廣發(fā)期貨：滬鋁短期價格仍高位承壓

【邏輯】：昨日鋁價偏強運行，重心提升至20800元/噸附近，市場出貨較多，但淡季下游采購意愿較低，市場貼水繼續(xù)擴大宏觀面國內(nèi)消費刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來的情緒高漲對鋁價產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲降息預(yù)期變動和關(guān)稅事件對鋁價造成較大不確定性;供應(yīng)端國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動庫存見底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無好轉(zhuǎn)趨勢。

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瑞達期貨：需求端對滬鉛價格的拉動作用依舊有限

滬鉛夜盤上漲0.21%宏觀面：工信部總工程師謝少鋒：鋼鐵、有色、石化等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格下行影響，開工率下降，產(chǎn)量下降，當前開工率相對再生鉛保持強勢，且副產(chǎn)品收益穩(wěn)定再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應(yīng)較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊，但從實際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，成本倒掛情況下復(fù)產(chǎn)進度偏緩若廢電瓶供應(yīng)緊張局面得不到緩解，再生鉛產(chǎn)量難以大幅提升，將繼續(xù)制約整體鉛供給增量。

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國信期貨：滬鋁價格區(qū)間看向19500-21000元/噸

周五夜間，滬鋁報收20645元/噸，下跌0.34%，倫鋁報收2602美元/噸，下跌0.15%隨著氧化鋁價格的反彈，電解鋁成本小幅上漲，但不改較高的盈利能力，未來關(guān)注煤炭價格的反彈，或進一步抬升電解鋁生產(chǎn)成本 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，而下游鋁加工企業(yè)開工率將持續(xù)下降，消費淡季特征明顯，將成為價格的壓制因素鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時難以改變，將持續(xù)給予鋁價支撐。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)走平，對價格有一定支撐

滬鉛夜盤下跌0.35%宏觀面：以色列和伊朗戰(zhàn)爭有升級趨勢，若后續(xù)伊朗最高領(lǐng)袖刺殺成功，恐會掀起更大波瀾，對于大宗商品來說，波動率加劇，有色板塊來說可能繼續(xù)承壓，對于鉛需求將會有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格回升影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報價，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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瑞達期貨：滬鉛價格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌

滬鉛夜盤下跌0.09%宏觀面：美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略好于預(yù)期，前兩月數(shù)據(jù)大幅下修；失業(yè)率穩(wěn)定，平均時薪好于預(yù)期；美聯(lián)儲降息押注減少后續(xù)降息減少，美國內(nèi)亂將會不斷爆發(fā)，對于鉛需求將會有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報價，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)下滑，對價格有一定支撐

宏觀面：歐盟貿(mào)易主管將于周四與美國商務(wù)部長盧特尼克及美國貿(mào)易代表格里爾通話歐盟已同意每隔一天與格里爾和盧特尼克進行通話，內(nèi)容包括關(guān)稅政策以及在航空、半導(dǎo)體、鋼鐵等領(lǐng)域的合作；三大德國車企寶馬、奔馳和大眾被曝與美商務(wù)部磋商關(guān)稅問題，欲七月初達成協(xié)議供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報價，隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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瑞達期貨：滬錫價格有所下滑，但整體高價抑制補庫意愿

宏觀面，國際方面，美聯(lián)儲古爾斯比表示歐盟如此高的關(guān)稅水平將對供應(yīng)鏈造成嚴重沖擊短期內(nèi)美聯(lián)儲需要等待局勢明朗，在此之前行動的門檻較高國內(nèi)方面，中汽協(xié)數(shù)據(jù)，4月中國品牌乘用車共銷售157.1萬輛，同比增長23.5%，環(huán)比下降3.5%，汽車需求增長放緩基本面，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)工作逐步推進，剛果Bisie礦山計劃分階段恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計6月下旬供應(yīng)開始釋放冶煉端，云南原料端壓力突出，江西廢料供應(yīng)制約依舊明顯，近期當?shù)鼐珶掑a冶煉企業(yè)的開工率保持在較低水平，合計開工率達57.16%。

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瑞達期貨：滬錫價格有所下滑

宏觀面，標普全球公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月制造業(yè)PMI升至三個月高點52.3服務(wù)業(yè)PMI初值52.3，創(chuàng)下兩個月新高新訂單增速達到一年多來最快，價格指標升至近三年最高，制造業(yè)出口訂單連續(xù)第二個月收縮，就業(yè)指標亦下降國內(nèi)方面，國務(wù)院副總理何立峰會見美國摩根大通集團董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時指出，中國歡迎美資企業(yè)深化對華互利合作，推動中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展基本面，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)工作逐步推進，剛果Bisie礦山計劃分階段恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計6月下旬供應(yīng)開始釋放。

