬量紅土鎳礦濕法冶煉項目已順利投料試產(chǎn)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：鎳鈷鋰新能源產(chǎn)業(yè)市場熱點匯總（3.7-3.11）

鎳期貨未來走勢存在不確定性，存在可能導(dǎo)致公司套期保值業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損的風(fēng)險 2.公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，在印度尼西亞布局的紅土鎳礦濕法冶煉粗制氫氧化鎳鈷項目、紅土鎳礦火法冶煉高冰鎳項目等鎳鈷資源開發(fā)項目均正常推進，其中子公司華越鎳鈷有限公司年產(chǎn)6萬噸鎳金屬量紅土鎳礦濕法冶煉項目已順利投料試產(chǎn) 3. 公司將堅定圍繞新能源鋰電材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展不動搖，堅持“兩新三化”的發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)品領(lǐng)先、成本領(lǐng)先的競爭戰(zhàn)略不動搖，加強防范經(jīng)營風(fēng)險，提升管理能力，進一步強化產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局，增強持續(xù)盈利能力，全力以赴實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，為客戶創(chuàng)造價值，為投資者帶來回報,為新能源汽車動力電池材料產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

鎳頭條

期貨公司日度觀點匯總（2021.6.11）

2 申銀萬國期貨 (鎳)：鎳價夜盤上行 前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落 近期滬鎳合約上行，價格逐步回歸均衡位置基本面方面，未來鎳鐵制高冰鎳勢必對電解 鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增 加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價格有所修復(fù)，預(yù)計 后市依然維持相對震蕩走勢。

期貨觀點

期貨公司日度觀點匯總（2021.6.10）

2 申銀萬國期貨 （鎳）：鎳價震蕩 鎳價夜盤下跌前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落 近期滬鎳合約上行，價格逐步回歸均衡位置基本面方面，未來鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價格有所修復(fù)，預(yù)計后市依然維持相對震蕩走勢。

期貨觀點

期貨公司日度觀點匯總（2021.6.01）

2 申銀萬國期貨： （鎳）：鎳價震蕩 前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落近期滬鎳合約減倉上行，價格逐步回歸均衡位置基本面方面，未來鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價格有所修復(fù)，預(yù)計后市依然維持相對震蕩走勢。

期貨觀點

期貨公司日度觀點匯總（2021.6.04）

近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢基本面方面,目前下游消費逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強.中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢，走勢寬幅震蕩為主，警惕近期價格上行后的回調(diào) 3.東海期貨 （鎳):短期基本面有支撐，有望企穩(wěn)回升 雖然鎳遠(yuǎn)期預(yù)期供應(yīng)過剩，但是短期供應(yīng)端受限，需求端有支撐，基本面依然偏強，供需錯配的矛盾仍有發(fā)酵的可能，鎳價也有望企穩(wěn)回升。

期貨觀點

純堿單邊收漲近3.7% 鐵合金持續(xù)回落

純堿單邊收漲近3.7% 銅鎳等多個金屬漲超3% 有色金屬和部分化工品27日表現(xiàn)強勢截至下午收盤，純堿主力合約日內(nèi)單邊走高，終盤以3.68%的漲幅領(lǐng)漲商品市場雖然近期純堿基本面變化不大，但臨近月末現(xiàn)貨挺價依然帶動純堿期價近幾個交易日止跌回穩(wěn)不過，從基本面看，基于對未來需求向好的預(yù)期，機構(gòu)對純堿的中長期走勢仍然樂觀華泰期貨的分析認(rèn)為，近期純堿供應(yīng)端整體穩(wěn)定，未出現(xiàn)大規(guī)模檢修，市場心態(tài)偏弱，光伏投產(chǎn)預(yù)期支撐，盤面價格較強。

市場播報

期貨公司日度觀點匯總（2021.4.14）

近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢基本面方面，目前下游消費逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象短期不銹鋼利潤較高，上行趨勢不強，但下方支撐明顯，走勢預(yù)計震蕩 中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢預(yù)計震蕩為主 5.華泰期貨 鎳：下行空間有限 近期精煉鎳需求整體表現(xiàn)偏弱，現(xiàn)貨升水持續(xù)下滑，庫存開始出現(xiàn)累升，加之高冰鎳事件令鎳價中線預(yù)期悲觀，近日隨著外圍氛圍轉(zhuǎn)弱，鎳價弱勢運行。

期貨觀點