【廣發(fā)期貨】以“高冰鎳”視角分析“電積鎳”事件

摘要 2022年四季度以來，滬鎳一路從18w上漲至最高觸及23w，顯然脫離產(chǎn)業(yè)邏輯，更多是資金層面博弈。

鎳

Mysteel鋰電早讀：8月印尼硫酸鎳出口量環(huán)比增加51.89% 滬鎳主力合約日內(nèi)漲幅2.96%（10月10日）

基本面上，鎳礦價格繼續(xù)堅挺，鎳鐵價格維穩(wěn)，下方支撐依舊有力不銹鋼去庫存化良好，金九銀十表現(xiàn)較佳新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)良好，但隨著電池端的技術(shù)替代，鎳的需求增長或受限，三元電池裝車量環(huán)比下降從中長線來看鎳的過剩局格不變 ◎ 大越期貨觀點：供給端來看，上周碳酸鋰產(chǎn)量為20516噸，環(huán)比增長0.75%,高于歷史同期平均水平。

熱點聚焦

青美邦年產(chǎn)3萬噸電積鎳產(chǎn)線正式開通

產(chǎn)線所制備的鎳板產(chǎn)品品位超過99.97%，品質(zhì)達到國際一流水平隨著產(chǎn)線開通，格林美電積鎳全球年產(chǎn)能達到6萬噸，電積鎳產(chǎn)品在倫敦金屬交易所（LME）、上海期貨交易所（SHFE）先后完成注冊，ESG品牌助力產(chǎn)品面向全球市場青美邦園區(qū)已成功構(gòu)建涵蓋MHP、硫酸鎳、碳酸鎳、羥基鎳、鎳板及三元前驅(qū)體等鎳資源產(chǎn)品的關(guān)鍵生產(chǎn)環(huán)節(jié)，產(chǎn)品矩陣縱深拓展，成為印尼地區(qū)具有重要影響力的產(chǎn)業(yè)集成與下游化示范園區(qū) 青美邦電積鎳產(chǎn)線的快速、順利開通，成為格林美鎳資源全球化發(fā)展的重要里程碑，推動青美邦進一步升級成為全球頂尖的高端鎳材料研發(fā)與制造基地。

原料

青美邦年產(chǎn)3萬噸電積鎳產(chǎn)線正式開通，提升全球競爭力

產(chǎn)線所制備的鎳板產(chǎn)品品位超過99.97%，品質(zhì)達到國際一流水平隨著產(chǎn)線開通，格林美電積鎳全球年產(chǎn)能達到6萬噸，電積鎳產(chǎn)品在倫敦金屬交易所（LME）、上海期貨交易所（SHFE）先后完成注冊， ESG品牌助力產(chǎn)品面向全球市場青美邦園區(qū)已成功構(gòu)建涵蓋MHP、硫酸鎳、碳酸鎳、羥基鎳、鎳板及三元前驅(qū)體等鎳資源產(chǎn)品的關(guān)鍵生產(chǎn)環(huán)節(jié)，產(chǎn)品矩陣縱深拓展，成為印尼地區(qū)具有重要影響力的產(chǎn)業(yè)集成與下游化示范園區(qū) 青美邦電積鎳產(chǎn)線的快速、順利開通，成為格林美鎳資源全球化發(fā)展的重要里程碑，推動青美邦進一步升級成為全球頂尖的高端鎳材料研發(fā)與制造基地。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel鋰電早讀：節(jié)前收貨節(jié)奏放緩 節(jié)后碳酸鋰震蕩偏強（9月30日）

鈷中間品中國主港價格為16-16.5美元/磅，較上一個交易日上漲0.375美元氯化鈷價格為78000-81000元/噸，較上一個交易日上漲1000元 電池級硫酸鈷價格為64000-68000元/噸，較上一個交易日上漲1500元電解鈷價格為329000-339000元/噸，9月29日電解鈷價格較上一交易日上漲5000元 ▌Mysteel調(diào)研 點擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎ 9月29日SHFE基本金屬倉單變化情況：銅倉單減少954噸至25603噸；鋁倉單減少3483噸至59747噸；鋅倉單增加1691噸至59264噸；鉛倉單減少2818噸至31946噸；鎳倉單減少96噸至25057噸；錫倉單減少127噸至5950噸。

