國信期貨：滬鋁多頭思路對待

周五夜間，滬鋁報(bào)收20755元/噸，下跌1.59%，倫鋁報(bào)收2746美元/噸，下跌1.31%受中美貿(mào)易再度升級，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降影響，銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格均有下挫考慮到美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷加強(qiáng)，以及中國“十五五”規(guī)劃落地在即的背景下，當(dāng)前宏觀利多情緒及市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化對鋁價(jià)的影響較為主導(dǎo)，使得鋁價(jià)具備堅(jiān)實(shí)的底部支撐以及向上驅(qū)動力 基本面來看，原料氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌，鋁冶煉成本下行，行業(yè)盈利能力較強(qiáng)。

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國信期貨：警惕銅價(jià)短期回調(diào)壓力，中期仍以偏多思路對待

周五夜間，滬銅報(bào)收83030元/噸，下跌4.46%，倫銅報(bào)收10374美元/噸，下跌3.73%中美貿(mào)易摩擦或再度升級，市場避險(xiǎn)情緒升級以及獲利了結(jié)影響下，銅價(jià)自高位下挫至近期低位數(shù)據(jù)顯示，智利國營銅業(yè)公司（Codelco）8月產(chǎn)量同比大減25%，因礦區(qū)發(fā)生致命坍塌事故影響生產(chǎn)在原料供應(yīng)擔(dān)憂，以及當(dāng)下宏觀背景的情緒影響下，銅價(jià)中期仍存在利多驅(qū)動，現(xiàn)實(shí)需求與高銅價(jià)間的矛盾或成為短期內(nèi)限制銅價(jià)漲幅的因素。

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國信期貨：鑄造鋁合金以偏多思路對待

周五夜間，鋁合金報(bào)收20580元/噸，上漲0.05%鋁價(jià)走強(qiáng)，鋁合金價(jià)格也將有所跟漲此外，原料廢鋁價(jià)格也在鋁價(jià)帶動下持續(xù)上漲至高位，鋁合金生產(chǎn)成本上漲，使得鋁合金價(jià)格底部支撐抬升再生鋁行業(yè)稅收返還政策目前仍在執(zhí)行落地階段，影響短期內(nèi)將有持續(xù)，帶來成本上漲的潛在可能之外，也影響著部分再生鋁企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃，進(jìn)而影響再生鋁合金的產(chǎn)量，同時(shí)成本上漲和產(chǎn)量減少的邊際影響也通過再生鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格的上漲逐漸向下游轉(zhuǎn)移，共同對鋁合金期價(jià)形成支撐。

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國信期貨：鋁合金震蕩偏多思路對待

周二夜間，鋁合金報(bào)收20435元/噸，上漲0.74%，夜間一度拉漲超過1%，觸及上市以來的新高20555元/噸鋁價(jià)偏強(qiáng)，鋁合金價(jià)格跟漲鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，利多期價(jià)原料廢鋁價(jià)格震蕩上行，供應(yīng)依然偏緊，使得鋁合金成本支撐抬升 需求方面，下游需求暫未出現(xiàn)顯著回暖，累庫及庫存高位壓力仍然較大，但未來9月車市有望回暖，帶動鋁合金需求走強(qiáng)另外，再生鋁行業(yè)受到政策沖擊，據(jù)了解，安徽及江西已出現(xiàn)部分企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)的情況，或使得產(chǎn)量出現(xiàn)邊際減量，從而對現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成支撐。

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國信期貨：滬銅以震蕩思路對待

周一夜間，倫銅報(bào)收9752美元/噸，下跌0.08%，滬銅報(bào)收78840元/噸，下跌0.23%宏觀方面，據(jù)央視新聞，俄羅斯總統(tǒng)助理烏沙科夫表示，美國總統(tǒng)特朗普18日與俄羅斯總統(tǒng)普京通電話，持續(xù)時(shí)間約40分鐘普京與特朗普在通話中均表態(tài)支持俄烏雙方代表團(tuán)進(jìn)行直接談判雙方還討論了提升俄烏直接談判代表級別的問題宏觀情緒得到一定緩和另外，美元有所走強(qiáng)，對銅價(jià)形成壓制 整體而言，宏觀利多情緒消化后，銅價(jià)暫時(shí)缺乏進(jìn)一步向上突破的驅(qū)動力，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對待。

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瑞達(dá)期貨：貴金屬中長期維持逢低布局思路

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.76%報(bào)3382.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.47%報(bào)38.04美元/盎司；內(nèi)盤方面，滬金滬銀主力合約承壓回調(diào) 美國PPI指數(shù)較6月持平的表現(xiàn)顯著反彈，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，創(chuàng)下自2022年6月以來的最大漲幅從分項(xiàng)來看，服務(wù)成本、商品價(jià)格均錄得上行，剔除食品和能源的核心PPI錄得0.9%的環(huán)比增速，大幅高于0.2%的預(yù)期值。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬中長期維持逢低布局思路

