永安期貨：不銹鋼走勢仍要看旺季需求

成本支撐被打破 供應(yīng)端短期出現(xiàn)被動下降，而隨著地產(chǎn)、基建等項目陸續(xù)開工，下游需求季節(jié)性恢復(fù)，供需邊際出現(xiàn)一定程度的改善筆者認(rèn)為，后期旺季需求恢復(fù)斜率將在很大程度上影響不銹鋼階段性價格中樞 2月至今，不銹鋼價格整體振蕩下行具體來看，春節(jié)前，在市場的樂觀預(yù)期下，庫存水平處于同比高位，但是不銹鋼價格仍振蕩偏強(qiáng)春節(jié)后，內(nèi)需雖然有所改善，但是受外需下滑拖累，整體需求回升幅度有限。

鋼材

Mysteel鋰電早讀：商務(wù)部出口管制未影響公司主要產(chǎn)品銷售 剛果（金）鈷出口禁令將于本周解除（10月14日）

然而，中美經(jīng)濟(jì)形勢和全球疫情仍對鎳不銹鋼市場產(chǎn)生影響不銹鋼方面，304冷軋不銹鋼的現(xiàn)金成本約13198元/噸9月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量342.67萬噸，月環(huán)比增加11.11萬噸，增幅3.35%;10月排產(chǎn)344.72萬噸，月環(huán)比增加0.6%，同比增加4.75%需求方面，金九傳統(tǒng)旺季預(yù)期證偽，節(jié)后市場成交氛圍偏謹(jǐn)慎庫存方面，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存105.354萬噸，周環(huán)比增7.96%；不銹鋼期貨庫存8.625萬噸，較9月30日減少715噸降幅0.82%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報：鎳價沖高回落，鉻市長假后平穩(wěn)運(yùn)行

鉻礦現(xiàn)貨報盤及詢盤依然冷清，國慶長假過后貿(mào)易商預(yù)期的集中采買也延遲釋放，部分工廠備貨到本月下旬，且假期間期貨資源正常到港，有所打壓現(xiàn)貨采購情緒此外，南非8月鉻礦出口再創(chuàng)新高，總量218.03萬噸，鉻礦供需依然弱平衡為主由于短期需求釋放回落，鉻礦現(xiàn)貨個別報價存在小幅讓利空間10月受旺季效應(yīng)的繼續(xù)驅(qū)動，鋼廠維持積極生產(chǎn)心態(tài)，10月不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計增至344.72萬噸鉻鐵需求維持偏強(qiáng)，而外鐵進(jìn)口持續(xù)低迷，鉻鐵仍呈小幅短缺。

周報

鉻市場預(yù)測分析-周度

鉻鐵市場：本周鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行10月下游不銹鋼粗鋼排產(chǎn)344.72萬噸，月環(huán)比增加0.6%，同比增加4.75%，對原料需求依舊存有較高預(yù)期，供需支撐仍存市場近期詢盤成交氛圍低落，市場觀望情緒較重鉻礦期貨報價小幅上漲，后續(xù)成本將有提高，而鉻礦現(xiàn)貨價格有一定陰跌，使得工廠接貨采購較為謹(jǐn)慎預(yù)計短期鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行為主 本周預(yù)測：暫穩(wěn)運(yùn)行10月受旺季效應(yīng)的繼續(xù)驅(qū)動，鋼廠維持積極生產(chǎn)心態(tài)，10月不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計增至344.72萬噸。

分析報告

Mysteel月報：不銹鋼管材價格小幅上漲，市場交投氛圍轉(zhuǎn)熱(9.1-9.30)

月初，不銹鋼期貨震蕩運(yùn)行，“金九”不及預(yù)期，市場行情不穩(wěn)，鋼廠在原料采購上多維持謹(jǐn)慎態(tài)度隨著華南某主流鋼廠以955元/鎳（艙底含稅）招標(biāo)，較上期招標(biāo)價格上漲15元，大大提振市場情緒，市場主流成交價格拉漲至955-960元/鎳（艙底含稅），供方報價也拉漲至960-970元/鎳（艙底含稅）月中，鎳生鐵價格維穩(wěn)運(yùn)行，下游不銹鋼短期價格偏弱，但傳統(tǒng)旺季預(yù)期尚難證偽，鎳鐵整體存在需求支撐，考慮到短期鎳鐵過剩集中在貿(mào)易端，供需整體缺乏明顯壓制。

