國海良時期貨：加息風暴疊加基本面轉(zhuǎn)弱，滬鎳中線轉(zhuǎn)空

近期，有色板塊波動劇烈，在走出連續(xù)下跌行情后大幅反彈滬鎳也不例外，自反彈高點跌幅超過25%，本周前兩天反彈幅度達6%加息風暴疊加供需轉(zhuǎn)弱，滬鎳進入空頭市場，但連續(xù)下跌后價格已經(jīng)反彈，注意不要殺跌 宏觀面上，加息風暴來臨6月15日晚間，美聯(lián)儲宣布加息75bp，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至1.5%—1.75%美聯(lián)儲或擴大加息步伐以穩(wěn)定通脹預期，7月仍然存在加息75bp的可能。

市場播報

Mysteel：基本面支撐滬鎳偏強運行 不銹鋼期貨上行現(xiàn)貨盤整

那么對于原料鎳方面，鋼廠仍表現(xiàn)出補庫需求疊加庫存量持續(xù)下滑，滬鎳基本面表現(xiàn)強勢 政策方面，雖有印尼考慮對鎳鐵和鎳生鐵進行征稅行為，但這也并非首次提出2021年6月，10月均有相關說法從目前來看，由于政策實施需要市場的接受以及時間等諸多因素，短期內(nèi)征稅的可能性不大，但產(chǎn)業(yè)還需做好準備迎接挑戰(zhàn) 二、不銹鋼主力合約上漲 期現(xiàn)貨基差由負轉(zhuǎn)正 不銹鋼期貨盤面從昨日晚間至今日午間都呈現(xiàn)飄紅跡象，其中SS2203截止發(fā)稿時間走至17855，SS2202沖上18000。

不銹鋼頭條

Mysteel周報：汽車原材料價格（10.1-10.12）

未來需關注全球鋅消費量及產(chǎn)量預測（當前數(shù)據(jù)空缺）對行情的影響 4、鎳市場 2025年10月1日至12日期間，國內(nèi)鎳市場行情主要由節(jié)后資金推動的反彈主導，SHFE鎳期貨價格顯著上漲，市場成交活躍度急劇提升然而，保稅區(qū)現(xiàn)貨價格漲幅相對溫和，且國內(nèi)外庫存均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，尤其是港口鎳礦庫存大幅增加，暗示 underlying 的供需基本面并非如期貨價格所顯示的那般強勁。

汽車

Mysteel晚報：鎳礦市場較為平靜，鎳礦價格持穩(wěn)運行

15日鉻鐵市場平穩(wěn)運行盡管市場仍存較強的挺價心態(tài)，且供需基本面的支撐尚未完全消散，但成本端的松動與下游不銹鋼的走弱，在一定程度上削弱鉻鐵價格上漲動力，且成交節(jié)奏降低鉻鐵價格進入回調(diào)階段此輪小幅調(diào)整結束后，供需缺口仍存有望推動市場重回平穩(wěn)運行，后續(xù)走勢有待新一輪采購落地指引預計短期鉻鐵市場保持平穩(wěn)運行 ◎ 廢不銹鋼：貿(mào)易商謹慎操作 廢不銹鋼弱穩(wěn)整理 市場方面：15日，滬鎳飄紅，不銹鋼期貨盤面震蕩運行，市場整體多以穩(wěn)價觀望為主，入市意愿偏弱，市場成交氛圍較靜，低價盛行背景下各方多數(shù)選擇穩(wěn)價觀望市場走勢再調(diào)整操作策略。

晚報

Mysteel鋰電早讀：8月印尼硫酸鎳出口量環(huán)比增加51.89% 滬鎳主力合約日內(nèi)漲幅2.96%（10月10日）

基本面上，鎳礦價格繼續(xù)堅挺，鎳鐵價格維穩(wěn)，下方支撐依舊有力不銹鋼去庫存化良好，金九銀十表現(xiàn)較佳新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)良好，但隨著電池端的技術替代，鎳的需求增長或受限，三元電池裝車量環(huán)比下降從中長線來看鎳的過剩局格不變 ◎ 大越期貨觀點：供給端來看，上周碳酸鋰產(chǎn)量為20516噸，環(huán)比增長0.75%,高于歷史同期平均水平。