隔夜，滬金主力2510合約跌0.26%報(bào)785.44元/克，滬銀主力2510合約漲0.43%報(bào)9241元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.44%報(bào)3482.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.66%報(bào)38.53美元/盎司 特朗普政府全面推行的關(guān)稅政策于紐約時(shí)間周四凌晨正式生效，此舉或進(jìn)一步加劇輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，美國平均關(guān)稅稅率從去年的2.3%驟升至15.2%，創(chuàng)二戰(zhàn)以來最高水平，市場避險(xiǎn)情緒趨于上行，隔夜倫敦金現(xiàn)貨價(jià)一度突破3400美元/盎司重要關(guān)口，亞盤時(shí)間開盤仍維持上行態(tài)勢。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬中長期逢低布局思路對待

隔夜，滬金主力2510合約漲0.12%報(bào)770.92元/克，滬銀主力2510合約跌1.37%報(bào)8935元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.31%報(bào)3342.30美元/盎司，7月累計(jì)上漲1.05%；COMEX白銀期貨跌2.51%報(bào)36.79美元/盎司，7月累計(jì)上漲1.71% 宏觀數(shù)據(jù)面，美國6月核心PCE物價(jià)指數(shù)6月同比上漲2.8%，高于預(yù)期的2.7%，為2月以來最高水平。

機(jī)構(gòu)

Mysteel快訊：新疆北疆建筑鋼材價(jià)格小幅下跌 黑色期貨飄綠

31日北疆各地州市場建筑鋼材市場下跌，黑色期貨飄綠當(dāng)前，主導(dǎo)鋼中規(guī)格螺紋基價(jià)分別為：伊寧3530元/噸，奎屯3510元/噸，阿勒泰3550元/噸 今日北疆市場下跌，市場成交偏弱夜早間黑色期貨盤面飄綠，市場情緒漸弱疊加前期價(jià)格上行二級分銷鎖價(jià)資源較多，市場開始出現(xiàn)暗降拋售現(xiàn)象，但由于存在資源規(guī)格仍不全的情況，因此價(jià)格跌幅較小 對于后市，受近期鎖價(jià)資源及市場預(yù)期較弱的影響，預(yù)計(jì)后市北疆建筑鋼材市場價(jià)格或以穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主。

日報(bào)

國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周三夜間，滬鋁報(bào)收20615元/噸，下跌0.02%倫鋁報(bào)收2608美元/噸，上漲0.08%宏觀方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間30日，美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變面臨特朗普政府不斷要求降息的壓力，這是美聯(lián)儲連續(xù)第五次決定維持利率不變在發(fā)布會中，鮑威爾指出，美聯(lián)儲尚未就9月是否改變政策立場作出決定，稱需要進(jìn)一步評估特朗普加征關(guān)稅對通脹和整體經(jīng)濟(jì)的影響。

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Mysteel快訊：新疆北疆建筑鋼材價(jià)格部分下跌 黑色期貨飄綠

24日北疆各地州市場建筑鋼材市場部分下跌，黑色期貨飄綠當(dāng)前，主導(dǎo)鋼中規(guī)格螺紋基價(jià)分別為：伊寧3480元/噸，奎屯3480元/噸，阿勒泰3490元/噸 今日北疆市場多數(shù)價(jià)格暫穩(wěn)，市場成交一般今日早間黑色期貨盤面飄綠，市場情緒面較弱疊加前期鋼廠缺貨資源已基本補(bǔ)齊，市場缺規(guī)斷檔現(xiàn)象有所減少終端方面仍以按需采購，但從市場商戶反饋得知，目前需求較同年期相比偏強(qiáng) 對于后市，受近期宏觀利好政策影響，預(yù)計(jì)后市北疆建筑鋼材市場價(jià)格或以穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行為主。

日報(bào)

國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周一夜間，滬鋁報(bào)收20860元/噸，上漲0.55%，主力合約增倉1000余手倫鋁報(bào)收2641美元/噸，上漲0.11%國內(nèi)宏觀政策給有色金屬板塊帶來的利多情緒持續(xù)，金屬表現(xiàn)仍然偏強(qiáng)淡季之下，鋁基本面呈現(xiàn)出供強(qiáng)需弱的狀態(tài)，鋁錠累庫持續(xù)性仍有待觀察，鋁錠庫存的低位給予鋁價(jià)的支撐仍較為明顯整體而言，當(dāng)前宏觀利多情緒主導(dǎo)鋁價(jià)，基本面給予價(jià)格支撐，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以震蕩思路對待

