2025年8月26日期貨交易鋅期貨行情

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瑞達(dá)期貨：目前進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降

宏觀面，鮑威爾宣布美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策框架調(diào)整，淘汰容忍高通脹政策，承諾力保長(zhǎng)期通脹預(yù)期錨定中辦、國(guó)辦：到2027年對(duì)碳排放總量相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)優(yōu)先實(shí)施配額總量控制基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛價(jià)建議逢低布局多單

滬鉛夜盤上漲0.27%宏觀面：鮑威爾“加入”鴿派陣營(yíng)，為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息敞開大門交易員加大降息押注原生鉛煉廠，當(dāng)前原生鉛開工率相對(duì)再生鉛仍保持強(qiáng)勢(shì)，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價(jià)持續(xù)波動(dòng)，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整，原生鉛產(chǎn)量依舊小幅波動(dòng) 需求端看，再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯廢電瓶原料端供應(yīng)較緊，冶煉廠信心不足，總體供給端方面偏緊安徽地區(qū)開展污水排查工作，對(duì)當(dāng)?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產(chǎn)帶來邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，這使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：LME現(xiàn)貨升水下調(diào)，對(duì)國(guó)內(nèi)鋅價(jià)支撐或減弱

宏觀面，鮑威爾宣布美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策框架調(diào)整，淘汰容忍高通脹政策，承諾力保長(zhǎng)期通脹預(yù)期錨定工信部：有序引導(dǎo)算力設(shè)施建設(shè)，加快突破GPU芯片等關(guān)鍵核心技術(shù)基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛整體供應(yīng)有望減少，需求逐步走高

滬鉛夜盤上漲0.42%宏觀面：鮑威爾“加入”鴿派陣營(yíng)，為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息敞開大門交易員加大降息押注原生鉛煉廠，當(dāng)前原生鉛開工率相對(duì)再生鉛仍保持強(qiáng)勢(shì)，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價(jià)持續(xù)波動(dòng)，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整，原生鉛產(chǎn)量依舊小幅波動(dòng) 需求端看，再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯廢電瓶原料端供應(yīng)較緊，冶煉廠信心不足，總體供給端方面偏緊安徽地區(qū)開展污水排查工作，對(duì)當(dāng)?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產(chǎn)帶來邊際影響，部分企業(yè)生產(chǎn)受限，這使得再生鉛供應(yīng)的不確定性增加。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：安徽地區(qū)污水排查整治對(duì)再生鉛供應(yīng)影響有限

鉛：下游維持剛需采購(gòu)，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩 原料方面，畏跌情緒下廢電瓶回收商出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，不過廢電瓶貨源偏緊問題仍為鉛價(jià)提供著底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大；再生鉛端，安徽地區(qū)污水排查整治對(duì)再生鉛供應(yīng)影響有限，再生鉛冶煉虧損未有改善，預(yù)計(jì)8月再生鉛整體供應(yīng)增量有限需求方面，下游鉛蓄電池廠開工率平穩(wěn)，采購(gòu)維持剛需為主綜合而言，鉛供應(yīng)端增減并存，預(yù)計(jì)整體增量有限，下游采購(gòu)氛圍未有好轉(zhuǎn)，鉛錠庫(kù)存消化緩慢，短期鉛價(jià)或在16500-17000區(qū)間震蕩，關(guān)注開學(xué)季消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期驗(yàn)證情況。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)

鋅：弱勢(shì)盤整維持 美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息決策分歧較大，美元指數(shù)反彈，有色交投情緒整體承壓 國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫(kù)走增，精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤(rùn)補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫(kù)存持續(xù)去化，海外市場(chǎng)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累增。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：再生鉛冶煉虧損未有改善