月報

Mysteel周報：鎳價沖高回落 鉻市長假后平穩(wěn)運(yùn)行

鉻礦現(xiàn)貨報盤及詢盤依然冷清，國慶長假過后貿(mào)易商預(yù)期的集中采買也延遲釋放，部分工廠備貨到本月下旬，且假期間期貨資源正常到港，有所打壓現(xiàn)貨采購情緒此外，南非8月鉻礦出口再創(chuàng)新高，總量218.03萬噸，鉻礦供需依然弱平衡為主由于短期需求釋放回落，鉻礦現(xiàn)貨個別報價存在小幅讓利空間10月受旺季效應(yīng)的繼續(xù)驅(qū)動，鋼廠維持積極生產(chǎn)心態(tài)，10月不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計增至344.72萬噸鉻鐵需求維持偏強(qiáng)，而外鐵進(jìn)口持續(xù)低迷，鉻鐵仍呈小幅短缺。

周報

Mysteel指數(shù)評述：節(jié)后黑色系價格變化主要受外圍和股票市場影響，預(yù)計下周鋼價震蕩運(yùn)行運(yùn)行（9.28-10.11）

短期價格運(yùn)行區(qū)間121000-126000元/噸 鉻：鉻市平穩(wěn)運(yùn)行鉻礦現(xiàn)貨報盤及詢盤依然冷清，國慶長假過后貿(mào)易商預(yù)期的集中采買也延遲釋放，部分工廠備貨到本月下旬，且假期間期貨資源正常到港，有所打壓現(xiàn)貨采購情緒此外，南非8月鉻礦出口再創(chuàng)新高，總量218.03萬噸，鉻礦供需依然弱平衡為主由于短期需求釋放回落，鉻礦現(xiàn)貨個別報價存在小幅讓利空間10月受旺季效應(yīng)的繼續(xù)驅(qū)動，鋼廠維持積極生產(chǎn)心態(tài)，10月不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計增至344.72萬噸。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel：鉻礦節(jié)間平穩(wěn)運(yùn)行，焦炭累計兩輪提漲

國慶期間鉻礦行情平穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后下游采購需求也暫不明顯，南非40-42%精粉期貨雖然報價環(huán)比小幅上漲，現(xiàn)貨受制于需求端壓力漲勢受阻焦炭9月下旬起走強(qiáng)，節(jié)后焦粉及冶金焦價格均有50-100元/噸上漲，鉻鐵總成本維持上行本周全國高碳鉻鐵即期冶煉總成本小幅增長截至10月11日，內(nèi)蒙古地區(qū)成本區(qū)間7952-8343元/50基噸，全國平均成本為8496元/50基噸 十月不銹鋼依然處于旺季，原料需求預(yù)期仍然偏強(qiáng)，鉻礦及焦炭仍有一定上漲空間，預(yù)計鉻鐵成本小幅上漲。

快訊

徽商期貨：不銹鋼下方支撐較強(qiáng)

旺季鋼廠減產(chǎn)的可能性較小，雖然短期現(xiàn)貨市場貨源緊張，但在整體供應(yīng)充足、需求增量有限的情況下，價格難以持續(xù)上漲 總結(jié) 從短期來看，預(yù)計不銹鋼期貨主力合約延續(xù)“下有底、上有頂”的區(qū)間震蕩走勢，13300元/噸為上方壓力位，面臨較強(qiáng)的套?？諉螇毫?；12750元/噸為下方支撐位，原料價格上漲、鋼廠挺價等因素為價格帶來較強(qiáng)支撐交易策略方面，可以嘗試在2512合約反彈后輕倉做空；產(chǎn)業(yè)客戶若有采購需求，可選擇15到20天的場外累購期權(quán)產(chǎn)品，在震蕩行情中獲取增強(qiáng)收益補(bǔ)貼或在旺季獲取低價多頭頭寸。

鋼材

Mysteel鋰電早讀：鈷市場帶動下 三元市場有所上漲（9月28日）

新能源方面，剛果預(yù)計延長鈷出口禁令，并公布2025、2026出口總配額，鈷價仍有上行空間，帶動MHP以及鎳鹽價格上漲鎳鐵價格堅挺，成本支撐下暫無下行驅(qū)動不銹鋼方面，現(xiàn)貨靈活調(diào)價出貨，節(jié)前觀望情緒較濃 ◎ 期貨盤面寬幅震蕩，消費(fèi)旺季有一定支撐，短期供需格局較好，庫存持續(xù)去化，盤面有一定支撐，預(yù)計短期盤面震蕩運(yùn)行，但后續(xù)礦端若復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)轉(zhuǎn)弱后，盤面或回落。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日報：不銹鋼焊管市場價格走跌，交投冷清

