廣州期貨：短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：LME錫錠庫存低位再次去化支撐錫價(jià) 近期特朗普表示，將在未來兩周內(nèi)宣布對半導(dǎo)體征收新關(guān)稅，稅率可能高達(dá)200%~300%不過目前具體稅率與范圍未明，令相關(guān)行業(yè)和投資者面臨不確定性，對短期市場情緒或帶來負(fù)面影響產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫存降至歷史低位加劇市場對隱性短缺的擔(dān)憂，國內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期對價(jià)格或有一定支撐，短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，SN2509主波動(dòng)參考26.5-27萬。

期貨公司評論

【證券日報(bào)】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，穩(wěn)定原材料成本應(yīng)對市場波動(dòng)

8月5日，浙江宏昌電器科技股份有限公司（以下簡稱“宏昌科技”）發(fā)布公告稱，公司及子公司擬開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，交易保證金額度不超過4000萬元本次業(yè)務(wù)投入的資金來源為公司的自有資金，不涉及募集資金 公告顯示，本次開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)主要目的是降低銅、塑料等原材料市場價(jià)格波動(dòng)對生產(chǎn)經(jīng)營的影響，借助期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制，穩(wěn)定主營業(yè)務(wù)的成本結(jié)構(gòu)，提升盈利能力的穩(wěn)定性。

媒體報(bào)道

瑞達(dá)期貨：原生鉛煉廠受鉛價(jià)下行影響，開工率出現(xiàn)下降

滬鉛夜盤下跌0.95%宏觀面：美聯(lián)儲宣布繼續(xù)維持利率不變，但是兩名委員投下反對票，鮑威爾表態(tài)依舊較鷹，對于有色板塊來說產(chǎn)生一定負(fù)面影響，后續(xù)美聯(lián)儲的獨(dú)立性可能受到進(jìn)一步考驗(yàn)原生鉛煉廠受鉛價(jià)下行影響，開工率出現(xiàn)下降，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)量下滑當(dāng)前原生鉛開工率相對再生鉛仍保持強(qiáng)勢，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價(jià)持續(xù)波動(dòng)，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊。

期貨公司評論

交子期貨：美聯(lián)儲利率不變疊加銅關(guān)稅落地，銅價(jià)承壓

操作策略：國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無明顯改善，倫銅庫存回升對價(jià)格構(gòu)成壓力美聯(lián)儲如期維持利率不變，美元跳漲，美國銅關(guān)稅政策細(xì)落地，需求擔(dān)憂銅價(jià)承壓8月1日美國將兌現(xiàn)對他國關(guān)稅，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇，滬銅日內(nèi)偏空思路對待

期貨公司評論

期貨日報(bào)：美聯(lián)儲宣布利率不變，金價(jià)顯著回調(diào)

本周國際金價(jià)在美聯(lián)儲利率決議前呈“橫盤整理”態(tài)勢利率決議出爐后，金價(jià)顯著回調(diào)，截至今晨收盤，COMEX黃金期貨價(jià)格跌1.72%，報(bào)3266.90美元／盎司 北京時(shí)間7月31日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲公布了最新的利率決議，一如市場預(yù)期，該央行仍將基準(zhǔn)利率維持在4.25%~4.50%區(qū)間不變這也是美聯(lián)儲連續(xù)第五次會議按兵不動(dòng)，且并未發(fā)出9月可能降息的信號。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：原生鉛開工率相對再生鉛保持強(qiáng)勢

滬鉛夜盤下跌0.12%宏觀面：目前整體來說美聯(lián)儲主席鮑威爾正在受到挑戰(zhàn)，后續(xù)若辭職可能會引發(fā)金融市場動(dòng)蕩，若美聯(lián)儲開始降息，對于有色版塊來說將會是利好供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格下行影響，開工率下降，產(chǎn)量下降，當(dāng)前開工率相對再生鉛保持強(qiáng)勢，且副產(chǎn)品收益穩(wěn)定再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊，但從實(shí)際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，成本倒掛情況下復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏緩若廢電瓶供應(yīng)緊張局面得不到緩解，再生鉛產(chǎn)量難以大幅提升，將繼續(xù)制約整體鉛供給增量。