熱點聚焦

Mysteel周報：汽車原材料價格（9.22-9.28）

4、鎳市場 上周鎳市場運行于宏觀利好出盡、基本面供需雙弱的格局之中期貨與現(xiàn)貨價格雙雙承壓，但現(xiàn)貨相對堅挺使得基差維持在一定水平上游原料價格雖有短暫沖高，但缺乏持續(xù)支撐展望后續(xù)，高庫存和偏弱的需求預計將繼續(xù)壓制鎳價上行空間，尤其是新能源板塊的需求疲軟是關鍵制約因素然而，成本端（如鎳礦價格堅挺）和政策端（印尼RKAB審批的不確定性）仍可能提供下方支撐，并可能引發(fā)價格的階段性反彈。

汽車

徽商期貨：不銹鋼下方支撐較強

進入9月，基本面韌性較強疊加原料價格上漲、下游需求回暖等因素，不銹鋼期貨價格重回上行通道 原料價格堅挺 鎳礦方面，雖然近期我國鎳礦進口量季節(jié)性增加，港口庫存明顯回升，但菲律賓礦山挺價意愿較強，開盤價較高受近期鎳礦事故頻發(fā)影響，印尼9月第二期鎳礦內(nèi)貿(mào)基準價上漲0.2~0.3美元/噸，升水維持24美元/噸不變 鎳鐵方面，近期國內(nèi)市場博弈加劇，雖然報價區(qū)間下滑至950~960元/鎳點，但跌幅有限。

鋼材

Mysteel鋰電早讀：鈷系市場強勢運行 鎳價上漲關注12.3萬壓力位（9月25日）

◎ 大越期貨觀點：基本面，外盤反彈，鎳鐵價格繼續(xù)小幅上漲，成本線進一步上升不銹鋼庫存繼續(xù)回落，金九銀十去庫存良好新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)良好，鎳需求提升有限中長線過剩格局不變 基差：現(xiàn)貨121950，基差1040，偏多 庫存：LME庫存230454，+1554，上交所倉單25464，-72，偏空。

熱點聚焦

Mysteel晚報：周內(nèi)鎳礦市場多觀望，鎳礦價格維穩(wěn)運行

市場方面，日內(nèi)鎳價震蕩回落，精煉鎳現(xiàn)貨基本持穩(wěn)，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水未有波動，俄鎳資源整體依舊偏緊，價格維持升水目前鎳基本面波動有限，海外持續(xù)壘庫背景下價格承壓運行消息面上印尼環(huán)境審查趨嚴，但尚未影響生產(chǎn)且目前礦端整體維持平穩(wěn)，成本塌陷邏輯未能兌現(xiàn)，疊加硫酸鎳短期供需錯提供一定支撐，鎳價上下波動均受限，預計短期鎳價維持震蕩 ◎ 鉻礦：周內(nèi)鉻礦期現(xiàn)貨分化，期貨走強現(xiàn)貨整體趨穩(wěn) 價格方面：2025年9月19日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在56.5-57元/噸度，散船1.3鉻精粉南非期貨價格280-284美元/噸（+4）。

晚報

2025第二屆粵港澳大灣區(qū)黑色金屬產(chǎn)業(yè)大會暨華南不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會圓滿落幕

國投期貨有限公司 高級分析師 吳江 緊接著，由國貿(mào)期貨有限公司有色金屬資深分析師謝靈為我們帶來《谷底盤桓，曙光未現(xiàn)--鎳基本面梳理及后市展望》的主題演講，演講從2025 年前三季度的行情變化、供需基本面兩個角度出發(fā)。

會議

Mysteel晚報：滬鎳震蕩偏弱運行，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水持穩(wěn)為主

