快訊播報
關注三友化工期貨快訊
- 2025-07-21 09:18
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國信期貨：關注國內(nèi)外政策端變化，銅或?qū)挿鹗?。周五夜間，倫銅報收9794.5美元/噸，上漲1.2%，滬銅報收79040元/噸，上漲0.93%據(jù)證券時報網(wǎng)，工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人、運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長陶青7月18日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，下一步，將持續(xù)落實銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案，印發(fā)實施新一輪有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，著力在穩(wěn)增長、促轉型上下功夫消息發(fā)布后，利多情緒涌入有色金屬板塊，金屬多數(shù)收漲 基本面上，國內(nèi)消費淡季需求偏弱，銅社會庫存持續(xù)增加，基本面暫難以對銅價形成利多驅(qū)動。
- 2025-07-18 16:36
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Mysteel周報：硅鐵期貨反彈 重點關注需求釋放情況（7.11-7.18）。本周硅鐵期貨周五收盤：5508，本周價格較上周收盤價變化：+48，漲跌幅：+0.88% 。
- 2025-07-16 07:54
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[今日原油]：關注點轉向夏季后可能供應過剩，歐美原油期貨繼續(xù)下跌。原油 國際市場 評論分析
關注三友化工期貨市場行情
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廣發(fā)期貨：鋼材關注產(chǎn)量與需求匹配度及成本變化
【鋼材】 邏輯：表需恢復，庫存轉為季節(jié)性去庫，產(chǎn)量低于表需，但鋼材利潤高位下滑，成本端有支撐 數(shù)據(jù)：熱卷基差轉弱，五大材表需875萬噸，增139萬噸；庫存1582萬噸，降18萬噸，螺紋庫存641萬噸，降18.6萬噸 觀點：庫存預計同比增、環(huán)比降，需關注產(chǎn)量與需求匹配度及成本變化
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周四夜間，氧化鋁報收2801元/噸，下跌0.68%，主力合約增倉1.6萬余手礦端，愛擇咨詢統(tǒng)計，本周（2025.10.9-2025.10.15）中國各主要港口鋁土礦到貨量405萬噸，環(huán)比增幅29.8%幾內(nèi)亞雨季結束后，鋁土礦發(fā)運量及到貨量都將顯著增加，近期礦石價格已有松動，帶動成本下行，降低了氧化鋁價格的底部支撐氧化鋁基本面暫無利好出現(xiàn)，供應過剩下價格持續(xù)走低，但考慮到目前價格已經(jīng)貼近行業(yè)平均成本線，未來部分高成本產(chǎn)區(qū)或面臨虧損及減產(chǎn)壓力，從而限制氧化鋁價格的下方空間。
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廣發(fā)期貨：熱卷累庫較多，關注節(jié)后需求恢復情況
【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨弱勢下跌上海螺紋-10元/噸3020元/噸，1月合約基差-14元/噸，螺紋基差走強；熱卷維穩(wěn)至3290元每噸，基差78元/噸，熱卷基差稍強 【成本和利潤】成本端，10月8日鋼聯(lián)樣本煤礦開工率和日產(chǎn)因國慶長假下降，日產(chǎn)小幅回落，同比處于近年來較低水平；原煤庫存和精煤庫存維持去庫鐵礦需求維持高位，小幅累庫近期鋼材利潤高位下滑明顯，鐵元素成本下降，碳元素成本有支撐目前利潤從高到低依次是鋼坯>熱卷>螺紋>冷卷。
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電解鋁：降息未超預期且高價、高估值壓制需求，鋁價高位回落至中軌附近；海外倉單注銷仍保持較高水平，顯示海外需求偏緊，國內(nèi)消費進入旺季，且臨近假期，下游備貨或增加，或?qū)⒅维F(xiàn)貨價格；關注鋁價回落企穩(wěn)后的回升機會，繼續(xù)跟蹤實際消費好轉情況及庫存變化 氧化鋁：海外鋁土礦有增量預期，使得氧化鋁成本有下行可能；氧化鋁社會庫存繼續(xù)增加，進口窗口打開等使得過剩預期較大；現(xiàn)貨月均價仍高于高成本地區(qū)現(xiàn)金成本，減產(chǎn)動力不足。
