[瓦楞紙、箱板紙?jiān)略u]：瓦楞及箱板紙市場止跌反彈（2025年7月）

7月紙漿市場呈現(xiàn)期現(xiàn)分離走勢，整體呈現(xiàn)期貨大漲，現(xiàn)貨平穩(wěn)的局面影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、政策驅(qū)動與期現(xiàn)分化，國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策提振大宗商品情緒，資金涌入導(dǎo)致低估值品種大漲，紙漿期貨被動跟漲但是現(xiàn)貨港口庫存高位運(yùn)行，疊加國際發(fā)運(yùn)量維持高位，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松壓制跟漲動力二、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，國內(nèi)現(xiàn)貨貨源充裕及新增產(chǎn)能投產(chǎn)，加劇紙漿現(xiàn)貨供應(yīng)承壓局面三、需求持續(xù)疲軟，下游紙廠心態(tài)平淡，原紙淡季出貨不暢，部分紙廠降低負(fù)荷開機(jī)，耗漿量暫無明顯增量，進(jìn)一步壓制紙漿市場走勢。

月評

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場疲軟震蕩（20250725-0731）

供需僵局局面難改，港口庫存高位運(yùn)行，外盤報(bào)價(jià)松動；下游紙企開工率低位，實(shí)單成交維持剛需小單，采購情緒疲軟 本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨跟跌與現(xiàn)貨僵持國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策情緒降溫，大宗商品普跌帶動紙漿期貨下行，但現(xiàn)貨受成本支撐減弱及漿廠惜售態(tài)度，跌幅有限二是現(xiàn)貨需求持續(xù)疲軟下游原紙市場淡季行情下，原紙庫存累積，紙廠壓價(jià)采購，現(xiàn)貨成交以零星小單為主三是供應(yīng)壓力未解港口庫存高位固化疊加外盤成本弱化，壓制價(jià)格彈性。

周評

[白板紙、白卡紙?jiān)略u]：供需失衡 白紙板行情下行（2025年7月）

7月紙漿市場呈現(xiàn)期現(xiàn)分離走勢，整體呈現(xiàn)期貨大漲，現(xiàn)貨平穩(wěn)的局面影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、政策驅(qū)動與期現(xiàn)分化，國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策提振大宗商品情緒，資金涌入導(dǎo)致低估值品種大漲，紙漿期貨被動跟漲但是現(xiàn)貨港口庫存高位運(yùn)行，疊加國際發(fā)運(yùn)量維持高位，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松壓制跟漲動力二、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，國內(nèi)現(xiàn)貨貨源充裕及新增產(chǎn)能投產(chǎn)，加劇紙漿現(xiàn)貨供應(yīng)承壓局面三、需求持續(xù)疲軟，下游紙廠心態(tài)平淡，原紙淡季出貨不暢，部分紙廠降低負(fù)荷開機(jī)，耗漿量暫無明顯增量，進(jìn)一步壓制紙漿市場走勢。

月評

[紙漿月評]：紙漿市場穩(wěn)弱整理（2025年7月）

7月紙漿市場呈現(xiàn)期現(xiàn)分離走勢，整體呈現(xiàn)期貨大漲，現(xiàn)貨平穩(wěn)的局面影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、政策驅(qū)動與期現(xiàn)分化，國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策提振大宗商品情緒，資金涌入導(dǎo)致低估值品種大漲，紙漿期貨被動跟漲但是現(xiàn)貨港口庫存高位運(yùn)行，疊加國際發(fā)運(yùn)量維持高位，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松壓制跟漲動力二、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，國內(nèi)現(xiàn)貨貨源充裕及新增產(chǎn)能投產(chǎn)，加劇紙漿現(xiàn)貨供應(yīng)承壓局面三、需求持續(xù)疲軟，下游紙廠心態(tài)平淡，原紙淡季出貨不暢，部分紙廠降低負(fù)荷開機(jī)，耗漿量暫無明顯增量，進(jìn)一步壓制紙漿市場走勢。

月評

[牛皮紙?jiān)略u]：淡季需求不景氣 行情波動減少（2025年7月）

影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、政策驅(qū)動與期現(xiàn)分化，國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策提振大宗商品情緒，資金涌入導(dǎo)致低估值品種大漲，紙漿期貨被動跟漲但是現(xiàn)貨港口庫存高位運(yùn)行，疊加國際發(fā)運(yùn)量維持高位，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松壓制跟漲動力二、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，國內(nèi)現(xiàn)貨貨源充裕及新增產(chǎn)能投產(chǎn)，加劇紙漿現(xiàn)貨供應(yīng)承壓局面三、需求持續(xù)疲軟，下游紙廠心態(tài)平淡，原紙淡季出貨不暢，部分紙廠降低負(fù)荷開機(jī)，耗漿量暫無明顯增量，進(jìn)一步壓制紙漿市場走勢。

