瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)走平，對價格有一定支撐

滬鉛夜盤下跌0.35%宏觀面：以色列和伊朗戰(zhàn)爭有升級趨勢，若后續(xù)伊朗最高領(lǐng)袖刺殺成功，恐會掀起更大波瀾，對于大宗商品來說，波動率加劇，有色板塊來說可能繼續(xù)承壓，對于鉛需求將會有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格回升影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報價，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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瑞達期貨：滬鉛價格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌

滬鉛夜盤下跌0.09%宏觀面：美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略好于預(yù)期，前兩月數(shù)據(jù)大幅下修；失業(yè)率穩(wěn)定，平均時薪好于預(yù)期；美聯(lián)儲降息押注減少后續(xù)降息減少，美國內(nèi)亂將會不斷爆發(fā)，對于鉛需求將會有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報價，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)下滑，對價格有一定支撐

宏觀面：歐盟貿(mào)易主管將于周四與美國商務(wù)部長盧特尼克及美國貿(mào)易代表格里爾通話歐盟已同意每隔一天與格里爾和盧特尼克進行通話，內(nèi)容包括關(guān)稅政策以及在航空、半導(dǎo)體、鋼鐵等領(lǐng)域的合作；三大德國車企寶馬、奔馳和大眾被曝與美商務(wù)部磋商關(guān)稅問題，欲七月初達成協(xié)議供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報價，隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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瑞達期貨：滬鉛價格短期可能受到去庫影響小幅反彈

滬鉛夜盤下跌0.06%宏觀面：中美雙方出了具體的進展，雙方均展開了較大讓步，但是此次協(xié)定只是初步的，后續(xù)還有更多談判，市場緩和基本面：供應(yīng)端原生鉛煉廠此前基本恢復(fù)生產(chǎn)，開工率上漲，產(chǎn)量上漲隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開工率需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限，昨日1#鉛價格漲50元/噸，報16800元/噸，部分煉企廢電瓶價格上調(diào)30~150元/噸。

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瑞達期貨：滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化

滬鉛主力合約期價漲幅0.8%宏觀面：美國1月JOLTs職位空缺發(fā)布，高于市場預(yù)期，該數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟并未如想象中繼續(xù)放緩基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，與之形成對比的是，其消費量卻呈持續(xù)上揚態(tài)勢，這使得全球精煉鉛市場目前處于輕度短缺狀態(tài) 需求端來看，大型蓄電池企業(yè)開工持續(xù)恢復(fù)，整體下游補庫意愿提升，昨日滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化綜合來說，供應(yīng)端有所下滑，需求端持續(xù)發(fā)力操作上建議，滬鉛主力合約短期可嘗試輕倉多頭參與，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.49%

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.49%宏觀面，美國1月核心PCE物價指數(shù)同比升2.6%，預(yù)期升2.6%，前值從升2.8%修正為升2.9%；環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.30%，前值升0.20%基本面，上周原生鉛冶煉廠生產(chǎn)仍以恢復(fù)提產(chǎn)為主，開工率增加，隨著電解鉛生產(chǎn)逐步恢復(fù)滿產(chǎn)，原生鉛冶煉廠生產(chǎn)或逐漸穩(wěn)定；再生鉛方面，廢電瓶的報廢量有限，原料成本的上漲和售價的低迷而使得利潤收窄，部分煉廠已進入虧損狀態(tài)，或影響再生鉛煉廠的復(fù)產(chǎn)計劃。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.15%

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.15%宏觀面，美國2月消費者信心指數(shù)為98.3，顯著低于1月的105.3這是美國消費者信心指數(shù)自2021年8月以來最大單月跌幅，該指數(shù)已連續(xù)三個月走低基本面，上周原生鉛冶煉廠生產(chǎn)仍以恢復(fù)提產(chǎn)為主，開工率增加，隨著電解鉛生產(chǎn)逐步恢復(fù)滿產(chǎn)，直至2月下旬多地電解鉛供應(yīng)仍將延續(xù)增勢；再生鉛方面，廢電瓶的報廢量有限，原料成本的上漲和售價的低迷而使得利潤收窄，部分煉廠已進入虧損狀態(tài)，或影響再生鉛煉廠的復(fù)產(chǎn)計劃。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.20%