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【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面走強螺紋鋼+20至3100；螺紋鋼基差36元熱卷+20至3410元，基差-33元 【成本和利潤】成本端，本周受限產(chǎn)影響，礦山開工率下降明顯，庫存下降，礦山有復產(chǎn)預期；鐵礦港口小幅累庫，鋼材產(chǎn)量維持高位，鋼材需求季節(jié)性回落焦煤供應尚未恢復，但價格回落交易復產(chǎn)預期；鐵礦需求維持高位，小幅累庫8月隨著價格走弱，鋼材利潤高位下滑明顯螺紋1月合約跌破高爐成本目前利潤從高到低依次是鋼坯>熱卷>螺紋>冷卷。
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周一夜間，氧化鋁報收3009元/噸，上漲2.84%，主力合約減倉7000余手，空頭減倉離場帶動價格反彈國內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨市場價格均承壓下行，氧化鋁基本面仍無利好出現(xiàn)，整體過剩格局及預期不改，持續(xù)給予價格向下壓力目前氧化鋁平均生產(chǎn)成本約2900元/噸，期價跌至靠近成本線位置后獲得一定支撐整體而言，氧化鋁預計震蕩運行，關注2800-2900元/噸附近支撐，以震蕩思路對待
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美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲9月大概率步入降息，海外資本市場情緒走熱，美元指數(shù)承壓，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)保持良好勢頭，進入傳統(tǒng)旺季金九銀十對消費仍有向好預期 氧化鋁期現(xiàn)貨價格同步向跌，北方部分氧化鋁企業(yè)前期受到環(huán)保影響減產(chǎn)，氧化鋁周度供應小幅走減，整體供應仍保持過剩，市場現(xiàn)貨成交活躍度上升，成交價格多貼于網(wǎng)價，下游采購壓價明顯，剛需補庫為主，囤貨意愿較低，氧化鋁生產(chǎn)成本保持堅挺，周內(nèi)生產(chǎn)生產(chǎn)平均成本上行持續(xù)擠壓生產(chǎn)利潤，氧化鋁整體庫存累增態(tài)勢未改。
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周五夜間，氧化鋁報收2912元/噸，下跌0.34%，主力合約增倉9000余手海外氧化鋁市場價格不斷走低，進口窗口逐漸打開，加重國內(nèi)市場供需過剩的壓力氧化鋁期貨倉單量持續(xù)回升，社會庫存也仍呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，氧化鋁基本面暫無利好出現(xiàn)基本面偏弱下，氧化鋁價格繼續(xù)承壓偏弱運行，關注成本支撐
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【現(xiàn)貨】熱卷和螺紋現(xiàn)貨走勢分化，螺紋偏弱，熱卷上漲鋼坯價格維穩(wěn)至3040元華東螺紋實際成交價維穩(wěn)至3100元每噸1月合約期貨升水現(xiàn)貨32元華東熱卷維穩(wěn)至3390元每噸，1月合約貼水現(xiàn)貨48元每噸 【成本和利潤】成本端，本周受限產(chǎn)影響，礦山開工率下降明顯，庫存下降，礦山有復產(chǎn)預期；鐵礦港口小幅累庫，鋼材產(chǎn)量維持高位，鋼材需求季節(jié)性回落焦煤供應尚未恢復，但價格回落交易復產(chǎn)預期；鐵礦需求維持高位，小幅累庫，預計成本支撐環(huán)比有所趨弱。
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廣發(fā)期貨：焦煤短期偏弱，關注原料動態(tài)及旺季需求
【焦煤】 邏輯：煤礦限產(chǎn)解除后復產(chǎn)，下游補庫放緩，供需雙弱，庫存有增有減 數(shù)據(jù)：主力合約收1094.5元，跌0.35%；煤礦精煤庫存增6.81萬噸，鋼廠庫存減16.1萬噸 觀點：短期偏弱，關注原料動態(tài)及旺季需求，推薦多鐵礦空焦煤 【焦炭】 邏輯：第七輪提漲落地，第八輪遇阻，鋼廠計劃提降，焦化利潤修復，供需雙降。
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周五夜間，倫銅報收9663美元/噸，下跌0.2%，滬銅報收78320元/噸，下跌0.27%COMEX銅亦自高位回落宏觀方面，美國將從8月1日起對所有進口到美國的銅征收50%的關稅，市場交易邏輯逐漸轉向需求受抑制，以及未來囤貨庫存過剩的擔憂中，對銅價形成利空基本面上，國內(nèi)消費淡季，銅庫存累庫，均難以對銅價形成利多驅(qū)動 整體而言，本輪銅價波動已從商品屬性驅(qū)動轉向金融博弈主導，投資者需警惕政策脈沖引發(fā)短期波動的加劇。
期貨公司評論
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Mysteel周報：錳礦市場堅挺上行 關注期貨盤面波動（7.4-7.11）
本周錳礦市場呈上行趨勢，情緒跟隨期貨盤面走勢波動。
周評