鉛：下游維持剛需采購(gòu)，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩 原料方面，畏跌情緒下廢電瓶回收商出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，不過廢電瓶貨源偏緊問題仍為鉛價(jià)提供著底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大；再生鉛端，安徽地區(qū)污水排查整治對(duì)再生鉛供應(yīng)影響有限，再生鉛冶煉虧損未有改善，預(yù)計(jì)8月再生鉛整體供應(yīng)增量有限需求方面，下游鉛蓄電池廠開工率平穩(wěn)，采購(gòu)維持剛需為主綜合而言，鉛供應(yīng)端增減并存，預(yù)計(jì)整體增量有限，下游采購(gòu)氛圍未有好轉(zhuǎn)，鉛錠庫(kù)存消化緩慢，短期鉛價(jià)或在16500-17000區(qū)間震蕩，關(guān)注開學(xué)季消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期驗(yàn)證情況。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢(shì)整理 美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率降息，市場(chǎng)持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度發(fā)言不一，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)信心強(qiáng)，交投情緒向好 國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫(kù)走增，精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤(rùn)補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫(kù)存持續(xù)去化，海外市場(chǎng)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累增。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：國(guó)內(nèi)鋅市供應(yīng)趨增

鋅：短期趨弱整理 美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率降息，市場(chǎng)持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度發(fā)言不一，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)信心強(qiáng)，交投情緒向好 國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫(kù)走增，精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤(rùn)補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫(kù)存持續(xù)去化，海外市場(chǎng)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累增。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：下游維持剛需采購(gòu)，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩

鉛：下游維持剛需采購(gòu)，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩 原料方面，畏跌情緒下廢電瓶回收商出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，不過廢電瓶貨源偏緊問題仍為鉛價(jià)提供著底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大；再生鉛端，安徽地區(qū)污水排查整治對(duì)再生鉛供應(yīng)影響有限，再生鉛冶煉虧損未有改善，預(yù)計(jì)8月再生鉛整體供應(yīng)增量有限需求方面，下游鉛蓄電池廠開工率平穩(wěn)，采購(gòu)維持剛需為主綜合而言，鉛供應(yīng)端增減并存，預(yù)計(jì)整體增量有限，下游采購(gòu)氛圍未有好轉(zhuǎn)，鉛錠庫(kù)存消化緩慢，短期鉛價(jià)或在16500-17000區(qū)間震蕩，關(guān)注開學(xué)季消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期驗(yàn)證情況。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降

宏觀面，美國(guó)7月PPI環(huán)比0.9%，為2022年6月以來最大漲幅，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率下降“特普會(huì)”倒計(jì)時(shí)，特朗普預(yù)計(jì)失敗概率25%，美臨時(shí)豁免部分制裁基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隨著鉛價(jià)持續(xù)波動(dòng)，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整

滬鉛夜盤下跌0.06%宏觀面：美國(guó)7月未季調(diào)CPI年率與上月持平，錄得2.7%；7月未季調(diào)核心CPI年率升至五個(gè)月高位，錄得3.1%數(shù)據(jù)公布后，交易員加大美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的押注，對(duì)于有色板塊利好原生鉛煉廠，開工率出現(xiàn)上行，產(chǎn)量上行當(dāng)前原生鉛開工率相對(duì)再生鉛仍保持強(qiáng)勢(shì)，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價(jià)持續(xù)波動(dòng)，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯廢電瓶原料端供應(yīng)較緊，冶煉廠信心不足，總體供給端方面偏緊。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：廢電瓶成本堅(jiān)挺及鉛錠去庫(kù)對(duì)鉛價(jià)帶來支撐

鉛：環(huán)保因素影響邊際供應(yīng)，旺季備庫(kù)尚未啟動(dòng) 原料方面，廢電瓶貨源偏少，回收商貨難收、沒利潤(rùn)、出貨意愿不足，因此近日再生鉛煉企原料到貨有所減少供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大，再生鉛端利潤(rùn)持續(xù)虧損抑制復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，安徽地區(qū)污水排查整治對(duì)部分煉企生產(chǎn)帶來一定影響需求方面，下游采購(gòu)以剛需為主，鉛市旺季備庫(kù)行情尚未啟動(dòng)綜合而言，安徽地區(qū)環(huán)保因素對(duì)再生鉛供應(yīng)帶來邊際影響，廢電瓶成本堅(jiān)挺及鉛錠去庫(kù)對(duì)鉛價(jià)帶來支撐，但下游采購(gòu)氛圍不足，旺季預(yù)期有待驗(yàn)證，短期鉛價(jià)或在16500-17000區(qū)間震蕩，關(guān)注環(huán)保情況及庫(kù)存變化。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：基本面弱勢(shì)壓制，鋅價(jià)提振有限