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.20%宏觀面，美聯(lián)儲理事鮑曼表示，預(yù)計通脹將下降，但上行風(fēng)險仍然存在；在再次降息之前，需要對通脹下降有更強的信心；耐心等待降息將有助于更清晰地了解政府政策的影響；資產(chǎn)價格過高可能已減緩?fù)浀倪M展基本面，上周隨著原生鉛冶煉廠生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，原生鉛開工率增加，后隨著電解鉛生產(chǎn)逐步恢復(fù)滿產(chǎn)，直至2月下旬多地電解鉛供應(yīng)仍將延續(xù)增勢；再生鉛方面，廢電瓶的報廢量有限，原料成本的上漲或影響再生鉛煉廠的復(fù)產(chǎn)計劃。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.06%

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.06%宏觀面，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得14.3萬人，創(chuàng)去年10月以來新低，失業(yè)率錄得4.0%，為去年5月以來新低，均低于預(yù)期基本面，部分冶煉廠春節(jié)假期檢修暫未結(jié)束，上周鉛精礦暫未進入市場詢價交易，市場交易仍偏清淡原生鉛方面，上周開工率延續(xù)下滑， 河南、湖南地區(qū)春節(jié)假期檢修減產(chǎn)的冶煉廠并未如期恢復(fù)，部分冶煉廠粗鉛恢復(fù)但電解鉛將于下周逐步提產(chǎn)；再生鉛方面，假期過后再生鉛行業(yè)迎來復(fù)產(chǎn)高峰，原料廢電瓶的需求急劇增加，但由于廢電瓶的報廢量有限，加之回收商尚未完全從假期中復(fù)工，廢電瓶的供應(yīng)可能會面臨緊張局面。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.47%

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.47%宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普表示，他或?qū)⒃诒局苄紝嵤Φ汝P(guān)稅等措施，關(guān)稅政策的不確定性升級基本面，部分冶煉廠春節(jié)假期檢修暫未結(jié)束，上周鉛精礦暫未進入市場詢價交易，市場交易仍偏清淡原生鉛方面，上周開工率延續(xù)下滑， 河南、湖南地區(qū)春節(jié)假期檢修減產(chǎn)的冶煉廠并未如期恢復(fù)，部分冶煉廠粗鉛恢復(fù)但電解鉛將于下周逐步提產(chǎn)；再生鉛方面，假期過后再生鉛行業(yè)迎來復(fù)產(chǎn)高峰，原料廢電瓶的需求急劇增加，但由于廢電瓶的報廢量有限，加之回收商尚未完全從假期中復(fù)工，廢電瓶的供應(yīng)可能會面臨緊張局面。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.53%

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.53%宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，對進口自中國的商品加征10%的關(guān)稅，并將對來自墨西哥和加拿大的商品加征高額關(guān)稅，這一舉措引發(fā)了市場對關(guān)稅政策的不確定；國內(nèi)方面，受益于“兩新”政策，今年春節(jié)消費從量上看呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢基本面，今年鉛產(chǎn)業(yè)鏈中，大型企業(yè)電池廠放假時間及大型企業(yè)再生鉛企業(yè)放假時間均早于往年，主要地區(qū)國產(chǎn)礦山放假時間較長，而本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠相比往年明顯增加，電池廠節(jié)后復(fù)產(chǎn)時間略早于再生鉛企業(yè)，節(jié)后歸來有大量鉛錠采購預(yù)期，當(dāng)前庫存去庫或得以保持，供弱需強。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.3%

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.3%宏觀面，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普正式宣誓就任美國第47任總統(tǒng)，因特朗普并未在演講中揚言要征收更高的關(guān)稅，美元指數(shù)日內(nèi)大跌 基本面，上周原生鉛開工率小幅下滑，云南地區(qū)某冶煉廠停產(chǎn)檢修，廣西某冶煉廠電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，鉛產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)交易活躍度明顯下降，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行，但整體需求逐步衰減