市場方面，日內(nèi)鎳價震蕩回落，精煉鎳現(xiàn)貨基本持穩(wěn)，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多數(shù)持穩(wěn)，部分品牌維持在貼水附近，俄鎳資源整體依舊偏緊，價格維持升水目前鎳基本面波動有限，海外持續(xù)壘庫背景下價格承壓運行需求端整體表現(xiàn)一般，價格缺乏明顯驅(qū)動但目前礦端整體維持平穩(wěn)，成本塌陷邏輯未能兌現(xiàn)，疊加硫酸鎳短期供需錯提供一定支撐，鎳價上下波動均受限，預計短期鎳價維持震蕩 ◎ 鉻礦：鉻礦市場看漲合金預期，但鉻礦出貨稍顯冷淡 價格方面：2025年9月17日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在56.5-57元/噸度，散船1.3鉻精粉南非期貨價格279美元/噸。

晚報

謝靈：谷底盤桓，曙光未現(xiàn)--鎳基本面梳理及后市展望

9月12日下午，國貿(mào)期貨有限公司有色金屬資深分析師謝靈為我們帶來《谷底盤桓，曙光未現(xiàn)--鎳基本面梳理及后市展望》的主題演講 國貿(mào)期貨有限公司 有色金屬資深分析師 謝靈 首先，謝女士給大家介紹了2025年前三季度的行情變化：鎳價先揚后抑，整體呈現(xiàn)底部震蕩格局。

會議報道

Mysteel解讀：不銹鋼焊管市場旺季將至，需求端有望進一步釋放

基本面來看，整體維持前期產(chǎn)業(yè)邏輯未有明顯變化鎳礦方面，9月鎳礦主流升貼水維持在23-25美元/濕噸，但基準價小幅下調(diào)，鎳價底部支撐依舊短期鎳礦價格下調(diào)空間有限但考慮到目前產(chǎn)業(yè)鏈下游成材端投機需求及剛性消費都未見明顯改善，不銹鋼正反饋周期尚未開啟，鎳鐵上方空間短期受限綜合來看，鎳價短期維持宏觀定價，且目前邊際依舊堅挺，價格表現(xiàn)偏強 二、卷板情況 不銹鋼成本支撐偏強，疊加期貨盤面強勢拉漲，帶動現(xiàn)貨價格上漲，市場看漲情緒蔓延，熱軋資源偏緊交投表現(xiàn)較好，冷軋受制于低價倉單資源沖擊而偏弱。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預計下周鋼價高位震蕩（8.4-8.8）

鋼廠8月期貨陸續(xù)到貨，成交偏弱下，市場庫存或有增加風險拿貨成本因素考慮，貿(mào)易商跌價賣貨意愿并不高，預計下周不銹鋼價格維持穩(wěn)中偏強運行態(tài)勢關注原料成交價格和不銹鋼市場庫存消化情況 鎳：本周鎳價維持震蕩，宏觀方面國內(nèi)反內(nèi)卷情緒降溫，但由于政策端給予價格底部支撐，市場對后市依舊抱有樂觀態(tài)度，鎳價表現(xiàn)偏強 基本面來看，整體維持前期產(chǎn)業(yè)邏輯未有明顯變化鎳礦方面，8月上半月印尼基價小幅回升0.2美元/濕噸，但隨著鎳礦配額的進一步釋放，主流升貼水小幅下滑1美元/濕噸至23-25美元/濕噸，考慮到雨季尚有影響，鎳礦價格抵抗式下跌。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月4日-8月8日）

鋼廠8月期貨陸續(xù)到貨，成交偏弱下，市場庫存或有增加風險拿貨成本因素考慮，貿(mào)易商跌價賣貨意愿并不高，預計下周不銹鋼價格維持穩(wěn)中偏強運行態(tài)勢關注原料成交價格和不銹鋼市場庫存消化情況 鎳：本周鎳價維持震蕩，宏觀方面國內(nèi)反內(nèi)卷情緒降溫，但由于政策端給予價格底部支撐，市場對后市依舊抱有樂觀態(tài)度，鎳價表現(xiàn)偏強 基本面來看，整體維持前期產(chǎn)業(yè)邏輯未有明顯變化鎳礦方面，8月上半月印尼基價小幅回升0.2美元/濕噸，但隨著鎳礦配額的進一步釋放，主流升貼水小幅下滑1美元/濕噸至23-25美元/濕噸，考慮到雨季尚有影響，鎳礦價格抵抗式下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：汽車原材料價格（6.30-7.6）

