Mysteel半年報：2025下半年電解錳或持續(xù)承壓維穩(wěn)運行

4月受美國關(guān)稅因素影響，全球金融市場大跌，不銹鋼期貨和滬鎳盤面大幅跳水，市場悲觀情緒蔓延不銹鋼供應(yīng)處于高位，供需矛盾加劇下，不銹鋼價格持續(xù)走弱，鋼廠生產(chǎn)多處于微利或虧損狀態(tài)，壓價采購高鎳鐵，不銹鋼成本支撐下移逐漸步入淡季，需求預(yù)期趨弱，社會庫存高位，不銹鋼價格刷新近5年的歷史低位 展望： 電解錳 六月中下旬聯(lián)盟會議召開后，生產(chǎn)、價格、開工仍舊維持在穩(wěn)定水平為主，原料端硫酸上半年行情達到全新高位后向下回調(diào)至較年前相對理性的價格，加之公倉收貨工作及其他需求消息同步進行，支撐電解錳行情向下波動空間有限，但7月開始市場進入傳統(tǒng)淡季，跌加出口市場夏休及港口擁堵問題，不排除電解錳行情在三季度有價格微幅松動的可能，預(yù)計下半年電解錳現(xiàn)貨主流行情或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)定在13400-13500元/噸附近徘徊。

研究報告

Mysteel月報：2025年4月鉬市場回顧及5月展望

月初價格短暫持穩(wěn)后進入下跌行情，主要原因是美國關(guān)稅因素影響，不銹鋼期貨和滬鎳盤面大幅跳水，市場悲觀情緒蔓延，300系現(xiàn)貨價格下跌，青山開盤走跌后，市場信心受挫加劇，成交氛圍冷清現(xiàn)貨因拿貨成本較高，跌幅有限，期現(xiàn)貨價差拉大，倉單資源流出增加，市場跌價拋貨情 況頻現(xiàn)，帶動現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅走低至本月低幅價格23600元/噸，月底下旬，不銹鋼期貨震蕩趨弱，現(xiàn)貨成交偏弱，鋼廠減產(chǎn)消息陸續(xù)傳出也未能 提振市場信心，市場仍以壓價采購為主。

研究報告

Mysteel解讀：5月鋼招再漲500，鉻市企穩(wěn)之下仍存隱患

背景：4月22日，青山集團2025年5月高碳鉻鐵長協(xié)采購價為8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價），環(huán)比上漲500元，天津港收貨價格減150元/50基噸4月美國所謂“對等關(guān)稅”對不銹鋼產(chǎn)業(yè)造成較大宏觀面沖擊，滬鎳及不銹鋼期貨主力合約大跌使現(xiàn)貨行情走軟，下游利潤空間受擠壓，情緒低迷，而鉻鐵因存在缺口價格支撐力較強，疊加此次鋼招上抬將繼續(xù)穩(wěn)定信心 一、鉻鐵增產(chǎn)緩于下游，供弱需強促進鉻市堅挺 前期國內(nèi)鉻鐵跌勢持續(xù)至春節(jié)，疊加過年期間鐵廠開工率較低，至3月才進入復(fù)產(chǎn)階段，但當月鉻鐵產(chǎn)量增幅仍較有限，環(huán)比增長5.3%達60.55萬噸，而下游粗鋼產(chǎn)量節(jié)后產(chǎn)量增速明顯大于原料，3月不銹鋼總產(chǎn)量超過350萬噸。

鉻頭條

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月7日-4月11日）

二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：受美國關(guān)稅因素影響，周一全球金融市場大跌，不銹鋼期貨與滬鎳盤面大幅跳水，貿(mào)易商對后市較悲觀，300系現(xiàn)貨價格多跟隨期貨下跌，市場詢單減少青山開盤走跌后，市場信心受挫加劇，300系現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，下游采購節(jié)奏明顯放緩，成交氛圍冷清不銹鋼期貨持續(xù)走跌后，期現(xiàn)貨價差拉大，倉單資源流出增加，市場低價拋貨情況增加，現(xiàn)貨價格繼續(xù)走低，成交依舊較差，下游觀望情緒較濃。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：周內(nèi)不銹鋼價格持續(xù)下跌，悲觀情緒濃成交轉(zhuǎn)弱（4.7-4.11）

一、本周行情及下周展望 1、周內(nèi)不銹鋼300系現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，周庫存四連降，降幅收窄 受美國關(guān)稅因素影響，周一全球金融市場大跌，不銹鋼期貨與滬鎳盤面大幅跳水，貿(mào)易商對后市較悲觀，300系現(xiàn)貨價格多跟隨期貨下跌，市場詢單減少。