滬鉛夜盤下跌0.58%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重 新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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廣州期貨：鉛價或表現(xiàn)抗跌

鉛：旺季預(yù)期與成本堅挺，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張情況，廢電瓶價格表現(xiàn)堅挺供應(yīng)方面，原生鉛整體供應(yīng)維持穩(wěn)定；再生鉛煉企利潤虧損程度收窄，供應(yīng)或呈現(xiàn)小幅增量，不過原料偏緊情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級需求方面，下游電池廠在傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期下開工率邊際提升，市場成交氛圍稍有好轉(zhuǎn)綜合而言，供應(yīng)整體呈現(xiàn)小幅增量，社會庫存積累，不過傳統(tǒng)旺季預(yù)期及廢電瓶成本堅挺為鉛價提供支撐，鉛價或表現(xiàn)抗跌，主要運行區(qū)間參考16700-17500，警惕旺季證偽帶來利空風(fēng)險。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)下周有望小幅增加

滬鉛夜盤上漲0.93%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生 鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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廣州期貨：旺季預(yù)期與成本堅挺，支撐鉛價

鉛：旺季預(yù)期與成本堅挺，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶貨源緊張情況下，回收商出貨利潤微薄、持有惜售情緒，廢電瓶價格持穩(wěn)供應(yīng)方面，原生鉛整體供應(yīng)維持穩(wěn)定；再生鉛煉企利潤虧損程度收窄，供應(yīng)或呈現(xiàn)小幅增量，不過原料偏緊情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級需求方面，下游電池廠從6月底年終關(guān)賬盤庫恢復(fù)至常規(guī)采購，目前終端消費并無明顯起色，不過電池廠在傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期下或有提產(chǎn)計劃，關(guān)注實際消費兌現(xiàn)情況。

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瑞達期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行

滬鉛夜盤下跌0.26%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生 鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重 新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)有望小幅增加

滬鉛夜盤上漲064%宏觀面：美國芝加哥6月商業(yè)活動指數(shù)從5月份的40.5微降至40.4，低于43.0的預(yù)期，為1月以來最低水平，意味著經(jīng)濟活動已連續(xù)19個月萎縮；達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)連續(xù)第五個月收縮供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，廢電瓶價格持平隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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廣州期貨：現(xiàn)實需求偏淡，壓制鉛價上方空間

鉛：現(xiàn)實需求偏淡，壓制鉛價上方空間 原料方面，近日廢電瓶出貨量略有增加但量級整體有限，再生鉛煉企原料庫存水平維持偏低水平供應(yīng)方面原生鉛復(fù)產(chǎn)與常規(guī)檢修并存，整體變動不大；由于利潤虧損程度收窄，近期再生鉛煉企復(fù)產(chǎn)意愿有所提升，不過原料到貨情況仍然制約再生鉛復(fù)產(chǎn)量級需求方面，下游鉛蓄電池廠以剛需采購為主，終端消費仍處于淡季行情，后續(xù)關(guān)注7月中下旬能否兌現(xiàn)消費旺季預(yù)期綜合而言，原料廢電瓶持續(xù)帶來強成本支撐，部分再生鉛復(fù)產(chǎn)或使整體供應(yīng)邊際增加，而現(xiàn)實需求未有明顯起色，庫存消化偏緩，壓制鉛價上方空間，短期滬鉛主力合約運行區(qū)間參考16600-17300，關(guān)注庫存變化。

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瑞達期貨：注意年線壓制位置后，滬鉛沖高回落可能

滬鉛夜盤上漲0.32%宏觀面：鮑威爾：關(guān)稅為一次性影響可能成為基本預(yù)期，但需要謹(jǐn)慎應(yīng)對；通脹預(yù)期已較今年四月略有下降；在貨幣政策決策中不考慮聯(lián)邦債務(wù)問題；穩(wěn)定幣行業(yè)已逐步成熟供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格震旦影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫繼續(xù)下調(diào)開工率。

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