月評

[文化用紙?jiān)略u]：供需端博弈延續(xù)，市場成交仍顯不旺（2025年7月）

影響本月價(jià)格變動的主要原因：一、政策驅(qū)動與期現(xiàn)分化，國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策提振大宗商品情緒，資金涌入導(dǎo)致低估值品種大漲，紙漿期貨被動跟漲但是現(xiàn)貨港口庫存高位運(yùn)行，疊加國際發(fā)運(yùn)量維持高位，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松壓制跟漲動力二、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，國內(nèi)現(xiàn)貨貨源充裕及新增產(chǎn)能投產(chǎn)，加劇紙漿現(xiàn)貨供應(yīng)承壓局面三、需求持續(xù)疲軟，下游紙廠心態(tài)平淡，原紙淡季出貨不暢，部分紙廠降低負(fù)荷開機(jī)，耗漿量暫無明顯增量，進(jìn)一步壓制紙漿市場走勢。

月評

[牛皮紙周評]：月底牛皮紙市場行情平穩(wěn)（20250725-0731）

3.影響因素分析 本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨跟跌與現(xiàn)貨僵持。

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7月21日-7月25日）

本期進(jìn)口紙漿市場均價(jià)小幅上漲本周期進(jìn)口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5924元/噸，環(huán)比上期上漲0.1%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)4114元/噸，環(huán)比上期上漲1.9%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5000元/噸，環(huán)比上期持平；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)3700元/噸，環(huán)比上期持平 Mysteel分析本周期紙漿價(jià)格變化的主要原因：一是期貨跟漲與現(xiàn)貨分化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但現(xiàn)貨受高庫存壓制及外盤成本下移，抑制現(xiàn)貨跟漲動力。

產(chǎn)業(yè)分析

[瓦楞紙、箱板紙日評]：成本支撐及下游適量補(bǔ)庫，紙價(jià)繼續(xù)小幅提漲（20250728）

原料成本承壓下，多省份中小紙企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，相繼上調(diào)瓦楞紙價(jià)格20-30元/噸下游包裝企業(yè)備庫意愿增強(qiáng)，利好原紙市場預(yù)計(jì)本周紙企提價(jià)情況或有所好轉(zhuǎn) 4、相關(guān)產(chǎn)品情況 紙漿市場：今日紙漿期貨市場宏觀沖擊下呈下降的走勢，現(xiàn)貨弱穩(wěn)延續(xù)基本面僵局。

每日點(diǎn)評

[紙漿日評]：紙漿市場區(qū)間內(nèi)盤整運(yùn)行（20250805）

每日點(diǎn)評

[紙漿日評]：紙漿市場區(qū)間內(nèi)整理運(yùn)行（20250728）

紙漿期貨需消化政策恐慌情緒，但現(xiàn)貨受成本硬支撐深跌空間有限，預(yù)期漿價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行 6、相關(guān)產(chǎn)品 原紙市場：今日生活用紙市場價(jià)格區(qū)間盤整，部分紙企計(jì)劃開展檢修工作原料紙漿市場震蕩調(diào)整運(yùn)行，市場交投積極性一般，對生活用紙紙價(jià)支撐作用不足；生活用紙終端下游需求暫無明顯提振，部分紙企出貨情況未見好轉(zhuǎn)，行業(yè)開工率保持低位運(yùn)行。

每日點(diǎn)評

[白板紙、白卡紙周評]：白紙板市場穩(wěn)中下行（20250718-0724）

本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨跟漲與現(xiàn)貨分化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但現(xiàn)貨受高庫存壓制及外盤成本下移，抑制現(xiàn)貨跟漲動力二是現(xiàn)貨下游需求乏力下游原紙市場淡季訂單清淡，原紙市場出貨不暢，市場維持剛需小單成交為主，拖累漿市三是成本面抑制情緒。

周評

[紙漿周評]：周內(nèi)紙漿市場價(jià)格小幅上漲（20250718-0724）

期貨主力合約SP2509周期內(nèi)大漲，漲幅弱于其他工業(yè)品，現(xiàn)貨跟漲乏力供需基本面維持僵局，供應(yīng)端港口庫存壓力不減；需求端下游紙企開工率低位，采購僅維持剛性補(bǔ)庫，耗漿量無改善 本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨跟漲與現(xiàn)貨分化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但現(xiàn)貨受高庫存壓制及外盤成本下移，抑制現(xiàn)貨跟漲動力二是現(xiàn)貨下游需求乏力下游原紙市場淡季訂單清淡，原紙市場出貨不暢，市場維持剛需小單成交為主，拖累漿市。