熱點聚焦

Mysteel日報：電解錳保持堅挺 觀望鋼招定價指引

后續(xù)需重點關(guān)注節(jié)后終端需求恢復節(jié)奏、成本端鎳鐵鉻鐵價格走勢及期貨盤面波動，預計節(jié)后市場將先以恢復流通、消化庫存為主，價格或延續(xù)穩(wěn)價基調(diào)，商家需重點跟進節(jié)后訂單回流情況 綜合來看，隨著十一雙節(jié)的臨近，電解錳或保持穩(wěn)定格局運行，持續(xù)觀望更多消息及實際需求指引市場變更

日評

Mysteel解讀：新能源核心之全球鎳資源定價的基本格局

鎳金屬作為倫敦金屬交易所的核心品種，其相關(guān)鎳產(chǎn)品的全球貿(mào)易價格與LME鎳價高度關(guān)聯(lián)因此，了解LME鎳價的形成機制對于鎳產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)貿(mào)易策略制定是至關(guān)重要的倫敦金屬交易所的交易體系主要由圈內(nèi)交易（the Ring）、電子盤交易（LMEselect）和電話市場交易（24-hour telephone market）共三種形式組成，圈內(nèi)交易是整個市場交易的基礎，電子盤交易是主要合約和期貨交易的平臺，而電話市場交易是各類合約的主要交易方式，三者之間都有明確的功能定位，其作用相互補充。

解讀

Mysteel晚報：市場待假氛圍濃厚，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

晚報

Mysteel晚報：日內(nèi)鎳礦市場較為平靜，鎳礦價格持穩(wěn)運行

晚報

Mysteel晚報：鎳礦市場新成交落地，鎳礦價格整體維穩(wěn)

晚報

Mysteel晚報：周內(nèi)鎳礦市場多觀望，鎳礦價格維穩(wěn)運行

晚報

Mysteel晚報：鎳礦市場較為平靜，鎳礦價格維穩(wěn)運行

晚報

2025第二屆粵港澳大灣區(qū)黑色金屬產(chǎn)業(yè)大會暨華南不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會圓滿落幕

9月12號下午2點，大會準時開幕在會議正式開始前，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司副總裁張王軍先生和佛山市順德區(qū)陳村鎮(zhèn)不銹鋼行業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長王軍勇先生分別發(fā)表了致辭 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司 副總裁 張王軍 佛山市順德區(qū)陳村鎮(zhèn)不銹鋼行業(yè)協(xié)會 副會長兼秘書長 王軍勇 致辭結(jié)束后，由國投期貨有限公司高級分析師吳江先生發(fā)表了《全球貿(mào)易博弈與中國反內(nèi)卷視角下的產(chǎn)業(yè)鏈分析》主題演講，深入解析不銹鋼與鎳產(chǎn)業(yè)鏈的全球格局及未來趨勢。

會議

Mysteel月報：供應擾動推動價格上行 鋰鹽需求支撐市場韌性

Part.1 市場概述 鋰礦： 價格隨鹽價大幅震蕩，持貨商向下游出貨順暢 本月礦價月初由于某大廠停產(chǎn)落地的信息發(fā)酵，快速拉漲，礦山開始陸續(xù)放貨臨近月底碳酸鋰價格回落，礦價承壓，加工費開始回落鋰鹽廠輝石料排產(chǎn)增加，根據(jù)需求陸續(xù)采買，鋰礦庫存向鹽廠轉(zhuǎn)移 鋰鹽：供應擾動推動價格上行 鋰鹽需求支撐市場韌性 8月碳酸鋰價格強勢上漲，主因江西礦端政策收緊及部分企業(yè)減產(chǎn)加劇供應擔憂，疊加儲能需求強勁、動力市場回暖，推動采買情緒升溫。