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瑞達(dá)期貨：黃金逢低布局思路為主

截至7月18日，滬金主力2510合約漲0.36%報(bào)778.10元/克，滬銀主力2510合約漲0.33%報(bào)9216元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.30%報(bào)3355.50美元/盎司，周跌0.25%；COMEX白銀期貨漲0.32%報(bào)38.43美元/盎司，周跌1.36% 貴金屬市場短期或維持多空拉鋸情形，當(dāng)前的核心矛盾點(diǎn)在于關(guān)稅推升的通脹節(jié)奏與美聯(lián)儲政策預(yù)期的博弈。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周四夜間，滬鋁報(bào)收20520元/噸，上漲0.47%，倫鋁報(bào)收2589美元/噸，上漲0.52%美國最新零售銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場對于美國經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂情緒有所緩解，有色金屬普遍收漲 基本面而言，供強(qiáng)需弱的局面疊加周初鋁錠庫存的超預(yù)期累庫，使得基本面對于鋁價(jià)的支撐稍有減弱但近幾日鋁價(jià)回調(diào)后，下游采購補(bǔ)庫情況有所回暖，再度帶動庫存去庫，持續(xù)關(guān)注鋁錠社會庫存的動態(tài)變化另外，近期LME庫存持續(xù)上漲，也緩解了鋁錠的供應(yīng)緊缺擔(dān)憂。

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瑞達(dá)期貨：貴金屬以逢低布局思路對待

隔夜，滬金主力2510合約漲0.36%報(bào)779.28元/克，滬銀主力2510合約跌0.02%報(bào)9162元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.52%報(bào)3354.20美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.04%報(bào)38.13美元/盎司 美國6月PPI環(huán)比增速停滯，主要由于服務(wù)成本下降當(dāng)月PPI環(huán)比零增長，低于5月0.3%的漲幅，也弱于市場預(yù)期的0.2%剔除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)的核心PPI同樣持平。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬仍以逢低布局思路對待

隔夜，滬金主力2510合約跌0.05%報(bào)778.04元/克，滬銀主力2510合約跌0.11%報(bào)9167元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.35%報(bào)3352.10美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.40%報(bào)38.41美元/盎司 特朗普宣布自8月1日起對歐盟和墨西哥進(jìn)口商品加征30%關(guān)稅，此舉進(jìn)一步升級了貿(mào)易緊張局勢作為回應(yīng)，歐盟和墨西哥官員表示愿意本月繼續(xù)與華盛頓談判，以期爭取降低稅率。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低布局思路對待

截止7月11日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.34%報(bào)3370.30美元/盎司，周漲0.82%，COMEX白銀期貨漲4.74%報(bào)39.08美元/盎司，創(chuàng)下2011年9月以來新高，周漲5.37% 關(guān)稅局勢再度全面升溫，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落周五特朗普加碼對加拿大關(guān)稅至35%，此外還宣布將對大多數(shù)其他貿(mào)易伙伴征收15%或20%的全面關(guān)稅，歐盟和墨西哥關(guān)稅亦全面升級，導(dǎo)致短期市場避險(xiǎn)需求持續(xù)上升，金價(jià)突破重要關(guān)口。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周一夜間，滬鋁報(bào)收20490元/噸，下跌0.05%，倫鋁報(bào)收2563.5美元/噸，下跌1.31%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普宣布將于8月1日對包括日本和韓國在內(nèi)的一系列國家征收新關(guān)稅，關(guān)稅政策變化的不確定性以及美元上漲，對商品價(jià)格形成壓制基本面而言，消費(fèi)淡季下供強(qiáng)需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制另外，目前鋁錠庫存已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性累庫跡象，關(guān)注累庫的持續(xù)性整體而言，滬鋁預(yù)計(jì)高位震蕩，以震蕩思路對待。

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一德期貨：氧化鋁短期可以區(qū)間思路操作

電解鋁：庫存去化環(huán)比放緩；成本隨氧化鋁回落或短期觸頂；宏觀、關(guān)稅仍有不確定性，消費(fèi)趨于轉(zhuǎn)弱，向上驅(qū)動不足，但需求轉(zhuǎn)弱還未反應(yīng)在累庫上，規(guī)避近月風(fēng)險(xiǎn)；短期觀望為主，關(guān)注庫存變化，可逢高試空遠(yuǎn)月 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)施壓，供需過剩預(yù)期加大；但幾內(nèi)亞事件擾動以及雨季到來，將提振礦價(jià)，抬升氧化鋁成本；以及倉單庫存降至低位給予支撐；期價(jià)或震蕩運(yùn)行，短期可以區(qū)間思路操作，跟蹤現(xiàn)貨價(jià)格、投復(fù)產(chǎn)及幾內(nèi)亞擾動進(jìn)展。

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國泰君安期貨：煤焦維持反彈輕倉試空的思路

煤焦：階段性期現(xiàn)價(jià)格的同步上漲更多的還是來自于前期“供應(yīng)缺口”情緒的發(fā)酵，考慮到鐵水維持在高位，下游對于一些性價(jià)比較高的稀缺貨源同樣是具備一定的補(bǔ)庫行為，并且隨著動力煤價(jià)格的修復(fù)，類似瘦煤、貧瘦等煤種成交同樣有所改善，但市場在這一輪周期當(dāng)中，對于遠(yuǎn)端生產(chǎn)能力的預(yù)期并沒有發(fā)生改變，也就是說一旦價(jià)格抬升，復(fù)產(chǎn)的擾動同樣將上升為主要矛盾，并且由于蒙煤三季度長協(xié)的下調(diào)已基本成為事實(shí)，進(jìn)口煤的沖擊也將進(jìn)一步緩解國產(chǎn)煤短缺的處境。

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