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瑞達期貨：滬鉛價格短期可能受到去庫影響小幅反彈

滬鉛夜盤下跌0.06%宏觀面：中美雙方出了具體的進展，雙方均展開了較大讓步，但是此次協(xié)定只是初步的，后續(xù)還有更多談判，市場緩和基本面：供應(yīng)端原生鉛煉廠此前基本恢復(fù)生產(chǎn)，開工率上漲，產(chǎn)量上漲隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開工率需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限，昨日1#鉛價格漲50元/噸，報16800元/噸，部分煉企廢電瓶價格上調(diào)30~150元/噸。

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瑞達期貨：滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化

滬鉛主力合約期價漲幅0.8%宏觀面：美國1月JOLTs職位空缺發(fā)布，高于市場預(yù)期，該數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟并未如想象中繼續(xù)放緩基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，與之形成對比的是，其消費量卻呈持續(xù)上揚態(tài)勢，這使得全球精煉鉛市場目前處于輕度短缺狀態(tài) 需求端來看，大型蓄電池企業(yè)開工持續(xù)恢復(fù)，整體下游補庫意愿提升，昨日滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化綜合來說，供應(yīng)端有所下滑，需求端持續(xù)發(fā)力操作上建議，滬鉛主力合約短期可嘗試輕倉多頭參與，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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[液化氣期貨]：部分廠庫倉單意向回購價格公布

部分廠庫倉單意向回購價格： 物產(chǎn)中大化工倉單意向回購價格為3500元/噸。

期貨價格

木聯(lián)晚餐：今日原木現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，期貨收漲（20250826）

核心要點： 今日原木現(xiàn)貨市場持穩(wěn)運行。

日報

Mysteel日報：滬鎳小幅回升 硫酸鎳價格暫穩(wěn)

8月26日，Mysteel電池級硫酸鎳價格暫穩(wěn)，晶體中間價27200元/噸，液體中間價26650元/噸； Mysteel電鍍級硫酸鎳價格暫穩(wěn) ，中間價28250元/噸；電鍍級氯化鎳中間價33000元/噸 供應(yīng)端，部分廠商受原料供應(yīng)緊張的影響，產(chǎn)量減少，原料價格走高，硫酸鎳生產(chǎn)成本支撐較強，報價維持在98折以上，鎳鹽廠挺價情緒濃厚成本端，今日滬鎳價格震蕩走高，硫酸鎳生產(chǎn)成本有所上升，即期虧損有所增加。

日報

[天然橡膠]：8月26日滬膠日盤收盤價格上漲

上期所

[PVC]：8月26日大商所PVC期貨價格行情

單位：元/噸，手 。

期貨

[化機漿]：8月26日江浙滬市場化機漿價格行情

[市場動態(tài)]：今日江浙滬地區(qū)化機漿市場價格區(qū)間內(nèi)盤整運行，下游需求積極性一般，采購市場維持清淡，市場交投實單實談，當前主流針葉漿報盤較前一工作日報盤持平。

國內(nèi)市場價格行情

[闊葉漿]：8月26日江浙滬市場闊葉漿價格行情

[市場動態(tài)]：江浙滬地區(qū)闊葉漿市場震蕩調(diào)整運行，業(yè)者報盤情緒一般，市場下游采購延續(xù)剛需的狀態(tài)，實單商談為主，闊葉漿市場含稅報盤參考：鸚鵡、金魚4250-4250元/噸，小鳥、明星4150-4250元/噸。

國內(nèi)市場價格行情

[針葉漿]：8月26日江浙滬市場針葉漿價格行情

[市場動態(tài)]：今日江浙地區(qū)針葉漿市場整理運行業(yè)主，市場業(yè)者報盤情緒欠佳，原紙市場采購延續(xù)剛需的狀態(tài)，當前主流針葉漿報盤較前一工作日持平。

國內(nèi)市場價格行情

[本色漿]：8月26日江浙滬市場本色漿價格行情

[市場動態(tài)]：今日江浙滬地區(qū)本色漿市場震蕩調(diào)整運行，業(yè)者報盤維持剛需，市場需求延續(xù)清淡，實單交投商談為主，本色漿含稅報盤參考：金星4950-4950元/噸，實單實談。

國內(nèi)市場價格行情

寶鋼寬厚板2025年9月份期貨價格

鋼廠快訊：寶鋼股份中厚板分公司出臺2025年9月份寬厚板期貨價格，9月份在“8月份寬厚板期貨價格”基礎(chǔ)上，對結(jié)構(gòu)鋼，容器鋼，船板價格進行調(diào)整。

普鋼