月報

Mysteel日報：盤面偏弱運行，華南市場不銹鋼價格整體保持穩(wěn)定

后市展望： 短期：預計價格窄幅震蕩利多因素包括雅魯藏布江水電站建設預期提振需求、期貨盤面反彈；利空則源于純鎳庫存高企及高溫導致的施工放緩304冷軋價格區(qū)間或維持在12500-12650元/噸，熱軋12300-12400元/噸 中長期：若政策刺激（如工信部鋼鐵增長方案）加碼或庫存加速去化，市場可能轉(zhuǎn)向偏強運行。

日報

Mysteel：西南不銹鋼市場觀察——“金九”預期與價差沖擊并存

一方面，“金九”旺季臨近，部分汽車、家電等下游的備貨需求顯露苗頭，市場情緒在成本支撐與旺季預期下逐步好轉(zhuǎn)；另一方面，需關(guān)注“資源跨流動”，當前西南不銹鋼冷軋價差擴大，可能吸引華東、華南地區(qū)資源流入，對本地價格形成沖擊此外，據(jù)反饋本地冷軋庫存去化速度，也讓市場對價格上漲的節(jié)奏持謹慎態(tài)度 短期來看，成本端鎳鐵、鉻鐵偏強，給予不銹鋼價格一定支撐，鋼廠挺價意愿仍在但期貨未現(xiàn)有效突破、高溫壓制需求，實際成交難有明顯放量，市場或延續(xù)"量縮價平"格局。

不銹鋼頭條

Mysteel宏觀周報：美國擴大鋼鋁關(guān)稅清單，鮑威爾暗示9月或降息

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.03%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.3%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格下跌；水泥價格上漲；乘用車日均零售5.9萬輛，提高8%；BDI下降4.9% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，僅LME鎳價格小幅下跌1.45%全球股市中，中國股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達13.31%；歐美股市多數(shù)上漲。

資訊

Mysteel日報：盤面持續(xù)小幅回調(diào)，華南市場不銹鋼價格跟跌

浙江市場同樣因期貨走弱，訂單議價空間增大，成交平淡 成交量收縮：高溫天氣疊加傳統(tǒng)淡季，建筑、家電等行業(yè)采購需求疲軟，市場整體呈“穩(wěn)價縮量”特征佛山市場午后報價雖部分回調(diào)，但實際成交仍以剛需小單為主 三、總結(jié)與后市展望 短期窄幅震蕩為主： 利多因素： 原料成本高位（鎳鐵約920元/鎳噸）及鋼廠減產(chǎn)（如200系產(chǎn)線檢修）支撐底部價格。

日報

Mysteel早讀：鋰鹽剛需采買 鋰電廢料價格暫穩(wěn)（8月8日）

今日滬鎳價格震蕩走高，精煉鎳價格有所下跌，高冰鎳折扣系數(shù)87-88折之間 第二部分：【鈷】 電解鈷：8月7日，Mysteel電解鈷市場價格區(qū)間在260000-274000元/噸，行情較上一個交易日持平國內(nèi)電解鈷價格弱勢調(diào)整下游合金、磁材領(lǐng)域需求疲軟，采購以散單剛需為主但貿(mào)易商受期貨盤面帶動積極挺價，部分廠商報升水，低價出貨意愿低，但下游對高價接受度有限，成交以剛需補庫為主。

熱點聚焦

Mysteel晚報：周內(nèi)鎳礦市場交投氛圍較為平靜，下游積極情緒繼續(xù)推漲

周內(nèi)金川電解、華友及住友等資源多有低價走貨商家，現(xiàn)貨升貼水成交重心下移挪威大板本周有新清關(guān)進口，華東市場缺貨狀態(tài)緩解目前精煉鎳供應過剩格局不改，鎳中間品產(chǎn)能持續(xù)釋放，礦端價格松動，鎳價中長期看易跌難漲，短期宏觀情緒有所升溫推動鎳價回升 ◎ 鉻礦：鉻礦市場穩(wěn)中向好，成交活躍度有所回升 價格方面：2025年8月8日天津港1.3鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在54.5-55.5元/噸度，期貨價格270-275美元/噸。

晚報