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隔夜外盤金弱銀強，Comex金銀比價顯著回落原油、VIX、美債回落，美股、美元收漲 消息面上，美聯(lián)儲理事沃勒表示支持7月FOMC會議降息2025年票委、圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，關稅上調(diào)對通脹的影響可能要到今年年底或2026年初才能明朗，這也是美聯(lián)儲對降息采取觀望態(tài)度的原因之一2027年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，年內(nèi)降息兩次最為可能，降息時點正在臨近經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國截至7月5日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.7萬人，預期23.5萬人。
機構
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周五夜間，倫銅報收9852美元/噸，下跌1%，滬銅報收79720元/噸，下跌0.56%本周7月9日，美國關稅政策暫緩期即將結束，當前美國仍在與多國進行談判，市場避險情緒促使資金暫時獲利了結離場另一方面，礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅(qū)邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，但目前消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。
期貨公司評論
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[今日原油]：關注美國關稅政策和八國增產(chǎn)會議，歐美原油期貨繼續(xù)謹慎下跌
原油 國際市場 評論分析
早間提示
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錫：維持震蕩行情，關注需求邊際變化 宏觀面，美國6月非農(nóng)就業(yè)人口增加 14.7萬人，預期 10.6萬人，4月和5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計上修1.6萬人失業(yè)率 4.1%，預期 4.3%，前值 4.2%就業(yè)市場維持韌性，美聯(lián)儲降息預期出現(xiàn)小幅修正，美元指數(shù)止跌反彈產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應現(xiàn)實偏緊短期難以緩解，疊加LME錫錠庫存已至低位，均對錫價形成支撐，但價格反彈至偏高位置后負反饋效應顯現(xiàn)，國內(nèi)錫錠庫存由降轉增，關注緬甸錫礦復產(chǎn)節(jié)奏及需求邊際變化，SN2508合約波動參考26.5-27.5萬。
期貨公司評論
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回顧6月，30年期國債期貨主力合約漲0.85%，10年期國債期貨主力合約漲0.17%，5年期國債期貨主力合約漲0.15%，2年期國債期貨主力合約漲0.1%30年期國債活躍券收益率下行3.8BP，至1.86%，10年期活躍券收益率下行2.6BP，至1.649%，2年期活躍券收益率下行9.5BP，至1.365%，活躍券10y-2y利差擴張6.9BP 單邊方向上，6月債市先揚后抑，市場情緒較5月邊際改善。
市場播報
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①焦炭第4輪提降落地，4輪提降累積降幅為220-240元/噸，后續(xù)暫無提降計劃目前需求端鐵水反增，日均242.18萬噸/天，較上期上升0.57萬噸/天，需求支撐較穩(wěn)庫存方面，焦炭總庫存小幅去化，鋼廠庫存水平尚可，補庫意愿一般焦煤方面，本期樣本礦山產(chǎn)量再度下降，上游礦山庫存大幅去化，關注下游補庫情況總的來說，本期焦煤礦山庫存大幅去化，需關注今日鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)，若下游積極補庫，煤焦或階段偏強，關注黑色系正反饋，等待黑色矛盾累積。
機構
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中州期貨：滬鋁上方壓力關注20700-20800區(qū)間
LME鋁跌0.93%收于2568美元/噸中東地緣局勢顯著緩和，美股三大股指繼續(xù)走高，油價接近回落至6月上旬水平鮑威爾重申觀望觀點，但對提前降息有一定松口，美債利率走低而美元指數(shù)接近前期低點 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)走低，各地區(qū)小幅下調(diào)10元/噸，氧化鋁周度運行產(chǎn)能8860萬噸，供應維持寬松現(xiàn)貨方面，鋁價重心回落后下游剛需采購，不過淡季氛圍下整體回暖有限LME庫存降1075噸至不足34萬噸，低庫存下市場擔憂潛在擠倉風險。
期貨公司評論