4. 鎳市場 上周鎳市場呈現(xiàn)“短期反彈、長期承壓”特征：期貨庫存區(qū)域分化，現(xiàn)貨電解鎳價格震蕩回升，但中間品及鎳鐵價格持續(xù)走弱政策利好與宏觀情緒推動滬鎳上漲，然而基本面過剩未解，反彈持續(xù)性存疑后續(xù)需關注印尼新政落地效果及中國產(chǎn)能調(diào)整進展 四、市場情緒與下周預判 政策與行業(yè)熱點速遞 1、鋼鐵行業(yè)： 國家發(fā)改委于6月29日宣布，將于7月份下達第三批消費品以舊換新資金，并推出設備更新貸款貼息政策，旨在降低企業(yè)設備更新融資成本。

汽車

Mysteel周報：鎳價強勢反彈，鉻價持穩(wěn)運行

鎳：宏觀情緒明顯轉(zhuǎn)暖 鎳價強勢反彈 本周鎳價震蕩上漲，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖國內(nèi)反內(nèi)卷以及美聯(lián)儲降息預期升溫導致市場情緒明顯轉(zhuǎn)暖，有色金屬普遍上調(diào)，鎳價受此影響表現(xiàn)偏強 基本面波動有限鎳礦方面，7月上半月印尼內(nèi)貿(mào)鎳礦升水小幅回落至24-25，疊加基價整體小幅回落，鎳礦價格支撐走弱。

周評

Mysteel晚報：鎳礦價格整體持穩(wěn) 鉻礦追漲偏謹慎

近日美元指數(shù)走弱，軍工板塊強勢，但精煉鎳基本面壓力下，鎳價漲勢受制約，短期預期難以走出趨勢性行情 進口盈虧方面，LME鎳0-3M調(diào)期費-195.38美元/噸，滬倫比7.93交倉盈虧虧損3755.55元/噸現(xiàn)貨盈虧：俄鎳提單-2046.89元/噸，俄鎳倉單-2455.55元/噸，鎳豆提單-3955.55元/噸，鎳豆倉單-4364.21元/噸，免稅鎳豆提單-2732.03元/噸 ◎ 鉻礦：鉻礦采買剛需為主，鉻礦追漲偏謹慎 價格方面：7月1日天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在54-55元/噸度，期貨價格265-270美元/噸。

晚報

不銹鋼市場核心觀點

在不銹鋼期貨盤面帶動下，周四市場延續(xù)上漲態(tài)勢，但因前兩天階段性剛需采購已完成，詢單和成交有所回落，午后實際成交價格部分有小幅回調(diào)周尾短期利好情緒被消化，不銹鋼期貨震蕩，市場基本面矛盾仍未改善，商戶又恢復謹慎觀望情緒本周庫存環(huán)比下降受訂單交付和鋼廠減產(chǎn)消息提振，現(xiàn)貨去庫略有增加，低價資源得到消化300系冷軋降量明顯，前期平掉的低價倉單資源多有集中提貨 本周高鎳鐵成交價下移至910元/鎳（艙底含稅），高碳鉻鐵鋼招價持穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移。

分析報告

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅下跌，預計下周鋼價小幅反彈（6.23-6.27）

周尾短期利好情緒被消化，不銹鋼期貨震蕩，市場基本面矛盾仍未改善，商戶又恢復謹慎觀望情緒 本周庫存環(huán)比下降受訂單交付和鋼廠減產(chǎn)消息提振，現(xiàn)貨去庫略有增加，低價資源得到消化300系冷軋降量明顯，前期平掉的低價倉單資源多有集中提貨 本周高鎳鐵成交價下移至910元/鎳（艙底含稅），高碳鉻鐵鋼招價持穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移不銹鋼廠雖有減產(chǎn)，但減量有限，供應仍處于高位，而步入消費淡季，加之美國對鋼制家電加征關稅紛擾，下游出口訂單受影響，短期需求釋放有限。

鋼材指數(shù)評述