鋅：回歸基本面弱勢(shì)引導(dǎo) 宏觀情緒釋放后回歸基本面，礦端延續(xù)寬松格局，海外礦山有擾動(dòng)消息但整體仍在增投趨勢(shì)中，國(guó)內(nèi)礦山季節(jié)性復(fù)產(chǎn)，TC+副產(chǎn)品利潤(rùn)豐厚，煉廠生產(chǎn)積極，精煉鋅開工穩(wěn)步回升，目前需求仍在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，近期天氣異常對(duì)下游終端鍍鋅應(yīng)用開工有所影響，國(guó)內(nèi)庫(kù)存淡季拐入累庫(kù)，LME庫(kù)存注銷倉(cāng)單比逐步下降，海外庫(kù)存持續(xù)去化 鋅市供強(qiáng)需弱，庫(kù)存累增，基本面弱勢(shì)壓制，鋅價(jià)提振有限，需注意LME海外擠倉(cāng)情緒，整體保持逢高配空節(jié)奏，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間22000-23000元/噸。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：海外LME庫(kù)存下降明顯，LME鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋅價(jià)

宏觀面，中國(guó)7月新增社融1.16萬億元，人民幣貸款減少500億元，M2-M1剪刀差縮小特朗普表示可能稍微提前任命下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，人選縮小到三四位基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯

滬鉛夜盤下跌0.89%宏觀面：美國(guó)7月未季調(diào)CPI年率與上月持平，錄得2.7%；7月未季調(diào)核心CPI年率升至五個(gè)月高位，錄得3.1%數(shù)據(jù)公布后，交易員加大美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的押注，對(duì)于有色板塊利好原生鉛煉廠，開工率出現(xiàn)上行，產(chǎn)量上行當(dāng)前原生鉛開工率相對(duì)再生鉛仍保持強(qiáng)勢(shì)，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價(jià)持續(xù)波動(dòng)，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異凸顯廢電瓶原料端供應(yīng)較緊，冶煉廠信心不足，總體供給端方面偏緊。

期貨公司評(píng)論

2025年8月13日期貨交易鋅期貨行情

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廣州期貨：鋅市供強(qiáng)需弱，庫(kù)存累增

鋅：大情緒提振價(jià)格，基本面支撐有限 美國(guó)7月CPI同比數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期走增 礦端延續(xù)寬松格局，海外礦山有擾動(dòng)消息但整體仍在增投趨勢(shì)中，國(guó)內(nèi)礦山季節(jié)性復(fù)產(chǎn)，TC+副產(chǎn)品利潤(rùn)豐厚，煉廠生產(chǎn)積極，精煉鋅開工穩(wěn)步回升，目前需求仍在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，近期天氣異常對(duì)下游終端鍍鋅應(yīng)用開工有所影響，國(guó)內(nèi)庫(kù)存淡季拐入累庫(kù)，LME庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，注銷倉(cāng)單比高位 鋅市供強(qiáng)需弱，庫(kù)存累增，基本面弱勢(shì)壓制，鋅價(jià)提振有限，需注意LME海外擠倉(cāng)情緒，整體保持逢高配空節(jié)奏，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間22000-23000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：安徽地區(qū)環(huán)保因素對(duì)再生鉛供應(yīng)帶來邊際影響

鉛：環(huán)保因素影響邊際供應(yīng)，旺季備庫(kù)尚未啟動(dòng) 原料方面，廢電瓶貨源偏少，回收商貨難收、沒利潤(rùn)、出貨意愿不足，因此近日再生鉛煉企原料到貨有所減少供應(yīng)方面，原生鉛端供應(yīng)整體變動(dòng)不大，再生鉛端利潤(rùn)持續(xù)虧損抑制復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，安徽地區(qū)污水排查整治對(duì)部分煉企生產(chǎn)帶來一定影響需求方面，下游采購(gòu)以剛需為主，鉛市旺季備庫(kù)行情尚未啟動(dòng)綜合而言，安徽地區(qū)環(huán)保因素對(duì)再生鉛供應(yīng)帶來邊際影響，廢電瓶成本堅(jiān)挺及鉛錠去庫(kù)對(duì)鉛價(jià)帶來支撐，但下游采購(gòu)氛圍不足，旺季預(yù)期有待驗(yàn)證，短期鉛價(jià)或在16500-17100區(qū)間震蕩，關(guān)注環(huán)保情況及庫(kù)存變化。

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