期貨公司評論

中州期貨：焦煤流拍率略有增加，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭首輪提漲落地，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水大幅反彈，日均242.44萬噸/天，較上期上升2.63萬噸/天，需求超預(yù)期焦煤方面，本期樣本礦山產(chǎn)量繼續(xù)回升，上游礦山庫存持續(xù)去化，下游持續(xù)補(bǔ)庫，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)反彈總的來說，受穩(wěn)增長方案出臺影響，鋼鐵產(chǎn)業(yè)預(yù)期提振，并且近期鐵水保持高位，目前煤焦盤面繼續(xù)升水，繼續(xù)關(guān)注期現(xiàn)正套，預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng) ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國進(jìn)口量煉焦煤總計(jì)4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進(jìn)口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長

滬鉛夜盤下跌0.06%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價(jià)小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價(jià)的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價(jià)差明顯，進(jìn)口加工機(jī)會明顯，預(yù)計(jì)后續(xù)利潤空間下行。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格上行影響，開工率上漲

滬鉛夜盤下跌0.44%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價(jià)小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價(jià)的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價(jià)差明顯，進(jìn)口加工機(jī)會明顯，預(yù)計(jì)后續(xù)利潤空間下行。

期貨公司評論

廣州期貨：下游鍍鋅開工率持續(xù)走弱

鋅：反彈高度有限 特朗普宣布對14個(gè)國家加征關(guān)稅，對東南亞貿(mào)易活動(dòng)影響較大，歐盟仍在積極與美國交涉當(dāng)中 國內(nèi)礦供應(yīng)增加+進(jìn)口礦量保持較高水平，部分國內(nèi)冶煉廠TC報(bào)到4000，礦端供應(yīng)趨松預(yù)期較強(qiáng)，冶煉生產(chǎn)積極性提升，周度冶煉產(chǎn)能開工環(huán)比上行，國內(nèi)交易所+社會庫存拐入累庫，下游鍍鋅開工率持續(xù)走弱，消費(fèi)進(jìn)入淡季仍有壓力 供應(yīng)走增，淡季需求走弱，庫存累增但仍位于同期極低點(diǎn)，短期情緒帶動(dòng)價(jià)格上行，但鋅價(jià)上行空間有限，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運(yùn)行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費(fèi)運(yùn)行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價(jià)上下空間有限，預(yù)計(jì)滬鋅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：鋼材波動(dòng)率下降，當(dāng)前空單嘗試

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨維穩(wěn)，基差有所走弱華東螺紋實(shí)際成交價(jià)+10至2970元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨7元華東熱卷維穩(wěn)至3200元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨101元每噸 【供應(yīng)】產(chǎn)量高位回落走勢，整體回落幅度不大，本期產(chǎn)量環(huán)比有所上升鐵水+0.6至242.2萬噸本期五大材產(chǎn)量+9.66萬噸至868萬噸；螺紋產(chǎn)量+4.6萬噸至212.2萬噸，熱卷+0.8至325.5萬噸高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產(chǎn)量累計(jì)同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：供增需弱，庫存水平極低，價(jià)格上下有限，等待強(qiáng)驅(qū)動(dòng) 美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不如市場預(yù)期，市場博弈美聯(lián)儲降息時(shí)點(diǎn)，地緣政治沖突白熱化，美國關(guān)稅戰(zhàn)影響在逐漸減弱，宏觀情緒多空交織 鋅礦TC加工費(fèi)穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點(diǎn)。

期貨公司評論

中原期貨：PTA走強(qiáng)概率加大

PTA企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，開工回升，市場供應(yīng)增加；需求端進(jìn)入淡季，下游聚酯虧損，對PTA的采購以剛需為主，PTA的供需格局有轉(zhuǎn)弱的跡象不過，近期中東局勢動(dòng)蕩，原油市場波動(dòng)劇烈，成本端或成為影響PTA走勢的主導(dǎo)因素，PTA價(jià)格有望走強(qiáng) 開工回升疊加新產(chǎn)能投放，PTA供應(yīng)上升 1—4月，國內(nèi)PTA企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況不佳，開工負(fù)荷處于低位，供應(yīng)存在一定的缺口，使得市場消耗庫存，PTA進(jìn)入去庫存階段。