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廣州期貨：關注緬甸錫礦復產(chǎn)節(jié)奏及需求邊際變化
錫：高價抑制需求，等待進一步消息指引 宏觀面，當前地緣風險擾動延續(xù)、關稅政策的不確定性、及美聯(lián)儲降息延后均對整體市場風險偏好形成壓制產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應現(xiàn)實偏緊短期難以緩解，疊加錫錠庫存仍處于去化中，尤其LME錫錠庫存已至低位，均對錫價形成支撐，但價格反彈至偏高位置后負反饋效應顯現(xiàn)，錫價再回到震蕩區(qū)間，等待進一步消息指引，關注緬甸錫礦復產(chǎn)節(jié)奏及需求邊際變化，SN2507合約波動參考25.8-27萬。
期貨公司評論
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廣發(fā)期貨：熱卷和螺紋分別關注3150和3050元壓力
現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨波動，整體持穩(wěn)，基差有所走弱華東螺紋實際成交價-20至2970元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨11元華東熱卷-10至3190元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨100元每噸 【供應】產(chǎn)量高位回落走勢，鐵水回落幅度不大，成品材減產(chǎn)明顯鐵水-0.1至241.6萬噸，廢鋼日耗環(huán)比-2萬噸至52萬噸本期五大材產(chǎn)量-21.5萬噸至859萬噸；螺噸至324.6萬噸表外材產(chǎn)量環(huán)比下降高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產(chǎn)量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。
機構
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年初以來，山西準一級焦炭出廠價格已經(jīng)從1650元/噸下降至1200元/噸附近，跌幅接近30%相關數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)全口徑焦炭產(chǎn)量較年初并未發(fā)生較大變化，鋼廠和獨立焦企焦炭產(chǎn)量維持在116~121萬噸/天，其走勢和今年焦化行業(yè)的利潤水平趨于一致焦化產(chǎn)業(yè)利潤整體表現(xiàn)依舊疲軟，目前焦化廠噸焦平均利潤為-28.6元 此外，上游焦煤成本持續(xù)下行，很多礦井通過“越虧越產(chǎn)”的模式攤薄噸煤成本，以維持煤礦的正常運行，導致焦煤現(xiàn)貨價格持續(xù)創(chuàng)新低，而焦炭價格只能被動跟跌。
原料
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周一夜間，倫銅報收9695美元/噸，上漲0.49%，滬銅報收78650元/噸，上漲0.45%美元走弱，釋放工業(yè)金屬價格上放空間，銅價稍有上漲但海外地緣爭端升級影響下，市場避險情緒依然較高，將限制價格漲幅海外美銅溢價驅(qū)動下，LME銅庫存持續(xù)去庫整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待
期貨公司評論
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Mysteel：5月ADC12價格震蕩偏弱運行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來巨大關注度
5月ADC12價格呈倒“N字走勢”，五一節(jié)后當周原鋁持續(xù)下跌，鋁合金錠在需求及成本雙支撐都走弱的情況下，價格震蕩走跌，以華東ADC12價格為例，從節(jié)前19800元/噸下跌至19600元/噸，下游壓鑄企業(yè)新增訂單無明顯起色，鋁合金錠市場剛需成交為主因原鋁持續(xù)走跌后，廢鋁供應緊張，生鋁價格堅挺，鋁合金錠成本支撐價格，而且五一假期部分企業(yè)暫停生產(chǎn)，市場合金錠供應有所縮量，使得ADC12價格維穩(wěn)在19600元/噸運行。
熱點分析
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【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉持平至724元/噸，巴混+1至743元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約-0.42%（-3），收于704元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為765元和759元09合約PB粉基差57元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量241.8萬噸，環(huán)比-0.11萬噸；高爐開工率83.56%，環(huán)比-0.31%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.65%，環(huán)比-0.04個百分點；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比持平。