周報

Mysteel：佛山不銹鋼價格先漲后跌，市場情緒未受利好刺激回暖

本周佛山市場現(xiàn)貨價格有漲有跌周初受美國降息宏觀因素影響，滬鎳與不銹鋼期貨盤面飄紅，鋼廠盤價維持弱勢，貿(mào)易商與代理現(xiàn)貨價格隨盤探漲暫不明顯，中秋節(jié)后市場整體行情有所轉(zhuǎn)穩(wěn)，201暗跌幅度仍相對較大，市場反饋下游節(jié)后信心仍不算穩(wěn)，備貨情緒暫無明顯回暖，下游訂單出貨亦不如預(yù)期，宏觀利好消息需求刺激力度難以持續(xù)，期貨現(xiàn)貨價格均有難以拉漲的表現(xiàn)。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預(yù)計下周鋼價或震蕩偏強（4.8-4.12）

市場情緒多半受不銹鋼期貨盤面影響，但是回歸基本面上，鎳鐵短期內(nèi)企穩(wěn)且偏強運行，不銹鋼成本有支撐；但鋼廠產(chǎn)量維持高位，加上社會庫存水平不低，下游采購并未出現(xiàn)大批量的情況，成交難有較好的持續(xù)性，貿(mào)易商出于對后市行情的謹慎態(tài)度，亦或者鎖定當前利潤出現(xiàn)提前搶跑的現(xiàn)象， 故預(yù)計不銹鋼現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)窄幅震蕩的趨勢 原料方面：本周鎳價持續(xù)上漲，宏觀面美國3月CPI同比增長3.5%超預(yù)期數(shù)據(jù)公布后，互換市場顯示的美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期僅為50個基點。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel：不銹鋼期貨如愿開門紅，龍年行情如何演繹

海外美國通脹壓力持續(xù)，令美聯(lián)儲在降息預(yù)期上搖擺不定，疊加春節(jié)期間印尼大選落地，未來鎳礦政策動向未知，利好利空持續(xù)博弈 從基本面看，目前原料報價上漲，不銹鋼成本或進一步上移，庫存雖有壘積但符合市場預(yù)期，加之期貨開門紅給市場注入信心，市場活躍度逐步提升，或能迎來首輪剛需補庫，從而支撐行情震蕩上行，后續(xù)重點關(guān)注原料價格走勢、庫存變動及節(jié)后下游需求恢復(fù)情況 。

不銹鋼頭條

新一輪對俄制裁來襲，大宗商品市場路在何方

據(jù)長安期貨有色金屬分析師屈亞娟介紹，俄烏沖突爆發(fā)之初，市場擔心對俄羅斯金屬實施制裁，有色金屬價格一度大幅拉升，2022年3月初倫鎳就出現(xiàn)過史詩級的行情但之后，除美國、英國多次針對俄羅斯有色金屬產(chǎn)品實施出口禁令外，歐盟等國對俄羅斯有色金屬的制裁并不多 2022年3月，英國政府針對進口自俄羅斯和白俄羅斯的銅、鋁和鉛增加35%的額外關(guān)稅；4月，歐盟禁止來自俄羅斯的未鍛造鉛等物品的進口；7月，英國政府對俄羅斯鎳增加35%的額外關(guān)稅；11月，LME宣布不禁止俄羅斯金屬交割，但會按月公布交易所倉庫中俄羅斯金屬的占比。

市場播報

Mysteel周報：市場波瀾不驚 銻價堅挺不變（5.8-5.12）

一、市場綜述 本周出口與國內(nèi)價格皆呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)，主要有以下幾個觀點：一、新披露美國CPI和PPI同比增速再次雙雙回落，CPI同比漲0.1%，PPI同比降3.6%，近兩天金屬期貨行情隔夜飄綠，滬鎳、銀、銅俱跌，但是銻價穩(wěn)定不變，并未受到影響。

周報

Mysteel：【眨眼看各地】冰火兩重天，多地?zé)崂藖硪u，不銹鋼市場何時升溫

至下半周，隨著美國公布的7月CPI增速低于市場的預(yù)期，宏觀情緒有所改善、期鎳及不銹鋼期貨盤隨之上揚，部分市場現(xiàn)貨價格有探漲，市場詢單氛圍略微轉(zhuǎn)暖，但成交依舊不及預(yù)期，臨近周末重回弱勢除此之外，受高溫天氣影響，杭州地區(qū)企業(yè)采取有序錯峰用電的相關(guān)措施，部分加工廠受此影響調(diào)整工作時間，部分訂單交付或延期，由于目前訂單量不多整體影響不大 華北地區(qū)（天津、沈陽等市場） 周上旬，整體行情弱勢背景下，現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，跌勢之下，市場價格稍顯凌亂，下游詢單積極性漸走弱；周下旬，雖不銹鋼期貨盤上漲，但是市場各方謹慎觀望情緒占主導(dǎo)，由于成交支撐不足，商家謹慎調(diào)漲，多待市場變化再做調(diào)整，而下游不急于采購，因此市場整體成交較一般。

不銹鋼頭條