市場播報(bào)

廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：驅(qū)動(dòng)不足，窄幅震蕩 美聯(lián)儲6月暫停降息，維持基準(zhǔn)利率不變，并對25年GDP預(yù)估值調(diào)減至1.4% 鋅礦TC加工費(fèi)穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點(diǎn) 鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價(jià)格上下有限，保持區(qū)間震蕩運(yùn)行，參考震蕩區(qū)間21500-22800元/噸。

期貨公司評論

交子期貨：美聯(lián)儲維持利率不變，銅高位承壓震蕩

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變，中東局勢升級支撐美元反彈國內(nèi)市場進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需基本面提振有限宏觀擾動(dòng)變動(dòng)大，滬銅維持逢高空配

期貨公司評論

國聯(lián)期貨：PTA開工率上升

5月份，PTA基本面總體較好，社會庫存持續(xù)下降不過，5月底，基本面開始轉(zhuǎn)弱隨著檢修裝置逐步重啟，PTA開工率有所上升此外，PTA新裝置投產(chǎn)臨近，供應(yīng)量將上升近期，滌綸長絲、短纖和聚酯瓶片開工率均高位回落，隨著紡織原料需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，長絲工廠減產(chǎn)仍將持續(xù) 供應(yīng)穩(wěn)中有增 5月中旬以來，PX裝置以逐步重啟為主，開工率持續(xù)回升近期，中海油惠州二期150萬噸/年P(guān)X裝置重啟，PX開工率上升至84.5%，已接近正常水平。

市場播報(bào)

瑞達(dá)期貨：近期精煉錫冶煉企業(yè)的開工率保持在較低水平

宏觀面，國際方面，美國消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)的看法在5月有所改善，5月美國消費(fèi)者信心指數(shù)從4月的85.7大幅上升至98，高于所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期國內(nèi)方面，4月份，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3%，較3月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)基本面，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)工作逐步推進(jìn)，剛果Bisie礦山計(jì)劃分階段恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月下旬供應(yīng)開始釋放冶煉端，云南原料端壓力突出，江西廢料供應(yīng)制約依舊明顯，近期當(dāng)?shù)鼐珶掑a冶煉企業(yè)的開工率保持在較低水平。

期貨公司評論

青海鹽湖工業(yè)股份有限公司關(guān)于開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告

青海鹽湖工業(yè)股份有限公司為減少公司主營產(chǎn)品碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響，有效規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，公司擬擇機(jī)開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)根據(jù)公司經(jīng)營及業(yè)務(wù)需求情況，公司擬開展碳酸鋰商品套期保值業(yè)務(wù)的保證金及權(quán)利金上限（包括為交易而提供的擔(dān)保物價(jià)值、預(yù)計(jì)占用的金融機(jī)構(gòu)授信額度、為應(yīng)急措施所預(yù)留的保證金等）不超過人民幣5,400.00萬元，且任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過人民幣24,000.00萬元。

快訊

瑞達(dá)期貨：鍍錫板企業(yè)開工率持穩(wěn)

宏觀面，國際方面，美聯(lián)儲穆薩萊姆：超高不確定性正促使家庭和企業(yè)暫停支出和投資，如果這種情況持續(xù)下去，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩國內(nèi)方面，央行行長潘功勝持召開金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)座談會并講話，要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求，保持金融總量合理增長基本面，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)工作逐步推進(jìn)，剛果Bisie礦山計(jì)劃分階段恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月下旬供應(yīng)開始釋放冶煉端，云南原料端壓力突出，江西廢料供應(yīng)制約依舊明顯，近期當(dāng)?shù)鼐珶掑a冶煉企業(yè)的開工率保持在較低水平，合計(jì)開工率達(dá)57.16%。

期貨公司評論