據(jù)市場信息反饋，日內(nèi)不銹鋼期貨盤面走弱，對現(xiàn)貨市場情緒面有一定影響，市場商家心態(tài)上有些許迷茫，下游需求持續(xù)不佳，疊加價格走跌，市場交投氛圍冷清 【區(qū)域價格】 【明日預(yù)測】 目前不銹鋼焊管市場雖以進(jìn)入旺季，但仍舊還未擺脫需求疲軟的困境，日內(nèi)焊管關(guān)聯(lián)品種價格走弱，成本支撐不足，預(yù)計明日焊管市場主穩(wěn)個跌為主。

日報

9月23日不銹鋼焊管簡評

日內(nèi)市場詢單有所增多，但不銹鋼期貨盤面走弱，對現(xiàn)貨市場情緒面有一定影響，市場商家心態(tài)上有些許迷茫，下游需求持續(xù)不佳，疊加價格走跌，實單轉(zhuǎn)化率較一般，市場交投氛圍冷清目前不銹鋼焊管市場雖以進(jìn)入旺季，但仍舊還未擺脫需求疲軟的困境，日內(nèi)焊管關(guān)聯(lián)品種價格走弱，成本支撐不足，預(yù)計明日焊管市場主穩(wěn)個跌為主

快訊

Mysteel：國慶節(jié)后鎳礦預(yù)計持穩(wěn)為主

節(jié)前受美聯(lián)儲降息宏觀因素影響，鎳和不銹鋼期貨盤面均有明顯上探雖正值終端不銹鋼“金九”旺季，但現(xiàn)貨市場需求未有改善鋼廠成本與消費(fèi)壓力倒逼，壓力自下向上傳導(dǎo)，礦端價格承壓假期將至，下游鎳鐵價格逐漸企穩(wěn)，原料端鎳礦價格仍有支撐 一、鎳礦價格延續(xù)堅挺 9月紅土鎳礦價格整體持穩(wěn)截至9月25日，Ni:0.9%低鋁礦37美元/濕噸，Ni:1.3%鎳礦CIF42美元/濕噸，Ni:1.5%鎳礦CIF56-58美元/濕噸，Ni:1.8%鎳礦CIF78-80美元/濕噸。

鎳頭條

Mysteel鋰電早讀：10月鎳鹽價格穩(wěn)中看漲 鈷系市場成本推動價格上漲（9月26日）

新能源方面，剛果預(yù)計延長鉆出口禁令，并公布2025、2026出口總配額，鉆價仍有上行空間，帶動MHP以及鎳鹽價格上漲鎳鐵價格堅挺，成本支撐下暫無下行驅(qū)動不銹鋼方面，現(xiàn)貨靈活調(diào)價出貨，節(jié)前觀望情緒較濃 ◎ 華泰期貨觀點(diǎn)：碳酸鋰期貨盤面寬幅震蕩，礦端擾動雖然有所減弱，但仍不斷有消息擾動，目前消費(fèi)旺季有一定支撐，短期供需格局較好，庫存維持去化，預(yù)計短期盤面震蕩運(yùn)行，后續(xù)礦端復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)轉(zhuǎn)弱后，盤面或回落。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel晚報：鋼招小幅上漲，鉻礦市場平穩(wěn)運(yùn)行

據(jù)市場信息反饋，關(guān)聯(lián)品種價格走跌，部分廠家跟隨下調(diào)了316L資源的現(xiàn)貨價格，跌幅在300元/噸左右日內(nèi)市場詢單有所增多，但不銹鋼期貨盤面走弱，對現(xiàn)貨市場情緒面有一定影響，市場商家心態(tài)上有些許迷茫，下游需求持續(xù)不佳，疊加價格走跌，實單轉(zhuǎn)化率較一般，市場交投氛圍冷清目前不銹鋼焊管市場雖以進(jìn)入旺季，但仍舊還未擺脫需求疲軟的困境，日內(nèi)焊管關(guān)聯(lián)品種價格走弱，成本支撐不足，預(yù)計明日焊管市場主穩(wěn)個跌為主 9月23日無錫市場不銹鋼無縫管價格主穩(wěn)運(yùn)行。

晚報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月15日-9月19日）

鋼材市場旺季表現(xiàn)低于預(yù)期，而供應(yīng)維持高位，庫存連續(xù)多周逆季節(jié)性回升，亟待調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏但“反內(nèi)卷”情緒升溫，且伴隨內(nèi)唐山焦鋼企業(yè)限產(chǎn)、十一之前補(bǔ)庫預(yù)期等市場情況，黑色市場仍有較強(qiáng)的抗跌性 二、不銹鋼及其原料價格運(yùn)行情況 不銹鋼：周一不銹鋼期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨價格多有跟漲，帶動部分采購需求增加，成交氛圍活躍，青山鋼廠上調(diào)限價，代理及貿(mào)易商報價上漲，漲價后成交熱度有所回落，下游對高價資源接受度有限。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel調(diào)研：對節(jié)后不銹鋼市場趨勢調(diào)查（20250925）