周評

[瓦楞紙、箱板紙日評]：市場交投氣氛一般，紙價(jià)穩(wěn)中小幅波動（20250725）

市場缺乏利好支撐，預(yù)計(jì)短期瓦楞及箱板紙市場或窄幅調(diào)整為主，價(jià)格上下波動有限 4、相關(guān)產(chǎn)品情況 紙漿市場：今日紙漿市場漿價(jià)延續(xù) "期貨高位震蕩、現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行" 的雙軌態(tài)勢。

每日點(diǎn)評

[隆眾聚焦]：紙漿期現(xiàn)走勢背離，基本面寒流承壓市場

熱點(diǎn)聚焦

[紙漿日評]：紙漿市場呈現(xiàn)期現(xiàn)分離走勢（20250725）

市場期貨受宏觀情緒主導(dǎo)但現(xiàn)貨弱基本面抑制上行空間，預(yù)期紙漿價(jià)格波動整理 6、相關(guān)產(chǎn)品 原紙市場：今日生活用紙市場價(jià)格震蕩調(diào)整，部分地區(qū)木漿大軸價(jià)格區(qū)間下移，市場實(shí)際成交狀況一般原料紙漿市場價(jià)格區(qū)間盤整，市場交投暫無明顯改善，對生活用紙紙價(jià)支撐作用依舊較弱；生活用紙終端下游需求欠佳，消費(fèi)能力有限，部分紙企出貨壓力難以釋放，開工率保持較低水平。

每日點(diǎn)評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7月14日-7月18日）

本期進(jìn)口紙漿市場均價(jià)小幅上漲本周期進(jìn)口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5920元/噸，環(huán)比上期上漲0.3%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)4037元/噸，環(huán)比上期上漲0.4%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5000元/噸，環(huán)比上期持平；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)3700元/噸，環(huán)比上期持平 Mysteel分析本周期紙漿價(jià)格變化的主要原因：一是期貨跟漲與現(xiàn)貨分化國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策提振大宗商品情緒，紙漿期貨被動跟漲，但高庫存壓制及外盤成本下移抑制現(xiàn)貨跟漲動力。

產(chǎn)業(yè)分析

[牛皮紙周評]：牛皮紙市場交投一般 價(jià)格穩(wěn)定（20250718-0724）

3.影響因素分析 本期紙漿價(jià)格波動原因：一是期貨跟漲與現(xiàn)貨分化。

周評

[文化用紙周評]：文化用紙市場偏弱整理運(yùn)行（20250725-0731）

截至本周四，本周期進(jìn)口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5904元/噸，環(huán)比上期下降0.3%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)4143元/噸，環(huán)比上期上漲0.7%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5000元/噸，環(huán)比上期持平；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)3700元/噸，環(huán)比上期持平具體來看，本期山東紙漿市場現(xiàn)貨品牌中下跌的品牌居多，針葉漿主流品牌價(jià)格波動區(qū)間在5150-5850元/噸期貨主力合約SP2509周期內(nèi)下跌，現(xiàn)貨跟跌供需僵局局面難改，港口庫存高位運(yùn)行，外盤報(bào)價(jià)松動；下游紙企開工率低位，實(shí)單成交維持剛需小單，采購情緒疲軟。

周評

[生活用紙日評]：區(qū)間盤整（20250728）

山東市場主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價(jià)：針葉漿銀星5920元/噸，闊葉漿金魚4150元/噸，本色漿金星5000元/噸，化機(jī)漿昆河3700元/噸今日漿市呈現(xiàn)期現(xiàn)分化走勢，期貨主力SP2509下降1.7%至5360元/噸收盤，主要是受工業(yè)品調(diào)控及大宗普跌情緒沖擊；現(xiàn)貨市場卻逆勢持穩(wěn)，業(yè)者報(bào)盤持平，但成交沒有改善，市場供需矛盾持續(xù)期貨因宏觀沖擊下跌，但現(xiàn)貨供應(yīng)淤積未解，港口庫存高位，現(xiàn)貨貨源充裕需求冰封加劇，下游紙廠仍延遲采購或剛需采購，原紙價(jià)格低位及出貨不佳，壓制下游補(bǔ)庫動能。

每日點(diǎn)評