機構
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【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉-3至733元/噸，超特粉-2至621元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約-0.64%（-4.5），收于698.5元/噸【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為732元和761元09合約PB粉基差57元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量241.8萬噸，環(huán)比-0.11萬噸；高爐開工率83.56%，環(huán)比-0.31%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.65%，環(huán)比-0.04個百分點；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比持平。
機構
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周二夜間，倫銅報收9725美元/噸，下跌0.45%，滬銅報收79030元/噸，下跌0.13%市場等待中美經(jīng)貿(mào)磋商機制會議的結果，風險偏好暫時有所降低，對銅持觀望態(tài)度另一方面，美銅較倫銅價差仍處于較高水平，LME銅庫存持續(xù)下降國內(nèi)方面，銅社會庫存顯著低于去年同期，但已進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。
期貨公司評論
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現(xiàn)貨】現(xiàn)貨持穩(wěn)，螺紋基差持穩(wěn)，熱卷基差走弱華東螺紋實際成交價維穩(wěn)至2970元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨11元華東熱卷維穩(wěn)至3220元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨25元每噸 【供應】產(chǎn)量延續(xù)見頂回落走勢，但回落幅度不大本期五大材產(chǎn)量-0.47萬噸至880萬噸；螺紋鋼產(chǎn)量-7萬噸至218萬噸；熱卷產(chǎn)量+9萬噸至328.7萬噸表外材產(chǎn)量環(huán)比下降高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產(chǎn)量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。
機構
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周五夜間，倫銅報收9670.5美元/噸，下跌0.38%，滬銅報收78620元/噸，下跌0.24%據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，美國勞工部6日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，美國5月非農(nóng)部門新增就業(yè)13.9萬人，失業(yè)率仍為4.2%，連續(xù)三個月環(huán)比持平上述數(shù)據(jù)好于市場普遍預期，但低于過去12個月14.9萬人的月均增幅美元走強，對銅價形成壓制另一方面，市場對于美國對銅征收關稅仍存在預期，給予美銅溢價，不同市場間銅價價差處于高位的情況下，仍會加劇區(qū)域內(nèi)銅的供需錯配，目前LME銅庫存已降至一年內(nèi)的低位。
期貨公司評論
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【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨上漲，螺紋平水，熱卷期貨貼水華東螺紋實際成交價+30至2960元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨14元華東熱卷+30至3220元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨123元每噸熱卷基差走強 【供應】鐵元素產(chǎn)量持續(xù)三周回落，成品材產(chǎn)量修復本周日均鐵水-1.69萬噸至242萬噸；廢鋼日耗-1.5至53萬噸本期五大材產(chǎn)量+8.4萬噸至881萬噸；螺紋鋼產(chǎn)量-6萬噸至225萬噸；熱卷產(chǎn)量+13.9萬噸至320萬噸。
機構