下游多根據(jù)訂單實際情況進(jìn)行備貨，實際囤積庫存操作較少，目前部分商家已經(jīng)開始接304不銹鋼10月12780價位的期貨，但實際接單量還是較少，相比往年投機(jī)情緒有所減少金九銀十的需求比上半年還要差，節(jié)前備貨沒有明顯增多，加上受臺風(fēng)影響，市場全面停工，出貨壓力更大了，目前沒太多操作機(jī)會，節(jié)后再看看 近期印尼因為環(huán)保政策加強(qiáng)對礦區(qū)的監(jiān)管，這個應(yīng)該沒多大效果，畢竟需求沒改善，炒作不了多少，不銹鋼13000還是難突破，更多區(qū)間震蕩吧；9月份排產(chǎn)量很高，10月如果利潤可觀，再結(jié)合傳統(tǒng)旺季，鋼廠增產(chǎn)動力應(yīng)該比較大，但需求感覺10月份也不會比9月好太多，所以上漲空間應(yīng)該不是很大，暫時看震蕩吧；目前不銹鋼需求表現(xiàn)偏弱，但成本端支撐較強(qiáng)，不銹鋼漲跌空間有限，若沒有政策方面的刺激，預(yù)計節(jié)后大概率維持區(qū)間震蕩的走勢。

情緒調(diào)查

Mysteel解讀：青山鋼招兌現(xiàn)上漲預(yù)期，雙節(jié)臨近鉻鐵需求維持強(qiáng)勢

7月南非暫無出口高碳鉻鐵至中國國內(nèi)市場工廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程偏緩，鉻鐵供應(yīng)增量有限，而需求在不銹鋼旺季期間可觀提升，據(jù)Mysteel平衡測算，高碳鉻鐵月實物噸需求9月預(yù)計在97.27萬噸，單月過剩量級縮減至不到2萬實物噸基本面保持對鉻鐵行情的有利推漲 三、鉻礦期貨延續(xù)上漲趨勢，鉻鐵成本高企促進(jìn)鐵廠挺價 除需求端提振信心外，鉻鐵成本仍維持對整體行情支撐，期貨礦山報價漲至280美元/噸，近一個月累計上漲超10美元，對應(yīng)鉻礦生產(chǎn)總成本增幅100-150元/50基噸。

鉻頭條

Mysteel：國慶節(jié)后無錫不銹鋼價格震蕩偏弱運(yùn)行

隨著美聯(lián)儲降息正常，且發(fā)言相對偏鷹派，宏觀情緒有所降溫，期貨價格沖高回落 當(dāng)前不銹鋼定價回歸基本面，下游多維持剛需采買，價格上漲動力不足；原料端價格多持穩(wěn)運(yùn)行，鉻鐵招標(biāo)價月內(nèi)上漲，成本支撐上行，不銹鋼價格下跌空間有限旺季需求不顯，市場對四季度多持觀望態(tài)度，節(jié)前備貨訂單較為有限，多維持低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)，日內(nèi)詢單較多，實際成交較為平淡 截至9月25日無錫市場，民營304冷軋毛基主流價格至12700-12750元/噸；民營熱軋資源五尺毛邊主流價格至12650-12700元/噸；201J2/J5四尺冷軋的主流價格至7100元/噸；201J5五尺熱軋主流價格至6850元/噸。

不銹鋼頭條

Mysteel：國慶節(jié)后國內(nèi)鉻礦價格預(yù)計平穩(wěn)運(yùn)行

預(yù)計短期鉻礦價格仍有需求推動下強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行 截至9月19日，Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，全國鉻礦港口總庫存為303.2萬噸，環(huán)比上周增加1.2萬噸其中天津港庫存為246.2萬噸，較上周減少3.2萬噸 鉻礦現(xiàn)貨交投維持平淡，期貨成交尚可，港口出貨節(jié)奏暫可維持，不銹鋼旺季需求仍在，貿(mào)易商信心有所支撐，預(yù)計短期鉻礦價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主 四、后市預(yù)測 整體來看9月鉻鐵供應(yīng)量維持高位，可零售散單有限，下游需求表現(xiàn)尚可。

鉻頭條